Informe de auditoria 2022_200223

Informe Financiero Anual Naturgy Energy Group SA 2022

Diligencias NEG 2022_200223

DECLARACI�N DE RESPONSABILIDAD DE LOS ADMINISTRADORES DE NATURGY ENERGY GROUP, S.A.

SOBRE EL CONTENIDO DEL INFORME FINANCIERO ANUAL CORRESPONDIENTE AL EJERCICIO 2022

Con relaci�n al Informe Financiero Anual de NATURGY ENERGY GROUP, S.A. correspondiente al ejercicio 2022, que

contiene las Cuentas anuales y el Informe de Gesti�n, y de conformidad con lo dispuesto en el art�culo 118 Real

Decreto Legislativo 4/2015, de 23 de octubre, por el que se aprueba el texto refundido de la Ley del Mercado de

Valores, los miembros del Consejo de Administraci�n declaran que:

Hasta donde alcanza su conocimiento, las Cuentas Anuales elaboradas con arreglo a los principios de contabilidad

aplicables, ofrecen la imagen fiel del patrimonio, de la situaci�n financiera y de los resultados de NATURGY ENERGY

GROUP, S.A. y que el Informe de Gesti�n incluye un an�lisis fiel de evoluci�n de los resultados empresariales y de la

posici�n de NATURGY ENERGY GROUP, S.A., junto con la descripci�n de los principales riesgos e incertidumbres a

que se enfrentan.

Declaraci�n efectuada con motivo de la formulaci�n del Informe Financiero Anual de NATURGY ENERGY GROUP,

S.A. correspondiente al ejercicio 2022, realizada por el Consejo de Administraci�n de NATURGY ENERGY GROUP,

S.A., con fecha 14 de febrero de 2023, y posteriormente reformulado en la sesi�n de 20 de febrero de 2023.

|

D. Francisco Reyn�s Massanet

Presidente Ejecutivo

D. Ram�n Adell Ram�n

Consejero

D. Enrique Alc�ntara-Garc�a Irazoqui

Consejero

D�a. Lucy Chadwick

Consejera

D�a. Helena Herrero Starkie

Consejera coordinadora

D�a. Isabel Estap� Tous

Consejera

Rioja, S.�.r.l.

Consejera

D. Javier de Jaime Guijarro

D. Rajaram Rao

Consejero

D. Claudi Santiago Ponsa

Consejero

D. Pedro Sainz de Baranda Riva

Consejero

D. Jaime Siles Fern�ndez-Palacios

Consejero

Theatre Directorship Services Beta, S.�.r.l.

Consejera

D. Jos� Antonio Torre de Silva L�pez de Letona

Informe Anual de

Naturgy Energy Group, S.A.

2022

Cuentas Anuales Individuales

Balance.

Cuenta de p�rdidas y ganancias.

Estados de ingresos y gastos reconocidos.

Estados de cambios en el patrimonio neto.

Estado de flujos de efectivo.

Memoria.

Informe Anual de Naturgy Energy Group, S.A. 2022

| | | | |
Naturgy Energy Group, S.A. | | |
Balance | | (en millones de euros)
| | | | 31.12.2022 | 31.12.2021
ACTIVO NO CORRIENTE | Nota | 29.321 | 31.809
| Inmovilizado intangible | 5 | 2 | 2
| | Patentes, licencias, marcas y similares | | 1 | 1
| | Otro inmovilizado intangible | | 1 | 1
| Inmovilizado material | 6 | 102 | 110
| | Terrenos y construcciones | | 90 | 98
| | Otro inmovilizado material | | 12 | 12
| Inversiones en empresas del grupo y asociadas a largo plazo | 7 | 28.957 | 31.284
| | Instrumentos de patrimonio | | 14.960 | 16.138
| | Cr�ditos a empresas | | 13.997 | 15.146
| Inversiones financieras a largo plazo | 8-14 | 77 | 9
| | Instrumentos de patrimonio | | 5 | 4
| | Derivados | | 69 | 
| | Otros activos financieros | | 3 | 5
| Otros activos no corrientes | 9-14 | 63 | 231
| | Derivados | | 63 | 231
| Activos por impuesto diferido | 17 | 120 | 173
| | |
ACTIVO CORRIENTE | | 4.286 | 6.927
| Deudores comerciales y otras cuentas a cobrar | 9-14 | 981 | 2.282
| | Clientes por ventas y prestaciones de servicios | | 67 | 56
| | Clientes empresas del grupo y asociadas | | 184 | 213
| | Derivados | | 710 | 1.865
| | Resto deudores varios | |  | 12
| | Activos por impuesto corriente | | 16 | 134
| | Otros cr�ditos con las Administraciones P�blicas | | 4 | 2
| Inversiones en empresas del grupo y asociadas a corto plazo | 7 | 294 | 2.379
| | Cr�ditos a empresas | | 292 | 2.376
| | Otros activos financieros | | 2 | 3
| Inversiones financieras a corto plazo | 8-14 | 28 | 57
| | Derivados | | 16 | 
| | Otros activos financieros | | 12 | 57
| Periodificaciones a corto plazo | | 2 | 1
| Efectivo y otros activos l�quidos equivalentes | 10 | 2.981 | 2.208
| | Tesorer�a | | 1.336 | 889
| | Otros activos l�quidos equivalentes | | 1.645 | 1.319
| | | | |
TOTAL ACTIVO | | 33.607 | 38.736

Las notas 1 a 30 son parte integrante de estas Cuentas anuales.

Informe Anual de Naturgy Energy Group, S.A. 2022

1

| | | | |
Naturgy Energy Group, S.A. | | |
Balance | | (en millones de euros)
| Nota | 31.12.2022 | 31.12.2021
PATRIMONIO NETO | 11 | 18.306 | 18.858
FONDOS PROPIOS | | 18.240 | 18.901
| Capital | | 970 | 970
| | Capital escriturado | | 970 | 970
| Prima de emisi�n | | 3.808 | 3.808
| Reservas | | 10.377 | 11.304
| | Legal y estatutarias | | 300 | 300
| | Otras reservas | | 10.077 | 11.004
| Acciones y participaciones en patrimonio propias | | (1) | (4)
| Resultado del ejercicio | | 1.435 | 1.706
| Remanente | | 2.320 | 1.778
| Dividendo a cuenta | | (679) | (679)
| Otros instrumentos de patrimonio | | 10 | 18
AJUSTES POR CAMBIO DE VALOR | | 66 | (43)
| Operaciones de cobertura | | 66 | (43)
| | | | |
PASIVO NO CORRIENTE | | 10.560 | 12.335
| Provisiones a largo plazo | 12 | 270 | 309
| | Obligaciones por prestaciones a largo plazo al personal | | 187 | 242
| | Otras provisiones | | 83 | 67
| Deudas financieras a largo plazo | 13 | 1.939 | 2.434
| | Deudas con entidades de cr�dito | | 1.938 | 2.372
| | Derivados | 14 |  | 61
| | Otros pasivos financieros | | 1 | 1
| Deudas con empresas del grupo y asociadas a largo plazo | 15 | 8.013 | 9.110
| Pasivos por impuesto diferido | 17 | 275 | 250
| Otros pasivos | 14-16 | 63 | 232
| | Derivados | | 63 | 232
| | |
PASIVO CORRIENTE | | 4.741 | 7.543
| Deudas financieras a corto plazo | 13-14 | 559 | 421
| | Deudas con entidades de cr�dito | | 534 | 402
| | Derivados | | 25 | 19
| Deudas con empresas del grupo y asociadas a corto plazo | 15 | 3.125 | 4.823
| Acreedores comerciales y otras cuentas a pagar | 16 | 1.056 | 2.298
| | Proveedores | | 240 | 259
| | Proveedores, empresas del grupo y asociadas | | 71 | 103
| | Derivados | 14 | 711 | 1.873
| | Resto acreedores varios | |  | 12
| | Personal (remuneraciones pendientes de pago) | | 18 | 33
| | Otras deudas con las Administraciones p�blicas | | 16 | 18
| Periodificaciones a corto plazo | | 1 | 1
| | | | |
TOTAL PATRIMONIO NETO Y PASIVO | | 33.607 | 38.736

Las notas 1 a 30 son parte integrante de estas Cuentas anuales.

Informe Anual de Naturgy Energy Group, S.A. 2022

2

| | | |
Naturgy Energy Group, S.A. | | |
Cuenta de p�rdidas y ganancias | | (en millones de euros)
| | Nota | 2022 | 2021
Importe neto de la cifra de negocio | 18 | 2.628 | 2.082
| Ventas | | 718 | 802

Ingresos de participaciones en instrumentos de patrimonio en empresas del

grupo y asociadas

7

1.474

932

Ingresos de valores negociables y otros instrumentos financieros de empresas

del grupo y asociadas

436

348

Aprovisionamientos | 19 | (713) | (803)
| Consumo de mercader�as | | (713) | (803)
Otros ingresos de explotaci�n | 22 | 75 | 81
| Ingresos accesorios y otros de gesti�n corriente | | 75 | 81
Gastos de personal | 20 | (70) | (126)
| Sueldos, salarios y asimilados | | (57) | (112)
| Cargas sociales | | (8) | (9)
| Provisiones | | (5) | (5)
Otros gastos de explotaci�n | 21 | (136) | (110)
| Servicios exteriores | | (135) | (109)
| Tributos | | (1) | (2)
| P�rdidas por deterioro y variaci�n provisiones comerciales | |  | 1
Amortizaci�n del inmovilizado | 5-6 | (12) | (13)
Deterioro y resultado por enajenaciones del inmovilizado | | (4) | 871
| Resultado por enajenaciones inmovilizado material | 6 |  | 1

Deterioro y p�rdidas de participaciones en instrumentos de patrimonio en

empresas del grupo y asociadas

4-7

1

869

Resultado por enajenaciones de participaciones en empresas del grupo y

asociadas

7

(5)

1

RESULTADO DE EXPLOTACI�N | | 1.768 | 1.982
Ingresos financieros | | 12 | 3
| De participaciones en instrumentos de patrimonio | | 1 | 
| - En terceros | | 1 | 
De valores negociables y otros instrumentos financieros | | 11 | 3
| - En terceros | | 11 | 3
Gastos financieros | | (300) | (349)
| Por deudas con empresas del grupo y asociadas | | (245) | (303)
| Por deudas con terceros | | (55) | (46)
Deterioro y resultado por enajenaciones de instrumentos financieros | |  | (1)
| Deterioros y p�rdidas | |  | (1)
RESULTADO FINANCIERO | 23 | (288) | (347)
RESULTADO ANTES DE IMPUESTOS | | 1.480 | 1.635
Impuesto sobre beneficios | 17 | (45) | 71
RESULTADO DEL EJERCICIO | | 1.435 | 1.706
| | | |
Beneficio en euros por acci�n b�sico y diluido | | 1,49 | 1,77

Las notas 1 a 30 son parte integrante de estas Cuentas anuales.

Informe Anual de Naturgy Energy Group, S.A. 2022

3

| | |
Naturgy Energy Group, S.A. | | |
Estado de cambios en el patrimonio neto | | |
| | |
A) ESTADO DE INGRESOS Y GASTOS RECONOCIDOS | Nota | (en millones de euros)
| | 2022 | 2021
RESULTADO DEL EJERCICIO | | 1.435 | 1.706
| | |

INGRESOS Y GASTOS RECONOCIDOS DIRECTAMENTE EN EL

PATRIMONIO NETO

140

38

Por coberturas de flujos de efectivo | | 128 | 27
Por ganancias y p�rdidas actuariales y otros ajustes | 12 | 58 | 22
Efecto impositivo | 17 | (46) | (11)
| | |
TRANSFERENCIAS A LA CUENTA DE PERDIDAS Y GANANCIAS | | 13 | 14
Por coberturas de flujos de efectivo | | 17 | 19
Efecto impositivo | 17 | (4) | (5)
TOTAL DE INGRESOS Y GASTOS RECONOCIDOS EN EL EJERCICIO | | 1.588 | 1.758

Las notas 1 a 30 son parte integrante de estas Cuentas anuales.

Informe Anual de Naturgy Energy Group, S.A. 2022

4

| | | | | | | | | | |
Naturgy Energy Group, S.A. | | | | | | | | | | |
Estado de cambios en el patrimonio neto | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | |
B) ESTADO TOTAL DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIO NETO | | | | | | | (en millones de euros)
| | | | | | | | | | |

Capital

social

Prima de

emisi�n

Reservas

Acciones y

participaciones

en patrimonio

propias

Resultado

ejercicios

anteriores

Remanente

Resultado

del ejercicio

Dividendo a

cuenta

Otros

instrumentos

Ajustes por

cambio de

valor

Total

Saldo a 1.1.2021 | 970 | 3.808 | 11.291 | (1) |  | 3.076 | 98 | (785) | 14 | (78) | 18.393
Total ingresos y gastos reconocidos |  |  | 14 |  |  |  | 1.706 |  | 4 | 34 | 1.758
| | | | | | | | | | |
Operaciones con socios o propietarios | | | | | | | | | | |
- Reducci�n de capital |  |  |  |  |  |  |  |  |  |  | 
- Distribuci�n de dividendos |  |  |  |  | (611) |  |  | (679) |  |  | (1.290)

- Operaciones con acciones o

participaci�n propias







(3)













(3)

Otras variaciones de patrimonio neto |  |  | (1) |  | 611 | (1.298) | (98) | 785 |  | 1 | 
Saldo a 31.12.2021 | 970 | 3.808 | 11.304 | (4) |  | 1.778 | 1.706 | (679) | 18 | (43) | 18.858
Total ingresos y gastos reconocidos |  |  | 44 |  |  |  | 1.435 |  |  | 109 | 1.588
| | | | | | | | | | |
Operaciones con socios o propietarios | | | | | | | | | | |
- Reducci�n de capital |  |  |  |  |  |  |  |  |  |  | 
- Distribuci�n de dividendos |  |  |  |  |  | (485) |  | (679) |  |  | (1.164)

- Operaciones con acciones o

participaci�n propias







3













3

Otras variaciones de patrimonio neto |  |  | (971) |  |  | 1.027 | (1.706) | 679 | (8) |  | (979)
Saldo a 31.12.2022 | 970 | 3.808 | 10.377 | (1) |  | 2.320 | 1.435 | (679) | 10 | 66 | 18.306

Las notas 1 a 30 son parte integrante de estas Cuentas anuales.

Informe Anual de Naturgy Energy Group, S.A 2022

5

| | | | |
Naturgy Energy Group, S.A. | | |
Estado de flujos de efectivo | | (en millones de euros)
| | | Nota | 31.12.2022 | 31.12.2021
| | | | |
Resultado del ejercicio antes de impuestos | | 1.480 | 1.635
Ajustes del resultado | | (1.615) | (1.790)
| Amortizaci�n del inmovilizado | 5-6 | 12 | 13
| Correcciones valorativas por deterioro | 4-7 | (1) | (869)
| Variaci�n de provisiones | | (4) | (2)
| Resultados por bajas y enajenaciones de inmovilizado | |  | (1)
| Resultados por bajas y enajenaciones de instrumentos financieros | 7 | 5 | (1)
| Ingresos financieros | | (1.923) | (1.283)
| Gastos financieros | 23 | 300 | 349
| Otros ingresos y gastos | | (4) | 4
Cambios en el capital corriente | | 173 | (416)
| Deudores y otras cuentas a cobrar | | 261 | (2.280)
| Otros activos corrientes | | (1) | 
| Acreedores y otras cuentas a pagar | | (87) | 1.863
| Otros pasivos corrientes | |  | 1
Otros flujos de efectivo de las actividades de explotaci�n | | 2.125 | 2.157
| Pagos de intereses | | (253) | (318)
| Cobros de dividendos | | 2.044 | 1.749
| Cobros de intereses | | 425 | 344
| Cobros (pagos) por impuesto sobre beneficios | | (91) | 382
Flujos de efectivo de las actividades de explotaci�n | | 2.163 | 1.586
Pagos por inversiones | | (1.084) | (3.392)
| Empresas del grupo y asociadas | | (1.079) | (3.255)
| Inmovilizado intangible | | (1) | 
| Inmovilizado material | | (4) | (10)
| Otros activos financieros | |  | (127)
Cobros por desinversiones | | 2.239 | 847
| Empresas del grupo y asociadas | | 2.194 | 845
| Inmovilizado material | |  | 2
| Otros activos financieros | | 45 | 
Flujos de efectivo de las actividades de inversi�n | | 1.155 | (2.545)
Cobros y pagos por instrumentos de patrimonio | | 3 | (3)
| Adquisici�n de instrumentos de patrimonio propio | |  | (3)
| Enajenaci�n de instrumentos de patrimonio propio | | 3 | 
Cobros y pagos por instrumentos de pasivo financiero | | (1.384) | 1.842
| Emisi�n | | 1.521 | 5.195
| | Deudas con entidades de cr�dito | | 103 | 52
| | Deudas con empresas del grupo y asociadas | | 1.418 | 5.046
| Otras deudas | |  | 97
| Devoluci�n y amortizaci�n de | | (2.905) | (3.353)
| | Deudas con entidades de cr�dito | | (405) | (255)
| | Deudas con empresas del grupo y asociadas | | (2.483) | (3.086)
| | Otras deudas | | (17) | (12)
Pagos por dividendos | | (1.164) | (1.290)
Flujos de efectivo de las actividades de financiaci�n | | (2.545) | 549
AUMENTO/DISMINUCI�N NETA DEL EFECTIVO O EQUIVALENTES | | 773 | (410)
Efectivo o equivalentes al comienzo del ejercicio | | 2.208 | 2.618
Efectivo o equivalentes al final del ejercicio | | 2.981 | 2.208

Las notas 1 a 30 son parte integrante de estas Cuentas anuales.

Informe Anual de Naturgy Energy Group, S.A. 2022

6

�ndice Memoria correspondiente al

ejercicio 2022

| |
Nota 1. | Informaci�n general | 8
Nota 2. | Bases de presentaci�n, comparativa y principios contables | 9
Nota 3. | Pol�ticas contables | 13
Nota 4. | P�rdidas por deterioro del valor de los activos | 28
Nota 5. | Inmovilizado intangible | 37
Nota 6. | Inmovilizado material | 38
Nota 7. | Inversiones en empresas del grupo y asociadas | 38
Nota 8. | Inversiones financieras | 44
Nota 9. | Otros activos no corrientes y Deudores comerciales y otras cuentas a cobrar | 46
Nota 10. | Efectivo y otros activos l�quidos equivalentes | 47
Nota 11. | Patrimonio neto | 48
Nota 12. | Provisiones | 54
Nota 13. | Pasivos financieros | 57
Nota 14. | Gesti�n del riesgo e instrumentos financieros derivados | 61
Nota 15. | Deudas con empresas del grupo y asociadas | 66
Nota 16. | Otros pasivos no corrientes y Acreedores comerciales y otras cuentas a pagar | 68
Nota 17. | Situaci�n fiscal | 69
Nota 18. | Importe neto de la cifra de negocios | 73
Nota 19. | Aprovisionamientos | 74
Nota 20. | Gastos de personal | 74
Nota 21. | Otros gastos de explotaci�n | 75
Nota 22. | Otros ingresos de explotaci�n | 75
Nota 23. | Resultado financiero | 75
Nota 24. | Transacciones en moneda extranjera | 76
Nota 25. | Informaci�n de las operaciones con partes vinculadas | 76
Nota 26. | Informaci�n sobre miembros del Consejo de Administraci�n y Personal directivo | 78
Nota 27. | Compromisos y pasivos contingentes | 80
Nota 28. | Honorarios de auditor�a | 81
Nota 29. | Medio ambiente | 81
Nota 30. | Acontecimientos posteriores al cierre | 84
ANEXO I. | SOCIEDADES DEL GRUPO FISCAL NATURGY | 85
| |

Informe Anual de Naturgy Energy Group, S.A. 2022

7

Notas explicativas a las Cuentas anuales de Naturgy

Energy Group, S.A. del ejercicio 2022

Nota 1. Informaci�n general

Naturgy Energy Group, S.A. (en adelante la Sociedad), sociedad matriz del grupo Naturgy (en adelante, Naturgy), es

una sociedad an�nima constituida en 1843 y que tiene su domicilio social en Avda. Am�rica, 38 de Madrid. Con fecha

27 de junio de 2018 la Junta General de Accionistas acord� modificar la denominaci�n social de la compa��a que

pas� a denominarse Naturgy Energy Group, S.A., anteriormente Gas Natural SDG, S.A.

La Sociedad tiene por objeto social, de acuerdo con sus estatutos:

a. Todo tipo de actividades relacionadas con el negocio del gas, de la electricidad y con cualquier otra fuente

de energ�a existente, la producci�n y comercializaci�n de componentes y equipos el�ctricos,

electromec�nicos y electr�nicos, la planificaci�n, ejecuci�n de proyectos de construcci�n, gesti�n de

trabajos de arquitectura, obras civiles, servicios p�blicos y de distribuci�n de gas o hidrocarburos en general;

gesti�n de redes de comunicaciones, de telecomunicaciones, de distribuci�n de gas o hidrocarburos en

general, la compraventa y mantenimiento de electrodom�sticos y gasodom�sticos; as� como servicios de

consultor�a empresarial, planificaci�n energ�tica y racionalizaci�n del uso de la energ�a, la investigaci�n,

desarrollo y explotaci�n de nuevas tecnolog�as, comunicaciones, inform�tica y sistemas de seguridad

industrial; la formaci�n y selecci�n de recursos humanos y la actividad de gesti�n y promoci�n inmobiliaria.

b. La actuaci�n como Sociedad holding, pudiendo al efecto constituir o participar, en concepto de socio o

accionista, en otras sociedades, cualquiera que sea su naturaleza u objeto, mediante la suscripci�n o

adquisici�n y tenencia de acciones, participaciones o cualquier otro t�tulo derivado de las mismas, sujeto

todo ello al cumplimiento de los requisitos legales exigibles en cada caso.

La actividad ordinaria m�s relevante de la Sociedad corresponde a la administraci�n y gesti�n de las participaciones

en distintas sociedades filiales. Adicionalmente, la Sociedad dispon�a de contratos de aprovisionamiento de gas a

largo plazo destinados a otras compa��as de Naturgy, que fueron cancelados durante el ejercicio 2021. A 31 de

diciembre de 2022 la Sociedad mantiene contratos de aprovisionamiento de gas a corto plazo.

Las acciones de la Sociedad est�n admitidas a cotizaci�n en las cuatro bolsas espa�olas, cotizan en el mercado

continuo y forman parte del Ibex 35.

Con fecha 10 de febrero de 2022, Naturgy comunic� la decisi�n de su Consejo de Administraci�n en relaci�n con el

lanzamiento del proyecto G�minis, consistente en una reorganizaci�n muy significativa del grupo de sociedades del

que Naturgy Energy Group, S.A. es sociedad dominante. En concreto, el citado proyecto contempla la escisi�n parcial

de Naturgy Energy Group, S.A., al amparo de lo previsto en el T�tulo III (art�culos 68 y ss.) de la Ley 3/2009, de 3 de

abril, de modificaciones estructurales de las sociedades mercantiles (la LME), que dar� lugar a dos grandes grupos

cotizados en las Bolsas de Valores Espa�olas con perfiles de negocio claramente diferenciados y con una misma

composici�n accionarial, al menos inicialmente, como consecuencia de la operaci�n planteada.

El primero de los grupos resultantes de la operaci�n de escisi�n contemplada estar�a encabezado por la propia

Naturgy (MarketsCo, tras la escisi�n), como sociedad escindida, y aglutinar�a de forma integrada los negocios

liberalizados que comprender�an el desarrollo de energ�as renovables, la cartera de clientes de energ�a y servicios

asociados, el parque de generaci�n convencional y la gesti�n de los mercados mayoristas de energ�a. El segundo de

los grupos resultantes de la operaci�n de escisi�n contemplada estar�a encabezado por una sociedad de nueva

creaci�n, beneficiaria de la escisi�n (NetworksCo), que aglutinar�a todos los negocios dedicados a la gesti�n de

infraestructuras reguladas de distribuci�n y transporte de gas y electricidad.

El proyecto G�minis fue dise�ado para simplificar y centrar la gesti�n de cada uno de los grupos de negocios para

acelerar el Plan Estrat�gico del Grupo, impulsando el crecimiento y su contribuci�n a la transici�n energ�tica. Sin

embargo, a la fecha de cierre del ejercicio, el proyecto G�minis ha sido demorado y no se puede ofrecer visibilidad

sobre su calendario. El an�lisis realizado hasta la fecha confirma la idoneidad y sentido estrat�gico del proyecto

G�minis, si bien su calendario de ejecuci�n deber� ajustarse al actual entorno de volatilidad de los mercados y a la

evoluci�n del contexto energ�tico europeo y sus incertidumbres regulatorias, muchas de ellas a�n por definir.

Teniendo en cuenta lo anterior, el Consejo de Administraci�n no considera que a 31 de diciembre de 2022 se den las

condiciones para que la materializaci�n del proyecto G�minis sea altamente probable como requiere la normativa

contable para clasificar los activos netos afectos a la escisi�n como mantenidos para la venta y para distribuir a los

accionistas.

Informe Anual de Naturgy Energy Group, S.A. 2022

8

El 26 de enero de 2021, Global InfraCo O (2), S.�.r.l., de entera propiedad del fondo australiano IFM (IFM GIF), anunci�

los t�rminos y condiciones de la oferta voluntaria parcial de adquisici�n de acciones de Naturgy Energy Group, S.A.

por un m�ximo de 220 millones de acciones, equivalente al 22,689% del capital social de Naturgy (la Oferta) y fue

admitida a tr�mite por la Comisi�n Nacional del Mercado de Valores (CNMV) con fecha 18 de febrero de 2021.

El precio de la Oferta de 23 �/acci�n fue ajustado a 22,37 �/acci�n por el dividendo complementario de 0,63 �/

acci�n que Naturgy pag� el 17 de marzo de 2021 y, finalmente, a 22,07 �/acci�n por el dividendo complementario

de 0,30 �/acci�n que Naturgy pag� el 4 de agosto de 2021.

El 18 de marzo de 2021, la Comisi�n Federal de Competencia de M�xico (COFECE) autoriz� por unanimidad y de

manera incondicional la concentraci�n empresarial que resultar�a de la oferta, cumpliendo as� una de las condiciones

a las cuales la Oferta estaba sujeta.

El 8 de septiembre de 2021, la CNMV autoriz� la oferta voluntaria parcial. Con anterioridad, el oferente obtuvo el 3

de agosto de 2021 la autorizaci�n del Consejo de Ministros para la inversi�n extranjera directa en Espa�a, sujeta a

determinadas condiciones que fueron aceptadas por el oferente.

El 14 de octubre de 2021, se liber� el nivel de aceptaci�n de la oferta que ascend�a a 105.021.887 acciones y

que representan el 10,83% del capital social de Naturgy y el Oferente decidi� renunciar a la condici�n m�nima de

de aceptaci�n del 17%. La oferta se liquid� el 19 de octubre de 2021 e IFM GIF se convirti� en accionista significativo

de Naturgy.

Nota 2. Bases de presentaci�n, comparativa y principios contables

2.1. Bases de presentaci�n

Las Cuentas anuales de la Sociedad correspondientes al ejercicio 2021 se aprobaron por la Junta General de

Accionistas celebrada el 15 de marzo de 2022.

Las Cuentas anuales correspondientes al ejercicio 2022, que han sido formuladas por el Consejo de Administraci�n

de la Sociedad con fec ha 14 de febrero de 2023, y reformuladas posteriormente, el 20 de febrero de 2023, se

someter�n a la aprobaci�n de la Junta General, estim�ndose que ser�n aprobadas sin ninguna modificaci�n.

Las Cuentas anuales de la Sociedad han sido reformuladas con fecha 20 de febrero de 2023, con el objetivo de

acompasar la reformulaci�n de las Cuentas anuales consolidadas de Naturgy efectuada en dicha fecha por los

motivos expuestos en nota 2.1 de las Cuentas anuales consolidadas 2022 de Naturgy.

Las Cuentas anuales adjuntas se presentan de acuerdo con la legislaci�n mercantil vigente y con las normas

establecidas en el Plan General de Contabilidad aprobado mediante Real Decreto 1514/2007, de 16 de noviembre, y

las modificaciones incorporadas a �ste mediante el Real Decreto 1159/2010, de 17 de septiembre, el Real Decreto

602/2016 de 2 de diciembre, y el Real Decreto 1/2021 de 12 de enero, as� como por la adopci�n de la Resoluci�n de

10 de febrero de 2021, del Instituto de Contabilidad y Auditor�a de Cuentas, por la que se dictan normas de registro,

valoraci�n y elaboraci�n de las Cuentas anuales para el reconocimiento de ingresos por la entrega de bienes y la

prestaci�n de servicios.

Estas Cuentas anuales han sido obtenidas de los registros contables de la Sociedad y con objeto de mostrar la

imagen fiel del patrimonio y de la situaci�n financiera a 31 de diciembre de 2022 y de los resultados de la Sociedad,

de los cambios en el patrimonio neto y de los flujos de efectivo producidos en la Sociedad en el ejercicio terminado en

dicha fecha.

A 31 de diciembre de 2022, la Sociedad presenta un fondo de maniobra negativo por importe de 455 millones de

euros (616 millones de euros en 2021). En este sentido, los estados de liquidez de la Sociedad previstos para este

ejercicio unido al importe disponible de las l�neas de cr�dito (Nota 14), garantizan la cobertura del mismo.

Las cifras contenidas en estas Cuentas anuales se muestran en millones de euros, que es la moneda funcional y de

presentaci�n de la Sociedad, salvo lo indicado expresamente en otra unidad.

2.2. Comparativa de la informaci�n

Las Cuentas anuales presentan a efectos comparativos, con cada una de las partidas del balance, de la cuenta de

p�rdidas y ganancias, del estado de cambios en el patrimonio neto, del estado de flujos de efectivo y de la memoria,

adem�s de las cifras del ejercicio 2022, las correspondientes al ejercicio anterior, que formaban parte de las Cuentas

anuales del ejercicio 2021.

Informe Anual de Naturgy Energy Group, S.A. 2022

9

2.3. Principios contables y principales normas de valoraci�n

Los principios contables y las principales normas de valoraci�n utilizadas por la Sociedad para la elaboraci�n de las

Cuentas anuales del ejercicio son los mismos que los aplicados en las Cuentas anuales de la Sociedad del ejercicio

finalizado en el 31 de diciembre de 2021, que recogen las modificaciones e impactos derivados de la adopci�n del

Real Decreto 1/2021, as� como por la adopci�n de la Resoluci�n de 10 de febrero de 2021, del Instituto de

Contabilidad y Auditor�a de Cuentas, por la que se dictan normas de registro, valoraci�n y elaboraci�n de las Cuentas

anuales para el reconocimiento de ingresos por la entrega de bienes y la prestaci�n de servicios.

Las principales modificaciones se refirieron esencialmente a la trasposici�n al �mbito contable local de gran parte de

las normas recogidas por la NIIF-UE 9, la NIIF-UE 15, NIIF-UE 7, y por la NIIF-UE 13.

Los impactos en la Sociedad derivados de la adopci�n del Real Decreto 1/2021 en el ejercicio 2021 fueron los

siguientes:

Instrumentos Financieros

En relaci�n con los activos y pasivos financieros se introducen nuevos criterios para la clasificaci�n, valoraci�n y baja

en cuentas de �stos, e introduce nuevas reglas para la contabilidad de coberturas.

La Sociedad en la primera aplicaci�n de esta norma 1 de enero 2021 opt� por la soluci�n pr�ctica de no reexpresar la

informaci�n comparativa para el ejercicio 2020, optando por la aplicaci�n prospectiva para contabilidad de

coberturas y clasificaci�n de instrumentos financieros.

Se tom� la opci�n de cambiar la clasificaci�n de activos y pasivos financieros a 31 de diciembre de 2020 sin afectar a

su valoraci�n. La Sociedad no tuvo ning�n ajuste al importe en libros de los activos y pasivos financieros en reservas a

1 de enero de 2021.

Los impactos derivados de la aplicaci�n inicial fueron los siguientes:

Clasificaci�n de activos financieros

Con respecto a las inversiones en instrumentos de patrimonio clasificadas como activo financiero disponible para la

venta a 31 de diciembre de 2020, la Sociedad las reclasific� como activos financieros valorados al coste, puesto que

su valor razonable no puede determinarse por referencia a un precio cotizado en un mercado. Por otro lado, en

relaci�n con los activos financieros que sean instrumentos financieros de deuda y que no sean derivados, la Sociedad

mantuvo dichos activos principalmente con el objetivo de obtener los flujos de efectivo contractuales, por lo que se

siguen valorando a coste amortizado a partir de 1 de enero de 2021.

El �nico impacto en la Sociedad derivado de la adopci�n del Real Decreto 1/2021 se refiere a la clasificaci�n y

valoraci�n de activos financieros. Siguiendo la disposici�n transitoria segunda del Real Decreto 1/2021, la Sociedad

aplic� los nuevos criterios de clasificaci�n y valoraci�n de activos y pasivos financieros de forma retroactiva, de

conformidad con lo dispuesto en la norma de registro y valoraci�n 22� �Cambios en criterios contables, errores y

estimaciones contables� del Plan General de Contabilidad.

La equivalencia entre los importes clasificados por categor�as de los activos financieros a 31 de diciembre de 2020 y

a 1 de enero de 2021 fue la siguiente:

| |
| 31.12.2020 | 01.01.2021
Pr�stamos y partidas a cobrar | 16.164 |
Activos financieros a coste amortizado | | 16.164
Otros activos financieros a valor razonable con cambios en P�rdidas y ganancias | 379 |
Activos financieros a valor razonable con cambios en P�rdidas y ganancias | | 379
Inversiones en el patrimonio de empresas del grupo y asociadas | 15.417 |
Activos financieros disponibles para la venta | 5 |
Activos financieros a coste | | 15.422
Total | 31.965 | 31.965

Informe Anual de Naturgy Energy Group, S.A. 2022

10

Excepto por los cambios en las denominaciones de las categor�as de activos financieros, el Real Decreto 1/2021 no

tuvo impacto patrimonial alguno.

Por su parte, la clasificaci�n a efectos de su valoraci�n de los pasivos financieros de la Sociedad no experiment�

cambios respecto a lo incluido en las Cuentas anuales individuales del ejercicio 2020 a excepci�n de los D�bitos y

partidas a pagar que han pasado a clasificarse como Pasivos a coste amortizado, sin verse afectados los criterios

de valoraci�n previamente aplicados.

En consecuencia, el detalle de los activos financieros clasificados por clases y categor�as a 1 de enero de 2021 fue el

siguiente:

| | | |

A 1 de enero de 2021

Coste

Amortizado

A Coste

Activos a valor

razonable con cambios

en P�rdidas y

ganancias

Total

Instrumentos de patrimonio |  | 15.417 |  | 15.417
Cr�ditos | 15.177 |  |  | 15.177
Inversiones en empresas del grupo y asociadas | 15.177 | 15.417 |  | 30.594
Instrumentos de patrimonio |  | 5 |  | 5
Otros activos financieros | 4 |  |  | 4
Inversiones financieras no corrientes | 4 | 5 |  | 9
Derivados (Nota 14) |  |  | 136 | 136
Otros activos no corrientes |  |  | 136 | 136
Total activos financieros no corrientes | 15.181 | 15.422 | 136 | 30.739
Derivados (Nota 14) |  |  | 123 | 123
Otros activos | 189 |  |  | 189
Deudores comerciales y otras cuentas a cobrar | 189 |  | 123 | 312
Cr�ditos | 628 |  |  | 628
Otros activos financieros | 115 |  |  | 115
Inversiones en empresas del grupo y asociadas | 743 |  |  | 743
Otros activos financieros | 51 |  | 120 | 171
Inversiones financieras corrientes | 51 |  | 120 | 171
Total activos financieros corrientes | 983 |  | 243 | 1.226

El detalle de los pasivos financieros clasificados por clases y categor�as a 1 de enero de 2021 fue el siguiente:

Informe Anual de Naturgy Energy Group, S.A. 2022

11

| | | |

A 1 de enero de 2021

VR con cambios

en P�rdidas y

ganancias

Coste

amortizado

Derivados de

cobertura

Total

Deudas con entidades de cr�dito |  | 2.720 |  | 2.720
Derivados (Nota 14) |  |  | 108 | 108
Otros pasivos financieros |  | 1 |  | 1
Deuda financiera no corriente |  | 2.721 | 108 | 2.829
Deudas con empresas del grupo y asociadas |  | 9.530 |  | 9.530
Derivados (Nota 14) | 136 |  |  | 136
Otros pasivos no corrientes | 136 |  |  | 136
Total Pasivos financieros no corrientes | 136 | 12.251 | 108 | 12.495
Deudas con entidades de cr�dito |  | 257 |  | 257
Derivados (Nota 14) |  |  | 21 | 21
Otros pasivos financieros |  | 121 |  | 121
Deuda financiera corriente |  | 378 | 21 | 399
Deudas con empresas del grupo y asociadas |  | 2.560 |  | 2.560
Derivados (Nota 14) | 123 |  |  | 123
Otros pasivos |  | 338 |  | 338
Acreedores comerciales y otras cuentas a pagar | 123 | 338 |  | 461
Total pasivos financieros corrientes | 123 | 3.276 | 21 | 3.420

Contabilidad de coberturas

La Sociedad opt� por aplicar la contabilidad de coberturas recogida en la norma, no obstante, no realiz�

modificaciones sustanciales en su modelo de coberturas, confirmando que sus actuales relaciones de cobertura

califican como coberturas en consonancia con la adopci�n de la nueva norma. La Sociedad registra en un

componente separado de patrimonio el valor temporal de los contratos de opci�n, el elemento a plazo de un contrato

a plazo, as� como el diferencial de base del tipo de cambio de los instrumentos financieros en el caso de excluirse de

la relaci�n de cobertura.

Reconocimiento de Ingresos

La norma estableci� un nuevo modelo de reconocimiento de los ingresos derivados de los contratos con clientes, en

donde los ingresos deben reconocerse en funci�n del cumplimiento de las obligaciones de desempe�o ante los

clientes. Los ingresos ordinarios representan la transferencia de bienes o servicios comprometidos a los clientes por

un importe que refleja la contraprestaci�n a la que la entidad espera tener derecho a cambio de dichos bienes y

servicios.

Adicionalmente, se establece que se reconocer� un activo (o existencias) por los costes derivados del cumplimiento

de un contrato con un cliente, y una periodificaci�n del gasto para el caso de los costes incrementales de obtener un

contrato con un cliente, en ambos casos si se espera recuperarlos.

La Sociedad opt� como m�todo de primera aplicaci�n a 1 de enero 2021 la soluci�n pr�ctica de aplicar la nueva

norma para los nuevos contratos a partir de dicha fecha, optando por no reexpresar la informaci�n comparativa para

el ejercicio 2020.

Por otro lado, la entidad decidi� aplicar las soluciones pr�cticas consistentes en no considerar significativo el

componente de financiaci�n cuando el periodo de pago es inferior al a�o, y reconocer los costes incrementales de

obtenci�n de contratos como gasto cuando su periodo previsto de imputaci�n a resultados sea de un a�o o inferior.

Los impactos derivados de la aplicaci�n inicial de la norma han sido los siguientes:

Informe Anual de Naturgy Energy Group, S.A. 2022

12

a. Se analizaron las pol�ticas internas de reconocimiento de ingresos para las distintas tipolog�as de contratos

con clientes identificando las obligaciones de desempe�o, la determinaci�n del calendario de satisfacci�n de

estas obligaciones, el precio de la transacci�n y su asignaci�n, con el objetivo de identificar posibles

diferencias con el modelo de reconocimiento de ingresos de la nueva norma, sin encontrar diferencias

significativas entre ambos ni obligaciones de cumplimiento que dieran lugar al reconocimiento de pasivos

por contratos con clientes.

b. La norma requiere el reconocimiento de una periodificaci�n del gasto asociado a los costes incrementales

de obtener un contrato con un cliente. En base a las evaluaciones llevadas a cabo a la fecha de entrada en

vigor de la nueva norma no se han detectado este tipo de gastos en la Sociedad.

Las Cuentas anuales consolidadas de Naturgy del ejercicio 2022 han sido preparadas de acuerdo con lo establecido

en las Normas Internacionales de Informaci�n Financiera adoptadas por la Uni�n Europea (NIIF-UE), de conformidad

con el Reglamento (CE) n�1606/2002 del Parlamento Europeo y del Consejo. Las principales magnitudes que se

desprenden de las Cuentas anuales consolidadas, que han sido objeto de auditor�a, son las siguientes:

|
Activo total | 40.390
Patrimonio neto atribuido a la Sociedad dominante | 7.574
Participaciones no dominantes | 2.405
Importe neto de la cifra de negocios | 33.965
Beneficio despu�s de impuestos atribuido a la Sociedad dominante | 1.649

Nota 3. Pol�ticas contables

Las principales normas de valoraci�n utilizadas por la Sociedad para la elaboraci�n de estas Cuentas anuales son las

que se detallan a continuaci�n:

3.1 Inmovilizado intangible

Los elementos incluidos en el inmovilizado intangible figuran valorados a su precio de adquisici�n o a su coste de

producci�n o a su valor razonable en el caso de ser activos adquiridos por una combinaci�n de negocios, menos la

amortizaci�n acumulada y, en su caso, el importe acumulado de las p�rdidas reconocidas para cubrir el posible

deterioro.

a. Fondo de comercio

El fondo de comercio representa el exceso del coste de la adquisici�n sobre el valor razonable de la participaci�n en

los activos netos identificables de la sociedad dependiente, controlada conjuntamente o asociada adquirida en la

fecha de adquisici�n. El fondo de comercio s�lo se reconoce cuando haya sido adquirido a t�tulo oneroso y

corresponda a los beneficios econ�micos futuros procedentes de activos que no han podido ser identificados

individualmente y reconocidos por separado. El fondo de comercio relacionado con adquisiciones de dependientes se

incluye en inmovilizado intangible y el relacionado con adquisiciones de asociadas o controladas conjuntamente se

incluye en inversiones contabilizadas aplicando el m�todo de la participaci�n.

El fondo de comercio se amortiza en diez a�os y su recuperaci�n es lineal. Adicionalmente, se revisa anualmente para

analizar las posibles p�rdidas por deterioro de su valor, registr�ndose en el Balance a su valor de coste menos la

amortizaci�n y, en su caso, el importe acumulado de las correcciones valorativas por deterioro acumuladas.

Las p�rdidas por deterioro del fondo de comercio no son reversibles.

b. Aplicaciones inform�ticas

Los costes directamente relacionados con la producci�n de programas inform�ticos que sea probable que vayan a

generar beneficios econ�micos superiores a los costes se reconocen como inmovilizado intangible. Los costes

directos incluyen los gastos del personal que desarrolla los programas inform�ticos.

Los costes de las aplicaciones inform�ticas reconocidos como activos se amortizan linealmente en un per�odo de

cinco a�os desde el momento en que est�n disponibles para la entrada en explotaci�n de la aplicaci�n.

Informe Anual de Naturgy Energy Group, S.A. 2022

13

c. Otro inmovilizado intangible

Los gastos de investigaci�n se reconocen como gasto en la Cuenta de p�rdidas y ganancias cuando se incurren.

La Sociedad no tiene activos intangibles de vida �til indefinida.

3.2 Inmovilizado material

Los bienes comprendidos en el inmovilizado material se registran a su coste menos la amortizaci�n acumulada y, en

su caso, la provisi�n por deterioro asociada.

a. Coste

Los bienes comprendidos en el inmovilizado material se valoran al precio de adquisici�n o al coste de producci�n o al

valor atribuido al activo en caso de que se adquiera como parte de una combinaci�n de negocios.

Forman parte del inmovilizado material los costes financieros correspondientes a la financiaci�n de los proyectos de

instalaciones t�cnicas durante el per�odo de construcci�n hasta la preparaci�n del activo para su uso.

Los costes de renovaci�n, ampliaci�n o mejora son incorporados al activo como mayor valor del bien exclusivamente

cuando suponen un aumento de su capacidad, productividad o prolongaci�n de su vida �til. Los costes de

reparaciones importantes se activan y se amortizan durante la vida �til estimada de los mismos (generalmente, de 2

a 6 a�os), mientras que los gastos recurrentes de mantenimiento se imputan a los resultados del ejercicio en que se

incurren.

Los importes relacionados con los trabajos efectuados por la empresa para el inmovilizado material corresponden al

coste directo de producci�n.

Los gastos derivados de las actuaciones empresariales encaminadas a la protecci�n y mejora del medio ambiente se

contabilizan como gasto del ejercicio en que se incurren.

Cuando suponen incorporaciones al inmovilizado material, cuyo fin sea la minimizaci�n del impacto medioambiental y

la protecci�n y mejora del medio ambiente, se contabilizan como mayor valor del inmovilizado.

Los beneficios y p�rdidas en ventas son determinados por comparaci�n del precio de venta con los valores contables

y son registrados en la Cuenta de p�rdidas y ganancias.

b. Amortizaci�n

Los activos se amortizan linealmente durante su vida �til estimada o, en caso de ser menor, durante la duraci�n de la

concesi�n. Las vidas �tiles estimadas son:

|
| A�os de vida �til estimada
Construcciones | 33  50
Equipos inform�ticos | 4
Elementos de transporte | 6
Otros elementos | 3  20

Los valores residuales y las vidas �tiles de los activos se revisan, ajust�ndolos, en su caso, en la fecha de cada

Balance.

Cuando el valor contable de un activo es superior a su importe recuperable estimado o cuando ya no es �til, su valor

se reduce de forma inmediata hasta su importe recuperable (Nota 3.3).

3.3 P�rdidas por deterioro del valor de los activos

Los activos se revisan, para analizar las posibles p�rdidas por deterioro, siempre que alg�n suceso o cambio en las

circunstancias indique que el valor neto contable puede no ser recuperable. Adicionalmente se revisa al menos

anualmente para las inversiones en empresas del grupo, los fondos de comercio y los inmovilizados intangibles que

no est�n en explotaci�n.

Informe Anual de Naturgy Energy Group, S.A. 2022

14

Cuando el importe recuperable es menor que el valor neto contable del activo se reconoce en la cuenta de p�rdidas y

ganancias una p�rdida por deterioro por la diferencia entre ambos. El importe recuperable se calcula como el mayor

entre el valor razonable del activo menos los costes para la venta y su valor de uso por el procedimiento del

descuento de los flujos de efectivo futuros. La Sociedad est� considerando como importe recuperable el valor en uso,

para cuyo c�lculo, se emplea la metodolog�a que se describe a continuaci�n.

A efectos de evaluar las p�rdidas por deterioro del valor, los activos se agrupan al nivel m�s bajo para el que es

posible identificar flujos de efectivo independientes. Tanto los activos como fondos de comercio se asignan a estas

unidades generadoras de efectivo (UGEs). Para las inversiones en empresas del grupo y asociadas se consideran las

UGEs asociadas a cada participaci�n.

Para las inversiones en empresas del grupo y asociadas, excepto para aquellas inversiones cuyo importe recuperable

se determina de acuerdo al patrimonio neto de la sociedad participada (Nota 3.4), que han requerido del an�lisis de

posibles p�rdidas por deterioro, los flujos de efectivo se basan en la mejor informaci�n prospectiva disponible para los

pr�ximos a�os, ampliados para llegar a un periodo de 10 a�os o con el periodo de vida �til remanente, para

determinados activos y concesiones en funci�n de la regulaci�n y de las expectativas para el desarrollo del mercado

de acuerdo con las previsiones sectoriales disponibles y de la experiencia hist�rica sobre la evoluci�n de los precios y

los vol�menes producidos.

La ampliaci�n en los a�os adicionales para llegar a un periodo de diez a�os de las proyecciones de flujos de efectivo o

en el periodo de vida �til remanente de los activos y concesiones est� motivada porque en muchos casos se han

suscrito contratos de venta de energ�a a largo plazo, se dispone de curvas de precios estimadas a largo plazo que se

utilizan en la operativa habitual del grupo (para contratos, coberturas, etc.), el negocio de comercializaci�n de

electricidad y gas est� influenciado por pol�ticas gubernamentales de largo plazo y sustentado en relaciones estables

con los clientes, existen periodos regulatorios extensos y en el caso de las concesiones de transporte y distribuci�n

el�ctrica y de gas porque se prev� el mecanismo de c�lculo de la nueva tarifa que el regulador correspondiente

utilizar� al comienzo del nuevo periodo regulatorio.

Naturgy considera que sus proyecciones son fiables y que puede predecir con fiabilidad los flujos de caja adicionales

al periodo de proyecciones iniciales.

Los flujos de efectivo posteriores al per�odo proyectado de diez a�os se extrapolan considerando las tasas de

crecimiento estimadas para cada UGE que, en ning�n caso, superan el tipo de crecimiento medio a largo plazo para el

negocio y pa�s en el que operan y que son, en todos los casos, inferiores a los crecimientos del per�odo de la

informaci�n prospectiva disponible. Asimismo, para estimar los flujos de efectivo futuros en el c�lculo de los valores

residuales, se han considerado todas las inversiones de mantenimiento y, en su caso, las inversiones de renovaci�n

necesarias para mantener la capacidad productiva de las UGEs.

Los par�metros considerados para la determinaci�n de las tasas de crecimiento, que representan el crecimiento a

largo plazo de cada negocio, se adecuan al crecimiento a largo plazo del pa�s, obtenido de las estimaciones de la

inflaci�n de diversas fuentes: consenso analistas (Bloomberg), Fondo Monetario Internacional (FMI), OCDE, Bancos

Centrales y otros organismos estatales, Comisi�n Europea para el periodo del 2022-2025 y a partir de 2026

Economist Intelligence Unit (EIU).

Los par�metros considerados para la composici�n de las tasas de descuento antes de impuesto son:

Tasa libre de riesgo: Considerando el Bono soberano del mercado y plazo de referencia de la UGE as� como

estudios u otras fuentes de informaci�n (Damodaran, EIU y otros).

Prima de riesgo de mercado: Prima basada en estudios y otras fuentes de informaci�n (Kroll, Damodaran,

Pablo Fern�ndez y otros).

Beta desapalancada: Basado en betas estimadas para cada UGE en funci�n de comparables (Bloomberg).

Coste deuda financiera: que se compone del swap de tipo de inter�s moneda funcional, a un plazo entre 10

a�os y 30 a�os, m�s un spread por riesgo de cr�dito.

Proporci�n patrimonio neto-deuda: En funci�n de comparables del sector.

La p�rdida por deterioro de un activo, individualmente considerado, se reconoce en la cuenta de p�rdidas y

ganancias, reduciendo el valor en libros del activo hasta su importe recuperable. Los cargos por amortizaci�n del

activo se ajustan en los ejercicios futuros, con el fin de distribuir el importe en libros revisado del activo, menos su

eventual valor residual, de una forma sistem�tica a lo largo de su vida �til restante.

Se reconoce una p�rdida por deterioro de un activo si su importe recuperable es menor que el importe en libros. No se

reduce el importe en libros de un activo por debajo del mayor valor de entre su valor recuperable y cero.

Las correcciones por deterioro del valor reconocidas en periodos anteriores para las participaciones en empresas del

grupo y asociadas, podr�n ser objeto de reversi�n si, y solo si, se hubiese producido un cambio en las estimaciones

utilizadas, para determinar el importe recuperable de la misma, desde que se reconoci� la �ltima p�rdida por

deterioro.

Informe Anual de Naturgy Energy Group, S.A. 2022

15

Deterioro de activos financieros valorados a coste amortizado

El importe de la p�rdida por deterioro del valor de activos financieros valorados a coste amortizado es la diferencia

entre el valor contable del activo financiero y el valor actual de los flujos de efectivo futuros estimados, descontados

al tipo de inter�s efectivo original del activo. Para los activos financieros a tipo de inter�s variable se utiliza el tipo de

inter�s efectivo que corresponde a la fecha de valoraci�n seg�n las condiciones contractuales. La p�rdida por

deterioro, as� como su reversi�n cuando la p�rdida disminuye por causas relacionadas con un evento posterior, se

reconoce con cargo a resultados. La reversi�n de la p�rdida tiene como l�mite el coste amortizado que hubieran

tenido los activos, si no se hubiera registrado la p�rdida por deterioro de valor.

3.4 Activos y pasivos financieros

Activos financieros

La sociedad clasifica sus activos financieros seg�n su categor�a de valoraci�n que se determina sobre la base del

modelo de negocio y las caracter�sticas de los flujos de caja contractuales, y solo reclasifica los activos financieros

cuando y solo cuando cambia su modelo de negocio para gestionar dichos activos.

Las adquisiciones y enajenaciones de inversiones se reconocen en la fecha de negociaci�n, es decir, la fecha en que la

Sociedad se compromete a adquirir o vender el activo, clasific�ndose a la adquisici�n en las categor�as que a

continuaci�n se detallan:

a. Activos financieros a coste

Se incluyen en esta categor�a las inversiones en el patrimonio de empresas del grupo y asociadas, as� como las

inversiones en instrumentos de patrimonio cuyo valor razonable no pueda determinarse por referencia a un precio

cotizado en un mercado activo para un instrumento id�ntico o no pueda estimarse con fiabilidad.

Se valoran al menor, entre el coste de adquisici�n, que equivale al valor razonable de la contraprestaci�n entregada

m�s los costes de la transacci�n directamente atribuibles, o su valor razonable en el caso de inversiones adquiridas a

trav�s de una combinaci�n de negocios y el valor recuperable. El valor recuperable se determina como el mayor

importe entre su valor razonable menos los costes de venta y el valor actual de los flujos de efectivo derivados de la

inversi�n. Salvo mejor evidencia del importe recuperable, ser� el patrimonio neto de la sociedad participada corregido

por las plusval�as t�citas existentes en la fecha de la valoraci�n. La correcci�n de valor y, en su caso, su reversi�n se

registra en la Cuenta de p�rdidas y ganancias del ejercicio en que se produce.

b. Activos financieros a coste amortizado

Son activos financieros, no derivados, que se mantienen para el cobro de flujos de efectivo contractuales cuando esos

flujos de efectivo representan s�lo pagos de principal e intereses. Se incluyen en activos corrientes, excepto para

vencimientos superiores a doce meses desde la fecha del Balance que se clasifican como activos no corrientes.

Se registran inicialmente a su valor razonable y posteriormente a su coste amortizado, utilizando el m�todo de

inter�s efectivo. Los ingresos por intereses de estos activos financieros se incluyen en ingresos financieros, cualquier

ganancia o p�rdida que surja cuando se den de baja se reconoce directamente en el resultado de la Sociedad y las

p�rdidas por deterioro del valor se presentan como una partida separada en la Cuenta de p�rdidas y ganancias del

ejercicio.

c. Activos financieros a valor razonable con cambios en resultados

Son activos que se adquieren con el prop�sito de venderlos en un corto plazo. Los derivados se consideran en esta

categor�a a no ser que est�n designados como instrumentos de cobertura. Estos activos financieros se valoran, tanto

en el momento inicial como en valoraciones posteriores, por su valor razonable, imputando los cambios que se

produzcan en dicho valor en la Cuenta de p�rdidas y ganancias del ejercicio.

En el caso de los instrumentos de patrimonio clasificados en esta categor�a, se reconocen por su valor razonable y las

p�rdidas y ganancias que surgen de cambios en el valor razonable, o el resultado de su venta, se incluyen en la

Cuenta de p�rdidas y ganancias.

Los valores razonables de las inversiones que cotizan se basan en el valor de cotizaci�n (Nivel 1). En el caso de

participaciones en sociedades no cotizadas se establece el valor razonable empleando t�cnicas de valoraci�n que

incluyen el uso de transacciones recientes entre partes interesadas y debidamente informadas, referencias a otros

instrumentos sustancialmente iguales y el an�lisis de flujos de efectivo futuros descontados (Nivel 2 y 3). En caso de

que ninguna t�cnica mencionada pueda ser utilizada para fijar el valor razonable, se registran las inversiones a su

coste de adquisici�n minorado por la p�rdida por deterioro, en su caso.

Informe Anual de Naturgy Energy Group, S.A. 2022

16

d. Instrumentos de patrimonio a valor razonable con cambios en el Patrimonio Neto

Son aquellos instrumentos de patrimonio para los que la Sociedad ha hecho una elecci�n irrevocable en el momento

de reconocimiento inicial para su contabilizaci�n en esta categor�a. Se reconocen por su valor razonable y los

incrementos o disminuciones que surgen de cambios en el valor razonable se registran en el Patrimonio neto. No

obstante, las correcciones valorativas por deterioro de valor, as� como los dividendos de dichas inversiones se

reconocer�n en el resultado del per�odo. En el momento de su venta se reclasifican las ganancias o p�rdidas a la

Cuenta de p�rdidas y ganancias.

Las valoraciones a valor razonable se clasifican utilizando una jerarqu�a de valor razonable que refleja la relevancia de

las variables utilizadas para llevar a cabo dichas valoraciones. Esta jerarqu�a consta de tres niveles:

Nivel 1: Valoraciones basadas en el precio de cotizaci�n de instrumentos id�nticos en un mercado activo. El

valor razonable se basa en los precios de cotizaci�n de mercado en la fecha de Balance.

Nivel 2: Valoraciones basadas en variables que sean observables para el activo o pasivo. El valor razonable

de los activos financieros incluidos en esta categor�a se determina usando t�cnicas de valoraci�n. Las

t�cnicas de valoraci�n maximizan el uso de datos observables de mercado que est�n disponibles y se basan

en la menor medida posible en estimaciones espec�ficas realizadas por la Sociedad. Si todos los datos

significativos requeridos para calcular el valor razonable son observables, el instrumento se incluye en el

Nivel 2. Si uno o m�s datos de los significativos no se basan en datos de mercado observables, el

instrumento se incluye en el Nivel 3.

Nivel 3: Valoraciones basadas en variables que no est�n basadas en datos de mercado observables.

Los activos financieros se dan de baja cuando los derechos contractuales sobre los flujos de efectivo del activo han

vencido o se han transferido, siendo necesario que se hayan transferido de manera sustancial los riesgos y beneficios

inherentes a su propiedad. No se dan de baja los activos financieros y se reconoce un pasivo por un importe igual a la

contraprestaci�n recibida en las cesiones de activos en que se han retenido los riesgos y beneficios inherentes al

mismo.

Los contratos de cesi�n de cuentas a cobrar se consideran factoring sin recurso siempre que impliquen un traspaso

de los riesgos y beneficios inherentes a la propiedad de los activos financieros cedidos.

El deterioro del valor de los activos financieros se basa en el valor recuperable de los mismos. La Sociedad contabiliza

el deterioro de los activos financieros en cada fecha de presentaci�n.

Pasivos financieros

a. Pasivos financieros a coste amortizado

Las deudas financieras se reconocen inicialmente a su valor razonable, neto de los costes de la transacci�n en los que

se hubiera incurrido. Cualquier diferencia entre el importe recibido y su valor de reembolso se reconoce en la Cuenta

de p�rdidas y ganancias durante el per�odo de amortizaci�n de la deuda financiera, utilizando el m�todo del tipo de

inter�s efectivo, clasificando los pasivos financieros como medidos posteriormente a coste amortizado.

En caso de modificaciones contractuales de un pasivo a coste amortizado que no resulta en baja del balance,

cualquier coste de transacci�n o comisi�n incurrida ajustar� el importe en libros del pasivo financiero. A partir de esta

fecha, el coste amortizado del pasivo financiero se determinar� aplicando el tipo de inter�s efectivo que iguale el

valor en libros del pasivo financiero con los flujos a pagar seg�n las nuevas condiciones.

La diferencia entre el importe en libros de un pasivo financiero que se cancela y la contraprestaci�n pagada se

reconoce en el resultado del periodo.

Las deudas financieras se clasifican como pasivos corrientes a menos que su vencimiento tenga lugar a m�s de doce

meses desde la fecha del Balance, o incluyan cl�usulas de renovaci�n t�cita a ejercicio de la Sociedad.

Adicionalmente, los acreedores comerciales y otras cuentas a pagar corrientes son pasivos financieros a corto plazo

que se valoran inicialmente a valor razonable, no devengan expl�citamente intereses y se registran por su valor

nominal. Se consideran deudas no corrientes las de vencimiento superior a doce meses.

Informe Anual de Naturgy Energy Group, S.A. 2022

17

b. Pasivos financieros a valor razonable con cambios en resultados

Son pasivos que se adquieren con el prop�sito de venderlos en un corto plazo. Los derivados se consideran en esta

categor�a a no ser que est�n designados como instrumentos de cobertura. Estos pasivos financieros se valoran, tanto

en el momento inicial como en valoraciones posteriores, por su valor razonable, imputando los cambios que se

produzcan en dicho valor en la Cuenta de p�rdidas y ganancias del ejercicio.

3.5 Derivados financieros y otros instrumentos financieros

Los derivados financieros se reconocen a su valor razonable en la fecha de contrato, recalcul�ndose sucesivamente a

su valor razonable. El m�todo para el reconocimiento de la ganancia o p�rdida depende de si se clasifica el derivado

como un instrumento de cobertura, y en este caso, la naturaleza del activo objeto de la cobertura.

La sociedad alinea su contabilidad con la gesti�n de los riesgos financieros que lleva a cabo. De forma peri�dica se

revisan los objetivos de la gesti�n de riesgos y la estrategia de cobertura, realiz�ndose una descripci�n del objetivo de

gesti�n de riesgos perseguido.

Para que cada operaci�n de cobertura se considere eficaz, la Sociedad documenta que la relaci�n econ�mica entre el

instrumento de cobertura y el elemento cubierto est� alineada con sus objetivos de gesti�n del riesgo de la entidad.

El valor de mercado de los diferentes instrumentos financieros se calcula mediante los siguientes procedimientos:

Para los derivados cotizados en un mercado organizado, por su cotizaci�n al cierre del ejercicio (Nivel 1).

En el caso de los derivados no negociables en mercados organizados, por el descuento de flujos de caja,

bas�ndose en las condiciones de mercado a fecha de cierre del ejercicio o, en el caso de elementos no

financieros, en la mejor estimaci�n de las curvas futuras de precios de dichos elementos (Nivel 2 y 3).

Los valores razonables se ajustan por el impacto esperado del riesgo de cr�dito observable de la contraparte en los

escenarios de valoraci�n positivo y el impacto del riesgo de cr�dito propio observable en los escenarios de valoraci�n

negativo.

Los derivados impl�citos en otros instrumentos financieros o en otros contratos principales son contabilizados

separadamente como derivados, solamente cuando sus caracter�sticas econ�micas y riesgos inherentes no est�n

relacionados estrechamente con los instrumentos en los que se encuentran impl�citos y el conjunto no est� siendo

contabilizado a valor razonable con cambios a trav�s de la Cuenta de p�rdidas y ganancias.

A efectos de su contabilizaci�n, las operaciones se clasifican de la manera siguiente:

1. Derivados que califican para la contabilidad de coberturas

a. Cobertura del valor razonable

Los cambios en el valor razonable de los derivados designados, que cumplen las condiciones para clasificarse como

operaciones de cobertura del valor razonable, se reconocen en la Cuenta de p�rdidas y ganancias, junto con cualquier

cambio en el valor razonable de las partidas cubiertas.

b. Cobertura de flujos de efectivo

La parte efectiva de cambios en el valor razonable de los derivados designados y calificados como cobertura de flujos

de efectivo se reconoce en el patrimonio neto. La ganancia o p�rdida correspondiente a la parte no efectiva se

reconoce inmediatamente en la Cuenta de p�rdidas y ganancias.

Cuando se usan contratos de opci�n para cubrir transacciones previstas, la Sociedad designa s�lo el valor intr�nseco

del contrato de opci�n como el instrumento de cobertura.

Los importes acumulados en el patrimonio neto se traspasan a la Cuenta de p�rdidas y ganancias en el ejercicio en

que la partida cubierta afecta a la ganancia o a la p�rdida tal como sigue:

La ganancia o la p�rdida correspondiente a la parte eficaz de las permutas de tipo de inter�s se reconocen

en el gasto financiero en el mismo momento que el gasto por intereses en los pr�stamos cubiertos.

Cuando un instrumento de cobertura cubre una transacci�n prevista, los importes acumulados siguen en el

patrimonio hasta que la transacci�n prevista ocurre. Cuando la transacci�n prevista no ocurra, el importe

acumulado en el patrimonio se reclasifica inmediatamente al resultado del periodo.

No obstante, si ese importe es una p�rdida, y por el importe que no se espere recuperar, se reclasificar�

inmediatamente en la Cuenta de p�rdidas y ganancias en concepto de ajuste por reclasificaci�n.

Informe Anual de Naturgy Energy Group, S.A. 2022

18

Si la partida cubierta resulta posteriormente en el reconocimiento de un activo, el importe acumulado en el

patrimonio se reconocer� en el coste inicial del activo.

c. Cobertura de inversi�n neta en el extranjero

Su operativa contable es similar a la cobertura de flujos de efectivo. Las variaciones de valor de la parte efectiva del

instrumento de cobertura se recogen en el Balance en el ep�grafe Ajustes por cambio de valor. La p�rdida o

ganancia relativa a la parte no efectiva se reconoce inmediatamente en el ep�grafe Diferencias de cambio de la

Cuenta de p�rdidas y ganancias. El importe acumulado de la valoraci�n registrado en Ajustes por cambio de valor

se traspasa a la Cuenta de p�rdidas y ganancias, en la medida en que se enajena la inversi�n en el extranjero que las

ha ocasionado.

2. Derivados que no califican para la contabilidad de cobertura

Ciertos derivados no cumplen el criterio para poder aplicar la contabilidad de cobertura. Los cambios en el valor

razonable de cualquier derivado que no califique para la contabilidad de cobertura se reconocen inmediatamente en

la Cuenta de p�rdidas y ganancias.

Asimismo, se registran en resultado de explotaci�n los derivados sobre commodities no considerados contablemente

como de cobertura, puesto que constituyen en esencia una cobertura econ�mica al existir coincidencia entre los

t�rminos cr�ticos del derivado y su partida econ�micamente cubierta.

3. Contratos de compra y venta de energ�a

En el curso normal de sus negocios la Sociedad dispone de contratos de compra y venta de energ�a. Estos contratos

se celebran y se mantienen con el prop�sito de hacer frente a las necesidades de recepci�n o entrega f�sica de

energ�a previstas por la Sociedad de acuerdo con las estimaciones peri�dicas de compra y venta de energ�a, cuyo

seguimiento se efect�a de manera sistem�tica y que se ajustan siempre mediante entrega f�sica. En consecuencia, se

trata de contratos para uso propio y, por lo tanto, se encuentran fuera de la norma de valoraci�n de instrumentos

financieros.

3.6 Activos no corrientes mantenidos para la venta y actividades interrumpidas

La Sociedad clasifica como activos mantenidos para la venta los activos y los pasivos vinculados para los cuales se

han iniciado gestiones activas para su venta, est�n disponibles en sus condiciones actuales para su enajenaci�n y es

altamente probable que la misma se lleve a cabo dentro de los doce meses siguientes.

Asimismo, Naturgy clasifica como activos mantenidos para distribuci�n a los accionistas todos los activos y pasivos

vinculados cuando se compromete a distribuir el activo a los accionistas. Para ello, los activos deben estar

disponibles en sus condiciones actuales para la distribuci�n y la distribuci�n debe ser altamente probable, por lo que

se deben haber iniciado las acciones para completar la distribuci�n y se espera que est�n completadas en un a�o a

partir de la fecha de la clasificaci�n.

Estos activos se presentan valorados al menor importe entre su valor contable y el valor razonable minorado por los

costes necesarios para su enajenaci�n y no est�n sujetos a amortizaci�n, desde el momento en que son clasificados

como activos no corrientes mantenidos para la venta y para distribuci�n a los accionistas.

En caso de que se produzcan retrasos causados por hechos o circunstancias fuera del control de la Sociedad y

existan evidencias suficientes de que se mantiene el compromiso con el plan para vender o distribuir a los accionistas

los activos no corrientes clasificados como mantenidos para la venta y para distribuci�n a los accionistas se

mantiene la clasificaci�n a pesar de que el periodo para completar la venta se alargue m�s all� de un a�o.

3.7 Capital social y Reservas

El capital social est� representado por acciones ordinarias.

Los costes de emisi�n de nuevas acciones u opciones, netos de impuestos, se deducen del patrimonio neto, como

menores reservas o prima de emisi�n en el caso de emisiones de capital con prima.

Los dividendos sobre acciones ordinarias se reconocen como menor valor del patrimonio cuando son aprobados.

Las adquisiciones de acciones propias se registran por su valor de adquisici�n, minorando el patrimonio neto hasta el

momento de su enajenaci�n. Los beneficios y p�rdidas obtenidos en la enajenaci�n de acciones propias se registran

en el ep�grafe Reservas del Balance.

Informe Anual de Naturgy Energy Group, S.A. 2022

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3.8 Remuneraciones basadas en acciones

Las remuneraciones basadas en acciones y que se liquidan en acciones se valoran por referencia al valor razonable de

los instrumentos de patrimonio concedidos en la fecha de su concesi�n. Adicionalmente, se reconocer�n los efectos

de las modificaciones que aumenten el valor razonable de los acuerdos con pagos basados en acciones.

El coste resultante se reconoce en el ep�grafe de Gastos de personal de la Cuenta de p�rdidas y ganancias a medida

que sean prestados los servicios por los empleados durante el per�odo necesario para la irrevocabilidad de la

concesi�n del incentivo con contrapartida al ep�grafe de Otros instrumentos de patrimonio neto del Balance.

Los importes reconocidos en el patrimonio neto no son objeto de una posterior reestimaci�n por la evoluci�n de las

condiciones externas de mercado.

3.9 Deuda financiera e instrumentos de patrimonio

La deuda financiera y los instrumentos de patrimonio emitidos por la Sociedad son clasificados de acuerdo con la

naturaleza de la emisi�n efectuada.

La Sociedad considera como instrumento de patrimonio cualquier contrato que ponga de manifiesto una

participaci�n residual de los activos netos de la entidad.

Los costes de emisi�n de instrumentos de patrimonio se presentan como una deducci�n en el patrimonio neto.

3.10 Provisiones por obligaciones con el personal

a. Obligaciones por pensiones y similares

- Planes de aportaci�n definida

La Sociedad, junto con otras empresas de Naturgy, es promotora de un plan de pensiones de promoci�n conjunta, de

sistema de empleo, que es de aportaci�n definida para la jubilaci�n y de prestaci�n definida para las denominadas

contingencias de riesgo, las cuales se encuentran aseguradas.

Adicionalmente, existe un plan de aportaci�n definida para un colectivo de directivos, en el cual la Sociedad se

compromete a realizar unas aportaciones a una p�liza de seguros, garantizando a dicho colectivo una rentabilidad del

125% del IPC de las aportaciones realizadas al seguro. Todos los riesgos est�n transferidos a la compa��a de seguros,

ya que �sta incluso asegura la garant�a indicada anteriormente.

Las aportaciones realizadas han sido registradas en el ep�grafe de Gastos de personal de la Cuenta de p�rdidas y

ganancias.

-Planes de prestaci�n definida

Para determinados colectivos existen compromisos de prestaci�n definida en relaci�n con el pago de complementos

por pensiones de jubilaci�n, fallecimiento e invalidez, de acuerdo con las prestaciones acordadas por la entidad y que

han sido exteriorizados mediante la formalizaci�n de contratos de seguro de primas �nicas conforme al Real Decreto

1588/1999 de 15 de octubre por el que se aprueba el Reglamento sobre la instrumentaci�n de los compromisos por

pensiones de las empresas.

El pasivo reconocido respecto de los planes de prestaciones definidas es el valor actual de la obligaci�n en la fecha

del Balance menos el valor razonable de los activos afectos al plan. La obligaci�n por prestaciones definidas se

calcula anualmente por actuarios independientes de acuerdo con el m�todo de la unidad de cr�dito proyectada. El

valor actual de la obligaci�n se determina descontando los flujos de efectivo futuros estimados a tipos de inter�s de

bonos denominados en la moneda en que se pagar�n las prestaciones y con plazos de vencimiento similares a los de

las correspondientes obligaciones.

Las p�rdidas y ganancias actuariales que surgen por cambios en las hip�tesis actuariales o por diferencias entre las

hip�tesis y la realidad se reconocen �ntegramente en el per�odo en el que ocurren directamente en patrimonio en el

ep�grafe de Reservas.

Los costes por servicios pasados se reconocen inmediatamente en la Cuenta de p�rdidas y ganancias en el ep�grafe

de Gastos de personal.

Informe Anual de Naturgy Energy Group, S.A. 2022

20

b. Otras obligaciones posteriores a la jubilaci�n

La Sociedad ofrece prestaciones posteriores a la jubilaci�n a sus empleados. El derecho a este tipo de prestaciones

normalmente est� condicionado a la permanencia del empleado en la empresa hasta su jubilaci�n y durante un

m�nimo determinado de a�os. Los costes esperados de estas prestaciones se devengan durante la vida laboral de los

empleados de acuerdo con un m�todo contable similar al de los planes de pensiones de prestaciones definidas. Las

p�rdidas y ganancias actuariales que surgen de cambios en las hip�tesis actuariales se cargan o abonan en el

ep�grafe de Reservas.

c. Indemnizaciones

Las indemnizaciones por cese se pagan a los empleados como consecuencia de la decisi�n de rescindir su contrato de

trabajo antes de la edad normal de jubilaci�n o cuando el empleado acepta voluntariamente a cambio de esas

prestaciones. La Sociedad reconoce estas prestaciones cuando se ha comprometido de forma demostrable a cesar

en su empleo a los trabajadores actuales, de acuerdo con un plan formal detallado sin posibilidad de retirada, o a

proporcionar indemnizaciones por cese. En caso de que sea necesario el mutuo acuerdo, �nicamente se registra la

provisi�n en aquellas situaciones en que la Sociedad ha decidido que dar� su consentimiento a la baja de los

empleados, una vez solicitada por ellos.

3.11 Provisiones

Se reconocen las provisiones cuando la Sociedad tiene una obligaci�n presente, ya sea legal o impl�cita, como

resultado de sucesos pasados; hay m�s probabilidades de que vaya a ser necesaria una salida de recursos para

liquidar la obligaci�n que de lo contrario; y el importe se ha estimado de forma fiable. No se reconocen provisiones

para p�rdidas de explotaci�n futuras.

Se valoran las provisiones al valor presente del importe necesario para liquidar la obligaci�n a la fecha del Balance,

seg�n la mejor estimaci�n disponible.

Cuando se espera que parte del desembolso necesario para liquidar la provisi�n sea reembolsado por un tercero, el

reembolso se reconoce como un activo independiente, siempre que sea pr�cticamente segura su recepci�n.

En aquellos contratos en los que las obligaciones asumidas conllevan unos costes inevitables superiores a los

beneficios econ�micos que se espera percibir de ellos, se reconoce el gasto y la provisi�n correspondiente por el

importe del valor presente de la diferencia existente. Los costes inevitables del contrato reflejar�n los menores

costes netos por resolver el mismo, o lo que es igual, el importe menor entre el coste de cumplir sus cl�usulas y la

cuant�a de las compensaciones derivadas de su incumplimiento.

3.12 Arrendamientos

a. Arrendamientos financieros

Los arrendamientos en los que el arrendatario tiene sustancialmente todos los riesgos y las ventajas derivadas de la

propiedad de los activos se clasifican como arrendamientos financieros.

Dichos arrendamientos se reconocen al inicio del contrato al menor entre el valor razonable del activo y el valor

actual de los pagos por el arrendamiento incluida, en su caso, la opci�n de compra. Cada pago por arrendamiento se

desglosa entre la reducci�n de la deuda y la carga financiera, de forma que se obtenga un tipo de inter�s constante

sobre la deuda pendiente de amortizar. La obligaci�n de pago derivada del arrendamiento, neta de la carga financiera,

se reconoce en el pasivo del Balance. La parte de inter�s de la carga financiera se imputa a la cuenta de p�rdidas y

ganancias durante el per�odo de vigencia del arrendamiento al objeto de obtener un tipo de inter�s peri�dico

constante sobre la deuda pendiente de amortizar a cada per�odo. El inmovilizado material adquirido bajo contratos de

arrendamiento financiero se amortiza durante la vida �til del activo.

b. Arrendamientos operativos

Los arrendamientos en los que el arrendador conserva una parte importante de los riesgos y ventajas derivados de la

titularidad del activo se clasifican como arrendamientos operativos. Los pagos en concepto de arrendamiento

operativo se cargan en la Cuenta de p�rdidas y ganancias sobre una base lineal durante el per�odo de arrendamiento.

3.13 Impuesto sobre beneficios

El gasto devengado del Impuesto sobre beneficios incluye el gasto por el impuesto diferido y el gasto por el impuesto

corriente entendido este como la cantidad a pagar (o recuperar) relativa al resultado fiscal del ejercicio.

Informe Anual de Naturgy Energy Group, S.A. 2022

21

Los impuestos diferidos se registran por comparaci�n de las diferencias temporarias que surgen entre las bases

fiscales de los activos y pasivos y sus importes contables en las Cuentas anuales utilizando los tipos impositivos que

se espera que est�n en vigor cuando los activos y pasivos se realicen. Por los beneficios no distribuidos de las filiales

no se reconocen impuestos diferidos cuando Naturgy puede controlar la reversi�n de las diferencias temporarias y

sea probable que no vayan a revertir en un futuro previsible.

Los impuestos diferidos originados por cargos o abonos directos en cuentas de patrimonio contabilizan tambi�n con

cargo o abono a patrimonio.

Los activos por impuestos diferidos y cr�ditos fiscales se reconocen �nicamente en la medida en que se considera

probable que vaya a disponerse de beneficios fiscales futuros con los que poder compensar las diferencias

temporarias y hacer efectivos los cr�ditos fiscales.

Cuando se produce un cambio en los tipos impositivos se procede a reestimar los importes de impuestos diferidos de

activo y pasivo. Estos importes se cargan o abonan contra p�rdidas y ganancias o contra Reservas en funci�n de la

cuenta a la que se carg� o abon� el importe original.

3.14 Reconocimiento de ingresos y gastos

a. General

Los ingresos derivados de los contratos con clientes se reconocen en funci�n del cumplimiento de las obligaciones de

desempe�o ante los clientes.

Los ingresos ordinarios representan la transferencia de bienes o servicios comprometidos a los clientes por un

importe que refleje la contraprestaci�n que la Sociedad espera tener derecho a cambio de dichos bienes y servicios.

Se establecen cinco pasos para el reconocimiento de los ingresos:

1. Identificar el/los contratos del cliente.

2. Identificar las obligaciones de desempe�o.

3. Determinar el precio de la transacci�n.

4. Asignaci�n del precio de la transacci�n a las distintas obligaciones de desempe�o.

5. Reconocimiento de ingresos seg�n el cumplimiento de cada obligaci�n.

En base a ese modelo de reconocimiento, las ventas de bienes se reconocen cuando los productos han sido

entregados al cliente y el cliente los ha aceptado, aunque no se hayan facturado, o, en caso aplicable, los servicios

han sido prestados y la cobrabilidad de las correspondientes cuentas a cobrar est� razonablemente asegurada.

Los gastos se reconocen atendiendo a su devengo, de forma inmediata en el supuesto de desembolsos que no vayan

a generar beneficios econ�micos futuros o cuando no cumplen los requisitos necesarios para registrarlos

contablemente como activo.

Las ventas se valoran netas de impuestos y descuentos.

b. Otros ingresos y gastos

La tenencia de participaciones en sociedades del grupo y asociadas se considera como la actividad ordinaria m�s

relevante de la Sociedad y por la que obtiene ingresos de car�cter peri�dico. En aplicaci�n del criterio manifestado

por el Instituto de Contabilidad y Auditor�a de Cuentas en relaci�n con la determinaci�n del importe neto de la cifra

de negocios en sociedades holding (consulta n�mero 2 del Bolet�n Oficial del Instituto de Contabilidad y Auditor�a de

Cuentas n�mero 79), los dividendos de empresas del grupo y asociadas y los intereses percibidos por pr�stamos

concedidos a empresas del grupo y asociadas se recogen como Importe neto de la cifra de negocios. Asimismo, se

considera el ep�grafe Deterioro y resultado por enajenaciones de instrumentos de patrimonio en empresas del grupo

y asociadas dentro del Resultado de explotaci�n.

Los ingresos derivados de un contrato se reconocen a medida que se produce la transferencia al cliente del control

sobre los bienes o servicios comprometidos.

Los ingresos derivados de los compromisos (con car�cter general, de prestaciones de servicios) que se cumplen a lo

largo del tiempo se reconocen en funci�n del grado de avance o progreso hacia el cumplimiento completo de las

obligaciones contractuales.

Cuando, a una fecha determinada, no sea posible medir razonablemente el grado de cumplimiento de la obligaci�n,

solo se reconocen ingresos y la correspondiente contraprestaci�n en un importe equivalente a los costes incurridos

hasta esa fecha.

Informe Anual de Naturgy Energy Group, S.A. 2022

22

Los ingresos y gastos por intereses se reconocen usando el m�todo del tipo de inter�s efectivo.

L os ingresos por dividendos se reconocen cuando se establece el derecho a recibir el cobro. En el caso que los

dividendos procedan inequ�vocamente de reservas generadas antes de la adquisici�n, se ajusta el valor de la

inversi�n.

3.15 Transacciones en moneda extranjera

Las transacciones en moneda extranjera se convierten a euros utilizando los tipos de cambio vigentes en las fechas

de las transacciones. Las p�rdidas y ganancias que resultan de la liquidaci�n de estas transacciones y de la

conversi�n a los tipos de cambio de cierre de los activos y pasivos monetarios en moneda extranjera se reconocen en

la Cuenta de p�rdidas y ganancias.

3.16 Transacciones entre partes vinculadas

Con car�cter general, las operaciones entre empresas vinculadas se contabilizan en el momento inicial por su valor

razonable. En su caso, si el precio acordado difiere de su valor razonable, la diferencia se registra atendiendo a la

realidad econ�mica de la operaci�n. La valoraci�n posterior se realiza conforme a lo previsto en las correspondientes

normas.

No obstante lo anterior, en las operaciones de fusi�n, escisi�n, segregaci�n o aportaci�n no dineraria de un negocio

los elementos constitutivos del negocio adquirido se valoran por el importe que corresponde a los mismos, una vez

realizada la operaci�n, en las Cuentas anuales de la Sociedad.

En estos casos la diferencia que se pudiera poner de manifiesto entre el valor neto de los activos y pasivos de la

sociedad adquirida, ajustado por el saldo de las agrupaciones de subvenciones, donaciones y legados recibidos y

ajustes por cambios de valor y cualquier importe del capital y prima de emisi�n, en su caso, emitido por la sociedad

absorbente, se registra en el ep�grafe Reservas del Balance.

3.17 Combinaciones de negocios

Las combinaciones de negocios se contabilizan aplicando el m�todo de adquisici�n. El coste de una adquisici�n se

calcula seg�n el valor razonable de los activos entregados, los instrumentos patrimoniales emitidos y de los pasivos

incurridos o asumidos en la fecha del intercambio m�s los costes directamente atribuibles a la adquisici�n. El proceso

de valoraci�n necesario para aplicar el m�todo de adquisici�n se completa dentro del per�odo de un a�o desde la

fecha de la adquisici�n.

Los activos identificables adquiridos y los pasivos o pasivos contingentes incurridos o asumidos como resultado de la

transacci�n se valoran inicialmente a su valor razonable a la fecha de adquisici�n, siempre y cuando �ste pueda ser

medido con fiabilidad.

El exceso de coste de la adquisici�n respecto al valor razonable de la participaci�n de la Sociedad en los activos netos

identificables adquiridos se registra como fondo de comercio. Si el coste de adquisici�n es menor que el valor

razonable de los activos netos adquiridos se reconoce como ingreso en la Cuenta de p�rdidas y ganancias.

3.18 Estado de flujos de efectivo

El estado de flujos de efectivo ha sido elaborado utilizando el m�todo indirecto, y en el mismo se utilizan las

siguientes expresiones con el significado que a continuaci�n se indica:

a. Actividades de explotaci�n: Actividades que constituyen los ingresos ordinarios de la Sociedad, as� como

otras actividades que no pueden ser calificadas como de inversi�n o financiaci�n.

b. Actividades de inversi�n: Actividades de adquisici�n, enajenaci�n o disposici�n por otros medios de activos

no corrientes y otras inversiones no incluidas en el efectivo y sus equivalentes.

c. Actividades de financiaci�n: Actividades que producen cambios en el tama�o y composici�n del patrimonio

neto y de los pasivos que no forman parte de las actividades de explotaci�n.

3.19 Estimaciones e hip�tesis contables significativas

La preparaci�n de las Cuentas anuales requiere la realizaci�n de estimaciones e hip�tesis. Se relacionan a

continuaci�n las normas de valoraci�n que requieren una mayor cantidad de estimaciones:

Informe Anual de Naturgy Energy Group, S.A. 2022

23

a. Deterioro del valor de las inversiones en empresas del grupo y asociadas (Nota 3.3)

La Sociedad, conforme a la normativa contable que le resulta de aplicaci�n, realiza test de deterioro de aquellas

inversiones en empresas del grupo y asociadas que presenten indicadores de deterioro. Estos test de deterioro

requieren la estimaci�n de la evoluci�n futura de los negocios y de la tasa de descuento m�s apropiada en cada caso.

La Sociedad considera que las estimaciones realizadas son adecuadas y coherentes con la actual coyuntura de los

mercados.

En la Nota 4 se detallan las principales hip�tesis utilizadas para determinar el valor recuperable de las inversiones en

empresas del grupo y asociadas.

b. Derivados y otros instrumentos financieros (Nota 3.5)

El valor razonable de los instrumentos financieros que se comercializan en mercados activos se basa en los precios

de mercado a la fecha del Balance. El precio de cotizaci�n de mercado que se utiliza para los activos financieros es el

precio corriente comprador.

El valor razonable de los instrumentos financieros que no cotizan en un mercado activo se determina usando t�cnicas

de valoraci�n. La Sociedad utiliza una variedad de m�todos y realiza hip�tesis que se basan en las condiciones del

mercado existentes en cada una de las fechas del Balance. Para determinar el valor razonable del resto de

instrumentos financieros se utilizan otras t�cnicas, como flujos de efectivo descontados estimados. El valor

razonable de las permutas de tipo de inter�s se calcula como el valor actual de los flujos futuros de efectivo

estimados. El valor razonable de los contratos de tipo de cambio a plazo se determina usando los tipos de cambio a

plazo cotizados en el mercado en la fecha del Balance. El valor razonable de los derivados de precios commodities se

determina usando las curvas futuras de precios cotizados en el mercado en la fecha de Balance. El valor recuperable

de las inversiones en el patrimonio de empresas del grupo, multigrupo y asociadas se determina como el mayor

importe entre su valor razonable menos los costes de venta y el valor actual de los flujos de efectivo derivados de la

inversi�n.

Se asume que el importe en libros menos la provisi�n por deterioro de valor de las cuentas a cobrar y a pagar se

aproxima a su valor razonable. El valor razonable de los pasivos financieros a efectos de la presentaci�n de

informaci�n financiera se estima descontando los flujos contractuales futuros de efectivo al tipo de inter�s corriente

del mercado del que puede disponer la Sociedad para instrumentos financieros similares.

c. Provisiones por obligaciones con el personal (Nota 3.10)

El c�lculo del gasto por pensiones, otros gastos de prestaciones posteriores a la jubilaci�n u otros pasivos posteriores

a la jubilaci�n, requiere la aplicaci�n de varias hip�tesis. La Sociedad estima al cierre de cada ejercicio la provisi�n

necesaria para hacer frente a los compromisos por pensiones y obligaciones similares, de acuerdo con el

asesoramiento de actuarios independientes. Los cambios que afectan a dichas hip�tesis pueden dar como resultado

diferentes importes de gastos y pasivos contabilizados. Las hip�tesis m�s importantes para la valoraci�n del pasivo

por pensiones o prestaciones posteriores a la jubilaci�n son el consumo de energ�a de los beneficiarios en su per�odo

de pasivos, la edad de jubilaci�n, la inflaci�n y la tasa de descuento utilizada. Adem�s, las hip�tesis de la cobertura de

la seguridad social son esenciales para determinar otras prestaciones posteriores a la jubilaci�n. Los cambios futuros

en estas hip�tesis tendr�n un impacto sobre los gastos y pasivos futuros por pensiones.

d. Provisiones (Nota 3.11)

La Sociedad realiza una estimaci�n de los importes a liquidar en el futuro, incluyendo los correspondientes a

obligaciones contractuales, contratos onerosos, litigios pendientes u otros pasivos. Dichas estimaciones est�n

sujetas a interpretaciones de los hechos y circunstancias actuales, proyecciones de acontecimientos futuros y

estimaciones de los efectos financieros de dichos acontecimientos, as� como al resultado de las negociaciones

asociadas a los contratos de aprovisionamiento de gas.

e. Impuesto sobre beneficios (Nota 3.13)

El c�lculo del gasto por el impuesto sobre beneficios requiere la interpretaci�n de normativa fiscal en las

jurisdicciones en que opera la Sociedad. La determinaci�n de si la autoridad tributaria aceptar� un determinado

tratamiento fiscal incierto y del desenlace esperado respecto a litigios pendientes, requiere la realizaci�n de

estimaciones y juicios significativos. La Sociedad eval�a la recuperabilidad de los activos por impuestos diferidos en

base a las estimaciones de resultados fiscales futuros y de la capacidad de generar resultados suficientes durante los

per�odos en los que sean deducibles dichos impuestos diferidos. Los pasivos por impuestos diferidos se registran de

acuerdo con las estimaciones realizadas de los activos netos que en un futuro no ser�n fiscalmente deducibles.

Informe Anual de Naturgy Energy Group, S.A. 2022

24

f. COVID-19

La expansi�n del COVID-19 ha planteado importantes desaf�os a las actividades comerciales e introducido un alto

grado de incertidumbre sobre la actividad econ�mica y la demanda de energ�a a escala mundial, sobre todo durante

los a�os 2020 y 2021.

A lo largo del ejercicio 2022 se ha mantenido el contexto global de recuperaci�n que empez� a manifestarse en la

segunda parte del a�o anterior. No obstante, se han seguido produciendo algunos efectos como aquellos motivados

por las medidas impuestas en China en el marco de su pol�tica de COVID cero que ha provocado perturbaciones en

la cadena de suministro de componentes tecnol�gicos para Europa, necesarios, por ejemplo para mantener el fuerte

crecimiento de las inversiones en energ�a renovable.

Asimismo, durante 2022 se ha presenciado como los diferentes pa�ses han ido levantando gradualmente las

restricciones a la movilidad impuestas para frenar la expansi�n de la pandemia. Si bien esto ha dinamizado la

actividad comercial tambi�n ha provocado alg�n rebrote de los contagios, como el que se ha visto en China en la

parte final del a�o. Esto �ltimo est� generando que algunos pa�ses est�n planteando o ya hayan implementado

restricciones a la entrada de personas procedentes de aquel pa�s. Este incremento de contagios puede afectar

negativamente al crecimiento econ�mico de China y volver a tensionar las cadenas de suministro globales.

Naturgy monitoriza la evoluci�n de los impactos de la crisis sanitaria por COVID-19 en el ciclo econ�mico a corto y

largo plazo, con el objetivo de minimizar que, deterioros adicionales o recuperaciones bruscas de la situaci�n

econ�mica actual en los mercados en los que opera, puedan tener efectos materiales adversos en los negocios, las

perspectivas, la situaci�n financiera y los resultados de las operaciones del Grupo.

En la realizaci�n de las estimaciones e hip�tesis necesarias para la preparaci�n de las Cuentas anuales se han

considerado dichas perspectivas detall�ndose en las notas correspondientes.

g. Cambio clim�tico y Acuerdo de Par�s

El Plan Estrat�gico 2021-2025 de Naturgy incluye una serie de metas que el grupo ha fijado para estar en l�nea con

los objetivos de las Cumbre de Par�s y Glasgow, de limitar el incremento de la temperatura global por debajo de los

2�C y de alcanzar la neutralidad clim�tica en 2050, y con los Objetivos de Desarrollo Sostenible (ODS) de Naciones

Unidas. A la finalizaci�n del Plan Estrat�gico se espera que las emisiones de gas de efecto invernadero del grupo se

reduzcan respecto a 2017 en un 24% (emisiones de alcance 1, 2 y 3).

Entre las claves previstas para el cumplimiento de estas metas se encuentran las siguientes:

a. Ni en 2022 ni en 2021 se ha generado electricidad con carb�n, debido al cierre en el primer semestre de

2020 de todas las centrales de carb�n de Naturgy, lo que implica una importante reducci�n de las

emisiones de CO 2 y otros contaminantes atmosf�ricos.

b. El Plan Estrat�gico prev� la ejecuci�n de inversiones en energ�as renovables, en particular, en tecnolog�a

solar fotovoltaica, e�lica terrestre y almacenamiento, as� como el desarrollo de proyectos de innovaci�n de

generaci�n distribuida, biog�s e hidr�geno y movilidad sostenible.

c. Adicionalmente, se contemplan inversiones para adaptar las infraestructuras actuales de redes que jugar�n

un rol muy relevante en la transici�n energ�tica.

Estas inversiones contribuir�n al objetivo futuro de transformaci�n del mix energ�tico contemplado en el PNIEC,

alineado tambi�n con el objetivo europeo de neutralidad clim�tica en 2050.

Estas Cuentas anuales se han elaborado considerando los compromisos de descarbonizaci�n adquiridos por Naturgy,

as� como los riesgos e incertidumbres relacionados con el cambio clim�tico y la descarbonizaci�n de la econom�a.

A continuaci�n, se describen las principales estimaciones y juicios contables realizados por la direcci�n y

administradores de la Sociedad para la elaboraci�n de las Cuentas anuales del ejercicio 2022 relacionados con los

efectos previstos por el cambio clim�tico y la transici�n energ�tica.

Informe Anual de Naturgy Energy Group, S.A. 2022

25

1. Recuperabilidad de los activos

Tal y como se detalla en la Nota 3.3 las proyecciones de flujos de caja utilizadas en los test de deterioro de las

inversiones en empresas del grupo y asociadas, se han basado en la mejor informaci�n prospectiva disponible y

recogen los planes de inversi�n existentes en ese momento destinadas a mantener la capacidad operativa de las

UGEs de las sociedades participadas. Dichas proyecciones responden a la estrategia de la Sociedad que tiene en

consideraci�n los objetivos del Acuerdo de Par�s y por tanto se han realizado considerando el rango de condiciones

econ�micas que pueden existir en el futuro previsible en relaci�n con el cambio clim�tico y transici�n energ�tica. Las

mencionadas proyecciones han tenido en cuenta el efecto esperado en los precios de mercado de electricidad

mayorista y minorista derivado de la entrada en operaci�n de nuevas instalaciones de generaci�n renovables y la

evoluci�n que puedan tener los precios del gas, el petr�leo y los derechos de emisi�n, as� como la demanda prevista.

En cuanto a los derechos de emisi�n, en Espa�a, la mayor�a de las instalaciones de generaci�n t�rmica de electricidad

de Naturgy se encuentran reguladas por la Directiva Europea de Comercio de Emisiones. Naturgy realiza una gesti�n

integral de la cartera para la adquisici�n de los derechos de emisi�n equivalentes a las emisiones verificadas de sus

instalaciones de ciclos combinados y cogeneraciones, reguladas por la Directiva Europea de Comercio de Emisiones,

Fase IV 2021-2030. Esta fase tiene en cuenta el objetivo de reducci�n de emisiones de CO 2 del 55% a 2030

respecto a 1990, alineado con la ambici�n a 2050 establecida en el European Green Deal de cero emisiones netas.

Para dicho aprovisionamiento, Naturgy participa activamente tanto en el mercado primario, a trav�s de las subastas,

como en el secundario. Estas emisiones corresponden principalmente a las centrales de ciclo combinado de gas de

Espa�a y representan el 90,9% de las emisiones directas (alcance 1) de Naturgy en 2022.

Los precios de CO 2 considerados en el test de deterioro se detallan en la nota 4.

La Sociedad seguir� actualizando sus planes operativos y las perspectivas de precios para tener en cuenta los

cambios en el entorno econ�mico y el ritmo de la transici�n energ�tica.

2. Principales activos de la Sociedad sujetos a riesgo del cambio clim�tico y transici�n energ�tica

A continuaci�n se detallan las participaciones en empresas del grupo y asociadas que pueden verse m�s afectadas

por el riesgo clim�tico:

Naturgy Generaci�n T�rmica, S.L.U.

En 2022 y en 2021 Naturgy no ha generado electricidad con carb�n, debido al cierre en el primer semestre de 2020

de todas las centrales de carb�n de la Sociedad. Estas instalaciones est�n totalmente amortizadas/provisionadas al

31 de diciembre de 2022. Tras este cierre, se ha iniciado el desmantelamiento de estas centrales, estim�ndose que

estar� finalizado a finales del primer trimestre del 2025.

Al 31 de diciembre de 2022 esta participaci�n tiene un valor neto contable de 13 millones de euros.

Naturgy Ciclos Combinados, S.L.U.

En Espa�a es importante considerar que el funcionamiento de estas centrales est� incluido en el Plan Nacional

Integrado de Energ�a y Clima (PNIEC), que est� alineado con el objetivo europeo de conseguir la neutralidad clim�tica

en 2050 y que son un elemento fundamental para asegurar el crecimiento de las energ�as renovables en el sistema

el�ctrico nacional, ya que son el respaldo para mantener el suministro el�ctrico ante situaciones de falta de viento,

sol o agua. Las centrales de ciclo combinado de gas de Naturgy representan actualmente la tecnolog�a de generaci�n

disponible m�s ecoeficiente para dar el respaldo necesario a las energ�as renovables y permitir su amplia penetraci�n,

clave para la transici�n energ�tica.

Al 31 de diciembre de 2022 esta participaci�n tiene un valor neto contable de 761 millones de euros.

La utilizaci�n de proyecciones externas con precios de energ�a menores respecto de las hip�tesis utilizadas por la

Sociedad e indicadas en la Nota 4, podr�a repercutir en la recuperabilidad de esta participaci�n reconocida en el

Balance a 31 de diciembre de 2022. V�ase el an�lisis de sensibilidad en la nota 4 de estas Cuentas anuales.

Naturgy Generaci�n, S.L.U. (UGE Generaci�n hidr�ulica en Espa�a)

Al 31 de diciembre de 2022 esta participaci�n tiene un valor neto contable de 859 millones de euros. El valor

recuperable de esta participaci�n se podr�a ver afectado ante una potencial reducci�n futura, mayor de la prevista,

de la hidraulicidad derivada del cambio clim�tico, especialmente en las centrales fluyentes. Entre las hip�tesis

utilizadas para el an�lisis de deterioro de la Sociedad, se considera la evoluci�n de la hidraulicidad y su impacto en los

caudales hidrogr�ficos y, por tanto, en la producci�n.

Informe Anual de Naturgy Energy Group, S.A. 2022

26

Naturgy Renovables, S.L.U.

Al 31 de diciembre de 2022 esta participaci�n tiene un valor neto contable de 1.141 millones de euros. El principal

riesgo percibido en este negocio es la potencial evoluci�n negativa a futuro del recurso solar y e�lico, que son las

variables clave en el resultado econ�mico de esta l�nea de actividad. Tambi�n pueden producirse recortes de los

marcos retributivos de las energ�as renovables y la bajada de precios en mercados mayoristas marginalistas por

aumento de producci�n renovable con reducido coste variable. En los test de deterioro del ejercicio 2022 no se han

considerado modificaciones en los marcos retributivos a�n no aprobados y se han considerado las previsiones de

recurso solar y e�lico.

Participaciones en distribuci�n de electricidad y gas

Al 31 de diciembre de 2022, las participaciones en Holding de Negocios Gas y Holding Negocios de Electricidad

tienen un valor neto contable de 4.475 millones de euros y 3.678 millones de euros, respectivamente. Estos activos

regulados se consideran que son resilientes a la transici�n energ�tica. Los aumentos de temperatura y una mayor

frecuencia de eventos clim�ticos extremos podr�an implicar mayores p�rdidas t�cnicas, deterioro de los niveles de

calidad de servicio, un aumento de los costes de operaci�n y mantenimiento y de las inversiones anuales, si bien en

magnitudes perfectamente asumibles por las revisiones tarifarias plurianuales de estos negocios regulados. Los

planes de inversi�n y de respuesta ya en vigor, la experiencia acumulada y el dise�o de las redes (mallado y

soterramiento de l�neas) actuar�an como medidas mitigantes. Un potencial desarrollo masivo de la generaci�n

distribuida se ver�a parcialmente compensado por la creciente electrificaci�n de la econom�a (como por ejemplo el

coche el�ctrico) y las inversiones en redes inteligentes.

Participaciones en las sociedades comercializadoras

La Sociedad tiene las participaciones con un valor neto contable de 515 millones de euros en Gas Natural

Comercializadora, S.A., de 494 millones de euros en Naturgy Iberia, S.A., y de 121 millones de euros en

Comercializadora Regulada de Gas & Power. El impacto del cambio clim�tico y transici�n energ�tica sobre el negocio

comercial se considera de car�cter menor, pues posibles impactos negativos derivados de medidas de eficiencia y

cambios de temperatura podr�an verse contrarrestados por el mayor crecimiento que previsiblemente supondr� la

electrificaci�n de la econom�a.

En t�rminos de riesgos de transici�n, el posicionamiento actual de la Sociedad, como consecuencia de su foco

inversor en energ�as renovables y redes, lo coloca en una situaci�n favorable para afrontar dichos riesgos. El grupo

considera que las oportunidades que se derivan de la descarbonizaci�n de la econom�a global (crecimiento en

renovables, inversiones en redes inteligentes integradoras, electrificaci�n del transporte, hidr�geno verde...) son

superiores a los riesgos.

3. Recuperabilidad de los activos por impuesto diferidos

Se espera que existan suficientes beneficios imponibles dentro del periodo de planificaci�n para garantizar la

recuperaci�n de los activos por impuestos diferidos reconocidos contablemente a 31 de diciembre de 2022. La

estimaci�n de la recuperabilidad de estos activos se ha realizado con los mismos juicios e hip�tesis que los utilizados

para el c�lculo del valor recuperable de los activos no financieros.

4. Regulaci�n

El Acuerdo de Par�s ha tenido un impacto muy relevante en el desarrollo de nuevas pol�ticas clim�ticas y en la

aprobaci�n de nueva normativ a. La Uni�n Europea (UE), tras haber asumido el compromiso de neutralidad clim�tica a

2050 y "The European Green Deal" que constituye la nueva estrategia de crecimiento de la UE, ha aprobado

diferentes regulaciones en esta materia. Espa�a tambi�n ha emitido diferentes regulaciones sobre este asunto, por lo

que la regulaci�n sobre cambio clim�tico y transici�n energ�tica se encuentra en constante evoluci�n y podr�a tener

efectos negativos futuros para las actividades de la Sociedad.

5. Distribuci�n de dividendos

No se espera que los riesgos de cambio clim�tico pudieran afectar la capacidad de pago de dividendos a los

accionistas debido a la fuerte generaci�n de caja y existencia de reservas.

En el caso de los negocios regulados, un escenario en el que sigan d�ndose las condiciones para mantener el ritmo

actual de inversiones es compatible con los niveles de dividendos observados a la fecha. Sin embargo, en el caso de

los negocios liberalizados resulta dif�cil hacer una declaraci�n prospectiva sobre la capacidad futura de pago de

dividendos debido a riesgos e incertidumbres desconocidos que podr�an hacer que los resultados, el rendimiento o los

acontecimientos reales difirieran sustancialmente de los contemplados en las proyecciones del grupo.

Informe Anual de Naturgy Energy Group, S.A. 2022

27

A largo plazo, se espera que la cartera de negocios de la Sociedad evolucione con la transici�n energ�tica. La toma de

decisiones sobre la futura cartera de negocios estar� guiada por el ritmo de progreso de la Sociedad a medida que

vaya avanzando hacia el cumplimiento de los objetivos del Acuerdo de Par�s. Situar el sistema energ�tico en la senda

de las emisiones netas cero requerir� una acci�n coordinada sin precedentes entre los proveedores de energ�a, los

consumidores y, sobre todo, las administraciones gubernamentales.

h. Conflicto b�lico entre Rusia y Ucrania

Con fecha 24 de febrero de 2022 se inici� el conflicto b�lico entre Rusia y Ucrania. La invasi�n de un pa�s europeo

supone un hecho sin precedentes desde mediados del siglo pasado en Europa, con consecuencias humanitarias

devastadoras, y fuertes implicaciones en la econom�a mundial y en los mercados financieros.

Tras la invasi�n rusa a Ucrania, la Uni�n Europea y pa�ses como Estados Unidos, Australia, Jap�n y Reino Unido han

impuesto a Rusia medidas y sanciones sin precedentes. Estas medidas, al igual que las sanciones establecidas por

Rusia en respuesta a las primeras, han producido efectos a nivel global, generando aumentos en los precios de las

materias primas, as� como presiones inflacionarias, restricciones en la cadena de suministros y volatilidad en los

mercados financieros y de materias primas.

Uno de los sectores m�s afectados es el sector energ�tico, con incrementos relevantes en el precio del petr�leo y el

gas. Ante un eventual desabastecimiento de gas provocado por el conflicto, el mercado europeo de gas ha

reaccionado al alza y la gravedad de la situaci�n ha generado tambi�n una alta volatilidad en el mercado, con sus

correspondientes impactos en los precios el�ctricos. Dichas dificultades tambi�n se han acrecentado con un mayor

nivel de riesgos tecnol�gicos, al que se encuentran expuestos empresas y Administraciones, lo que ha provocado

tambi�n la adopci�n medidas de defensa y m�ximos controles internos para la protecci�n de infraestructuras

digitales.

Considerando el escenario de referencia, y en cumplimiento de las recientes recomendaciones del European

Securities and Markets Authority (ESMA) de fechas 13 de mayo de 2022 y 28 de octubre de 2022, respectivamente,

Naturgy monitorea el estado y evoluci�n de la situaci�n actual generada por la crisis al objeto de gestionar los riesgos

potenciales. A tal efecto, los an�lisis realizados tienen por objeto evaluar los impactos indirectos del conflicto en la

actividad empresarial, en la situaci�n financiera y en el desempe�o econ�mico, con especial referencia al aumento

generalizado de los precios de las materias primas y, si cabe, a la menor disponibilidad de suministros de materiales

de las zonas afectadas por el conflicto. En este contexto, como parte de su cartera diversificada, Naturgy tiene un

contrato a largo plazo suscrito en 2013 de aprovisionamiento de gas de origen ruso con un consorcio internacional

formado Novatek (50,1%), TotalEnergies (20%), CNPC (20%) y Silk Road Fund (9.9%) que no est� afectado por

ning�n tipo de sanci�n. En el a�o 2022, el volumen de este contrato supuso el 14% del aprovisionamiento global de

Naturgy. Adicionalmente, Naturgy no tiene contrapartes eventualmente afectadas por las sanciones.

Asimismo, Naturgy no tiene participaciones en sociedades que operen en Rusia o Bielorrusia o inversiones en estos

pa�ses. Tampoco tiene saldos de efectivo u otros activos l�quidos equivalentes indisponibles como consecuencia de

las medidas y sanciones mencionadas. En relaci�n con los riesgos de tipo de inter�s, precio de commodities, cr�dito y

de liquidez, v�ase Nota 14.

Siendo este un escenario en constante evoluci�n y resultando dif�cil predecir en qu� medida y durante cu�nto tiempo

seguir� afectando el conflicto b�lico, Naturgy realiza un seguimiento constante de las variables macroecon�micas y

de negocio para disponer en tiempo real de la mejor estimaci�n de los potenciales impactos, tomando tambi�n en

consideraci�n las diversas recomendaciones de los �rganos de supervisi�n nacionales y supranacionales en la

materia.

Nota 4. P�rdidas por deterioro del valor de los activos

En el test de deterioro de las participaciones en empresas del grupo y asociadas, se determina el valor recuperable a

partir de los flujos de efectivo de las UGEs que las conforman (nota 3.3).

A 31 de diciembre de 2022 y a 31 de diciembre de 2021, las Unidades Generadoras de Efectivo (UGEs) se agrupan y

renombran conforme a la organizaci�n de la estructura de negocios realizada por Naturgy en 2020.

Gesti�n de la Energ�a y Redes:

Redes Iberia:

"Redes de gas Espa�a: Constituye una �nica UGE puesto que el desarrollo, operaci�n y mantenimiento

de la red de distribuci�n de gas se gestiona de forma conjunta.

Informe Anual de Naturgy Energy Group, S.A. 2022

28

"Redes de electricidad Espa�a: Constituye una �nica UGE puesto que la red est� formada por un

conjunto de elementos de activo interrelacionados cuyo desarrollo, operaci�n y mantenimiento se

gestiona de forma conjunta.

Redes Latinoam�rica: Se considera que existe una UGE para cada negocio y pa�s en el que se opera, al

tratarse de negocios sujetos a distintos marcos regulatorios. Incluye el negocio regulado de distribuci�n de

gas en Argentina, Brasil, Chile y M�xico y el negocio regulado de distribuci�n de electricidad en Argentina,

Panam� y Chile (hasta julio de 2021).

Gesti�n de la Energ�a:

"GNL Internacional: Se considera que existe una �nica UGE ya que se gestiona a nivel global tanto la

comercializaci�n del gas natural licuado como la actividad de transporte mar�timo.

"Mercados y aprovisionamientos: Se considera que existe una UGE puesto que gestiona el

aprovisionamiento y resto infraestructuras de gas, as� como la comercializaci�n a grandes consumos

intensivos en energ�a.

"Gasoductos: Incluye la UGE que gestiona el gasoducto Magreb  Europa (hasta octubre 2021), as�

como la UGE del gasoducto de Medgaz.

"Generaci�n t�rmica Espa�a: Se considera que existe una UGE �nica para la generaci�n de electricidad

t�rmica en Espa�a (nuclear y ciclos combinados).

"Generaci�n t�rmica Latinoam�rica: Se considera que existe una UGE de generaci�n de electricidad

t�rmica en cada pa�s en los que se opera (M�xico, Rep�blica Dominicana y Puerto Rico) al tratarse de

negocios sujetos a distintos marcos regulatorios y gestionados de manera independiente.

Renovables y Nuevos Negocios:

"Espa�a: Se considera una UGE para generaci�n de electricidad renovable (e�lica, minihidr�ulica, solar y

cogeneraci�n) y otra UGE para la generaci�n de electricidad hidr�ulica.

"Estados Unidos: Se considera una UGE que engloba todos los proyectos en el pa�s.

"Latinoam�rica: Se considera que existe una UGE de generaci�n de electricidad renovable en cada pa�s

en el que se opera (Brasil, Costa Rica, M�xico, Panam� y Chile) al tratarse de negocios sujetos a

distintos marcos regulatorios y gestionados de manera independiente.

"Australia: Se considera una UGE que engloba todos los proyectos en el pa�s.

"Nuevos negocios: Se considera una UGE que engloba proyectos de nuevas tecnolog�as.

Comercializaci�n:

La gesti�n comercial de gas natural, electricidad y servicios se realiza de manera integral, maximizando el valor del

porfolio a trav�s de un enfoque basado en el cliente y con alto potencial de crecimiento en servicios y soluciones, por

lo que existe una �nica UGE.

La agrupaci�n de activos considerada en las UGEs anteriores no se ha modificado desde la anterior estimaci�n del

valor recuperable de las mismas realizada en 2021.

Informaci�n sobre los test realizados

Naturgy ha evaluado el valor recuperable de las participaciones en empresas del grupo y asociadas en base al Plan

Estrat�gico 2021-2025, aprobado por el Consejo de Administraci�n y presentado el 28 de julio de 2021, adaptado

por las actualizaciones regulatorias y las variables energ�ticas, considerando los planes de inversi�n que mantienen

la capacidad productiva del activo de sus diferentes negocios, as� como las condiciones de los mercados en los que

operan. El per�odo de proyecci�n se ha ampliado para llegar a un periodo de diez a�os o bien el de la vida �til

remanente para determinados activos y concesiones. Tambi�n se han considerado diferentes escenarios futuros

posibles al estimar los flujos de efectivo, si proporciona informaci�n m�s relevante para representar los posibles

desarrollos econ�micos futuros.

Informe Anual de Naturgy Energy Group, S.A. 2022

29

En general, los flujos presentan el posicionamiento actual de Naturgy para impulsar la transici�n energ�tica y la

descarbonizaci�n, con un foco en la transformaci�n digital, con inversiones en crecimiento en redes y renovables,

ubicadas en geograf�as y marcos regulatorios estables.

Asimismo, se ha considerado el entorno macroecon�mico actual, resultado de una combinaci�n de efectos

relacionados con la pandemia, inflaci�n, aumento de las tasas de inter�s, riesgos geopol�ticos e incertidumbres. El

modelo de gesti�n de Naturgy garantiza que los posibles indicios de deterioro que pudieran manifestarse como

consecuencia del actual entorno macroecon�mico se identifiquen oportunamente, permitiendo actuar en

consecuencia.

En particular, cabe destacar por su relevancia el tratamiento en los test de los siguientes aspectos:

Efectos de la invasi�n de Ucrania y entorno econ�mico (ver Nota 3.19):

Los flujos de efectivo han tenido en cuenta la volatilidad de los mercados de gas internacionales y los altos precios de

la electricidad de car�cter transitorio. En especial, en el �mbito Espa�a, se han considerado las medidas regulatorias

y fiscales derivadas de la respuesta a las consecuencias econ�micas y sociales de la guerra en Ucrania aprobadas, la

minoraci�n del precio del gas internalizado para la formaci�n de los precios en el mercado el�ctrico, el mecanismo de

ajuste de los costes de producci�n de las tecnolog�as f�siles marginales en el mercado de producci�n (mecanismo

ib�rico), el gravamen temporal energ�tico establecido en la Ley 38/2022 as� como las propuestas comerciales para

evitar los altos precios del pool.

En cuanto al entorno econ�mico, el aumento de las tasas de inter�s y el incremento de la percepci�n de riesgo ha

afectado en especial a las tasas de descuento que han aumentado con respecto a 2021, mientras que el aumento de

inflaci�n se ha considerado en los flujos de efectivo afectando principalmente en el corto plazo.

Efectos del cambio clim�tico:

En los flujos de efectivo proyectados en los test de deterioro, se consideran las metas de reducci�n de emisiones de

gas de efecto invernadero, as� como los impactos del cambio clim�tico en la recuperabilidad de los activos no

financieros. Se analiza en detalle en la Nota 3.19.

Informaci�n sobre deterioros contabilizados (Nota 7)

A 31 de diciembre de 2022 se ha registrado un ingreso neto por la reversi�n de deterioro de participaciones en

empresas del grupo y asociadas por importe de 1 mill�n de euros (869 millones de euros a 31 de diciembre de 2021

como ingreso por la reversi�n de deterioro) en el ep�grafe Deterioro y p�rdidas de participaciones en instrumentos

de patrimonio en empresas del grupo y asociadas de la Cuenta de p�rdidas y ganancias y que se detalla a

continuaci�n:

| |
| 31.12.2022 | 31.12.2021
Naturgy Participaciones, S.A.U | 8 | 13
Naturgy Engineering, S.L. | 7 | (8)
Gas Natural Exploraci�n, S.L. | 1 | (1)
Petroleum, Oil & Gas Espa�a, S.A. | 1 | (1)
Uni�n Fenosa Gas, S.A. |  | 784
Naturgy Almacenamientos Andaluc�a, S.A |  | (7)
Lignitos de Meirama, S.A | (1) | 
Naturgy Inform�tica, S.A. | (2) | (9)
Naturgy LNG, S.L | (3) | (49)
Naturgy Nuevas Energ�as, S.L.U. | (4) | (8)
Naturgy Generaci�n, S.L.U. | (5) | 154
Otras | (1) | 1
Total | 1 | 869

 Naturgy Generaci�n, S.L.U.:

La dotaci�n de deterioro de esta participaci�n, que corresponde a la UGE de generaci�n de electricidad hidr�ulica

Espa�a tras la escisi�n detallada en la Nota 7, ascien de a 5 millon es de euros (ingreso por la reversi�n de deterioro

por 154 millones de euros a 31 de diciembre de 2021).

Informe Anual de Naturgy Energy Group, S.A. 2022

30

Las hip�tesis y proyecciones que afectan a la UGE de Generaci�n de electricidad hidr�ulica se han basado en la mejor

informaci�n prospectiva existente a la fecha.

Las principales hip�tesis consideradas han sido las siguientes:

| | | | | | | | | |
| 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 2026 | 2027 | 2028 | 2029 | 2030 | 2031
Precio pool �/MWh | 167,7 | 172,4 | 144,1 | 149,5 | 120,1 | 91,7 | 83,2 | 81,0 | 81,0 | 81,6

Los aspectos m�s sensibles que se incluyen en la estimaci�n del importe recuperable determinado de acuerdo al

valor en uso y aplicando la metodolog�a detallada en la Nota 3.3, son los siguientes:

"Electricidad producida. Para la UGE de Generaci�n de electricidad hidr�ulica, se considera la evoluci�n de la

hidraulicidad y su impacto en los caudales hidrogr�ficos y, por tanto, en la producci�n.

"Precio de la electricidad. Los precios de la energ�a en el mercado empleados se han calculado con los

modelos que cruzan la demanda esperada con las previsiones de la oferta, considerando la evoluci�n

previsible del parque de generaci�n en Espa�a, en base a las previsiones sectoriales y a la evoluci�n del

escenario energ�tico en base a las curvas de futuros y a previsiones de analistas. Adicionalmente, se

incorporan en la estimaci�n los impactos derivados de los contratos existentes con las comercializadoras

del Grupo.

"En los flujos proyectados se estiman los cambios regulatorios extraordinarios derivados de la escalada del

precio de la electricidad en el mercado mayorista, siendo los m�s relevantes:

El impacto estimado de la minoraci�n de la retribuci�n de las instalaciones no emisoras, por un

importe proporcional al valor de la cotizaci�n del precio del gas.

Las medidas previstas de regulaci�n del agua embalsada para uso hidroel�ctrico.

El gravamen temporal energ�tico establecido en la Ley 38/2022 definido como una prestaci�n

publica temporal del 1,2% sobre los Importes netos de la cifra de negocios de los a�os 2022 y 2023.

"Costes de operaci�n y mantenimiento. Han sido estimados a partir de los costes hist�ricos del parque

gestionado.

"Los tributos establecidos por la Ley 15/2012 y las suspensiones temporales extraordinarias.

"Inversiones: se han considerado las inversiones necesarias para mantener el uso regular de las instalaciones.

El deterioro acumulado a 31 d e diciembre de 2022 por la participaci�n en Naturgy Generaci�n, S.L.U. tras la escisi�n

detallada en la Nota 7, ascie nde a 2.191 millones de euros (2.186 millones de euros a 31 de diciembre de 2021).

Uni�n Fenosa Gas (UFG):

Tras la operaci�n de fusi�n por absorci�n descrita en la nota 7, la participaci�n en Uni�n Fenosa Gas (UFG) se ha dado

de baja a 31 de diciembre de 2022.

En marzo de 2021, Naturgy, ENI y la Rep�blica �rabe de Egipto, completaron el acuerdo alcanzado el 1 de diciembre

de 2020, para resolver de forma amistosa las disputas que afectaban a UFG. Como resultado de ello, UFG recibi� una

serie de pagos en efectivo por la venta de los activos en Egipto, las actividades comerciales de UFG en Espa�a y uno

de sus buques, as� como el cobro de una compensaci�n acordada con el Gobierno egipcio. Simult�neamente, se

produjo la adquisici�n de la participaci�n restante del 50% en UFG por importe de 466 millones de euros de forma

que Naturgy alcanz� el 100% de participaci�n. Adicionalmente, supuso el fin del contrato de aprovisionamiento de

gas anual de alrededor de 3,5 bcm para suministrar a los ciclos combinados en Espa�a que finalizaba en 2029, a la

vez que mantuvo su contrato con Om�n que expira en 2025.

En el ejercicio 2021 se registraron 784 millones de euros de reversi�n del deterioro de la participaci�n en Uni�n

Fenosa Gas, 108 millones de euros por la valoraci�n de la participaci�n previa del 50% en UFG y 676 millones de

euros por la valoraci�n de los flujos esperados correspondientes al contrato de aprovisionamiento de gas con Om�n

que expira en 2025 y a la estimaci�n de los dividendos por su participaci�n del 7,36% en la sociedad Qalhat LNG

S.A.O.C. La actualizaci�n del test de deterioro sobre la participaci�n en UFG al 30 de junio de 2022, b�sicamente por

los flujos de caja esperados del contrato de aprovisionamiento de gas con Om�n, gener� un ingreso por reversi�n del

deterioro de 633 millones de euros que, posteriormente, como consecuencia de la fusi�n por absorci�n descrita en la

Nota 7 ha sido eliminado.

Informe Anual de Naturgy Energy Group, S.A. 2022

31

Para la actualizaci�n de los flujos esperados de la participaci�n en UFG se utiliz� una tasa de descuento antes de

impuestos del 12,2% en el ejercicio 2021 (12,3% en junio de 2022).

Naturgy Nuevas Energ�as, S.L.U.:

S e ha registrado un deterioro de 4 millones de euros. El deterioro acumulado a 31 de diciembre de 2022 es de 12

millones de euros (2 millones de euros a 31 de diciembre de 2021). En el ejercicio 2022, como consecuencia de la

aportaci�n realizada descrita en la Nota 7, se ha reclasificado la provisi�n para riesgos futuros por importe de 6

millones de euros registrada en el ep�grafe Otras provisiones a largo plazo a Provisi�n por deterioro en

participaciones de empresas del Grupo.

Naturgy LNG, S.L:

El deterioro registrado p or 3 mill ones de euros est� ocasionado por la evoluci�n desfavorable de la sociedad. El

deterioro acumulado a 31 de diciembre de 2022 registrado por la participaci�n en Naturgy LNG, S.L. ascie nde a 62

millones de eur os (59 millones de euros a 31 de diciembre de 2021).

 Naturgy Inform�tica, S.A:

Se ha registrado una dotaci�n por deterioro de la participaci�n en Naturgy Inform�tica, S.A. en 2022 por 2 m illones

de euros. El deterioro acumulado a 31 de diciembre de 2022 asciende a 157 millones de euros (155 millones de

euros en 2021).

Lignitos de Meirama, S.A.:

Se ha registrado un deterioro en 2022 por importe de 1 mill�n de euros. El deterioro acumulado a 31 de diciembre de

2022 asciende a 30 millones de euros (29 millones de euros a 31 de diciembre de 2021).

Adicionalmente, en el ejercicio 2022 se han registrados ingresos por reversi�n de deterioros de las siguientes

participaciones:

 Naturgy Engineering, S.L:

Se ha registrado una reversi�n del deterioro por la participaci�n en Naturgy Engineering, S.L por 7 millones de euros.

El deterioro acumulado a 31 de diciembre de 2022 asciende a 5 millones de euros (12 millones de euros a 31 de

diciembre de 2021).

 Naturgy Participaciones, S.A.U:

A 31 de diciembre de 2022 se ha revertido la totalidad del deterioro acumulado de esta participaci�n por importe de

8 millo nes de euros.

 Gas Natural Exploraci�n, S.L:

Se ha registrado una reversi�n del deterioro por importe de 1 mill�n de euros. El deterio ro acumulado a 31 de

diciembre de 2022 registrado por la participaci�n en Gas Natural Exploraci�n, S.L. asciende a 213 millones de euros

(214 millones de euros en 2021).

 Petroleum Oil&Gas Espa�a, S.A:

Se ha registrado una reversi�n del deterioro por importe de 1 mill�n de euros. El deterio ro acumulado a 31 de

diciembre de 2022 registrado por la participaci�n en Petroleum Oil&Gas Espa�a, S.A. asciende a 73 mil lones de euros

(74 millones de euros en 2021).

 Otras:

Corresponde al deterioro de varias participaciones en empresas del grupo.

Informaci�n sobre el resto de tests de deterioro realizados:

En relaci�n al resto de participaciones en empresas del grupo y asociadas al 31 de diciembre de 2022 y al 31 de

diciembre de 2021, los valores recuperables calculados conforme a la metodolog�a descrita en la Nota 3.3, han

resultado superiores a los valores netos contables de las participaciones en empresas del grupo registrados en las

presentes Cuentas anuales.

Informe Anual de Naturgy Energy Group, S.A. 2022

32

Los aspectos m�s sensibles que se incluyen en los test de deterioro actualizados a 31 de diciembre 2022 son los

siguientes:

Redes de Gas y Electricidad Espa�a:

Retribuci�n. Importe y crecimiento de la retribuci�n. En relaci�n al marco regulatorio se han revisado los flujos

de efectivo futuros de estos negocios considerando las publicaciones del regulador en los ejercicios 2022, 2021

y 2020 sobre la metodolog�a de retribuci�n de la actividad regulada de distribuci�n de electricidad y gas.

Costes de operaci�n y mantenimiento. Estimados a partir de los costes hist�ricos de la red gestionada.

Inversiones. Considerando las inversiones necesarias para mantener el uso regular de la red y la calidad del

suministro, as� como, la digitalizaci�n de las redes el�ctricas y la estimaci�n de la inversi�n en l�nea con los

requerimientos del sector y la transici�n digital en la operaci�n de las redes de gas.

En el caso de los activos de distribuci�n de GLP, al existir indicios de deterioro, se ha considerado una

estimaci�n del valor razonable menos costes de venta para determinar el importe recuperable de estos activos.

Redes Latinoam�rica: para las UGEs de redes de gas en Brasil, Chile, Argentina y M�xico y de redes de electricidad

en Argentina y Panam�:

Evoluci�n de las tarifas. Valoraci�n de las tarifas en cada uno de los pa�ses, en funci�n de las condiciones

regulatorias existentes y las revisiones tarifarias teniendo en consideraci�n la experiencia derivada de las

anteriores revisiones tarifarias en cada pa�s.

Coste de aprovisionamientos. Estimados conforme a los modelos predictivos desarrollados en base al

conocimiento de los mercados energ�ticos de cada pa�s. Se han considerado adicionalmente las implicaciones

para las distribuidoras por las nuevas regulaciones en los pa�ses derivadas de la volatilidad de precios de gas y

electricidad.

Costes de operaci�n y mantenimiento. Estimados a partir de los costes hist�ricos de la red gestionada.

Inversiones. Considerando las inversiones necesarias para mantener el uso regular de la red y la calidad del

suministro y seguridad.

Generaci�n t�rmica Espa�a:

Las hip�tesis y proyecciones que afectan a esta UGE se han basado en la mejor informaci�n prospectiva existente a

la fecha, considerando en general los posibles efectos en la generaci�n de la transici�n prevista por el incremento de

fuentes de energ�a renovables que recogen los elementos reguladores del PNIEC, en la Ley de Cambio Clim�tico y

Transici�n Energ�tica. Las proyecciones mencionadas recogen una senda de producci�n considerando las

prospectivas del PNIEC, que contemplan la necesidad de la totalidad de la potencia instalada de las unidades de

generaci�n de ciclos combinados en el horizonte de las proyecciones (2031).

Las principales hip�tesis consideradas han sido las siguientes:

| | | | | | | | | |
| 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 2026 | 2027 | 2028 | 2029 | 2030 | 2031
Precio pool �/MWh | 167,7 | 172,4 | 144,1 | 149,5 | 120,1 | 91,7 | 83,2 | 81,0 | 81,0 | 81,6
Brent (USD/bbl) | 101,2 | 83,5 | 78,5 | 74,5 | 78,6 | 80,6 | 81,6 | 83,2 | 85,0 | 86,9
Gas Henry Hub (USD/MMBtu) | 6,4 | 4,5 | 4,3 | 4,4 | 4,9 | 5,2 | 5,2 | 5,1 | 4,9 | 4,9
CO 2 �/t | 80,9 | 82,7 | 86,6 | 91,8 | 100,3 | 108,7 | 117,1 | 125,5 | 131,3 | 136,7

Los aspectos m�s sensibles que se incluyen en la estimaci�n del importe recuperable determinado de acuerdo al

valor en uso y aplicando la metodolog�a detallada en la Nota 3.3., son los siguientes:

�El ectricidad producida. La evoluci�n de la demanda se ha estimado en base a proyecciones de la CNMC y

analistas, considerando adicionalmente los contratos existentes con las comercializadoras de Naturgy. La

cuota de participaci�n se ha estimado en funci�n de la cuota de mercado de Naturgy en cada tecnolog�a y

de la evoluci�n que se espera de la cuota de cada tecnolog�a en el mercado total, en consonancia con la

evoluci�n futura esperada del mix de generaci�n, manteniendo la disminuci�n esperada de la producci�n

t�rmica, compensada por un mecanismo que retribuye la capacidad firme aportada que est� previsto que se

establezca cuando incremente la penetraci�n de renovables.

Informe Anual de Naturgy Energy Group, S.A. 2022

33

� Precio de la electricidad. Los precios de la energ�a en el mercado empleados se han calculado con los

modelos que cruzan la demanda esperada con las previsiones de la oferta, considerando la evoluci�n

previsible del parque de generaci�n en Espa�a, en base a las previsiones sectoriales, a la evoluci�n del

escenario energ�tico en base a las curvas de futuros y a previsiones de analistas. Adicionalmente, se

incorporan en la estimaci�n los impactos derivados de los contratos existentes con las comercializadoras

del Grupo.

"En los flujos proyectados se estiman los cambios regulatorios extraordinarios derivados de la escalada del

precio de la electricidad en el mercado mayorista, siendo los m�s relevantes:

El impacto estimado de la minoraci�n de la retribuci�n de las instalaciones no emisoras, por un

importe proporcional al valor de la cotizaci�n del precio del gas.

El mecanismo de ajuste de costes de producci�n para la reducci�n precio de la electricidad

regulado en el RDL 10/2022, de 13 de mayo, y el reglamento del Consejo europeo para la

aplicaci�n de un Mecanismo de Correcci�n de Mercado debido a los precios excesivos de gas.

El gravamen temporal energ�tico establecido en la Ley 38/2022 definido como una prestaci�n

publica temporal del 1,2% sobre los Importes netos de la cifra de negocios de los a�os 2022 y

2023.

�Coste de los combustibles. Estimado en base a los precios de mercado.

�Costes de operaci�n y mantenimiento. Han sido estimados a partir de los costes hist�ricos del parque

gestionado.

�Los tributos establecidos por la Ley 15/2012 y las suspensiones temporales extraordinarias.

Generaci�n t�rmica Latinoam�rica:

Para las UGEs de generaci�n de electricidad t�rmica en M�xico y Rep�blica Dominicana:

La generaci�n t�rmica en M�xico se realiza durante la mayor parte de su vida �til al amparo de contratos de

compraventa de energ�a que determinan modelos de negocio estables y no est�n sujetos a riesgos de

fluctuaci�n en funci�n de variables de mercado. En Rep�blica Dominicana y en M�xico, al t�rmino de los

contratos, los precios de la energ�a se fijan en funci�n del mercado y se estiman en base a la evoluci�n del

escenario energ�tico del pa�s incluyendo la evoluci�n previsible del parque de generaci�n, y considerando la

demanda y oferta esperada, as� como los costes de producci�n.

Costes de operaci�n y mantenimiento. Han sido estimados a partir de los costes hist�ricos del parque

gestionado.

En el caso de la UGE de Generaci�n Puerto Rico:

Las principales estimaciones consideradas en los flujos generados corresponden al contrato con Puerto Rico

Electric Power Authority (PREPA), vigente hasta finales de 2032.

Renovables Espa�a:

Las hip�tesis y proyecciones que afectan a la UGE de Generaci�n de electricidad renovable se han basado en la mejor

informaci�n prospectiva existente a la fecha.

Las hip�tesis referentes a la evoluci�n del precio del pool coinciden con las consideradas en la UGE de Generaci�n

t�rmica Espa�a.

Los aspectos m�s sensibles que se incluyen en el an�lisis de deterioro realizado son los siguientes:

�Electricidad producida. Para la UGE de Generaci�n de electricidad renovable, se han utilizado previsiones de

horas de funcionamiento de cada parque coherentes con sus producciones hist�ricas y predicciones en base

a hist�ricos de parques similares en el caso de que no existieran datos hist�ricos.

�Precio de la electricidad. Los precios de la energ�a en el mercado empleados se han calculado con los

modelos que cruzan la demanda esperada con las previsiones de la oferta, considerando la evoluci�n

previsible del parque de generaci�n en Espa�a, de acuerdo a las previsiones sectoriales y a la evoluci�n del

escenario energ�tico en base a las curvas de futuros y a previsiones de analistas. Adicionalmente, se

incorporan en la estimaci�n los impactos derivados de los contratos existentes con las comercializadoras

del Grupo.

Informe Anual de Naturgy Energy Group, S.A. 2022

34

"En los flujos proyectados se estiman los cambios regulatorios extraordinarios derivados de la escalada del

precio de la electricidad en el mercado mayorista, siendo los m�s relevantes:

El impacto estimado de la minoraci�n de la retribuci�n de las instalaciones no emisoras, por un

importe proporcional al valor de la cotizaci�n del precio del gas.

El recorte de la retribuci�n de las instalaciones sujetas al r�gimen retributivo espec�fico del RD

413/2014 aprobado para el per�odo regulatorio del ejercicio 2022, as� como la estimaci�n del

mismo para los ejercicios posteriores.

El gravamen temporal energ�tico establecido en la Ley 38/2022 definido como una prestaci�n

publica temporal del 1,2% sobre los Importes netos de la cifra de negocios de los a�os 2022 y

2023.

�Retribuci�n. Para las instalaciones con derecho a retribuci�n espec�fica de la UGE de generaci�n renovable,

la retribuci�n se ha estimado en funci�n de los par�metros retributivos para el per�odo de ingresos regulados

establecido.

�Costes de operaci�n y mantenimiento. Han sido estimados a partir de los costes hist�ricos del parque

gestionado.

�Los tributos establecidos por la Ley 15/2012 y las suspensiones temporales extraordinarias.

�Inversiones. Se consideran las inversiones necesarias para mantener el uso regular de las instalaciones.

Renovables USA:

En el ejercicio 2022 se ha comenzado a gestionar la cartera adquirida en 2021 de 8 GW de proyectos solares junto

con 4,6 GW de proyectos de almacenamiento de energ�a y en concreto se ha comenzado la construcci�n de un

primer parque.

Renovables Latinoam�rica:

Se ha actualizado el valor recuperable de las UGEs de generaci�n de electricidad de Brasil, Costa Rica, M�xico,

Panam� y Chile.

Los aspectos m�s sensibles que se incluyen en el an�lisis de deterioro realizado son los siguientes:

�La generaci�n de electricidad renovable en Latinoam�rica se realiza al amparo de contratos de

compraventa de energ�a que determinan modelos de negocio estables y no est�n sujetos a riesgos de

fluctuaci�n en funci�n de variables de mercado.

�Costes de operaci�n y mantenimiento. Estimados a partir de los costes hist�ricos y en base a las mejores

previsiones cuando no existen datos hist�ricos.

�En el caso de Renovables Chile, debido a la situaci�n del mercado el�ctrico en Chile, la sociedad Ibere�lica

Cabo Leones II S.A. ha solicitado la suspensi�n del contrato de venta de electricidad a largo plazo y desde el

8 de octubre de 2022 est� suspendida como operador del mercado, al incumplir el contrato a largo plazo. En

este contexto, para la valoraci�n de la recuperabilidad de los activos se han considerado dos escenarios

ponderados, considerando por una parte, la suspensi�n del contrato de venta de el�ctrica a largo plazo y la

venta de la energ�a producida en condiciones de mercado y, por otra parte, la no suspensi�n del contrato de

venta el�ctrica a largo plazo.

Renovables Australia:

�La generaci�n de electricidad en Australia se realiza durante la mayor parte de su vida �til en funci�n de los

contratos de compraventa de energ�a que determinan modelos de negocio estables y no est�n sujetos a

riesgos de fluctuaci�n en funci�n de variables de mercado. Al t�rmino de los contratos, los precios de la

energ�a se fijan en funci�n del mercado y se estiman en base a la evoluci�n del escenario energ�tico del pa�s

incluyendo la evoluci�n previsible del parque de generaci�n y considerando la demanda y oferta esperada,

as� como los costes de producci�n.

�Costes de operaci�n y mantenimiento. Estimados a partir de los costes hist�ricos y en base a las mejores

previsiones cuando no existen datos hist�ricos.

Informe Anual de Naturgy Energy Group, S.A. 2022

35

Comercializaci�n:

�Margen de comercializaci�n. Se han utilizado previsiones de evoluci�n del n�mero de clientes y m�rgenes

unitarios basados en los contratos suscritos y el conocimiento de los mercados en los que opera.

Tasas de descuento y tasas de crecimiento utilizadas

Las tasas de descuento antes de impuestos y las tasas de crecimiento, determinadas seg�n se indica en la nota 3.19,

consideradas en los ejercicios 2022 y 2021 han sido:

| | |
Tasa de descuento | 2022 | 2021
Gesti�n de la energ�a y redes | |
| Redes gas y electricidad Espa�a | 6,4 %-6,7 % | 4,7 %-5,4 %
| Redes gas y electricidad Latinoam�rica | 8,9 % - 22,8 % | 7,7 % - 18,1 %
| Redes gas Argentina (1) | 22,8% | 18,1%
| Generaci�n t�rmica Espa�a | 8,2% | 7,1%
| Generaci�n t�rmica Latinoam�rica | 10,2%-13,1 % | 9,0 %-12,5 %
Renovables y nuevos negocios | |
| Generaci�n de electricidad renovable Espa�a | 7,1% | 5,4%
| Generaci�n de electricidad hidr�ulica Espa�a | 6,8% | 6,0%
| Renovables Latinoam�rica | 9,8 %-16,4 % | 8,4 %-14,6 %
| Renovables Australia | 8,8% | 7,7%
| Renovables USA | 6,5% | 
| Nuevos negocios | 7,8% | 
Comercializaci�n | 7,4% | 6,5%
(1) Tasa determinada en USD | |

| | |
Tasa de crecimiento | 2022 | 2021
Gesti�n de la energ�a y redes | |
| Redes gas y electricidad Espa�a | 1,0 %-2,0 % | 0,5 %-2,0 %
| Redes gas y electricidad Latinoam�rica | 2,1 %-12,6 % | 2,0 %-8,8 %
| Redes gas Argentina | 12,6% | 8,8%
| Generaci�n t�rmica Espa�a | 2,0% | 2,0%
| Generaci�n t�rmica Latinoam�rica | 2,0% | 2,0%
Renovables y nuevos negocios | |
| Generaci�n de electricidad renovable Espa�a | 2,0% | 2,0%
| Generaci�n de electricidad hidr�ulica Espa�a | 2,0% | 2,0%
| Renovables Latinoam�rica | 2,1 %-3,3 % | 2,0 %-3,3 %
| Renovables Australia | 2,9% | 2,8%
| Renovables USA | 2,1% | 
| Nuevos negocios | 2,0% | 
Comercializaci�n | 0,3% | 0,5%
| |

An�lisis de sensibilidad

Se ha llevado a cabo un an�lisis de sensibilidad para las participaciones en empresas del grupo, en las que su valor

neto contable coincide con los resultados de los test de deterioro descritos. Se ha considerado para cada una de las

siguientes variaciones de sus hip�tesis clave, de forma independiente, el impacto en el valor recuperable en las

participaciones en empresas del grupo de la Sociedad con el siguiente resultado:

Naturgy Ciclos Combinados, S.L.U. y Naturgy Generaci�n T�rmica, S.L.U.: el resultado del an�lisis de sensibilidad

es el siguiente:

un aumento de la tasa de descuento de 50 puntos b�sicos supondr�a un aumento de las provisiones de

cartera de 38 millones de euros.

una dis minuci�n de la tasa de crecimiento de 50 puntos b�sicos supondr�a un aumento de las provisiones de

cartera de 7 millones de euros.

Informe Anual de Naturgy Energy Group, S.A. 2022

36

una disminuci�n de la electricidad producida del 5% supondr�a un aumento de las provisiones de cartera de

90 millo nes de euros.

Una disminuci�n en el precio promedio de la electricidad durante la vida restante de la instalaci�n de 1

euro/MWh, unida a la variaci�n del coste de gas relacionado y de CO 2, supondr�a un aumento de las

provisiones de cartera de 38 millones de euros.

Naturgy Generaci�n, S.L.U.: el resultado del an�lisis de sensibilidad es el siguiente:

un aumento de la tasa de descuento de 50 puntos b�sicos supondr�a un aumento de la provisi�n de cartera

de 38 millones de euros.

una disminuci�n de la tasa de crecimiento de 50 puntos b�sicos supondr�a un aumento de la provisi�n de

cartera de 7 millones de euros.

una disminuci�n de la electricidad producida del 5% supondr�a un aumento de la provisi�n de cartera de 61

millones de euros.

una disminuci�n en el precio promedio de la electricidad durante la vida restante de la instalaci�n de 1 euro/

MWh supondr�a un aumento de la provisi�n de cartera de 7 millones de euros.

Para el resto de las UGEs, en el ejercicio 2022, la Sociedad ha llevado a cabo un an�lisis de sensibilidad de las

variaciones desfavorables que, en base a la experiencia hist�rica, razonablemente puedan sufrir los mencionados

aspectos sensibles en los que se ha basado la determinaci�n del importe recuperable. En concreto, los an�lisis de

sensibilidad m�s relevantes realizados, han sido los siguientes:

| |
| Aumento | Disminuci�n
Tasa de descuento | 50 puntos b�sicos | 
Tasa de crecimiento |  | 50 puntos b�sicos
Electricidad producida |  | 5%
Precio de electricidad |  | 5%
Costes combustibles y aprovisionamiento | 5% | 
Evoluci�n tarifa/retribuci�n |  | 5%
Costes operaci�n y mantenimiento | 5% | 
Inversiones | 5% | 

Estos an�lisis de sensibilidad realizados para cada hip�tesis b�sica de forma independiente no har�an variar las

conclusiones obtenidas respecto de que el importe recuperable es superior al valor neto contable de cada una de

estas UGEs.

Nota 5. Inmovilizado intangible

El detalle y movimiento de las partidas incluidas en el inmovilizado intangible es el siguiente:

| | | | |

Patentes, licencias,

marcas y similares

Aplicaciones

inform�ticas

Subtotal

Fondo de

comercio

Total

Coste | 1 | 6 | 7 | 815 | 822
Amortizaci�n acumulada |  | (4) | (4) | (815) | (819)
Valor neto contable a 1.1.2021 | 1 | 2 | 3 |  | 3
Dotaci�n para amortizaci�n |  | (1) | (1) |  | (1)
Valor neto contable a 31.12.2021 | 1 | 1 | 2 |  | 2
Coste | 1 | 6 | 7 | 815 | 822
Amortizaci�n acumulada |  | (5) | (5) | (815) | (820)
Valor neto contable a 1.1.2022 | 1 | 1 | 2 |  | 2
Inversi�n |  | 1 | 1 |  | 1
Dotaci�n para amortizaci�n |  | (1) | (1) |  | (1)
Valor neto contable a 31.12.2022 | 1 | 1 | 2 |  | 2
Coste | 1 | 2 | 3 | 815 | 818
Amortizaci�n acumulada |  | (1) | (1) | (815) | (816)
Valor neto contable a 31.12.2022 | 1 | 1 | 2 |  | 2

Informe Anual de Naturgy Energy Group, S.A. 2022

37

El fondo de comercio surgi� por la operaci�n de fusi�n por absorci�n de Uni�n Fenosa, S.A. realizada en el ejercicio

2009 y es atribuible a los beneficios y sinergias surgidos de la integraci�n con Naturgy. Desde el ejercicio 2019 est�

amortizado en su totalidad.

En el ejercicio 2022 se ha producido bajas de licencias en aplicaciones inform�ticas totalmente amortizadas por 5

millones de euros (en el ejercicio 2021 no hubo bajas de activos totalmente amortizados).

Nota 6. Inmovilizado material

Los importes y las variaciones experimentadas durante los ejercicios 2022 y 2021 por las partidas que componen el

inmovilizado material son las siguientes:

| | |

Terrenos y

construcciones

Otro inmovilizado

material

Total

Coste | 177 | 34 | 211
Amortizaci�n acumulada | (76) | (22) | (98)
Valor neto contable a 1.1.2021 | 101 | 12 | 113
Inversi�n | 9 | 2 | 11
Desinversi�n | (2) |  | (2)
Dotaci�n para amortizaci�n | (10) | (2) | (12)
Valor neto contable a 31.12.2021 | 98 | 12 | 110
Coste | 169 | 25 | 194
Amortizaci�n acumulada | (71) | (13) | (84)
Valor neto contable a 1.1.2022 | 98 | 12 | 110
Inversi�n | 2 | 1 | 3
Dotaci�n para amortizaci�n | (10) | (1) | (11)
Valor neto contable a 31.12.2022 | 90 | 12 | 102
Coste | 161 | 24 | 185
Amortizaci�n acumulada | (71) | (12) | (83)
Valor neto contable a 31.12.2022 | 90 | 12 | 102

Durante el ejercicio 2022 se ha n producido bajas de activos totalmente amortizados por un importe de 12 millones

de euros, de los cuales 10 millones de euros corresponden a construcciones (24 millones de euros a 31 de diciembre

de 2021, de los cuales 17 corresponden a construcciones). Asimismo, durante el ejercicio 2021 se produjo la vent a

de varios locales y elementos de transporte, que representaron bajas netas de activos por importe de 1 mill�n de

euros con un resultado positivo en la cuenta de resultados de 1 mill�n de euros registrado en el ep�grafe Deterioro y

resultado por enajenaciones del inmovilizado.

El inmovilizado material incluye elementos en uso totalmente amortizados, a 31 de diciembre de 2022 por importe

de 19 millones de euros, de los cuales 11 millones de euros corresponden a construcciones (17 millones de euros en

el ejercicio 2021, de los cuales 10 millones de euros correspond�an a construcciones).

Es pol�tica de la Sociedad contratar todas las p�lizas de seguros que se estimen necesarias para dar cobertura a los

posibles riesgos que pudieran afectar a los elementos del inmovilizado material.

La Sociedad no mantiene a 31 de diciembre de 2022 ni a 31 de diciembre de 2021 compromisos de inversi�n.

Nota 7. Inversiones en empresas del grupo y asociadas

La clasificaci�n de las inversiones en empresas del grupo y asociadas por categor�as a 31 de diciembre de 2022 y a

31 de diciembre de 2021 es la siguiente:

Informe Anual de Naturgy Energy Group, S.A. 2022

38

| | |

A 31.12.2022

Activos Financieros a

coste

Activos

Financieros a coste

Amortizado

Total

Instrumentos de patrimonio | 14.960 |  | 14.960
Cr�ditos |  | 13.997 | 13.997
No Corriente | 14.960 | 13.997 | 28.957
Cr�ditos |  | 292 | 292
Otros activos financieros |  | 2 | 2
Corriente |  | 294 | 294
TOTAL | 14.960 | 14.291 | 29.251
| | |
| | |

A 31.12.2021

Activos Financieros a

coste

Activos

Financieros a coste

Amortizado

Total

Instrumentos de patrimonio | 16.138 |  | 16.138
Cr�ditos |  | 15.146 | 15.146
No Corriente | 16.138 | 15.146 | 31.284
Cr�ditos |  | 2.376 | 2.376
Otros activos financieros |  | 3 | 3
Corriente |  | 2.379 | 2.379
TOTAL | 16.138 | 17.525 | 33.663

Las variaciones experimentadas durante el ejercicio de las partidas que componen las inversiones en empresas del

grupo y asociadas no corrientes son las siguientes:

| | | |

Participaciones en

empresas del Grupo

Cr�ditos a

empresas del

Grupo

Participaciones en

empresas

asociadas

Total

Saldo a 1.1.2021 | 15.413 | 15.177 | 4 | 30.594
Aumentos | 550 | 578 |  | 1.128
Desinversiones | (706) | (577) |  | (1.283)
Reclasificaci�n |  | (32) |  | (32)
Dotaci�n/reversi�n provisiones | 877 |  |  | 877
Saldo a 31.12.2021 | 16.134 | 15.146 | 4 | 31.284
Aumentos | 391 | 5 |  | 396
Desinversiones | (1.564) | (26) |  | (1.590)
Reclasificaci�n | (6) | (1.128) |  | (1.134)
Dotaci�n/reversi�n provisiones | 1 |  |  | 1
Saldo a 31.12.2022 | 14.956 | 13.997 | 4 | 28.957

Las principales operaciones societarias llevadas a cabo por la Sociedad han sido las siguientes:

Ejercicio 2022

Aportaci�n dineraria para compensaci�n de p�rdidas de la sociedad Gas Natural Comercializadora, S.A. por

importe de 321 millones de euros.

Aportaci�n dineraria para compensaci�n de p�rdidas de la sociedad Naturgy Inform�tica, S.A. por importe

de 19 millones de euros.

Aportaci�n dineraria para compensaci�n de p�rdidas de la sociedad Naturgy Nuevas Energ�as, S.L.U. por

importe de 14 millones de euros.

Adquisici�n a Naturgy Ciclos Combinados, S.L. de la participaci�n en la sociedad La Propagadora del Gas,

S.A por importe de 12 millones de euros.

Informe Anual de Naturgy Energy Group, S.A. 2022

39

Nueva suscripci�n en el capital de la participaci�n en la sociedad Naturgy InnovaHub, S.A. por importe de 1

mill�n de euros.

Aportaci�n dineraria para compensaci�n de p�rdidas de la sociedad Petroleum Oil&Gas Espa�a, S.A. por

importe de 1 mill�n de euros.

Se registra como disminuci�n del valor contable de la participaci�n en la sociedad Naturgy Generaci�n,

S.L.U. la distribuci�n del dividendo complementario del ejercicio 2021 por importe de 64 millones de euros.

Se registra como disminuci�n del valor contable de la participaci�n en la sociedad Holding Negocios de Gas,

S.A. parte de la distribuci�n de la prima de emisi�n por importe de 245 millones de euros.

Se registra como disminuci�n del valor contable de la participaci�n en la sociedad Holding Negocios de

Electricidad, S.A. parte de la distribuci�n de la prima de emisi�n por importe de 167 millones de euros.

Se registra como disminuci�n del valor contable de la participaci�n en la sociedad Naturgy Inversiones

Internacionales, S.A. parte de la distribuci�n de dividendo complementario del ejercicio 2021 y la prima de

emisi�n por importe de 94 millones de euros.

Tras alcanzar el 100% de la participaci�n en Uni�n Fenosa Gas (UFG), consecuencia de la operaci�n

realizada en el ejercicio 2021, con fecha 4 de octubre de 2022 se aprob� el proyecto de fusi�n por

absorci�n de Uni�n Fenosa Gas, S.A. por Naturgy Aprovisionamientos, S.A. La fecha a partir de la cual las

operaciones de la absorbida se consideran realizadas por la absorbente es 1 de enero de 2022.

La Sociedad, como accionista �nico de las dos sociedades, ha aprobado la operaci�n de fusi�n simplificada y,

ha registrado los impactos de la misma en las participaciones financieras. Consecuencia de la disoluci�n sin

liquidaci�n de UFG y la transmisi�n en bloque de todo su patrimonio a Naturgy Aprovisionamientos, S.A., se

ha dado de baja la participaci�n en UFG y se ha recogido el incremento de valor en la participaci�n en

Naturgy Aprovisionamientos, S.A. por el valor de los activos netos de la sociedad absorbida en el

consolidado bajo criterios NOFCAC. El registro de estos movimientos en las participaciones financieras ha

ocasionado una disminuci�n de 971 millones de euros en el ep�grafe Otras Reservas del Balance. El valor

neto contable de la participaci�n ya fusionada en Naturgy Aprovisionamientos, S.A. es de 408 millones de

euros a 31 de diciembre de 2022.

Aportaci�n dineraria para compensaci�n de p�rdidas de la sociedad Naturgy Almacenamientos Andaluc�a,

S.A. por importe de 23 millones de euros, sociedad que lleva a cabo la actividad regulada de

almacenamiento subterr�neo de gas, y posterior venta del 100% de la participaci�n tras el acuerdo

alcanzado en el mes de noviem bre de 2021 con u n tercero, aflorando un resultado negativo de 5 millones de

euros registrado en el ep�grafe de Resultado por enajenaciones de participaciones en empresas del grupo y

asociadas.

Ejercicio 2021

En marzo de 2021, Naturgy, ENI y la Rep�blica �rabe de Egipto, completaron el acuerdo alcanzado el 1 de

diciembre de 2020, para resolver de forma amistosa las disputas que afectaban a UFG. Como resultado de

ello, UFG recibi� una serie de pagos en efectivo por la venta de los activos en Egipto, las actividades

comerciales de UFG en Espa�a y uno de sus buques, as� como el cobro de una compensaci�n acordada con

el Gobierno egipcio. Simult�neamente, Naturgy formaliz� la adquisici�n de la participaci�n restante del 50%

en UFG por importe de 466 millones de euros de forma que Naturgy alcanza el 100% de participaci�n.

Adicionalmente, supuso el fin del contrato de aprovisionamiento de gas anual de alrededor de 3,5 bcm para

suministrar a los ciclos combinados en Espa�a que finalizaba en 2029, a la vez que mantuvo su contrato con

Om�n que expira en 2025.

Adicionalmente, se registr� como disminuci�n del valor contable de la participaci�n, la distribuci�n de un

dividendo a cuenta del ejercicio 2021 por importe de 218 millones de euros.

Aportaci�n dineraria para compensaci�n de p�rdidas de la sociedad Naturgy LNG, S.L por importe de 82

millones de euros.

Se registr� como disminuci�n del valor contable de la participaci�n en la sociedad Holding Negocios de Gas,

S.A. la distribuci�n de la prima de emisi�n por importe de 396 millones de euros.

Se registr� como disminuci�n del valor contable de la participaci�n en la sociedad Holding Negocios de

Electricidad, S.A. la distribuci�n de dividendo a cuenta del ejercicio 2021 por import e de 91 millones de

euros.

Informe Anual de Naturgy Energy Group, S.A. 2022

40

Aportaci�n dineraria para compensaci�n de p�rdidas de la sociedad Petroleum Oil&Gas Espa�a, S.A por

importe de 1 mill�n de euros.

Enajenaci�n del 60% de las participaciones en el capital de Lean Corporate Services, S.L., Lean Customer

Services, S.L, Lean Grids Services, S.L y Naturgy IT, S.L., ya anunciada en noviembre de 2020 p ara dar

entrada a los correspondientes socios estrat�gicos en la prestaci�n de los diferentes servicios sin impacto

relevante en resultados. A 31 de diciembre de 2021 la Sociedad manten�a un 15% de participaci�n en todas

estas sociedades por lo que las mismas se reclasificaron al ep�grafe de Inversiones financieras a largo plazo

(Nota 8).

Como consecuencia de la operaci�n de escisi�n realizada en 2021 de la sociedad Naturgy Generaci�n, S.L.U

a favor de las sociedades Naturgy Ciclos Combinados, S.L.U y Naturgy Generaci�n T�rmica, S.L se

reclasificaron 774 millones de euros de la participaci�n neta de Naturgy Generaci�n, S.L.U., aflorando una

valoraci�n de importe 761 millones de euros en Naturgy Ciclos Combinados, S.L.U y 13 millones de euros en

Naturgy Generaci�n T�rmica, S.L.

Se registr� dotaci�n/reversi�n de provisiones de participaciones en empresas del grupo por un importe de

877 mil lones de euros de menor gasto al 31 de diciembre de 2021 (Nota 4).

El importe acumulado de provisi�n por deterioro de participaciones de empresas del grupo y asociadas asciende a

2.753 millones de euros a 31 de diciembre de 2022 (4.153 millones a 31 de diciembre de 2021) y corresponde

b�sicamente a las siguientes sociedades (Nota 4):

| | |
| 2022 | 2021 | Variaci�n
Naturgy Generaci�n, S.L.U. | 2.191 | 2.186 | 5
Gas Natural Exploraci�n, S.L. | 213 | 214 | (1)
Naturgy Inform�tica, S.A. | 157 | 155 | 2
Petroleum, Oil & Gas Espa�a, S.A. | 73 | 74 | (1)
Naturgy LNG, S.L | 62 | 59 | 3
Lignitos de Meirama, S.A. | 30 | 29 | 1
Naturgy Nuevas Energ�as, S.L.U. | 12 | 2 | 10
General de Edificios y Solares, S.L. | 9 | 9 | 
Naturgy Engineering, S.L. | 5 | 12 | (7)
Uni�n Fenosa Gas, S.A. |  | 1.395 | (1.395)
Naturgy Participaciones, S.A.U |  | 8 | (8)
Naturgy Almacenamientos Andaluc�a, S.A |  | 8 | (8)
Otras | 1 | 2 | (1)
Total | 2.753 | 4.153 | (1.400)

Los ingresos financieros por dividendos percibidos de participaciones en instrumentos de patrimonio de empresas del

grupo y asociadas, durante los ejercicios 2022 y 2021, corresponden a las siguientes sociedades:

| |
| 2022 | 2021
Naturgy Inversiones Internacionales, S.A. | 342 | 70
Holding Negocios Gas, S.A. | 276 | 125
Naturgy Distribuci�n Latinoam�rica S.A. | 252 | 
Holding Negocios Electricidad, S.A. | 201 | 208
Uni�n Fenosa Gas, S.A. | 137 | 82
Naturgy Ciclos Combinados, S.L.U. | 113 | 
Sagane, S.A. | 76 | 124
Global Power Generation, S.A.U. | 71 | 116
Naturgy Finance, B.V. | 4 | 4
Naturgy Capital Markets, S.A. | 1 | 1
Naturgy Iberia, S.A. |  | 200
Naturgy Engineering, S.L. |  | 1
Otros | 1 | 1
Total | 1.474 | 932

El detalle de las participaciones en empresas del grupo es el siguiente:

Informe Anual de Naturgy Energy Group, S.A. 2022

41

| | | | | | | | | | | | |
| | | | | Datos a 31 de diciembre de 2022 | |
| | | | | % participaci�n | Patrimonio neto | |

Sociedad

Domicilio

Actividad

Valor neto

contable

2022

Valor neto

contable

2021

Directo

Indirecto

Total

Capital

Reservas

(1)

Resultados

Dividendo

a cuenta

Otros

(2)

PATRIMONIO

Naturgy Aprovisionamientos, S.A. | Espa�a | Comercializaci�n de gas | 408 | 85 | 100,0 |  | 100,0 | 1 | 655 | 474 |  | (37) | 1.093
Naturgy LNG, S.L. | Espa�a | Comercializaci�n de gas | 35 | 38 | 100,0 |  | 100,0 | 2 | 36 | (1) |  | (2) | 35
Sagane, S.A. | Espa�a | Comercializaci�n de gas | 42 | 42 | 100,0 |  | 100,0 | 95 | 22 | 18 |  |  | 135
Uni�n Fenosa Gas, S.A. | Espa�a | Comercializaci�n de gas |  | 1.294 |  |  |  |  |  |  |  |  | 
Naturgy LNG GOM, S.L. | Espa�a | Comercializaci�n de gas |  |  | 100,0 |  | 100,0 |  |  |  |  |  | 
Gas Natural Comercializadora, S.A. | Espa�a | Comercializaci�n de gas y electricidad | 515 | 195 | 100,0 |  | 100,0 | 3 | 11 | 532 |  | 4 | 550
Comercializadora Regulada, Gas & Power, S.A. | Espa�a | Comercializaci�n de gas y electricidad | 121 | 121 | 100,0 |  | 100,0 | 2 | 7 | 37 |  | 2 | 48
Naturgy Commodities Trading, S.A. | Espa�a | Comercializaci�n de gas y electricidad | 11 | 11 | 100,0 |  | 100,0 | 11 | 17 | (14) |  |  | 14
Naturgy Iberia, S.A. | Espa�a | Comercializaci�n de gas y electricidad | 494 | 494 | 100,0 |  | 100,0 | 3 | 208 | 33 |  | 5 | 249
Naturgy Clientes, S.A | Espa�a | Comercializaci�n de gas y electricidad |  |  | 100,0 |  | 100,0 |  |  |  |  |  | 
Holding Negocios Electricidad, S.A. | Espa�a | Distribuci�n de electricidad | 3.678 | 3.845 | 100,0 |  | 100,0 |  | 3.417 | 258 |  |  | 3.675
Holding de Negocios de Gas, S.A. | Espa�a | Distribuci�n de gas | 4.475 | 4.720 | 80,0 |  | 80,0 |  | 5.385 | 186 |  |  | 5.571
Naturgy Generaci�n, S.L.U. | Espa�a | Generaci�n de electricidad | 859 | 928 | 100,0 |  | 100,0 | 732 | 135 | (9) |  | 1 | 859
Naturgy Renovables, S.L.U. | Espa�a | Generaci�n de electricidad | 1.141 | 1.141 | 100,0 |  | 100,0 | 90 | 274 | 108 |  | 11 | 483
Global Power Generation, S.A. | Espa�a | Generaci�n de electricidad | 648 | 648 | 75,0 |  | 75,0 | 20 | 616 | 54 |  | 112 | 802
Toledo PV A.I.E. | Espa�a | Generaci�n de electricidad |  |  | 33,3 |  | 33,3 |  |  | 1 |  |  | 1
La Propagadora del Gas | Espa�a | Sociedad de cartera | 12 |  | 100,0 |  | 100,0 | 10 | 2 |  |  |  | 12
Naturgy Ciclos Combinados, S.L.U | Espa�a | Generaci�n de electricidad | 761 | 761 | 100,0 |  | 100,0 | 320 | 451 | 236 | (75) |  | 932
Naturgy Generaci�n T�rmica, S.L | Espa�a | Generaci�n de electricidad | 13 | 13 | 100,0 |  | 100,0 |  | 19 | 20 |  | 3 | 42
Gas Natural Exploraci�n, S.L. | Espa�a | Infraestructuras de gas | 9 | 8 | 100,0 |  | 100,0 | 8 | 16 |  |  | (16) | 8
Petroleum, Oil & Gas Espa�a, S.A. | Espa�a | Infraestructuras de gas | 2 |  | 32,3 | 67,7 | 100,0 | 4 | (1) | 3 |  |  | 6
Liginitos de Meirama, S.A. | Espa�a | Miner�a | 16 | 17 | 100,0 |  | 100,0 | 23 | (7) |  |  |  | 16
Natural Re, S.A. | Luxemburgo | Seguros | 9 | 9 | 100,0 |  | 100,0 | 5 | 51 | 2 |  |  | 58
General de Edificios y Solares, S.L. | Espa�a | Servicios | 54 | 54 | 100,0 |  | 100,0 | 34 | 20 |  |  |  | 54
Naturgy Capital Markets, S.A. | Espa�a | Servicios financieros |  |  | 100,0 |  | 100,0 |  |  | 1 |  |  | 1
Naturgy Finance, B.V. | Holanda | Servicios financieros | 7 | 7 | 100,0 |  | 100,0 |  | 5 | 4 |  |  | 9
Naturgy Participaciones, S.A. | Espa�a | Servicios financieros | 110 | 102 | 100,0 |  | 100,0 |  | 103 | 29 |  |  | 132
Uni�n Fenosa Preferentes, S.A.U. | Espa�a | Servicios financieros |  |  | 100,0 |  | 100,0 |  | 1 |  |  |  | 1
Naturgy Inform�tica, S.A. | Espa�a | Servicios inform�ticos | 18 | 1 | 100,0 |  | 100,0 | 20 |  | (2) |  |  | 18
Naturgy Innovahub, S.L.U. | Espa�a | Servicios inform�ticos | 1 |  | 100,0 |  | 100,0 | 1 |  |  |  |  | 1
Naturgy Engineering, S.L. | Espa�a | Servicios ingenier�a | 16 | 9 | 100,0 |  | 100,0 |  | 12 | 4 |  | (1) | 15
Naturgy Ingenieria Nuclear, S.L. | Espa�a | Servicios ingenier�a | 1 | 1 | 100,0 |  | 100,0 |  | 1 |  |  |  | 1
Naturgy Distribuci�n Latinoam�rica, S.A. | Espa�a | Sociedad de cartera | 557 | 557 | 100,0 |  | 100,0 | 402 | 165 | 194 |  |  | 761
Naturgy Nuevas Energ�as, S.L.U. | Espa�a | Sociedad de cartera | 4 |  | 100,0 |  | 100,0 | 2 | 6 | (5) |  | 1 | 4
Naturgy Infraestructuras EMEA, S.L. | Espa�a | Sociedad de cartera | 89 | 89 | 100,0 |  | 100,0 |  | 202 | 10 |  |  | 212
Naturgy Inversiones Internacionales, S.A. | Espa�a | Sociedad de cartera | 850 | 944 | 100,0 |  | 100,0 | 250 | 274 | (63) |  | (113) | 348
TOTAL | | | 14.956 | 16.134 | | | | | | | | |
(1) Incluye la prima de emisi�n, reservas, resultados negativos de ejercicios anteriores, aportaciones y remanente. | | | | | | | | |
(2) Incluye ajustes por cambio de valor, otros instrumentos de patrimonio y subvenciones, donaciones y legados. | | | | | | | | |

Informe Anual de Naturgy Energy Group, S.A. 2022

42

| | | | | | | | | | | | |
| | | | | Datos a 31 de diciembre de 2021 | |
| | | | | % participaci�n | Patrimonio neto | |

Sociedad

Domicilio

Actividad

Valor neto

contable

2021

Valor neto

contable

2020

Directo

Indirecto

Total

Capital

Reservas

(1)

Resultados

Dividendo

a cuenta

Otros

(2)

PATRIMONIO

Naturgy Aprovisionamientos, S.A. | Espa�a | Comercializaci�n de gas | 85 | 85 | 100,0 |  | 100,0 | 1 | 181 | (49) |  | 1 | 134
Naturgy LNG, S.L. | Espa�a | Comercializaci�n de gas | 38 | 5 | 100,0 |  | 100,0 | 2 | 94 | (59) |  | (3) | 34
Sagane, S.A. | Espa�a | Comercializaci�n de gas | 42 | 42 | 100,0 |  | 100,0 | 95 | 22 | 76 |  | 3 | 196
Uni�n Fenosa Gas, S.A. | Espa�a | Comercializaci�n de gas | 1.294 | 262 | 100,0 |  | 100,0 | 33 | 398 | 437 | (300) | (341) | 227
Naturgy LNG GOM, S.L. | Espa�a | Comercializaci�n de gas |  |  | 100,0 |  | 100,0 |  |  |  | | | 
Gas Natural Comercializadora, S.A. | Espa�a | Comercializaci�n de gas y electricidad | 195 | 195 | 100,0 |  | 100,0 | 3 | 6 | (319) |  | 175 | (135)
Comercializadora Regulada, Gas & Power, S.A. | Espa�a | Comercializaci�n de gas y electricidad | 121 | 121 | 100,0 |  | 100,0 | 2 | 4 | 3 |  |  | 9
Naturgy Commodities Trading, S.A. | Espa�a | Comercializaci�n de gas y electricidad | 11 | 11 | 100,0 |  | 100,0 | 10 | 6 | 11 |  |  | 27
Naturgy Iberia, S.A. | Espa�a | Comercializaci�n de gas y electricidad | 494 | 494 | 100,0 |  | 100,0 | 3 | 167 | 140 | (100) | 405 | 615
Naturgy Clientes, S.A. | Espa�a | Comercializaci�n de gas y electricidad |  |  | 100,0 |  | 100,0 |  |  |  |  |  | 
Holding Negocios Electricidad, S.A. | Espa�a | Distribuci�n de electricidad | 3.845 | 3.936 | 100,0 |  | 100,0 |  | 3.666 | 124 |  |  | 3.790
Holding de Negocios de Gas, S.A. | Espa�a | Distribuci�n de gas | 4.720 | 5.115 | 80,0 |  | 80,0 |  | 5.958 | 79 |  |  | 6.037
Naturgy Generaci�n, S.L.U. | Espa�a | Generaci�n de electricidad | 928 | 1.548 | 100,0 |  | 100,0 | 732 | 53 | 143 |  | (113) | 815
Naturgy Renovables, S.L.U. | Espa�a | Generaci�n de electricidad | 1.141 | 1.141 | 100,0 |  | 100,0 | 90 | 208 | 73 |  | (228) | 143
Global Power Generation, S.A. | Espa�a | Generaci�n de electricidad | 648 | 648 | 75,0 |  | 75,0 | 20 | 552 | 158 |  | 25 | 755
Toledo PV A.I.E. | Espa�a | Generaci�n de electricidad |  |  | 33,3 |  | 33,3 |  |  | 1 |  |  | 1
Naturgy Ciclos Combinados, S.L.U. | Espa�a | Generaci�n de electricidad | 761 |  | 100,0 |  | 100,0 | 320 | 445 | 42 |  | (4) | 803
Naturgy Generaci�n T�rmica, S.L.U. | Espa�a | Generaci�n de electricidad | 13 |  | 100,0 |  | 100,0 |  | 23 | (4) |  | (208) | (189)
Naturgy Almacenamientos Andaluc�a S.A. | Espa�a | Infraestructuras de gas |  | 5 | 100,0 |  | 100,0 |  | 5 | 2 |  |  | 7
Gas Natural Exploraci�n, S.L. | Espa�a | Infraestructuras de gas | 8 | 9 | 100,0 |  | 100,0 | 8 | 16 |  |  | (16) | 8
Petroleum, Oil & Gas Espa�a, S.A. | Espa�a | Infraestructuras de gas |  |  | 32,3 | 67,7 | 100,0 | 4 | (2) | (2) |  |  | 
Liginitos de Meirama, S.A. | Espa�a | Miner�a | 17 | 15 | 100,0 |  | 100,0 | 23 | (7) | 1 |  |  | 17
Natural Re, S.A. | Luxemburgo | Seguros | 9 | 9 | 100,0 |  | 100,0 | 5 | 56 | 1 |  |  | 62
General de Edificios y Solares, S.L. | Espa�a | Servicios | 54 | 54 | 100,0 |  | 100,0 | 34 | 20 |  |  |  | 54
Naturgy Capital Markets, S.A. | Espa�a | Servicios financieros |  |  | 100,0 |  | 100,0 |  |  | 1 |  |  | 1
Naturgy Finance, B.V. | Holanda | Servicios financieros | 7 | 7 | 100,0 |  | 100,0 |  | 5 | 4 |  |  | 9
Naturgy Participaciones, S.A. | Espa�a | Servicios financieros | 102 | 89 | 100,0 |  | 100,0 |  | 90 | 13 |  | (1) | 102
Uni�n Fenosa Preferentes, S.A.U. | Espa�a | Servicios financieros |  |  | 100,0 |  | 100,0 |  | 1 | 1 | (1) | 110 | 111
Naturgy Inform�tica, S.A. | Espa�a | Servicios inform�ticos | 1 | 10 | 100,0 |  | 100,0 | 20 | (10) | (9) |  |  | 1
Naturgy Engineering, S.L. | Espa�a | Servicios ingenier�a | 9 | 19 | 100,0 |  | 100,0 |  | 15 | (3) |  | 1 | 13
Naturgy Ingenieria Nuclear, S.L. | Espa�a | Servicios ingenier�a | 1 | 1 | 100,0 |  | 100,0 |  | 1 | (1) |  |  | 
Naturgy Distribuci�n Latinoam�rica, S.A. | Espa�a | Sociedad de cartera | 557 | 557 | 100,0 |  | 100,0 | 402 | 221 | 196 |  |  | 819
Naturgy Nuevas Energ�as, S.L.U. | Espa�a | Sociedad de cartera |  | 2 | 100,0 |  | 100,0 | 2 |  | (8) |  |  | (6)
Naturgy Infraestructuras EMEA, S.L. | Espa�a | Sociedad de cartera | 89 | 89 | 100,0 |  | 100,0 |  | 199 | 3 |  |  | 202
Naturgy Inversiones Internacionales, S.A. | Espa�a | Sociedad de cartera | 944 | 944 | 100,0 |  | 100,0 | 250 | 346 | 363 |  | (142) | 817
TOTAL | | | 16.134 | 15.413 | | | | | | | | |
(1) Incluye la prima de emisi�n, reservas, resultados negativos de ejercicios anteriores, aportaciones y remanente. | | | | | | | | |
(2) Incluye ajustes por cambio de valor, otros instrumentos de patrimonio y subvenciones, donaciones y legados. | | | | | | | | |

Informe Anual de Naturgy Energy Group, S.A. 2022

43

Los cr�ditos a empresas del grupo no corrientes ascienden a 31 de diciembre de 20 22 a 13.997 millones de euros

(15.146 millones de euros a 31 de diciembre de 2021), siendo sus vencimientos los siguientes:

| |
Vencimiento | A 31.12.2022 | A 31.12.2021
2024 | 3.362 | 7.471
2025 | 3.623 | 1.000
2026 | 1.000 | 1.000
2027 | 1.725 | 1.324
2028 | 1.350 | 1.350
2029 | 1.000 | 1.000
2030 | 1.000 | 1.000
2037 | 362 | 388
2040 | 575 | 613
Total | 13.997 | 15.146

Las variaciones experimentadas durante los ejercicios 2022 y 2021 de las partidas que componen los cr�ditos y

otros activos financieros corrientes son:

| | |

Cr�ditos a

empresas del

Grupo

Otros activos

financieros

Total

Saldo a 1.1.2021 | 628 | 115 | 743
Aumentos | 2.127 |  | 2.127
Desinversiones | (266) | (112) | (378)
Reclasificaciones/Traspasos | (113) |  | (113)
Saldo a 31.12.2021 | 2.376 | 3 | 2.379
Aumentos | 694 |  | 694
Desinversiones | (1.057) | (1) | (1.058)
Reclasificaciones/Traspasos | (1.721) |  | (1.721)
Saldo a 31.12.2022 | 292 | 2 | 294

No existen diferencias significativas entre los valores contables y los valores razonables en Cr�ditos a empresas del

grupo y otras partidas a cobrar.

El ep�grafe Cr�ditos a empresas del grupo incluyen los cr�ditos con las empresas del grupo por un importe de 215

millones de euros (224 millones de euros en 2021) y los intereses devengados pendientes de cobro por 77 millones

de euros (68 millones de euros en 2021). En el ejercicio 2021 se inclu�an tambi�n los saldos de cash pooling con sus

sociedades participadas, como gestora de la caja centralizada de Naturgy, por un importe de 2.084 millones de euros.

Los cr�ditos a empresas del grupo y empresas asociadas han devengado a 31 de diciembre de 2022 un tipo de

inter�s del 3,86% (2,15% en 2021) para los no corrientes y un tipo de inter�s del 1,5% (1% en 2021) para los

corrientes.

Nota 8. Inversiones financieras

El detalle de las inversiones financieras clasificadas por clases y categor�as a 31 de diciembre de 2022 y a 31 de

diciembre de 2021 es el siguiente:

Informe Anual de Naturgy Energy Group, S.A. 2022

44

| | | |

A 31 de diciembre de 2022

Activos financieros a

coste amortizado

A coste

Derivados de

cobertura

Total

Instrumentos de patrimonio |  | 5 |  | 5
Derivados (Nota 14) |  |  | 69 | 69
Otros activos financieros | 3 |  |  | 3
Inversiones financieras no corrientes | 3 | 5 | 69 | 77
Derivados (Nota 14) |  |  | 16 | 16
Otros activos financieros | 12 |  |  | 12
Inversiones financieras corrientes | 12 |  | 16 | 28
Total | 15 | 5 | 85 | 105

| | |

A 31 de diciembre de 2021

Activos financieros a

coste amortizado

A coste

Total

Instrumentos de patrimonio |  | 4 | 4
Cr�ditos a terceros | 1 |  | 1
Otros activos financieros | 4 |  | 4
Inversiones financieras no corrientes | 5 | 4 | 9
Otros activos financieros | 57 |  | 57
Inversiones financieras corrientes | 57 |  | 57
Total | 62 | 4 | 66

La clasificaci�n de los activos financieros registrados a valor razonable a 31 de diciembre de 2022 y a 31 de

diciembre de 2021 es la siguiente:

| | | | | | | |
| 31.12.2022 | | 31.12.2021 |

Activos financieros

Nivel 1 (precio

cotizaci�n en

mercados

activos)

Nivel 2

(variables

observables)

Nivel 3

(variables no

observables)

Total

Nivel 1

(precio

cotizaci�n en

mercados

activos)

Nivel 2

(variables

observables)

Nivel 3

(variables no

observables)

Total

Derivados de cobertura |  | 85 |  | 85 |  |  |  | 
Total |  | 85 |  | 85 |  |  |  | 

El movimiento durante el ejercicio 2022 y 2021 de los activos financieros en funci�n del m�todo empleado para el

c�lculo de su valor razonable es el siguiente:

| | | | | | | |
| 2022 | 2021

Nivel 1 (precio

cotizaci�n en

mercados

activos)

Nivel 2

(variables

observables)

Nivel 3

(variables no

observables)

Total

Nivel 1

(precio

cotizaci�n

en mercados

activos)

Nivel 2

(variables

observables)

Nivel 3

(variables no

observables)

Total

A 1 de Enero |  |  |  |  | 120 |  |  | 120
Aumentos |  | 85 |  | 85 |  |  |  | 
Disminuciones |  |  |  |  | (120) |  |  | (120)
A 31 de Diciembre |  | 85 |  | 85 |  |  |  | 

Activos financieros a coste

La totalidad de los activos financieros a coste corresponden a participaciones no cotizadas, a 31 de diciembre de

2022 y a 31 de diciembre de 2021.

Informe Anual de Naturgy Energy Group, S.A. 2022

45

Se incluyen en este ep�grafe las participaciones correspondientes a las sociedades Naturgy IT, S.L, Lean Customer

Services, S.L, Lean Corporate Services, S.L y Lean Grids, S.L. Tras la venta del 60% de estas participaciones en el

ejercicio 2021 descrita en la Nota 7, el porcentaje de participaci�n queda en un 15%.

Activos financieros a coste amortizado

El saldo a 31 de diciembre de 2022 y 2021 corresponde al siguiente detalle:

| |
| A 31.12.2022 | A 31.12.2021
Cr�ditos a empresas |  | 1
Dep�sitos y fianzas | 3 | 4
No Corriente | 3 | 5
Dep�sitos y fianzas | 12 | 57
Corriente | 12 | 57
Total | 15 | 62

El valor razonable y el valor contable de estos activos no difieren de forma significativa.

El desglose por vencimientos a 31 de diciembre de 2022 y 31 de diciembre 2021 es el siguiente:

| |
Vencimientos | 31.12.2022 | 31.12.2021
Antes de 1 a�o | 12 | 57
Entre 1 a�o y 5 a�os |  | 1
M�s de 5 a�os | 3 | 4
Total | 15 | 62

Nota 9. Otros activos no corrientes y Deudores comerciales y otras

cuentas a cobrar

El detalle de los ep�grafes Otros activos no corrientes y Deudores comerciales y otras cuentas a cobrar, a 31 de

diciembre de 2022 y a 31 de diciembre de 2021, clasificados por naturaleza y categor�a es el siguiente:

| | |

A 31.12.2022

A valor

razonable con

cambios en

P�rdidas y

ganancias

Coste amortizado

Total

Derivados (Nota 14) | 63 |  | 63
Otros activos no corrientes | 63 |  | 63
Derivados (Nota 14) | 710 |  | 710
Otros activos |  | 271 | 271
Deudores comerciales y otras cuentas a cobrar | 710 | 271 | 981
Total | 773 | 271 | 1.044
| | |

A 31.12.2021

A valor

razonable con

cambios en

P�rdidas y

ganancias

Coste amortizado

Total

Derivados (Nota 14) | 231 |  | 231
Otros activos no corrientes | 231 |  | 231
Derivados (Nota 14) | 1.865 |  | 1.865
Otros activos |  | 417 | 417
Deudores comerciales y otras cuentas a cobrar | 1.865 | 417 | 2.282
Total | 2.096 | 417 | 2.513

Informe Anual de Naturgy Energy Group, S.A. 2022

46

Valor razonable con cambios en P�rdidas y ganancias

La clasificaci�n de los activos financieros registrados a valor razonable a 31 de diciembre de 2022 y a 31 de

diciembre de 2021 es la siguiente:

| | | | | | | |
| A 31.12.2022 | A 31.12.2021

Activos financieros

Nivel 1

(precio

cotizaci�n en

mercados

activos)

Nivel 2

(variables

observables)

Nivel 3

(variables no

observables)

Total

Nivel 1

(precio

cotizaci�n en

mercados

activos)

Nivel 2

(variables

observables)

Nivel 3

(variables no

observables)

Total

Valor razonable con cambios

a resultados



773



773



2.096



2.096

Total |  | 773 |  | 773 |  | 2.096 |  | 2.096

Se incluyen en este ep�grafe los derivados operativos de precios de gas contratados por la Sociedad con terceros y

con otras empresas de Naturgy por importe de 773 millones de euros (2.096 millones de euros a 31 de diciembre de

2021) de los cuales 63 millones est�n clasifica dos como no corrientes (231 millones a 31 de diciembre de 2021)

(Nota 14).

Coste amortizado

La composici�n de este ep�grafe es la siguiente:

| |
| A 31.12.2022 | A 31.12.2021
Clientes | 93 | 83
Clientes empresas del grupo y asociadas | 184 | 213
Deudores varios |  | 12
Provisi�n de insolvencias | (26) | (27)
Activos por Impuesto corriente | 16 | 134
Otros cr�ditos con las Administraciones P�blicas | 4 | 2
Total | 271 | 417

Con car�cter general, las facturaciones pendientes de cobro no devengan intereses, estando establecido su

vencimiento en un periodo medio inferior a 30 d�as.

A 31 de diciembre de 2022 la Sociedad tiene saldos no vencidos por valor de 305 millon es de euros (262 millones de

euros a 31 de diciembre de 2021), que han sido objeto de operaciones de factoring sin recurso, por lo que se ha

procedido a dar de baja dichos importes del ep�grafe Activos por impuesto corriente del Balance.

El movimiento de la provisi�n por insolvencias es el siguiente:

| |
| 2022 | 2021
A 1 de enero | (27) | (28)
Dotaci�n neta del ejercicio |  | 1
Bajas | 1 | 
Saldo a 31 de diciembre | (26) | (27)

Nota 10. Efectivo y otros activos l�quidos equivalentes

El Efectivo y otros activos l�quidos equivalentes al efectivo incluyen:

| |
| A 31.12.2022 | A 31.12.2021
Tesorer�a | 1.336 | 889
Otros activos l�quidos equivalentes | 1.645 | 1.319
Total | 2.981 | 2.208

Informe Anual de Naturgy Energy Group, S.A. 2022

47

Los Otros activos l�quidos equivalentes corresponden principalmente a inversiones financieras temporales en

dep�sitos asociados a derechos de emisi�n de CO 2 con vencimiento inferior a tres meses y rentabilidad asegurada,

as� como los saldos de cash pooling con empresas del grupo y sus intereses asociados, tras la firma del nuevo

contrato de financiaci�n en el ejercicio 2022 (Nota 7).

Nota 11. Patrimonio neto

Los principales componentes del Patrimonio neto se detallan a continuaci�n:

Capital social y Prima de emisi�n

Las variaciones durante el ejercicio 2022 y 2021 del n�mero de acciones y las cuentas de Capital social y Prima de

emisi�n han sido las siguientes:

| | | |

N�mero de

acciones

Capital social

Prima de emisi�n

Total

A 1 de enero de 2021 | 969.613.801 | 970 | 3.808 | 4.778
Variaci�n |  |  |  | 
A 31 de diciembre de 2021 | 969.613.801 | 970 | 3.808 | 4.778
Variaci�n |  |  |  | 
A 31 de diciembre de 2022 | 969.613.801 | 970 | 3.808 | 4.778

Todas las acciones emitidas est�n totalmente desembolsadas y con los mismos derechos pol�ticos y econ�micos.

Durante los ejercicios 2022 y 2021 no se han producido variaciones en el n�mero de acciones ni en las cuentas de

Capital social y Prima de emisi�n.

El Consejo de Administraci�n de la Sociedad, y durante un plazo m�ximo de cinco a�os a partir del 15 de marzo de

2022, est� facultado para aumentar el capital social en la cantidad m�xima correspondiente al 50% del capital social

de la Sociedad en el momento de esta autorizaci�n, mediante desembolso dinerario, en una o varias veces, en la

oportunidad y cuant�a que el mismo decida, emitiendo acciones ordinarias, privilegiadas o rescatables, con voto o sin

voto, con prima o sin prima, sin necesidad de nueva autorizaci�n de la Junta General, con la posibilidad de acordar en

su caso la exclusi�n, total o parcial, del derecho de suscripci�n preferente hasta el l�mite del 20% del capital social en

el momento de la presente autorizaci�n, as� como para modificar los art�culos de los Estatutos Sociales que sea

preciso por el aumento o aumentos de capital que realice en virtud de la indicada autorizaci�n, con previsi�n de

suscripci�n incompleta, todo ello de conformidad con lo establecido en el art�culo 297.1.b) de la Ley de Sociedades

de Capital. Asimismo, en base a esta autorizaci�n realizar�, en su caso, los tr�mites y actuaciones necesarias ante los

organismos del mercado de valores, nacionales o extranjeros, para solicitar la admisi�n a negociaci�n, permanencia

y/o, en su caso, para su exclusi�n de las acciones emitidas.

La Ley de Sociedades de Capital permite expresamente la utilizaci�n del saldo de la Prima de emisi�n para ampliar

capital y no establece restricci�n espec�fica alguna en cuanto a la disponibilidad de dicho saldo.

Las participaciones m�s relevantes en el capital social de la Sociedad a 31 de diciembre de 2022 y a 31 de diciembre

de 2021, de acuerdo a la informaci�n p�blica disponible o a la comunicaci�n realizada a la propia Sociedad, son las

siguientes:

| |
| Participaci�n en el capital social %
| 2022 | 2021
- Fundaci�n Bancaria Caixa d'Estalvis i Pensions de Barcelona, la Caixa (1) | 26,7 | 26,7
-Global Infrastructure Partners III (2) | 20,6 | 20,6
-CVC Capital Partners SICAV-FIS, S.A. (3) | 20,7 | 20,7
- IFM Global Infraestructure Fund (4) | 14,0 | 12,2
- Sonatrach | 4,1 | 4,1
(1) Participaci�n a trav�s de Criteria Caixa S.A.U.

(2) Global Infrastructure Partners III, cuyo gestor de inversi�n es Global Infrastructure Management LLC, ostenta indirectamente su participaci�n a trav�s de GIP III Canary 1,

S.�.r.l.

(3) A trav�s de Rioja Acquisitions S.�.r.l.
(4) A trav�s de Global InfraCo O (2) S.�.r.l. | |

Informe Anual de Naturgy Energy Group, S.A. 2022

48

La totalidad de las acciones de la Sociedad est�n admitidas a cotizaci�n en las cuatro Bolsas Oficiales espa�olas,

cotizan en el mercado continuo y forman parte del Ibex35.

La cotizaci�n al final del ejercicio 2022 de las acciones de la Sociedad se situ� en 24,31 e uros (28,63 euros a 31 de

diciembre de 2021).

Reservas

El ep�grafe de Reservas incluye las siguientes reservas:

| |
| 2022 | 2021
Reserva legal | 200 | 200
Reserva estatutaria | 100 | 100
Reserva voluntaria | 9.731 | 10.702
Reserva por capital amortizado | 31 | 31
Otras reservas | 315 | 271
Total | 10.377 | 11.304

Reserva legal

Por lo dispuesto en la Ley de Sociedades de Capital debe destinarse una cifra igual al 10% de los beneficios a dicha

reserva hasta que represente, como m�nimo, el 20% del capital social. La reserva legal puede utilizarse para

aumentar el capital en la parte que supere el 10% del capital ya aumentado.

Salvo para la finalidad mencionada, y siempre que no supere el 20% del capital social, la reserva legal �nicamente

puede utilizarse para compensar p�rdidas y siempre que no existan otras reservas disponibles suficientes para este

fin.

Reserva estatutaria

En virtud de los Estatutos Sociales de la Sociedad, debe destinarse una cifra igual al 2% del beneficio neto del

ejercicio a la reserva estatutaria hasta que �sta alcance, al menos, el 10% del capital social.

Reserva por capital amortizado

Tras la aprobaci�n de la Junta general ordinaria de accionistas de 26 de mayo de 2020, en el ejercicio se realiz� una

reducci�n de capital por amortizaci�n de acciones propias con la disminuci�n de 14 millones de euros de capital y

284 millones de reservas voluntarias.

Adicionalmente, en aplicaci�n del art�culo 335 c) de la Ley de Sociedades de capital, se constituy� una Reserva por

capital amortizado por un importe igual al valor nominal de las acciones amortizadas, con el car�cter de indisponible.

El total acumulado de la Reserva por capital amortizado asciende a 31 millones de euros a 31 de diciembre de 2022

y 2021.

Reserva voluntaria y otras reservas

Corresponde b�sicamente a reservas voluntarias por beneficios no distribuidos, incluyendo asimismo los impactos

por la valoraci�n de las participaciones en empresas del grupo, consecuencia de operaciones entre empresas del

grupo que se han valorado de acuerdo a los importes de las Cuentas anuales consolidadas de Naturgy.

En este sentido se incluye en el ejercicio 2022 una variaci�n negativa de 971 millones de euros por el registro

contable de la fusi�n por absorci�n de las sociedades participadas Uni�n Fenosa Gas, S.A. y Naturgy

Aprovisionamientos, S.A. descrita en la nota 7.

Remuneraciones basadas en acciones

Con fecha 31 de julio de 2018, el Consejo de Administraci�n aprob� un plan de incentivo variable a largo plazo (ILP)

en el que participaban el Presidente Ejecutivo y otros 25 directivos, cuyas caracter�sticas fueron aprobadas por la

Junta General de Accionistas de 5 de marzo de 2019. Este incentivo abarcaba el periodo del Plan Estrat�gico

2018-2022.

Informe Anual de Naturgy Energy Group, S.A. 2022

49

El 25 de noviembre de 2021, el Co nsejo de Administraci�n de Naturgy decidi�, a propuesta de la Comisi�n de

Nombramientos, Retribuciones y Gobierno Corporativo, la extensi�n temporal del ILP 2018-2022, estableciendo su

vencimiento el 31 de diciembre de 2025 para los directivos actuales, con el fin de que contribuya a la consecuci�n

del Plan estrat�gico 2021-2025. La entrada en vigor de la extensi�n temporal del ILP se produjo con la aprobaci�n

de la Junta de Accionistas de Naturgy el pasado 15 de marzo de 2022.

Esta extensi�n modifica el ILP que hab�a sido aprobado en el marco del Plan Estrat�gico 2018-2022 que venc�a en

julio de 2023. Mantiene su relaci�n directa con la rentabilidad total obtenida por los accionistas de la Sociedad en el

periodo de referencia.

El ILP se instrument� mediante la adquisici�n de acciones de Naturgy Energy Group, S.A. por una sociedad

participada que puede generar un excedente. Dicho excedente, si lo hubiera, es el incentivo que se entregar� a los

part�cipes. Al final del plan esta sociedad obtendr� un resultado derivado del cobro de los dividendos atribuidos a sus

acciones, variaci�n de la cotizaci�n de las acciones y otros ingresos y gastos, principalmente financieros. En ese

momento vender� las acciones necesarias para devolver todos los recursos recibidos para la adquisici�n de las

acciones, y despu�s de saldar sus obligaciones distribuir� entre sus part�cipes, en forma de acciones, el excedente si

lo hubiera.

Solo se percibir� dicho excedente si se hubiese superado un umbral m�nimo de rentabilidad que implica una

cotizaci�n de 19,15 euros en el momento del vencimiento del ILP y asumiendo que se reparten todos los dividendos

previstos en el Plan Estrat�gico 2021-2025.

En caso de abandonar la Sociedad los beneficiarios s�lo tendr�n, en determinados supuestos, derecho al incentivo

que finalmente resulte en la parte proporcional de su permanencia respecto de la duraci�n del plan.

Con el objeto de compensar el retraso en la percepci�n derivada de la extensi�n temporal del ILP, el Consejo de

Administraci�n de Naturgy estableci� en 2021 una compensaci�n consistente en el abono de un importe en met�lico

a los beneficiarios que aceptaran la extensi�n del plazo hasta el a�o 2025.

El valor razonable de los instrumentos de patrimonio concedidos en base al ILP 2018- 2022 se determin� a la fecha

de su concesi�n utilizando un modelo de valoraci�n de simulaciones de Monte Carlo basado en el precio de la acci�n

a la fecha de la concesi�n con las siguientes hip�tesis:

|
|
Volatilidad esperada del precio de la acci�n (1) | 17,73%
Vida del plan (a�os) | 5
Dividendos esperados | 6,26%
Tipo de inter�s libre de riesgo | 0,34%
(1) La volatilidad esperada se ha determinado en base a la volatilidad hist�rica del precio diario de las acciones del �ltimo a�o.

A la fecha de aprobaci�n de la extensi�n temporal del IL P, se procedi� a la v aloraci�n, utilizando un modelo de

valoraci�n de simulaciones de Monte Carlo, del ILP 2018-2022 y del ILP 2018-2025. El valor incremental se

reconoce contablemente en el plazo que transcurre desde el momento de la aprobaci�n de la modificaci�n, esto es,

el 15 de marzo de 2022, hasta el 31 de diciembre de 2025. Las hip�tesis utilizadas en dichas valoraciones han sido:

| |
| ILP2018-2022 | ILP2018-2025
Volatilidad esperada del precio de la acci�n (1) | 25,32% | 25,32%
Vida del plan (a�os) | 1,38 | 3,80
Dividendos esperados | 5,24% | 5,03%
Tipo de inter�s libre de riesgo | 0,71% | 1,06%
(1) La volatilidad esperada se ha determinado en base a la volatilidad hist�rica del precio diario de las acciones del �ltimo a�o.

Como consecuencia de la periodificaci�n de la estimaci�n del valor razonable de los instrumentos de patrimonio

concedidos durante el per�odo de vigencia del plan y del valor incremental asociado a la extensi�n temporal del

instrumento, se ha registrado en la Cuenta de p�rdidas y ganancias a 31 de diciembre de 2022 en el ep�grafe de

Gastos de Personal un imp orte de 5 millones d e euros (3 millones de euros a 31 de diciembre de 2021) (Nota 20)

con abono al ep�grafe de Otros instrumentos de patrimonio neto del Balan ce.

Acciones propias

Los movimientos habidos durante los ejercicios 2022 y 2021 con acciones propias de la Sociedad han sido los

siguientes:

Informe Anual de Naturgy Energy Group, S.A. 2022

50

| | |

N�mero de acciones

Importe en millones

de euros

% Capital

A 1 de enero de 2021 | 35.773 | 1 | 
Plan de adquisici�n de Acciones | 127.453 | 3 | 
A 31 de diciembre de 2021 | 163.226 | 4 | 
Plan de adquisici�n de Acciones | 15.000 |  | 
Entrega empleados | (122.328) | (3) | 
A 31 de diciembre de 2022 | 55.898 | 1 | 

En los ejercicios 2022 y 2021 no se han producido resultados en las transacciones con acciones propias de la

Sociedad.

La Junta General de Accionistas de 5 de marzo de 2019 autoriz� al Consejo de Administraci�n para que, en un plazo

no superior a los cinco a�os, pueda adquirir a t�tulo oneroso, en una o varias veces, acciones de la sociedad que est�n

totalmente desembolsadas, sin que nunca el valor nominal de las acciones adquiridas directa o indirectamente,

sum�ndose al de las que ya posean la Sociedad y sus filiales supere el 10% del capital suscrito, o cualquier otro que

legalmente se establezca. El precio o valor de contraprestaci�n no podr� ser inferior al valor nominal de las acciones

ni superar el valor de cotizaci�n en Bolsa.

El precio m�nimo y m�ximo de adquisici�n ser� el de cotizaci�n en el Mercado Continuo de las Bolsas de Valores

espa�olas con una oscilaci�n en m�s o en menos de un 5%.

Las operaciones con acciones propias de la Sociedad corresponden a:

Ejercicio 2022

Plan de adquisiciones de acciones: En ejecuci�n de los acuerdos adoptados por la Junta General de

Accionistas de Naturgy Energy Group, S.A. celebrada el 5 de marzo de 2019, dentro del Plan de Adquisici�n

de Acciones 2020-2023, se puso en marcha en diciembre de 2021 el correspondiente al del ejercicio 2021,

dirigido a empleados de Naturgy en Espa�a, que voluntariamente decidan acogerse al mismo. El Plan

permite a sus participantes recibir parte de su retribuci�n en acciones de Naturgy Energy Group, S.A. con un

l�mite m�ximo anual de 12.000 euros. Durante el mes de enero de 2022 se ha completado dicho plan con la

adquisici�n de 15.000 acciones propias, adicionales a las adquiridas en diciembre de 2021, por un importe

de 0,4 millones de euros. Durante el mes de enero de 2022 se han entregado a los empleados un total de

122.328 acciones por importe de 3 millones de euros, existiendo un sobrante de 20.125 acciones propias,

que se a�ade a las 35.773 acciones sobrantes de los Planes de Adquisici�n de Acciones de los ejercicios

2020 y 2019.

Ejercicio 2021

Plan de adquisiciones de acciones: Tal y como se menciona en el punto anterior, dentro del Plan de

Adquisici�n de Acciones 2020-2023 se puso en marcha el correspondiente al del ejercicio 2021, dirigido a

empleados de Naturgy en Espa�a. Durante el mes de diciembre de 2021 se adquirieron 127.453 acciones

pr opias por un importe de 3 millones de euros para su entrega a los participantes de dicho Plan, en enero de

2022.

Dividendos

A continuaci�n, se detallan los pagos de dividendos efectuados durante los ejercicios 2022 y 2021:

| | | | | | | |
| | | | | | | |
| | | 2022 | | | | 2021 |

% sobre

Nominal

Euros por

acci�n

Importe

% sobre

Nominal

Euros por

acci�n

Importe

Acciones ordinarias | | 120% | 1,20 | 1.164 | | 133% | 1,33 | 1.290

Resto de acciones (sin voto, rescatables,

etc.)













Dividendos totales pagados | | 120% | 1,20 | 1.164 | | 133% | 1,33 | 1.290

a) Dividendos con cargo a resultados o

remanente

120%

1,20

1.164

133%

1,33

1.290

b) Dividendos con cargo a reservas o prima

de emisi�n













c) Dividendos en especie | |  |  |  | |  |  | 

Informe Anual de Naturgy Energy Group, S.A. 2022

51

Ejercicio 2022

Con fecha 3 de febrero de 2022, el Consejo de Administraci�n aprob� la propuesta que elev� a la Junta General de

Accionistas de distribuci�n del beneficio neto de la Sociedad correspondiente al ejercicio 2021 y del remanente de

ejercicios anteriores, que fue la siguiente:

BASE DE REPARTO

Resultado..................................................................... 1.706

Remanente..............................................................&. 1.778

Base de reparto..&..................................................... 3.484

DISTRIBUCI�N:

A DIVIDENDO: cantidad, cuyo importe bruto agreg ado ser� igua l a la suma de las siguientes cantidades (el

Dividendo):

i. 679 millones euros (el Dividendo a Cuenta Total), correspondientes a los dos dividendos a cuenta del

ejercicio 2021 abonados por Naturgy Energy Group, S.A., equivalentes conjuntamente a 0,70 euros por

acci�n por el n�mero de acciones que no ten�an la condici�n de autocartera directa en las fechas

correspondientes seg�n fue aprobado por el Consejo de Administraci�n conforme a los e stados contables

provisionales formulados y de acuerdo con los requisitos legales exigidos, que pon�an de manifiesto la

existencia de liquidez suficiente para la distribuci�n de dichos dividendos a cuenta del resultado

correspondientes al ejercicio 2021 y,

ii. La cantidad que resulte de multiplicar 0,50 euros por acci�n por el n�mero de acciones que no tengan la

condici�n de autoc artera directa en la fecha en que se determinen los titulares inscritos con derecho a

percibir el dividendo complementario (el Dividendo complementario).

De dicho Dividendo, ya se hab�a abonado la cantidad de 679 millones euros los d�as 4 de agosto y 15 de

noviembre de 2021. El abono del Dividend o Complementario se efectuar� en la cantidad por acci�n indicada

m�s arriba a trav�s de las entidades participantes en la Sociedad de Gesti�n de los Sistemas de Registro,

Compensaci�n y Liquidaci�n de Valores, S.A.U. (Iberclear). El citado dividendo se har� efectivo a los

accionistas desde el d�a 22 de marzo 2022.

Se faculta al efect o al Consejo de Administraci�n, con expresa facultad de sustituci�n en el consejero o

consejeros qu e estime pertinente, para que puedan realizar todas las actuaciones necesarias o convenientes

para llevar a cabo el reparto y, en particular, con car�cter i ndicativo y no limitativo, designar a la entidad que

deba actuar como agente de pago.

A REMANENTE: Importe determinable que resultar� de restar a la Base de reparto el importe destinado a Dividendo.

TOTAL DISTRIBUIDO &......................................................... 3.484

Esta propuesta de aplicaci�n del resultado y del remanente de ejercicios anteriores formulada por el Consejo de

Administraci�n para su aprobaci�n por la Junta General de Accionistas inclu�a el pago complementario de 0,50 euros

por cada acci�n con derecho a percibirlo y que se encuentre en circulaci�n en la fecha de propuesta de pago.

Finalmente, la Junta General de Accionistas celebrada el 15 de marzo de 2022 aprob� el dividendo complementario

de 0,50 euros por acci�n, para aquellas acciones que no tengan la condici�n de autocartera directa en la fecha en que

se lleve a cabo el reparto y que fue pagado �ntegramente en efecti vo el 22 de marzo de 2022.

Tras la liquidaci�n del dividendo complementario, el importe destinado a Remanente ha ascendido a 2.320 mill ones

de euros.

El Consejo de Administraci�n de la Sociedad aprob�, en su reuni�n del 11 de agosto de 2022, distribuir un dividendo a

cuenta con cargo a los resultados del ejercicio 2022 de 0,30 euros por acci�n, para aquellas acciones que no tengan

la condici�n de autocartera directa en la fecha en que se lleve a cabo el reparto, que fue pagado �ntegramente en

efectivo el 18 de agosto de 2022.

La Sociedad contaba, a la fecha de aprobaci�n del dividendo a cuenta, con la liquidez necesaria para proceder a su

pago de acuerdo con lo establecido en la Ley de Sociedades de Capital. El estado contable de liquidez provisional a

30 de junio de 2022 formulado por los Administradores el 11 de agosto de 2022 fue el siguiente:

Informe Anual de Naturgy Energy Group, S.A. 2022

52

| |
Resultado despu�s de impuestos | | 1.816
Reservas a dotar | | 
Cantidad m�xima distribuible | | 1.816
Previsi�n de pago m�ximo del dividendo a cuenta (1) | | 291
Liquidez de tesorer�a | 1.984 |
L�neas de cr�dito no dispuestas | 5.342 |
Liquidez total | | 7.326
(1) Importe considerando el total de acciones emitidas | |

El Consejo de Administraci�n de Naturgy Energy Group, S.A. acord�, en su reuni�n del 3 de noviembre de 2022,

distribuir un segundo dividendo a cuenta con cargo a los resultados del ejercicio 2022 de 0,40 euros, para aquellas

acciones que no tengan la condici�n de autocartera directa en la fecha en que se lleve a cabo el reparto, y que ha sido

pagado el d�a 18 de noviembre de 2022.

La Sociedad contaba, a la fecha de aprobaci�n del dividendo a cuenta, con la liquidez necesaria para proceder a su

pago de acuerdo con lo establecido en la Ley de Sociedades de Capital. El estado contable de liquidez provisional a

30 de septiembre de 2022 formulado por los Administradore s el 3 de noviembre de 2022 ha sido el siguiente:

| |
Resultado despu�s de impuestos | | 1.921
Reservas a dotar | | 
Cantidad m�xima distribuible | | 1.921
Dividendo a cuenta resultado 2022 | | 291
Previsi�n de pago m�ximo del dividendo a cuenta (1) | | 388
Liquidez de tesorer�a | 3.678 |
L�neas de cr�dito no dispuestas | 5.354 |
Liquidez total | | 9.032
(1) Importe considerando el total de acciones emitidas | |

Con fecha 14 de febrero 2023, el Consejo de Administraci�n aprueba la propuesta que elevar� a la Junta General de

Accionistas de distribuci�n del beneficio neto de la Sociedad correspondiente al ejercicio 2022 y del remanente de

ejercicios anteriores, que es la siguiente:

BASE DE REPARTO

Resultado..................................................................... 1.435

Remanente..............................................................&. 2.320

Base de reparto..&..................................................... 3.755

DISTRIBUCI�N:

A DIVIDENDO: cantidad, cuyo importe bruto agregado ser� igual a la suma de las siguientes cantidades (el

Dividendo):

i. 679 millones euros (el Dividendo a Cuenta Total), correspondientes a los dos dividendos a cuenta del

ejercicio 2022 abonados por Naturgy Energy Group, S.A., equivalentes conjuntamente a 0,70 euros por

acci�n por el n�mero de acciones que no ten�an la condici�n de autocartera directa en las fechas

correspondientes seg�n fue aprobado por el Consejo de Administraci�n conforme a los estados contables

provisionales formulados y de acuerdo con los requisitos legales exigidos, que pon�an de manifiesto la

existencia de liquidez suficiente para la distribuci�n de dichos dividendos a cuenta del resultado

correspondientes al ejercicio 2022 y,

ii. La cantidad que resulte de multiplicar 0,50 euros por acci�n por el n�mero de acciones que no tengan la

condici�n de autocartera directa en la fecha en que se determinen los titulares inscritos con derecho a

percibir el dividendo complementario (el Dividendo complementario).

De dicho Dividendo, ya se ha abonado la cantidad de 679 millones euros los d�as 18 de agosto y 18 de

noviembre de 2022. El abono del Dividendo Complementario se efectuar� en la cantidad por acci�n indicada

m�s arriba a trav�s de las entidades participantes en la Sociedad de Gesti�n de los Sistemas de Registro,

Compensaci�n y Liquidaci�n de Valores, S.A.U. (Iberclear). El citado dividendo se har� efectivo a los

accionistas a partir del pr�ximo d�a 4 de abril 2023.

Informe Anual de Naturgy Energy Group, S.A. 2022

53

Se faculta al efecto al Consejo de Administraci�n, con expresa facultad de sustituci�n en el consejero o

consejeros que estime pertinente, para que pueda realizar todas las actuaciones necesarias o convenientes

para llevar a cabo el reparto y, en particular, con car�cter indicativo y no limitativo, designar a la entidad que

deba actuar como agente de pago.

A REMANENTE: Importe determinable que resultar� de restar a la Base de reparto el importe destinado a Dividendo.

TOTAL DISTRIBUIDO &......................................................... 3.755

Esta propuesta de aplicaci�n del resultado y del remanente de ejercicios anteriores formulada por el Consejo de

Administraci�n para su aprobaci�n por la Junta General de Accionistas incluye el pago complementario de 0,50

euros por cada acci�n con derecho a percibirlo y que se encuentre en circulaci�n en la fecha de propuesta de pago, el

4 de abril de 2023. En este sentido, en caso de que en el momento de la distribuci�n del tercer y �ltimo pago del

dividendo 2022 propuesto (0,50 euros por acci�n) se mantuviera el mismo n�mero de acciones propias que al cierre

de 2022 (55.898 acciones, ver apartado Acciones propias), el importe aplicado a remanente ser�a de 2.592 millones

de euros.

Ejercicio 2021

Con fecha 2 de febrero 2021, el Consejo de Administraci�n aprob� la propuesta que elev� a la Junta General de

Accionistas de distribuci�n del beneficio neto de la Sociedad correspondiente al ejercicio 2020 y del remanente de

ejercicios anteriores, que figuraba en la Nota 11 de la memoria de las Cuentas anuales correspondientes al ejercicio

terminado el 31 de diciembre de 2020.

Posteriormente, la Junta General de Accionistas celebrada el 9 de marzo de 2021 aprob� el dividendo

complementario de 0,63 euros por acci�n, para aquellas acciones que no tengan la condici�n de autocartera directa

en la fecha en que se lleve a cabo el reparto y que fue pagado �ntegramente en efecti vo el 17 de marzo de 2021. Tras

la liquidaci�n del dividendo complementario, el importe destinado a Remanente ascendi� a 1.778 mill ones de euros.

El Consejo de Administraci�n de la Sociedad aprob�, en su reuni�n del 27 de julio de 2021, distribuir un primer

dividendo a cuenta con cargo a los resultados del ejercicio 2021 de 0,30 euros por acci�n, para aquellas acciones que

no tengan la condici�n de autocartera directa en la fecha en que se lleve a cabo el reparto, y que fue pagado

�ntegramente en efectivo el 4 de agosto de 2021.

Finalmente, el Consejo de Administraci�n de Naturgy Energy Group, S.A. acord�, en su reuni�n del 3 de noviembre de

2021, distribuir un segundo dividendo a cuenta con cargo a los resultados del ejercicio 2021 de 0,40 euros pagado el

d�a 15 de noviembre de 2021 a las acciones que no tuvieran la condici�n de autocartera directa en la fecha en que se

lleve a cabo el reparto.

Nota 12. Provisiones

El detalle de las provisiones a 31 de diciembre de 2022 y 2021 es el siguiente:

| |
| A 31.12.2022 | A 31.12.2021
Provisiones por obligaciones con el personal | 187 | 242
Otras provisiones | 83 | 67
Provisiones no corrientes | 270 | 309

Provisiones por obligaciones con el personal

A continuaci�n, se incluye un desglose de las Provisiones relativas a las obligaciones con el personal:

Informe Anual de Naturgy Energy Group, S.A. 2022

54

| | | | | | |
| | 2022 | | | | 2021 |

Pensiones y

otras

obligaciones

similares

Otras

obligaciones

con el

personal

Total

Pensiones y

otras

obligaciones

similares

Otras

obligaciones

con el

personal

Total

A 1 de enero | 236 | 6 | 242 | | 253 | 5 | 258

Dotaciones reversiones con

cargo a resultados

4

6

10

3

1

4

Pagos en el ejercicio | (10) | (5) | (15) | | (10) |  | (10)

Variaciones reconocidas

directamente en patrimonio

(57)



(57)

(19)



(19)

Traspasos y otras

aplicaciones

4

3

7

9



9

A 31 de diciembre | 177 | 10 | 187 | | 236 | 6 | 242

Planes de pensiones y otras obligaciones similares

La mayor parte de los compromisos post-empleo de la Sociedad consisten en la aportaci�n de cantidades definidas a

planes de pensiones del sistema de empleo. No obstante, a 31 de diciembre de 2022 y 31 de diciembre de 2021, la

Sociedad ten�a en vigor los siguientes compromisos de prestaci�n definida para determinados colectivos:

Pensiones a pensionistas jubilados, personas discapacitadas, viudas y hu�rfanos pertenecientes a

determinados colectivos.

Compromisos de pago de complementos de pensiones de prestaci�n definida con el personal pasivo del

antiguo Grupo Uni�n Fenosa jubilado con anterioridad a noviembre de 2002 y una parte residual del

personal activo.

Cobertura de jubilaci�n y fallecimiento a favor de determinados empleados.

Subsidio de gas para personal activo y pasivo.

Energ�a el�ctrica para el personal activo y pasivo.

Compromisos con empleados jubilados anticipadamente hasta que alcancen la edad de jubilaci�n y planes

de jubilaci�n anticipada.

Complementos salariales y cotizaciones a la seguridad social para un colectivo de prejubilados hasta el

momento de acceso a la jubilaci�n ordinaria.

Asistencia sanitaria y otras prestaciones.

El detalle de las provisiones para pensiones y obligaciones similares reconocidas en el Balance, as� como el

movimiento del valor actual de las obligaciones y del valor razonable de los activos del plan es el siguiente:

| |
Valor actual de las obligaciones | 2022 | 2021
A 1 de enero | 842 | 917
Coste del servicio del ejercicio |  | 1
Coste de intereses | 13 | 4
Variaciones reconocidas directamente en patrimonio | (176) | (34)
Beneficios pagados | (62) | (56)
Traspasos y otros | 5 | 10
A 31 de diciembre | 622 | 842
| |
Valor razonable activos del plan |
A 1 de enero | 606 | 664
Rendimiento esperado | 9 | 2
Aportaciones | (3) | 
Variaciones reconocidas directamente en patrimonio | (119) | (15)
Prestaciones pagadas | (49) | (46)
Traspasos y otros | 1 | 1
A 31 de diciembre | 445 | 606
Provisiones para pensiones y obligaciones similares | 177 | 236

Informe Anual de Naturgy Energy Group, S.A. 2022

55

Las cantidades reconocidas en la Cuenta de p�rdidas y ganancias, para todos los planes de prestaci�n definida

mencionados anteriormente, son las siguientes:

| |
| 2022 | 2021
Coste de servicio del ejercicio |  | 1
Coste de intereses | 4 | 2
Cargo total en Cuenta de p�rdidas y ganancias | 4 | 3

Las prestaciones para pensiones y obligaciones similares, en funci�n de la duraci�n de los compromisos anteriores,

son las siguientes:

| |
| 2022 | 2021
De 1 a 5 a�os |  | 
De 5 a 10 a�os | 26 | 23
M�s de 10 a�os | 151 | 213
Provisiones para pensiones y obligaciones similares | 177 | 236

Los activos del plan, expresados en porcentaje sobre el valor razonable total de los activos son los siguientes:

| |
% sobre total | 2022 | 2021
Bonos | 100% | 100%

El importe ac umulado de las ganancias y p�rdidas actuariales, netas de efecto impositivo, reconocidas directamente

en patrimonio es positivo en 37 millones de euros a 31 de diciembre de 2022 (negativo en 6 millones de euros a 31

de diciembre de 2021).

La variaci�n reconocida en el patrimonio se corresponde con las p�rdidas y ganancias actuariales que se deben,

fundamentalmente, a variaciones en:

| |
| 2022 | 2021
Hip�tesis financieras | (66) | (43)
Hip�tesis demogr�ficas |  | 39
Experiencia | 9 | (15)
A 31 de Diciembre | (57) | (19)

Las hip�tesis actuariales son las siguientes:

| |
| A 31.12.2022 | A 31.12.2021
Tipo de descuento (anual) | 3,25% a 4,07% | 0,0 a 1,38%
Rendimiento esperado de los activos de plan (anual) | 3,25% a 4,07% | 0,0 a 1,38%
Incrementos futuros en salario (anual) | 2,00% | 2,00%
Incrementos futuros en pensi�n (anual) | 2,00% | 2,00%
Tipo de inflaci�n (anual) | 2,00% | 2,00%

Tabla de mortalidad

PER2020 Col

1er.orden

PER2020 Col

1er.orden

Esperanza de vida: | |
Hombre | |
Jubilado en el ejercicio | 24,82 | 24,64
Jubilado dentro de 20 a�os | 45,79 | 45,59
Mujer | |
Jubilado en el ejercicio | 28,55 | 28,37
Jubilado dentro de 20 a�os | 49,98 | 49,82

Estas hip�tesis son aplicables a todos los compromisos de forma homog�nea con independencia del origen de sus

convenios colectivos.

Informe Anual de Naturgy Energy Group, S.A. 2022

56

Los tipos de inter�s para el descuento de las obligaciones post empleo son aplicados en funci�n de los plazos de cada

compromiso y la curva de referencia es calculada a partir de los tipos observables de bonos corporativos de alta

calidad crediticia (AA), emitidos en la zona euro.

Los costes de asistencia sanitaria se han valorado en funci�n de los costes esperados de las primas de las distintas

p�lizas de asistencia m�dica contratadas. Una variaci�n porcentual de un 1% en el incremento del coste de dichas

primas, no tendr�a un impacto significativo sobre el pasivo contabilizado a 31 de diciembre de 2022 y a 31 de

diciembre de 2021 ni provocar�a una variaci�n relevante en el coste normal y financiero de ejercicios futuros

respecto del contabilizado en 2022 y 2021.

Otras obligaciones con el personal

En el marco del Plan Estrat�gico 2018-2022, se hab�a implementado un plan de incentivos a largo plazo para los

directivos de Naturgy no incluidos en el plan mencionado en la Nota 11. La finalidad de este plan era la de alinear los

intereses de los accionistas, la materializaci�n del Plan Estrat�gico y la retribuci�n variable plurianual de los

directivos.

Como consecuencia de la aprobaci�n del Plan Estrat�gico 2021-2025, se ha aprobado la extensi�n temporal del plan

de incentivos a largo plazo que hab�a sido implementado con la aprobaci�n de Plan Estrat�gico 2018-2022 para los

directivos de Naturgy no incluidos en el plan mencionado en la Nota 11. Esta modificaci�n mantiene la finalidad de

alinear los intereses de los accionistas, la materializaci�n del Plan Estrat�gico y la retribuci�n variable plurianual de

los directivos. La modificaci�n del plan extiende el plazo del mismo hasta el 31 de diciembre de 2025, para

determinados beneficiarios en activo, con el fin de que contribuya a la consecuci�n del Plan estrat�gico 2021-2025.

Con el objeto de compensar el retraso en la percepci�n derivada de la extensi�n temporal del plan, se estableci� en

2021 una compensaci�n en met�lico que se cobr� en efectivo en el momento de aceptaci�n de la modificaci�n y la

aprobaci�n del nuevo ILP por la Junta General del pasado 15 de marzo de 2022.

A 31 de diciembre de 2022, la provisi�n por este compromiso ascend�a a 10 mil lones de euros (6 millones de euros a

31 de diciembre de 2021).

Otras provisiones no corrientes

El movimiento de las otras provisiones no corrientes es el siguiente:

| |
| 2022 | 2021
A 1 de enero | 67 | 115
 Dotaciones | 24 | 9
 Reversiones | (2) | (6)
Traspasos y otros | (6) | (51)
A 31 de diciembre | 83 | 67

En el ep�grafe Otras provisiones no corrientes se incluyen principalmente las provisiones constituidas para hacer

frente a obligaciones derivadas de reclamaciones fiscales (Nota 17).

A 31 de diciembre de 2022 y 2021 no se ha considerado necesario dotar ninguna provisi�n por contratos onerosos.

La estimaci�n de las fechas de pago de estas obligaciones a 31 de diciembre de 2022 es 83 millones de euros entre

uno y cinco a�os (en 2021, 67 millones de euros entre uno y cinco a�os).

Nota 13. Pasivos financieros

El detalle de los pasivos financieros, excluyendo Acreedores comerciales y otras cuentas a pagar a 31 de diciembre

de 2022 y a 31 de diciembre de 2021, clasificados por naturaleza y categor�a es el siguiente:

Informe Anual de Naturgy Energy Group, S.A. 2022

57

| | |

A 31.12.2022

Coste

amortizado

Derivados

de

cobertura

Total

Deudas con entidades de cr�dito | 1.938 |  | 1.938
Otros pasivos financieros | 1 |  | 1
Pasivos financieros no corrientes | 1.939 |  | 1.939
Deudas con entidades de cr�dito | 534 |  | 534
Derivados (Nota 14) |  | 25 | 25
Pasivos financieros corrientes | 534 | 25 | 559
Total | 2.473 | 25 | 2.498
| | |

| | |

A 31.12.2021

Coste amortizado

Derivados

de

cobertura

Total

Deudas con entidades de cr�dito | 2.372 |  | 2.372
Derivados (Nota 14) |  | 61 | 61
Otros pasivos financieros | 1 |  | 1
Pasivos financieros no corrientes | 2.373 | 61 | 2.434
Deudas con entidades de cr�dito | 402 |  | 402
Derivados (Nota 14) |  | 19 | 19
Pasivos financieros corrientes | 402 | 19 | 421
Total | 2.775 | 80 | 2.855
| | |

La clasificaci�n de los pasivos financieros registrados a valor razonable a 31 de diciembre de 2022 y a 31 de

diciembre de 2021, es la siguiente:

| | | | | | | |
| A 31.12.2022 | A 31.12.2021

Pasivos financieros

Nivel 1 (precio

cotizaci�n en

mercados activos)

Nivel 2

(variables

observables)

Nivel 3

(variables no

observables)

Total

Nivel 1 (precio

cotizaci�n en

mercados activos)

Nivel 2

(variables

observables)

Nivel 3

(variables no

observables)

Total

Derivados de

cobertura



25



25



80



80

Total |  | 25 |  | 25 |  | 80 |  | 80

El valor contable y el valor razonable de la deuda financiera no corriente es el siguiente:

| | | | |
| Valor contable | | Valor razonable
| A 31.12.2022 | A 31.12.2021 | | A 31.12.2022 | A 31.12.2021

Deuda financiera con entidades de cr�dito,

derivados y otros pasivos financieros

1.939

2.434

1.937

2.439

El valor razonable de deudas con tipos de inter�s fijos se estima sobre la base de los flujos de caja descontados sobre

los plazos restantes de dicha deuda. Los tipos de descuento se determinaron sobre los tipos de mercado disponibles

a 31 de diciembre de 2022 y a 31 de diciembre de 2021 sobre deuda financiera con caracter�sticas de vencimiento y

cr�dito similares. Estas valoraciones est�n basadas en la cotizaci�n de instrumentos financieros similares en un

mercado activo o en datos observables de un mercado activo (Nivel 2).

El movimiento de los pasivos financieros es el siguiente:

Informe Anual de Naturgy Energy Group, S.A. 2022

58

| | | |

Deuda con

entidades de

cr�dito

Derivados

Otros

pasivos

financieros

Total

Saldo a 1.01.2021 | 2.977 | 129 | 122 | 3.228
Aumentos | 50 |  |  | 50
Disminuci�n | (253) | (49) | (121) | (423)
Saldo a 31.12.2021 | 2.774 | 80 | 1 | 2.855
Aumentos | 103 | 6 | 1 | 110
Disminuci�n | (405) | (61) | (1) | (467)
Saldo a 31.12.2022 | 2.472 | 25 | 1 | 2.498

Las siguientes tablas describen la deuda financiera a 31 de diciembre de 2022 y a 31 de diciembre de 2021 y su

calendario de vencimientos, considerando el impacto de la cobertura de los derivados.

| | | | | | |

2023

2024

2025

2026

2027

2028 y

siguientes

Total

A 31 de diciembre de 2022: | | | | | | |
Fija | 291 | 92 | 192 | 91 | 92 | 776 | 1.534
Variable | 268 | 516 | 178 | 1 | 1 |  | 964
Total | 559 | 608 | 370 | 92 | 93 | 776 | 2.498
| | | | | | |
| | | | | | |

2022

2023

2024

2025

2026

2027 y

siguientes

Total

A 31 de diciembre de 2021: | | | | | | |
Fija | 151 | 280 | 91 | 191 | 91 | 870 | 1.674
Variable | 270 | 304 | 565 | 40 | 1 | 1 | 1.181
Total | 421 | 584 | 656 | 231 | 92 | 871 | 2.855
| | | | | | |

En el caso de no considerar el impacto de los derivados en la deuda financiera, del total de la deuda, la deuda a tipo

fijo ser�a de 175 millones de euros a 31 de diciembre de 2022 (169 millones de euros a 31 de dicie mbre de 2021) y a

tipo variable 2.298 millones a 31 de diciembre de 2022 (2.606 millones de euros a 31 de diciembre de 2021).

Las siguientes tablas describen la deuda financiera bruta denominada por monedas a 31 de diciembre de 2022 y a 31

de diciembre de 2021 y su perfil de vencimiento, considerando el impacto de la cobertura de los derivados:

| | | | | | |

2023

2024

2025

2026

2027

2028 y

siguientes

Total

A 31 de diciembre de 2022: | | | | | | |
Deuda denominada en euros | 559 | 608 | 370 | 92 | 93 | 776 | 2.498
Total | 559 | 608 | 370 | 92 | 93 | 776 | 2.498
| | | | | | |
| | | | | | |

2022

2023

2024

2025

2026

2027 y

siguientes

Total

A 31 de diciembre de 2021: | | | | | | |
Deuda denominada en euros | 421 | 584 | 656 | 231 | 92 | 871 | 2.855
Total | 421 | 584 | 656 | 231 | 92 | 871 | 2.855

La deuda financiera ha soportado en el ejercicio 2022 un tipo de inter�s efectiv o medio del 1,22% (1, 05% en el

ejercicio 2021) incluyendo los instrumentos derivados asignados a cada transacci�n.

A 31 de diciembre de 2022 se incluye en deudas con entidades de cr�dito un importe de 9 millones de euros de

intereses pendientes de pago (8 millones de euros a 31 de diciembre de 2021).

Informe Anual de Naturgy Energy Group, S.A. 2022

59

La mayor parte de la deuda financiera viva incluye una cl�usula relativa al cambio de control, ya sea por adquisici�n

de m�s del 50% de las acciones con voto o por obtener el derecho a nombrar la mayor�a de miembros del Consejo de

Naturgy Energy Group, S.A. Dichas cl�usulas est�n sujetas a condiciones adicionales, de modo que su activaci�n

depende de la simultaneidad de algunos de los siguientes eventos: la reducci�n importante de la calificaci�n

crediticia o rating provocada por el cambio de control, o la p�rdida del grado de inversi�n por las agencias

calificadoras; la incapacidad de cumplir las obligaciones financieras del contrato; un perjuicio material para el

acreedor, o un cambio material adverso en la solvencia. Estas cl�usulas suponen el reembolso de la deuda dispuesta

si bien suelen contar con un plazo mayor al concedido en los supuestos de resoluci�n anticipada.

A la fecha de formulaci�n de estas Cuentas anuales, la Sociedad no se encuentra en situaci�n de incumplimiento de

sus obligaciones financieras o de cualquier tipo de obligaci�n que pudiera dar lugar a una situaci�n de vencimiento

anticipado de sus compromisos financieros.

A continuaci�n, se describen los instrumentos de financiaci�n m�s relevantes:

Financiaci�n Institucional

La Sociedad mantiene un pr�stamo con el Instituto de Cr�dito Oficial (ICO) formalizadas en distintos instrument os

con vencimiento m�ximo en 2029 por importe total de 140 millones de euros (160 millones de euros en el ejercicio

2021).

Asimismo, el Banco Europeo de Inversiones (BEI) mantiene otorgada financiaci�n a Naturgy que a 31 de diciembre de

2022 se encuentra totalmente dispuesta, por importe de 1.153 millones de euros con vencimientos entre el 2023 y

el 2037 (1.336 millones de euros dispuestos a 31 de diciembre de 2021). Dicho pr�stamo podr�a ser objeto de

reembolso anticipado, en caso de cambio de control, requiri�ndose adem�s una reducci�n del rating y cuentan con

plazos especiales de reembolso de deuda m�s extensos a los de los supuestos de resoluci�n anticipada.

Otras deudas con entidades de cr�dito

A 31 de diciembre de 2022 las deudas con entidades de cr�dito no institucional asciend en a 1.175 millones de euros

(1.270 millones de euros a 31 de diciembre de 2021).

El grupo contin�a trabajando en reforzar su perfil financiero; en esta l�nea, las operaciones de financiaci�n con

entidades de cr�dito m�s relevantes cerradas durante el 2022 y 2021 han sido la r efinanciaci�n de l�neas de cr�dito

y pr�stamos en Espa�a por 4.517 millones de euros (3.483 millones de euros en 2021), que incluyen b�sicamente:

2022

"Ejercicio de la extensi�n de un a�o hasta 2025 de una l�nea de cr�dito revolving sindicada por 2.000

millones de euros con m�tricas ESG incluidas en el mecanismo de fijaci�n de precio.

"Ejercicio de la extensi�n de un a�o hasta 2024 de una l�nea de cr�dito revolving sindicada por 1.000

millones de euros con m�tricas ESG incluidas en el mecanismo de fijaci�n de precio.

"Adicionalmente, se han renegociado l�neas de cr�dito y pr�stamos bilaterales por importe de 1.517 millones

de euros.

2021

"Refinanciaci�n de la l�nea de cr�dito sindicada, no dispuesta, incrementando el l�mite desde los 1.750

millones de euros hasta los 2.000 millones de euros, con un vencimiento a 3 a�os (con opci�n de pr�rroga

hasta el 2026) a tipo Euribor +0,30% y con m�trica ESG en el c�lculo del precio. Adicionalmente, se

renegociaron l�neas de cr�dito y pr�stamos bilaterales por importe de 1.483 millones de euros.

Naturgy tiene adem�s un perfil de vencimiento de la deuda y una posici�n de balance c�modos, as� como flexibilidad

en capex y opex para transitar por el escenario econ�mico actual.

Del total de deudas con entidades de cr�dito, 1.094 millones de euros (1.215 millones de euros a 31 de diciembre de

2021) est�n sujetos al cumplimiento de determinadas ratios financieras.

Informe Anual de Naturgy Energy Group, S.A. 2022

60

Nota 14. Gesti�n del riesgo e instrumentos financieros derivados

La gesti�n del riesgo

Naturgy cuenta con una serie de normas, procedimientos y sistemas orientados a la identificaci�n, medici�n y gesti�n

de las diferentes categor�as de riesgo que definen los siguientes principios b�sicos de actuaci�n:

Garantizar que los riesgos m�s relevantes sean correctamente identificados, evaluados y gestionados.

Segregar correctamente a nivel operativo las funciones de gesti�n del riesgo.

Asegurar que el nivel de exposici�n al riesgo asumido por Naturgy en el desarrollo de sus negocios sea

congruente con el perfil global de riesgo y con la consecuci�n de los objetivos anuales y estrat�gicos..

Asegurar la adecuada determinaci�n y revisi�n del perfil de riesgo por parte del Comit� de Riesgos,

proponiendo l�mites globales por categor�a de riesgo, y su asignaci�n entre las Unidades de Negocio.

Riesgo de tipo de inter�s

Las variaciones de los tipos de inter�s modifican el valor razonable de aquellos activos y pasivos financieros que

devengan un tipo de inter�s fijo, as� como los flujos de efectivo de los activos y pasivos financieros referenciados a un

tipo de inter�s variable, por lo que afectan tanto al patrimonio como al resultado respectivamente.

El objetivo de la gesti�n del riesgo de tipos de inter�s es mantener un equilibrio entre la deuda variable y fija que

permita reducir los costes de la deuda financiera dentro de los par�metros de riesgo establecidos.

La Sociedad utiliza permutas financieras para gestionar su exposici�n a fluctuaciones en los tipos de inter�s

cambiando deuda a inter�s variable por deuda a tipo fijo.

La estructura de deuda a 31 de diciembre de 2022 y 2021 (Nota 13), una vez consideradas las coberturas a trav�s

de los derivados contratados, es la siguiente:

| |
| A 31.12.2022 | A 31.12.2021
Tipo de inter�s fijo | 1.534 | 1.674
Tipo de inter�s variable | 964 | 1.181
Total | 2.498 | 2.855

La tasa de inter�s variable est� sujeta principalmente a las oscilaciones del Euribor y el Libor.

La sensibilidad del resultado y del patrimonio (Ajustes por cambios de valor) a la variaci�n de los tipos de inter�s es la

siguiente:

| | |

Incremento/descenso

en el tipo de inter�s

(puntos b�sicos)

Efecto en el resultado

antes de impuestos

Efecto en el patrimonio

antes de impuestos

31 de diciembre de 2022 | 50 | (5) | (19)
| -50 | 5 | 19
31 de diciembre de 2021 | 50 | (6) | (31)
| -50 | 6 | 31

En el contexto de la guerra en Ucrania, el Banco Central Europeo decidi� reducir su plan de est�mulo de compra de

bonos iniciado en marzo de 2020 en respuesta al aumento de la inflaci�n y proceder a una subida de los tipos de

inter�s. En caso de subidas adicionales puede suponer el incremento del coste de la deuda y limitar el acceso a los

mercados de capitales.

Riesgo de tipo de cambio

Las variaciones de los tipos de cambio pueden afectar al valor razonable de:

Contravalor de los flujos de efectivo asociados a compraventa de gas y otras materias primas denominados

en moneda distinta a la moneda local o funcional.

Deuda denominada en monedas distintas a la moneda local o funcional.

Informe Anual de Naturgy Energy Group, S.A. 2022

61

Operaciones e inversiones en monedas diferentes del euro, por lo que respecta al contravalor del patrimonio

neto aportado y resultados.

En el ejercicio 2022, para mitigar estos riesgos la Sociedad financia, en la medida de lo posible, sus inversiones en

moneda local. Asimismo, intenta hacer coincidir, siempre que sea posible, los costes e ingresos referenciados en una

misma divisa, as� como los importes y vencimiento de activos y pasivos que se derivan de las operaciones

denominadas en divisas diferentes del euro.

Para las posiciones abiertas, los riesgos en monedas que no sean la moneda funcional son gestionados, de

considerarse necesario, mediante la contrataci�n de permutas financieras y seguros de cambio dentro de los l�mites

aprobados de instrumentos de cobertura.

La divisa diferente del euro en que m�s opera la Sociedad es el d�lar estadounidense. La sensibilidad del resultado y

del patrimonio (Ajustes por cambios de valor) de la Sociedad a una variaci�n del 5% (incremento y decremento) del

tipo de cambio del d�lar frente al euro no tiene impactos significativos a 31 de diciembre de 2022 y a 31 de

diciembre de 2021.

Riesgo de precio de commodities

Una parte importante de los resultados de Naturgy est� vinculada a la compra de gas para el suministro de un

portafolio diversificado de clientes.

Mayoritariamente estos c ontratos de aprovisionamiento de gas se firman a largo plazo con unos precios de compra

en base a una combinaci�n de distintos precios de commodities, b�sicamente precios del crudo y sus derivados, y a

los hubs de gas natural.

Sin embargo, los precios de venta a los clientes finales se firman por lo general a corto/medio plazo y vienen

condicionados por el equilibrio oferta demanda que existe en cada momento en el mercado de gas. Esto puede

implicar un desacople con los precios de aprovisionamiento de gas.

Por tanto, Naturgy se encuentra expuesta al riesgo de variaci�n del precio de gas con respecto al precio de venta de

los clientes finales. La exposici�n a este riesgo se gestiona y mitiga por cobertura natural tratando de equilibrar las

exposiciones a commodities de ambos precios. Adicionalmente algunos contratos de suministro permiten gestionar

esta exposici�n mediante mecanismos de flexibilidad de vol�menes y de revisi�n de precios.

Cuando no es posible lograr una cobertura natural se gestiona la posici�n, dentro de par�metros de riesgo

razonables, contratando derivados para reducir la exposici�n al riesgo de desacoplamiento precio, design�ndose

generalmente como instrumentos de cobertura. No obstante, podr�an producirse ineficacias en estas coberturas

causadas por la modificaci�n de las fechas previstas de las operaciones de compra y venta, por la reducci�n respecto

a los vol�menes cubiertos y por el desacoplamiento respecto de los �ndices cubiertos en las operaciones de compra y

venta.

Adicionalmente, la Sociedad realiza compras de gas en el mercado para su suministro a otras compa��as de Naturgy .

En los negocios integrados de electricidad, la exposici�n agregada de la compa��a viene determinada por el

posicionamiento estrat�gico generaci�n/comercializaci�n y por las pol�ticas de pricing de venta finales en la

comercializaci�n el�ctrica.

A lo largo del a�o 2022, el precio de las materias primas se ha visto incrementado de forma muy significativa por la

crisis energ�tica derivada de la escasez de materias primas por el bloqueo internacional a Rusia tras el inicio de la

Guerra en Ucrania.

Por �ltimo, Naturgy est� expuesta a la evoluci�n del precio de los derechos de emisi�n de CO 2, destinados a la

generaci�n en sus ciclos combinados. Naturgy invierte parte de sus excedentes de tesorer�a en notas ligadas a CO 2.

Asimismo, Naturgy no mantiene inversiones relevantes en negocios de upstream o producci�n de materias primas.

La sensibilidad de los distintos segmentos a los precios del petr�leo, gas, carb�n y electricidad es la siguiente:

Distribuci�n de gas y electricidad. Es una actividad regulada cuyos ingresos y m�rgenes est�n vinculados a los

servicios prestados gestionando infraestructuras de distribuci�n, con independencia de los precios de las

commodities distribuidas.

Informe Anual de Naturgy Energy Group, S.A. 2022

62

Gas y electricidad. Los m�rgenes de las actividades de comercializaci�n de gas y electricidad est�n

directamente afectados por los precios de las materias primas. En este sentido, Naturgy cuenta con una pol�tica

de riesgos que determina, entre otras, el rango de tolerancia de la compa��a, definido mediante los l�mites de

riesgo en vigor. Entre las medidas empleadas para mantener el riesgo dentro de los l�mites establecidos,

destaca una pol�tica de gesti�n activa de aprovisionamientos, balance entre las f�rmulas de adquisici�n y venta

y cobertura puntual de operaciones, con el fin de maximizar el binomio riesgo-beneficio. Complementariamente

a la pol�tica antes mencionada, Naturgy cuenta en gran parte de la cartera de sus aprovisionamientos con

mecanismos, a trav�s de cl�usulas, de revisi�n de precios de car�cter ordinario y extraordinario. Dichas

cl�usulas permiten, a medio plazo, la modulaci�n de impactos ante eventuales desacoples entre los precios de

venta de Naturgy en sus mercados y la evoluci�n de los precios de su cartera de aprovisionamientos.

Riesgo de cr�dito

El riesgo de cr�dito se define como la p�rdida potencial, consecuencia del posible incumplimiento de las obligaciones

contractuales de las contrapartes con las que se relaciona Naturgy.

Naturgy realiza an�lisis de solvencia en base a los cuales se asignan los correspondientes l�mites de cr�dito y

determinan las coberturas a aplicar. A partir de dichos modelos, puede medirse la probabilidad de impago de un

cliente, y puede controlarse la p�rdida esperada de la cartera comercial. Asimismo, se hace seguimiento recurrente

de la calidad crediticia y exposici�n de la cartera, para garantizar que las p�rdidas potenciales se encuentran bajo los

l�mites de la normativa interna. Esto permite tener capacidad de anticipaci�n en cuanto a su gesti�n.

En lo referente al riesgo de cr�dito correspondiente a las deudas comerciales se reflejan en el Balance netos de

provisiones de insolvencias (Nota 9), estimadas por la Sociedad en funci�n de la antig�edad de la deuda y la

experiencia de ejercicios anteriores conforme a la previa segregaci�n de carteras de clientes y del entorno econ�mico

actual.

El ries go de cr�dito correspondiente a las cuentas a cobrar por su actividad comercial es hist�ricamente limitado

dado el corto plazo de cobro a los clientes, no se acumulan individualmente importes muy significativos antes de que

pueda producirse la suspensi�n del suministro por impago, de acuerdo con la regulaci�n correspondiente.

En cuanto a otras exposiciones con contrapartes en las operaciones con derivados financieros y colocaci�n de

excedentes de tesorer�a, para mitigar el riesgo de cr�dito, se realizan en bancos e instituciones financieras de alta

solvencia acorde con los criterio s exigidos internamente. En los ejercicios 2022 y 2021 no se han producido impagos

o quebrantos significativos.

Del an�lisis de antig�edad de los activos financieros se concluye que no existen activos financieros en mora no

deteriorados a 31 de diciembre de 2022 y 2021.

El an�lisis de antig�edad de los activos financieros y la p�rdida esperada de los mismos a 31 de diciembre de 2022 y

a 31 de diciembre de 2021 es el siguiente:

| | | | |
31.12.2022 | Total | Corriente | De 0-180 d�as | De 180-360 d�as | M�s de 360 d�as
Ratio p�rdida esperada | 28,0% |  |  |  | 100,0%

Clientes por ventas y prestaciones de

servicios

93

67





26

P�rdida esperada | 26 |  |  |  | 26
| | | | |
31.12.2021 | Total | Corriente | De 0-180 d�as | De 180-360 d�as | M�s de 360 d�as
Ratio p�rdida esperada | 32,5% |  |  |  | 100,0%

Clientes por ventas y prestaciones de

servicios

83

56





27

P�rdida esperada | 27 |  |  |  | 27

La ratio p�rdida esperada est� calculado como el cociente de la p�rdida esperada entre los clientes por ventas y

prestaci�n de servicios.

Los activos financieros deteriorados est�n desglosados en la Nota 9.

Informe Anual de Naturgy Energy Group, S.A. 2022

63

Respecto al riesgo de cr�dito de proveedores, la solvencia de cada uno de los suministradores de productos y

servicios se garantiza a trav�s de la revisi�n recurrente de su informaci�n financiera, especialmente antes de una

nueva contrataci�n. Para ello en funci�n de la criticidad del proveedor en cuanto a su servicio o concentraci�n, se

aplican los criterios de valoraci�n correspondientes. Dicho procedimiento est� soportado por los mecanismos y

sistemas de control y gesti�n de proveedores.

A 31 de diciembre de 2022 y 2021, la Sociedad no ten�a concentraciones significativas de riesgo de cr�dito.

A 31 de diciembre de 2022, Naturgy mantiene actualizado su modelo de gesti�n de riesgo de cr�dito con las

previsiones econ�micas en los principales pa�ses donde opera, teniendo en cuenta diversos factores entre los que se

encuentra la guerra en Ucrania, sin que se haya tenido un impacto significativo en los estados financieros del Grupo

derivado del cambio de comportamiento de pago de sus deudores.

Riesgo de liquidez

La Sociedad mantiene unas pol�ticas de liquidez que aseguran el cumplimiento de los compromisos de pago

adquiridos, diversificando la cobertura de las necesidades de financiaci�n y los vencimientos de la deuda. Una gesti�n

prudente del riesgo de liquidez incorpora el mantenimiento de suficiente efectivo y activos realizables y la

disponibilidad de fondos de importe adecuado para cubrir las obligaciones de cr�dito.

A 31 de diciembre de 2022, las disponibilidades de liquidez alcanzan los 8.271 millones de euros (7.484 millones de

euros en 2021), considerando el efectivo y otros activos l�quidos equivalentes por importe de 2.981 millones de

euros descrito en la Nota 10 (2.208 millones de euros en 2021), junto con la financiaci�n bancaria y l�neas de cr�dito

no dispuestas por importe de 5.290 millones de euros (5.276 millones de euros en 2021).

En un contexto internacional altamente influenciado por la guerra en Ucrania, y en el marco de la pol�tica financiera

del Grupo, la Sociedad ha mantenido la disponibilidad de fondos para cumplir con las obligaciones adquiridas y el

desarrollo de sus planes de negocio, garantizando en todo momento el nivel �ptimo de recursos l�quidos y procurando

la mayor eficiencia en la gesti�n de los recursos financieros.

Gesti�n del capital

El principal objetivo de la gesti�n del capital de la Sociedad es asegurar una estructura financiera que optimice el

coste de capital manteniendo una s�lida posici�n financiera, para compatibilizar la creaci�n de valor para el

accionista con el acceso a los mercados financieros a un coste competitivo para cubrir las necesidades de

financiaci�n.

Naturgy considera como indicadores de los objetivos fijados para la gesti�n del capital mantener en el largo plazo un

nivel de apalancamiento de alrededor del 50%.

La clasificaci�n crediticia de la deuda de la Sociedad a largo plazo es la siguiente:

| |
| 2022 | 2021
Standard & Poors | BBB (*) | BBB
Fitch | BBB (*) | BBB

(*) S&P: Perspectiva negativa, Fitch: Perspectiva estable

Instrumentos financieros derivados

El detalle de los instrumentos financieros derivados por categor�as y vencimientos es el siguiente:

Informe Anual de Naturgy Energy Group, S.A. 2022

64

| | | |
| A 31.12.2022 | A 31.12.2021
| Activo | Pasivo | Activo | Pasivo
Instrumentos financieros derivados de cobertura | 69 |  |  | 61
Cobertura de tipos de inter�s | | | |
Cobertura de flujos de efectivo | 69 |  |  | 38
Cobertura de tipo de inter�s y tipo de cambio | | | |
Cobertura de flujos de efectivo |  |  |  | 23
Otros instrumentos financieros | 63 | 63 | 231 | 232
Precio de commodities | 63 | 63 | 231 | 232
Instrumentos financieros derivados no corrientes | 132 | 63 | 231 | 293
Instrumentos financieros derivados de cobertura | 16 | 25 |  | 19
Cobertura de tipos de inter�s | | | |
Cobertura de flujos de efectivo | 16 |  |  | 19
Cobertura de tipo de inter�s y tipo de cambio | | | |
Cobertura de flujos de efectivo |  | 25 |  | 
Otros instrumentos financieros | 710 | 711 | 1.865 | 1.873
Precio de commodities | 710 | 711 | 1.865 | 1.873
Instrumentos financieros derivados corrientes | 726 | 736 | 1.865 | 1.892
Total | 858 | 799 | 2.096 | 2.185

El valor razonable de los derivados se determina en base al precio de cotizaci�n en un mercado activo (Nivel 1) y a

variables observables en un mercado activo (Nivel 2).

Se incluyen en el ep�grafe Otros instrumentos financieros los derivados no designados contablemente de cobertura.

El impacto en la Cuenta de p�rdidas y ganancias de los instrumentos financieros derivados es el siguiente:

| | | |
| 2022 | 2021

Resultado

explotaci�n

Resultado

financiero

Resultado

explotaci�n

Resultado

financiero

Cobertura flujos de efectivo |  | (17) |  | (19)
Otros instrumentos financieros | 5 |  | (6) | 
Total | 5 | (17) | (6) | (19)

El detalle de los instrumentos financieros derivados a 31 de diciembre de 2022 y 2021, su valor razonable y el

desglose por vencimientos de los valores nocionales es el siguiente:

| | | | | | | |
| | A 31.12.2022

Valor

Razonable

Valor Nocional

| | 2023 | 2024 | 2025 | 2026 | 2027 | Posteriores | Total
COBERTURA DE TIPO DE INTER�S: | | | | | | | |
Cobertura de flujos de efectivo: | | | | | | | |
Permutas financieras (EUR) | 85 | 191 | 70 | 498 | 48 | 329 | 198 | 1.334

COBERTURA DE TIPO DE INTER�S Y TIPO

DE CAMBIO:

Cobertura de flujos de efectivo: | | | | | | | |
Permutas financieras (NOK) | (25) | 101 |  |  |  |  |  | 101
OTROS: | | | | | | | |
Derivados precios de commodities (EUR) | (1) | 1 |  |  |  |  |  | 1
| 59 | 293 | 70 | 498 | 48 | 329 | 198 | 1.436

Informe Anual de Naturgy Energy Group, S.A. 2022

65

| | | | | | | |
| | | | A 31.12.2021 | | |

Valor

Razonable

Valor Nocional

| | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 2026 | Posteriores | Total
COBERTURA DE TIPO DE INTER�S: | | | | | | | |
Cobertura de flujos de efectivo: | | | | | | | |
Permutas financieras (EUR) | (57) | 91 | 191 | 70 | 498 | 48 | 527 | 1.425

COBERTURA DE TIPO DE INTER�S Y TIPO

DE CAMBIO:

Cobertura de flujos de efectivo: | | | | | | | |
Permutas financieras (NOK) | (23) |  | 101 |  |  |  |  | 101
COBERTURA DE TIPO DE CAMBIO: | | | | | | | |
Cobertura de valor razonable: | | | | | | | |
Seguros de cambio (USD) |  | 9 |  |  |  |  |  | 9
OTROS: | | | | | | | |
Derivados precios de commodities (EUR) | (9) |  |  |  |  |  |  | 
| (89) | 100 | 292 | 70 | 498 | 48 | 527 | 1.535

Nota 15. Deudas con empresas del grupo y asociadas

El detalle por vencimientos de las deudas con empresas del grupo es el siguiente:

| |
Vencimiento | A 31.12.2022 | A 31.12.2021
2022 |  | 4.823
2023 | 3.125 | 629
2024 | 1.634 | 1.619
2025 | 1.199 | 1.197
2026 | 1.593 | 1.591
2027 | 1.490 | 1.488
Posteriores | 2.097 | 2.586
Total | 11.138 | 13.933

Las deudas con empresas del grupo corresponden, principalm ente, a las deudas registradas a coste amortizado por

las emisiones realizadas por Naturgy Capital Markets, S.A. y Naturgy Finance, B.V del programa European Medium

Term Notes (EMTN) a medio plazo. Tambi�n recoge la deuda con Naturgy Finance, B.V por las obligaciones perpetuas

subordinadas por importe de 1.000 millones de euros (1.500 millones de euros a 31 de diciembre de 2021) y la

deuda con Uni�n Fenosa Preferentes, S.A. por la deuda de las participaciones preferentes por importe de 110

millones de euros (110 millones de euros a 31 de diciembre de 2021). Tras la operaci�n de compra en 2021 del 50%

de la participaci�n en UFG y la operaci�n de fusi�n de UFG y Naturgy Aprovisionamientos, S.A. descrita en las notas 4

y 7, se incluyen 862 millones de deuda con Naturgy Aprovisionamientos, S.A. procedentes de UFG (329 millones a 31

de diciembre de 2021).

S e incluyen adem�s los intereses devengados pendientes de vencimiento por 132 millones de euros (135 millones de

euros en 2021) y los saldos con empresas del grupo correspondiente a los saldos de cash pooling por importe de

1.222 millones de euros, devengando un tipo de inter�s del 0,5% (3.429 millones de euros en 2021, que no

devengaron intereses), as� como saldos con empresas del grupo relativos a la tributaci�n consolidada del impuesto de

sociedades por 283 millones de euros (476 millones de euros a 31 de diciembre de 2021).

El detalle de las Deudas con empresas del grupo por las emisiones de bonos de Naturgy Finance, B.V. y Naturgy

Capital Markets, S.A., es el siguiente:

Informe Anual de Naturgy Energy Group, S.A. 2022

66

| | | | | | |
A 31 de diciembre de 2022 | | | |

Programa/Sociedad

Pa�s

A�o

formalizaci�n

Moneda

L�mite

Programa

Nominal

Dispuesto

Disponible

Emisiones

a�o

Programa Euro Commercial Paper

(ECP)

Naturgy Finance B.V. | Holanda | 2010 | Euros | 1.000 |  | 1.000 | 300

Programa European Medium Term

Notes (EMTN)

Naturgy Capital Markets, S.A. y

Naturgy Finance B.V.

Holanda/

Espa�a

1999

Euros

12.000

7.656

4.344



| | | | | | |
A 31 de diciembre de 2021 | | | |

Programa/Sociedad

Pa�s

A�o

formalizaci�n

Moneda

L�mite

Programa

Nominal

Dispuesto

Disponible

Emisiones

a�o

Programa Euro Commercial Paper

(ECP)

Naturgy Finance B.V. | Holanda | 2010 | Euros | 1.000 |  | 1.000 | 280

Programa European Medium Term

Notes (EMTN)

Naturgy Capital Markets, S.A. y

Naturgy Finance B.V.

Holanda/

Espa�a

1999

Euros

12.000

8.110

3.890



Los bonos emitidos, en volume n de 7.656 millones de euros (8.110 millones de euros a 31 de diciembre de 2021),

como es habitual en el euromercado, ser�an s usceptibles de vencimiento anticipado siempre que ese cambio de

control provocara una ca�da superior a dos escalones o dos full notches en al menos dos de las tres calificaciones

que tuviera y todas las calificaciones cayesen por debajo de investment grade y siempre que la Agencia Calificadora

expresase que la reducci�n de la calificaci�n crediticia viene motivada por el cambio de control.

Los principales movimientos de los ejercicios 2022 y 2021 son:

2022

Durante el 2022, no se realizaron emisiones bajo el programa EMTN.

Asimismo, durante el 2022 lleg� a vencimiento un bono por importe total de 454 millones de euros y cup�n medio de

3,88%.

Durante el 2022, se realizaron emisiones bajo el programa de Euro Commercial Paper (ECP) por un importe total de

300 millones de euros (280 millones de euros durante el 2021), no habiendo emisiones vivas ni a 31 de diciembre de

2022 ni a 31 de diciembre de 2021.

2021

Durante el 2021 llegaro n a vencimiento dos bonos por importe total de 831 millones de euros y cup�n medio de

4,58%.

Durante el 2021, se realizaron emisiones bajo el programa de Euro Commercial Paper (ECP) por un importe total de

280 millones de euros, no habiendo emisiones vivas a 31 de diciembre de 2021.

En el mes de noviembre Naturgy Finance B.V realiz� una emisi�n de obligaciones perpetuas subordinadas por un

importe de 500 millones de euros, amortizable a elecci�n del emisor a partir de febrero de 2027 y con una

rentabilidad anual del 2,374%. Como parte de la operaci�n, se efectu� una recompra por importe de 500 millones de

euros de las obligaciones perpetuas subordinadas amortizables a partir de noviembre de 2022. El precio de recompra

fue del 104,211% y se determin� sobre la base del rendimiento de la compra hasta la primera fecha de compra

opcional sobre la base de una fecha de liquidaci�n del 24 de noviembre de 2021.

Consecuencia de la cancelaci�n de la deuda de la Sociedad con Naturgy Finance B.V. por dicha recompra, se

registraron 22 millones de euros en el ep�grafe Otros gastos financieros del Resultado financiero a 31 de diciembre

de 2021 (Nota 23).

No existen diferencias significativas entre los valores contables y los valores razonables de las Deudas con empresas

del grupo y asociadas.

Informe Anual de Naturgy Energy Group, S.A. 2022

67

Nota 16. Otros pasivos no corrientes y Acreedores comerciales y otras

cuentas a pagar

El detalle de los ep�grafes Otros pasivos no corrientes y Acreedores comerciales y otras cuentas a pagar, a 31 de

diciembre de 2022 y a 31 de diciembre de 2021, clasificados por naturaleza y categor�a es el siguiente:

| | |

A 31.12.2022

A valor razonable

con cambios en

P�rdidas y

ganancias

Coste

amortizado

Total

Derivados (Nota 14) | 63 |  | 63
Otros pasivos no corrientes | 63 |  | 63
Derivados (Nota 14) | 711 |  | 711
Otros pasivos |  | 345 | 345
Acreedores comerciales y otras cuentas a pagar | 711 | 345 | 1.056
Total | 774 | 345 | 1.119
| | |

A 31.12.2021

A valor razonable

con cambios en

P�rdidas y

ganancias

Coste

amortizado

Total

Derivados (Nota 14) | 232 |  | 232
Otros pasivos no corrientes | 232 |  | 232
Derivados (Nota 14) | 1.873 |  | 1.873
Otros pasivos |  | 425 | 425
Acreedores comerciales y otras cuentas a pagar | 1.873 | 425 | 2.298
Total | 2.105 | 425 | 2.530

Valor razonable con cambios en P�rdidas y ganancias

La clasificaci�n de los pasivos financieros registrados a valor razonable a 31 de diciembre de 2022 y a 31 de

diciembre de 2021, es la siguiente:

| | | | | | | |
| A 31.12.2022 | A 31.12.2021

Pasivos financieros

Nivel 1 (precio

cotizaci�n en

mercados activos)

Nivel 2

(variables

observables)

Nivel 3

(variables no

observables)

Total

Nivel 1 (precio

cotizaci�n en

mercados activos)

Nivel 2

(variables

observables)

Nivel 3

(variables no

observables)

Total

Valor razonable con

cambios a resultados

774

774



2.105



2.105

Total |  | 774 |  | 774 |  | 2.105 |  | 2.105

Se incluyen en este ep�grafe los derivados operativos de precios de gas contratados por la Sociedad con terceros y

con otras empresas de Naturgy por importe de 774 millones de euros (2.105 millones de euros a 31 de diciembre de

2021) de los cuales 63 millones est�n clasificados como no corrientes (232 millones a 31 de diciembre de 2021)

(Nota 14).

Coste amortizado

La composici�n de este ep�grafe es la siguiente:

Informe Anual de Naturgy Energy Group, S.A. 2022

68

| |
| A 31.12.2022 | A 31.12.2021
Proveedores | 240 | 259
Proveedores, empresas del grupo y asociadas | 71 | 103
Otros acreedores |  | 12
Personal (remuneraciones pendientes de pago) | 18 | 33
Administraciones p�blicas | 16 | 18
Total | 345 | 425

La mayor�a de las cuentas a pagar no devengan intereses y tienen establecido un vencimiento contractual inferior a

30 d�as en el caso de proveedores por compras de gas y para el resto de proveedores, dentro de los l�mites legales.

Informaci�n sobre el periodo medio de pago a proveedores

El periodo medio de pago se ha elaborado de acuerdo a la Ley 15/2010, por la que se establecen medidas de lucha

contra la morosidad de las operaciones comerciales, as� como las modificaciones establecidas en la Ley 18/2022, de

28 de septiembre, de creaci�n y crecimiento de empresas.

De acuerdo con la normativa anterior, la informaci�n a incorporar en la memoria de las Cuentas anuales en relaci�n

con el per�odo medio de pago a proveedores en operaciones comerciales es la siguiente:

| |
| 2022 | 2021
| Importe | Importe
Total pagos (miles de euros) | 1.291.884 | 615.883
Total pagos pendientes (miles de euros) | 21.081 | 13.528
Periodo medio de pago a proveedores (d�as) (1) | 26 | 38
Ratio de operaciones pagadas (d�as) (2) | 27 | 38
Ratio de operaciones pendientes de pago (d�as) (3) | 23 | 40
Total pagos dentro del plazo establecido en la normativa de morosidad (miles de euros) (4) | 1.183.136 | 

% del importe pagado dentro del plazo establecido en la normativa de morosidad respecto

el total de importe pagado (4)

91,58%



N�mero de facturas pagadas dentro del plazo establecido en la normativa de morosidad (4) | 11.785 | 

% de facturas pagadas dentro del plazo establecido en la normativa de morosidad respecto

el total de facturas pagadas (4)

91,67%



(1) Calculado considerando los importes pagados y los pendientes de pago. | |
(2) Periodo medio de pago en las operaciones pagadas en el ejercicio. | |
(3) Antig�edad media saldo proveedores pendientes de pago. | |
(4) Requerimiento de informaci�n establecido Ley 18/2022. | |

En el ejercicio 2021 no se inc lu�a en el c�lculo a los proveedores empresas del grupo. De incluir dichos proveedores, el

periodo medio de pago ser�a de 30 d�a s.

Nota 17. Situaci�n fiscal

Naturgy Energy Group, S.A es la sociedad dominante del grupo fiscal 59/93, en el que se integran todas aquellas

sociedades residentes en Espa�a, participadas, directa o indirectamente, en al menos un 75% por la sociedad

dominante y que cumplan determinados requisitos, lo que implica la determinaci�n de forma conjunta del resultado

fiscal de grupo y las deducciones y bonificaciones a la cuota. El grupo fiscal para el ejercicio 2022 se indica en el

Anexo I.

El Impuesto sobre Sociedades se calcula a partir del resultado econ�mico o contable, obtenido por la aplicaci�n de

principios de contabilidad generalmente aceptados, que no necesariamente ha de coincidir con el resultado fiscal,

entendido �ste como la base imponible del impuesto.

La conciliaci�n del resultado contable de los ejercicios 2022 y 2021 con la base imponible del Impuesto sobre

Sociedades es la siguiente:

Informe Anual de Naturgy Energy Group, S.A. 2022

69

| |
| A 31.12.2022 | A 31.12.2021
Resultado contable del ejercicio antes de impuestos | 1.480 | 1.635
Diferencias permanentes | (1.411) | (1.772)
| |
Diferencias temporarias: | |
Con origen en el ejercicio actual | 11 | 55
Con origen en ejercicios anteriores | (58) | (46)
Base imponible | 22 | (128)

Las diferencias permanentes, corresponden b�sicamente, a la aplicaci�n del R�gimen de Declaraci�n Consolidada y a

la exenci�n para evitar la doble imposici�n sobre dividendos y rentas derivadas de la transmisi�n de participaciones

del art�culo 21 de la Ley 27/2014, del Impuesto sobre Sociedades, que implica diferencias permanentes negativas

p or 1.426 millones de euros consecuencia principalmente de los ajustes negativos por dividendos devengados en el

ejercicio (908 millones de euros en el ejercicio 2021), a la reversi�n de deterioros de las participaciones de empresas

del grupo y asociadas y otras participaciones financieras por un importe de 1 mill�n de euros (reversi�n de deterioros

por 868 millones de euros en el ejercicio 2021), a los resultados por ventas de enajenaciones de participaciones en

empresas d el grupo y asociadas por 5 millones de euros, y al ajuste positivo por donativos y otros ajustes menores

por importe de 11 mil lones de euros (4 millones de euros en el ejercicio 2021).

La base imponible positiva generada en el ejercicio 2022 por la Sociedad asciende a 22 millon es de euros (128

millones de euros de base imponible negativa en 2021 q ue fueron recuper ados de las Sociedades del grupo fiscal por

sus bases imponibles positivas generadas durante el mismo ejercicio).

El gasto por el impuesto sobre las ganancias es el siguiente:

| |
| 2022 | 2021
Impuesto corriente | 6 | 58
Impuesto diferido | (51) | 13
Total | (45) | 71

El Impuesto sobre Sociedades corriente resulta de aplicar un tipo impositivo del 25% sobre la base imponible. Dentro

del grupo fiscal, las deducciones a la cuota aplicadas por la Sociedad en el ejercicio 2022 han ascendido a 12 millones

de euros (26 millones de euros en 2021), y no hay compensaci�n de bases imponibles negativas.

A 31 de diciembre de 2022 se han realizado pagos a cuenta del Impuesto sobre Sociedades del Grupo consolidado

fiscal por importe de 129 millones de euros (98 millones de euros en 2021).

En los ejercicios 2022 y 2021 no se han producido ajustes por diferencias impositivas del ejercicio anterior.

El 31 de diciembre de 2020, el Bolet�n Oficial del Estado public� la Ley 11/2020 de Presupuestos Generales del

Estado para 2021 en la que, entre otras medidas, se produc�a la modificaci�n de determinados art�culos de la Ley

27/2014 del Impuesto sobre Sociedades. Las modificaciones m�s relevantes tienen que ver con la limitaci�n de la

exenci�n de dividendos y plusval�as de forma que, con efectos para los ejercicios iniciados a partir de 1 de enero de

2021 s�lo quedar�n exentos al 95% los derivados de participaciones superiores al 5% en el capital social,

elimin�ndose, en consecuencia, los correspondientes a participaciones cuyo coste de adquisici�n fuera superior a los

20 millones de euros (aunque para �stas se establece un r�gimen transitorio).

En paralelo se modific� el r�gimen de consolidaci�n fiscal al establecer la no eliminaci�n de los dividendos repartidos

entre sociedades del mismo Grupo Consolidado Fiscal, lo que supone la tributaci�n efectiva del 1,25% de los

dividendos recibidos o plusval�as generadas en las sociedades espa�olas receptoras de dividendos de sociedades en

las que se participa en un porcentaje igual o superior al 5%, sin perjuicio de que la sociedad que distribuye y la

receptora pertenezcan al mismo Grupo de Consolidaci�n Fiscal.

Relacionado con esta medida, y a los efectos del c�lculo de la limitaci�n a la deducibilidad de los gastos financieros

para el caso de entidades holding en las que los dividendos forman parte del beneficio operativo, s�lo se considerar�n

los dividendos procedentes de aquellas entidades en las que la participaci�n sea igual o superior al 5%, elimin�ndose

del c�mputo aquellos dividendos procedentes de participaciones en las que el valor de adquisici�n de la participaci�n

fue superior a 20 millones de euros.

La Ley de Presupuestos Generales del Estado para 2022 aprob� la modificaci�n de la Ley 27/2014 del Impuesto

sobre Sociedades estableciendo una tributaci�n m�nima del 15% sobre la base imponible. Naturgy no prev� que esta

modificaci�n tenga impacto en el Grupo en tanto que las deducciones aplicadas no suponen una rebaja del tipo

efectivo por debajo de este porcentaje.

Informe Anual de Naturgy Energy Group, S.A. 2022

70

Anticip�ndose a la implantaci�n de las reglas establecidas en el denominado Pilar 2 de la OCDE, el pasado 14 de

diciembre de 2022 se aprob� la Directiva (UE) 2022/2523 relativa al establecimiento de un nivel m�nimo global de

imposici�n para los grupos de empresas multinacionales y los grupos nacionales de gran magnitud en la Uni�n

europea. Las reglas que dicha Directiva establece, que est�n pendientes de transposici�n por parte de los Estados

miembros, ser�n de aplicaci�n a los ejercicios econ�micos que se inicien a partir de 31 de diciembre de 2023 y

supone establecer una tributaci�n m�nima del 15% para el conjunto de sociedades del grupo en cada pa�s en el que el

grupo opera. En caso de que en alg�n pa�s no se alcance el m�nimo del 15% la diferencia deber�a ingresarse en el pa�s

de residencia de la matriz, Espa�a en nuestro caso. El impacto que dicha normativa pueda tener en el Grupo se

considera muy escaso, debido a que la tributaci�n en las diferentes jurisdicciones en las que opera el Grupo est�n

pr�cticamente siempre por encima del 15% de tipo efectivo.

El 28 de diciembre de 2022 el Bolet�n Oficial del Estado public� la Ley 38/2022 por la que, entre otros, se aprueba el

Gravamen Temporal Energ�tico que establece un gravamen extraordinario del 1,2% del importe neto de la cifra de

negocios de los grupos energ�ticos que tengan la consideraci�n de operador principal en cualquiera de los distintos

sectores energ�ticos, para hacer frente a los sobrecostes energ�ticos que el conjunto de la econom�a debe soportar

como consecuencia de las circunstancias extraordinarias producidas por la invasi�n rusa de Ucrania y al volatilidad de

los mercados energ�ticos.

Se establece que, en el caso de grupos que tributen en r�gimen de consolidaci�n fiscal, la obligaci�n deber�

entenderse referida al conjunto del Grupo Consolidado. Asimismo, se establece que se eliminar� del importe neto de

la cifra de negocios los importes correspondientes a actividades reguladas de distribuci�n de gas natural, distribuci�n

de electricidad y generaci�n de electricidad.

El gravamen energ�tico deber� pagarse en el ejercicio 2023 en base a los importes del ejercicio 2022 y en el ejercicio

2024 en base a los importes del ejercicio 2023, practicando un ingreso parcial del 50% entre el 1 y el 20 de febrero y

el ingreso definitivo entre el 1 y el 20 de septiembre.

La Sociedad est� analizando, junto con sus asesores, la adecuaci�n de este gravamen extraordinario a la legalidad

vigente reserv�ndose, en su caso, la posibilidad de recurrir a los tribunales de justicia en caso que este an�lisis

determine que dicha legalidad ha sido vulner ada. Este gravamen tiene la consideraci�n de tributo y su registro

contable se producir� el 1 de enero de 2023 y 2024, en la medida en que son las fechas de devengo del mismo, y por

la totalidad del importe anual a pagar en cada a�o.

La misma Ley 38/2022 introduce una modificaci�n en el r�gimen de consolidaci�n fiscal con efectos limitados al

ejercicio 2023 seg�n la cual, la base imponible de los grupos que tributan en r�gimen de consolidaci�n s�lo podr�

incorporar el 50% de las bases imponibles negativas individuales, quedando el otro 50% pendiente de aplicar en los

diez ejercicios siguientes. No estimamos que esta modificaci�n tenga un impacto relevante en la tributaci�n efectiva

del grupo.

Las rentas acogidas al r�gimen fiscal de las transmisiones de activos realizadas en cumplimiento de normativa de

defensa de la competencia, Disposici�n Adicional 4� del TRLIS, se detallan en el cuadro siguiente:

| | | | |

A�o venta

Importe obtenido

de la venta

Importe

reinvertido

Importe

plusval�a

Importe

plusval�a

incorporada en

base imponible

Importe plusval�a

pendiente

incorporaci�n en base

imponible

2002 | 917 | 917 | 462 | 20 | 442
2003 | 39 | 39 | 20 |  | 20
2004 | 292 | 292 | 177 | 11 | 166
2005 | 432 | 432 | 300 | 2 | 298
2006 | 310 | 310 | 226 |  | 226
2009 | 161 | 161 | 87 |  | 87
2010 | 752 | 752 | 551 |  | 551
2011 | 468 | 468 | 394 | 1 | 393
2012 | 38 | 38 | 32 |  | 32
Total | 3.409 | 3.409 | 2.249 | 34 | 2.215

La reinversi�n se ha realizado en elementos patrimoniales de inmovilizado afectos a actividades econ�micas,

habiendo sido efectuada tanto por la propia Sociedad como por el resto de empresas del grupo fiscal en virtud de lo

dispuesto en el art�culo 75 del TRLIS.

El detalle del efecto impositivo correspondiente a cada componente del Estado de ingresos y gastos reconocidos es

el siguiente:

Informe Anual de Naturgy Energy Group, S.A. 2022

71

| | | | | |
| | A 31.12.2022 | | | A 31.12.2021 |

Bruto

Efecto

impositivo

Neto

Bruto

Efecto

impositivo

Neto

Coberturas de flujo efectivo | (145) | 36 | (109) | (46) | 11 | (35)

Ganancias y p�rdidas actuariales y

otros ajustes

(65)

14

(51)

(22)

5

(17)

| (210) | 50 | (160) | (68) | 16 | (52)

El detalle de los impuestos diferidos es el siguiente:

| |
| A 31.12.2022 | A 31.12.2021

Activos por impuestos diferidos: | 120 | 173
- Realizable en el plazo de un a�o | 11 | 11
- Realizable a m�s de un a�o | 109 | 162
Pasivos por impuestos diferidos: | (275) | (250)
- Realizable a m�s de un a�o | (275) | (250)
Impuestos diferidos netos | (155) | (77)

El movimiento y la composici�n de los ep�grafes de impuestos diferidos son los siguientes:

| | | | | |

Activos por impuestos diferidos

Provisiones

Cr�ditos

fiscales

Valoraci�n

activos e

instrumentos

financieros

Fondo de

comercio

Otros

Total

A 1.1.2021 | 116 | 38 | 26 | 11 | 2 | 193
Creaci�n (reversi�n) | 3 |  |  | (1) | | 2

Movimientos asociados a ajustes

patrimonio

(5)



(11)





(16)

Traspasos y otros | (5) |  |  |  | (1) | (6)
A 31.12.2021 | 109 | 38 | 15 | 10 | 1 | 173
Creaci�n (reversi�n) | (13) | (10) |  | (1) |  | (24)

Movimientos asociados a ajustes

patrimonio

(13)



(15)





(28)

Traspasos y otros | (1) |  |  |  |  | (1)
A 31.12.2022 | 82 | 28 |  | 9 | 1 | 120

| | | | |

Pasivos por impuestos diferidos

Diferencias

Amortizaci�n

Plusval�as

diferidas

Valoraci�n

pasivos e

instrumentos

financieros

Otros

Total

A 1.1.2021 | 2 | 207 |  | 2 | 211
Creaci�n (reversi�n) |  |  |  | (11) | (11)
Traspasos y otros |  |  |  | 50 | 50
A 31.12.2021 | 2 | 207 |  | 41 | 250
Creaci�n (reversi�n) |  |  |  | 27 | 27
Movimientos asociados a ajustes patrimonio |  |  | 22 |  | 22
Traspasos y otros |  |  |  | (24) | (24)
A 31.12.2022 | 2 | 207 | 22 | 44 | 275

En el ejercicio 2015 tuvo lugar la operaci�n de segregaci�n de la Sociedad a favor de Naturgy Generaci�n, S.L.U, por

el negocio de generaci�n nuclear de electricidad. De acuerdo al art�culo 76.3 de la Ley 27/2014 del Impuesto sobre

Sociedades vigente en 2015, esta operaci�n se defini� como aportaci�n no dineraria de rama de actividad por lo que

se acogi� al r�gimen especial previsto en el Cap�tulo VIII del T�tulo VII de la citada Ley. Los requisitos de informaci�n

establecidos por la citada norma figuran en la Memoria que forma parte de las Cuentas anuales de la Sociedad del

ejercicio 2015.

Informe Anual de Naturgy Energy Group, S.A. 2022

72

En el ejercicio 2014 tuvo lugar la operaci�n de segregaci�n de la Sociedad a favor de Naturgy Generaci�n, S.L.U. por

el negocio de generaci�n t�rmica e hidr�ulica. De acuerdo al art�culo 83.3 del RDL 4/2004 por el que se aprueba el

TRLIS, esta operaci�n se define como aportaci�n no dineraria de rama de actividad por lo que est� acogida al r�gimen

especial previsto en el Cap�tulo VIII del T�tulo VII del TRLIS. Los requisitos de informaci�n establecidos por la citada

norma figuran en la Memoria que forma parte de las Cuentas anuales de la Sociedad del ejercicio 2014.

En el ejercicio 2009 tuvo lugar la operaci�n de fusi�n por absorci�n de Uni�n Fenosa, S.A. y Uni�n Fenosa Generaci�n

S.A. por la Sociedad. Dicha operaci�n se acogi� al r�gimen fiscal especial de las fusiones, escisiones, aportaciones de

activos, canje de valores y cambio de domicilio social de una sociedad europea o de una sociedad cooperativa

europea de un estado miembro a otro de la Uni�n Europea regulado en el Cap�tulo VIII del T�tulo VII del TRLIS. Los

requisitos de informaci�n establecidos por la citada norma figuran en la Memoria que forma parte de las Cuentas

anuales de la Sociedad del ejercicio 2009.

En julio de 2021 se iniciaron actuaciones inspectoras ante la Sociedad como sociedad dominante del Grupo 59/93 en

lo que afecta al Impuesto sobre Sociedades y como dominante del Grupo de entidades 273/08 en lo que se refiere al

IVA. Dichas actuaciones tienen car�cter parcial en ambos tributos, limit�ndose el objeto de la comprobaci�n a

determinados aspectos de la obligaci�n tributaria. Los ejercicios en comprobaci�n por el Impuesto sobre Sociedades

(r�gimen de consolidaci�n fiscal) son 2016 a 2019, y por el IVA (r�gimen de Grupo de entidades) son los q ue

comprenden septiembre de 2017 a diciembre de 2020.

Mediante esta comunicaci�n se interrumpe el plazo de prescripci�n de la acci�n para liquidar por los conceptos y

periodos indicados de todo el Grupo Fiscal de Impuesto sobre Sociedades y del Grupo de entidades del IVA.

Adicionalmente, en el marco de ese mismo procedimiento de inspecci�n, son objeto de comprobaci�n con alcance

limitado el IRPF, retenciones e ingresos a cuenta sobre rendimientos del trabajo, periodos septiembre de 2017 a

diciembre de 2020, y el IRNR, retenciones sobre rendimientos de capital mobiliario, periodos abril de 2018 a

diciembre de 2020.

De acuerdo con la normativa tributaria espa�ola, a la fecha de formulaci�n de estas Cuentas anuales, la Sociedad

tiene abiertos a inspecci�n por las autoridades fiscales los cuatro �ltimos ejercicios de los impuestos principales que

le son de aplicaci�n no afectados por el procedimiento de inspecci�n indicado en el p�rrafo anterior.

En lo referente a recursos en materia fiscal, en fecha 29 de septiembre de 2022 se recibi� resoluci�n del Tribunal

Econ�mico Administrativo Central (TEAC) relativa al recurso interpuesto contra las liquidaciones derivadas de las

Actas de inspecci�n por comprobaciones efectuadas en concepto de Impuesto sobre Sociedades de los ejercicios

2011-2015, firmadas en disconformidad y que regularizaban la deducci�n por doble imposici�n internacional. El

TEAC desestima �ntegramente la reclamaci�n y contra la misma se ha interpuesto recurso contencioso

administrativo ante la Audiencia Nacional, estando pendiente de formalizaci�n de demanda al cierre de estas

Cuentas anuales.

La ejecutividad de las liquidaciones est� suspendida y la provisi�n por el total importe de la deuda consta

contabilizada en el ep�grafe Provisiones (Nota 12), y ha sido actualizada a 31 de diciembre de 2022 y a 31 de

diciembre de 2021 por los intereses de demora devengados mientras continua la suspensi�n.

Como consecuencia, entre otras, de las diferentes posibles interpretaciones de la legislaci�n fiscal vigente, podr�an

surgir pasivos adicionales como consecuencia de una inspecci�n. En todo caso, la Sociedad considera que dichos

pasivos, en caso de producirse, no afectar�an significativamente a estas Cuentas anuales.

Naturgy tiene constituidas provisiones para hacer frente a obligaciones derivadas de diversas reclamaciones fiscales

sin que existan litigios o tratamientos fiscales inciertos que sean individualmente significativos (Nota 12).

Nota 18. Importe neto de la cifra de negocios

El desglose del importe neto de la cifra de negocio es el siguiente:

Informe Anual de Naturgy Energy Group, S.A. 2022

73

| |
| 2022 | 2021
Ventas de electricidad |  | 1
Ventas de gas natural y otros | 718 | 801

Ingresos de participaciones en instrumentos de patrimonio en empresas del

grupo y asociadas (Nota 7)

1.474

932

Ingresos de valores negociables y otros instrumentos financieros de empresas

del grupo y asociadas

436

348

Total | 2.628 | 2.082
| |
| 2022 | 2021
Mercado interior | 2.064 | 1.442
Mercado exterior: | 564 | 640
- Uni�n Europea | 563 | 639
- Resto de pa�ses | 1 | 1
Total | 2.628 | 2.082

La actividad de ventas de gas se realiza b�sicamente en el mercado nacional y corresponde a la actividad de venta de

gas a otras compa��as de Naturgy, donde la Sociedad act�a como principal.

Nota 19. Aprovisionamientos

Incluye las compras de gas relacionadas con la actividad de ventas de gas a otras compa��as de Naturgy y donde la

Sociedad act�a como principal.

Nota 20. Gastos de personal

El detalle de este ep�grafe en la cuenta de p�rdidas y ganancias de los ejercicios 2022 y 2021, es el siguiente:

| |
| 2022 | 2021
Sueldos y salarios | 50 | 58
Indemnizaciones por cese | 2 | 54
Remuneraciones basadas en acciones (Nota 11) | 5 | 3
Costes de seguridad social | 5 | 6
Otras cargas sociales | 3 | 3
Otros | 5 | 2
Total | 70 | 126

En mayo de 2021 la Representaci�n Sindical de los Trabajadores y la Representaci�n de la Direcci�n de la empresa

llegaron a un Acuerdo Plan de Bajas voluntarias de Grupo Naturgy a realizar antes del 31 de diciembre de 2021.

Indemnizaciones por cese incluye los costes asociados a dicho Plan de bajas voluntarias correspondientes a las

bajas efectivas y a los acuerdos confirmados entre las partes que convierten el compromiso en irrevocable. A 31 de

diciembre de 2022 se han producido bajas adicionales por impo rte de 2 millo nes de euros.

El n�mero medio de empleados de la Sociedad durante los ejercicios 2022 y 2021, es el siguiente:

| |
| 2022 | 2021
Directivos | 32 | 34
Mandos intermedios | 86 | 105
T�cnicos especializados | 164 | 172
Puestos operativos | 22 | 44
Total | 304 | 355

El n�mero medio de empleados de la Sociedad en el curso del ejercicio con discapacidad mayor o igual al 33%,

durante los ejercicios 2022 y 2021, es el siguiente:

Informe Anual de Naturgy Energy Group, S.A. 2022

74

| | | |
| 2022 | 2021
| Hombres | Mujeres | Hombres | Mujeres
Directivos |  |  |  | 
Mandos intermedios |  |  |  | 
T�cnicos especializados | 2 | 1 | 3 | 3
Puestos operativos |  | 1 | 1 | 1
Total | 2 | 2 | 4 | 4

El n�mero de empleados de la Sociedad al t�rmino de los ejercicios 2022 y 2021, distribuido por categor�as y g�neros

es el siguiente:

| | | |
| 2022 | 2021
| Hombres | Mujeres | Hombres | Mujeres
Directivos | 27 | 7 | 26 | 6
Mandos intermedios | 46 | 45 | 42 | 39
T�cnicos especializados | 80 | 95 | 68 | 73
Puestos operativos | 3 | 19 | 4 | 25
Total | 156 | 166 | 140 | 143

Nota 21. Otros gastos de explotaci�n

El detalle de este ep�grafe en la Cuenta de p�rdidas y ganancias de los ejercicios 2022 y 2021 es el siguiente:

| |
| 2022 | 2021
Arrendamientos, c�nones, operaci�n y mantenimiento | 26 | 23
Servicios profesionales y seguros | 17 | 17
Publicidad y otros servicios comerciales | 16 | 12
Aportaci�n Fundaci�n Naturgy | 6 | 5
Servicios bancarios | 6 | 6
Suministros | 10 | 7
Tributos | 1 | 2
P�rdidas por deterioro y variaci�n provisiones comerciales (Nota 9) |  | (1)
Otros | 54 | 39
Total | 136 | 110

La Sociedad realiza las aportaciones a la Fundaci�n Naturgy para el cumplimiento de sus proyectos, b�sicamente, en

el �mbito social, de la energ�a, del medio ambiente y actuaciones en el �mbito internacional.

Dentro del �mbito social, la Fundaci�n Naturgy, ha ampliado su actividad para dar un mayor peso a la acci�n social,

definiendo nuevas l�neas estrat�gicas para impulsar actuaciones destinadas a paliar la vulnerabilidad energ�tica.

Nota 22. Otros ingresos de explotaci�n

Este apartado i ncluye 69 millone s de euros de transacciones con empresas del grupo y asociadas en 2022 (71

millones de euros en 2021) y corresponde b�sicamente a la repercusi�n de costes soportados.

Nota 23. Resultado financiero

El detalle de este ep�grafe en la Cuenta de p�rdidas y ganancias del ejercicio 2022 y 2021 es el siguiente:

Informe Anual de Naturgy Energy Group, S.A. 2022

75

| |
| 2022 | 2021
Ingresos de participaciones en instrumentos de patrimonio | 1 | 
Ingresos de valores negociables y otros instrumentos financieros | 11 | 3
Total ingresos financieros | 12 | 3
Coste de la deuda financiera | (278) | (313)
Gastos por intereses de pensiones (Nota 12) | (4) | (2)
Otros gastos financieros | (18) | (34)
Total gastos financieros | (300) | (349)
Deterioro y resultados por enajenaciones de instrumentos financieros |  | (1)
Resultado financiero neto | (288) | (347)

En otros gastos financieros se incluyen los gastos por comisiones diversas y otros (en el ejercicio 2021 se inclu�an

adem�s los gastos por la cancelaci�n de la deuda asociada a la recompra de bonos de Naturgy Finance, B.V. por

importe de 22 millones de euros) (Nota 15).

Nota 24. Transacciones en moneda extranjera

Los importes de las transacciones efectuadas en moneda extranjera son los siguientes, siendo la moneda principal el

d�lar estadounidense:

| |
| 2022 | 2021
Ventas | 515 | 401
Otros ingresos de explotaci�n | 1 | 8

Ingresos de valores negociables y otros instrumentos financieros de empresas del

grupo y asociadas

17

16

Aprovisionamientos | (515) | (396)
Servicios exteriores | (1) | (6)
Gastos financieros por deudas con empresas del grupo y asociadas | (5) | (5)
Total | 12 | 18

Nota 25. Informaci�n de las operaciones con partes vinculadas

A los efectos de informaci�n de este apartado se consideran partes vinculadas las siguientes:

Los accionistas significativos de Naturgy, entendi�ndose por tales los que posean directa o indirectamente

participaciones iguales o superiores al 5%, as� como los accionistas que, sin ser significativos, hayan ejercido

la facultad de proponer la designaci�n de alg�n miembro del Consejo de Administraci�n.

Atendiendo a esta definici�n, los accionistas significativos de Naturgy son Fundaci�n Bancaria Caixa

dEstalvis i Pensions de Barcelona ("la Caixa), Global Infrastructure Partners III (GIP) y sociedades

relacionadas, CVC Capital Partners SICAV-FIS, S.A. (a trav�s de Rioja Acquisitions S.�.r.l.) e IFM Global

Infrastructure Fund (IFM) (a trav�s de IFM Global InfraCo O (2), S.�.r.l.).

Los administradores y personal directivo de la sociedad y su familia cercana. El t�rmino administrador

significa un miembro del Consejo de Administraci�n y el t�rmino personal directivo significa con

dependencia directa del Presidente Ejecutivo y el Director/a de Auditor�a Interna. Las operaciones

realizadas con administradores y personal directivo se detallan en la Nota 26.

Las operaciones realizadas entre sociedades de Naturgy forman parte del tr�fico habitual y se han cerrado

en condiciones de mercado.

Los importes agregados de operaciones con accionistas significativos son los siguientes (en miles de euros):

Informe Anual de Naturgy Energy Group, S.A. 2022

76

| | | | | | | |
| 2022 | 2021

Gastos e ingresos (en miles de euros)

Grupo

la

Caixa"

Grupo

CVC

Grupo

GIP

Grupo

IFM

Grupo

la

Caixa"

Grupo

CVC

Grupo

GIP

Grupo

IFM

Recepci�n de Servicios | 1 |  |  |  | 1 |  |  | 
Total gastos | 1 |  |  |  | 1 |  |  | 
Total ingresos |  |  |  |  |  |  |  | 

Otras transacciones (en miles de euros)

Grupo

la

Caixa"

Grupo

CVC

Grupo

GIP

Grupo

IFM

Grupo

la

Caixa"

Grupo

CVC

Grupo

GIP

Grupo

IFM

Dividendos y otros beneficios distribuidos | 310.752 | 241.030 | 240.165 | 157.387 | 319.676 | 267.142 | 266.183 | 42.743

Los importes agregados de operaciones con empresas del grupo y asociadas son los siguientes (en millones de euros):

| | | |
| 2022 | 2021

Gastos, ingresos y otras transacciones

Empresas del

grupo

Empresas

multigrupo y

asociadas

Empresas del

grupo

Empresas

multigrupo y

asociadas

Gastos financieros | (245) |  | (303) | 
Gastos por arrendamientos |  |  | (1) | 
Recepci�n de servicios | (10) |  | (12) | 
Compra de bienes | (553) |  | (419) | 
Total gastos | (808) |  | (735) | 
Ingresos financieros | 432 | 4 | 343 | 5
Dividendos recibidos | 2.044 |  | 1.639 | 
Venta de bienes | 3.198 |  | 1.046 | 
Otros ingresos | 69 |  | 71 | 
Total ingresos | 5.743 | 4 | 3.099 | 5

En los ejercicios 2022 y 2021, el ep�grafe Compras de bienes corresponde b�sicamente a compras de gas natural a

empresas del grupo.

En el ep�grafe Dividendos recibidos se incluyen los repartos de dividendos complementarios y con cargo a prima de

emisi�n y reservas, registrados como menor valor de las inversiones en empresas del grupo por importe de 570

millones de euros (707 millones de euros en 2021) (Nota 7).

En el ep�grafe Venta de bienes se incluyen las ventas de gas natural derivadas de los contratos de

aprovisionamiento, as� como las liquidaciones de commodities gas repercutidas a empresas del grupo, consideradas

�stas por su importe neto dentro del Importe neto de la cifra de negocios.

En el ep�grafe Otros ingresos se incluyen b�sicamente los ingresos por la repercusi�n de costes soportados (Nota

22).

Los costes compartidos entre la Sociedad y las otras sociedades de Naturgy son objeto de reparto e imputaci�n de

acuerdo con criterios basados en par�metros de actividad o generadores de coste.

Se realizan definiciones detalladas de los servicios a realizar y de las actividades o tareas incluidas en los mismos,

determinando los indicadores de medida utilizados para calcular las imputaciones. Las operaciones entre empresas

son objetivas, transparentes y no discriminatorias y se realizan siempre a precios de mercado.

Informe Anual de Naturgy Energy Group, S.A. 2022

77

Nota 26. Informaci�n sobre miembros del Consejo de Administraci�n y

Comit� de Direcci�n

Retribuciones a los miembros del Consejo de Administraci�n

La pol�tica retributiva de los miembros del Consejo de Administraci�n fue aprobada por la Junta General de

Accionistas de 15 de marzo de 2022 y es revisada peri�dicamente por el Consejo de Administraci�n, previo informe

de la Comisi�n de Nombramientos y Retribuciones, con el fin de mantenerla alineada con las mejores pr�cticas del

mercado de referencia y con los objetivos se�alados en los Estatutos Sociales.

El importe devengado por los miembros del Consejo de Administraci�n de Naturgy Energy Group, S.A., por su

pertenencia al Consejo de Administraci�n, Comisi�n de Auditor�a y Control (CAU), Comisi�n de Nombramientos,

Retribuciones y Gobierno Corporativo (CNRyG) y Comisi�n de Sostenibilidad (CS), ha ascendido a 3.762 miles de

euros (3.955 miles de euros en 2021). A continuaci�n se detalla el importe de 2022 (expresado en euros):

| | | | | |
| Cargo | Consejo | CAU | CNyR | CS | Total
| | | | | |

D. Francisco Reyn�s Massanet

Presidente

Ejecutivo

1.100.000







1.100.000

D�a. Helena Herrero Starkie (1)

Consejera

Coordinadora

201.607

44.000



66.000

311.607

D. Ram�n Adell Ram�n (1) | Vocal | 178.393 | 44.000 | 7.464 |  | 229.857
D. Enrique Alc�ntara-Garc�a Irazoqui | Vocal | 175.000 |  | 44.000 |  | 219.000
D�a. Isabel Estap� Tous | Vocal | 175.000 | 4.976 |  | 44.000 | 223.976
D�a. Lucy Chadwick | Vocal | 175.000 | 4.976 |  | 44.000 | 223.976
D. Rajaram Rao | Vocal | 175.000 |  | 44.000 |  | 219.000
D. Francisco Belil Creixell (2) | Vocal | 19.792 | 7.464 | 4.976 |  | 32.232
D. Claudi Santiago Ponsa | Vocal | 175.000 | 58.536 | 44.000 | 4.976 | 282.512
D. Pedro Sainz de Baranda Riva | Vocal | 175.000 | 44.000 | 63.512 |  | 282.512
D. Jaime Siles Fern�ndez-Palacios (3) | Vocal | 155.208 |  |  | 39.024 | 194.232
Rioja S.�.r.l, D. Javier de Jaime Guijarro | Vocal | 175.000 |  | 44.000 |  | 219.000

Theatre Directorship Services Beta, S.�.r.l.,

D. Jos� Antonio Torre de Silva L�pez de

Letona

Vocal

175.000

44.000



4.976

223.976

| | 3.055.000 | 251.952 | 251.952 | 202.976 | 3.761.880

(1) Hasta el 10 de febrero de 2022, D.Ram�n Adell Ram�n recibi� retribuci�n como Consejero Coordinador. A partir de dicha fecha, D�a. Helena Herrero Starkie le sucede en

dicho cargo.

(2) Hasta el 10 de febrero de 2022 | | | | | |
(3) A partir del 11 de febrero de 2022 | | | | | |
| | | | | |

En el ejercicio 2022, al igual que en 2021, no se han percibido importes por otros conceptos.

A 31 de diciembre de 2022 el Consejo de Administraci�n est� formado por 12 miembros (12 miembros a 31 de

diciembre de 2021), la Comisi�n de Auditor�a y Control por 5 miembros (7 miembros a 31 de diciembre de 2021), la

Comisi�n de Nombramientos, Retribuciones y Gobierno Corporativo por 5 miembros (7 miembros a 31 de diciembre

de 2021) y la Comisi�n de Sostenibilidad por 4 miembros (5 miembros a 31 de diciembre de 2021).

Los miembros del Consejo de Administraci�n de Naturgy Energy Group, S.A., excluyendo al Presidente Ejecutivo, no

han percibido remuneraci�n en concepto de participaci�n en beneficios o primas, ni indemnizaciones, ni tienen

concedidos cr�ditos ni anticipos. Tampoco han recibido acciones ni opciones sobre acciones durante el ejercicio, ni

han ejercido opciones ni tienen opciones pendientes de ejercitar.

Los miembros del Consejo de Administraci�n se encuentran cubiertos con la misma p�liza de responsabilidad civil

que asegura a todos los administradores y personal directivo de Naturgy. En el ejercicio 2022, el importe de la prima

satisfecha por Naturgy Energy Group, S.A. ha ascendido a 766 miles de euros (614 miles de euros en 2021).

Retribuciones al Comit� de Direcci�n

A los efectos exclusivos de la informaci�n contenida en este apartado se considera Comit� de Direcci�n al Presidente

Ejecutivo, en relaci�n con sus funciones ejecutivas, a los directivos con dependencia directa del Presidente Ejecutivo

y a la Directora de Auditor�a Interna.

Informe Anual de Naturgy Energy Group, S.A. 2022

78

A 31 de diciembre de 2022, 9 personas conforman este colectivo, sin considerar al Presidente Ejecutivo ni a la

Directora de Auditor�a Interna (9 personas a 31 de diciembre de 2021). Durante 2022 no se han producido

movimientos en el Comit� de Direcci�n.

Los importes devengados en el ejercicio 2022 por el Comit� de Direcci�n en concepto de retribuci�n fija, retribuci�n

variable y otros conceptos han ascendido a 11.261 miles de euros (5.356 miles de euros, 5.666 miles de euros y 239

miles de euros, respectivamente) y a 10.311 miles de euros en el ejercicio 2021 (5.106 miles de euros, 4.997 miles

de euros y 208 miles de euros, respectivamente). Al igual que en 2021, el importe correspondiente a la retribuci�n

variable anual del Presidente Ejecutivo se liquidar� como aportaci�n voluntaria al plan de previsi�n social del que es

beneficiario, de acuerdo con lo establecido contractualmente.

Tal como se describe en la nota 11, el 25 de noviembre de 2021, el Consejo de Administraci�n de Naturgy decidi�, a

propuesta de la Comisi�n de Nombramientos, Retribuciones y Gobierno Corporativo, la extensi�n temporal del ILP

2018-2022 (el plan original finalizaba en julio 2023), estableciendo su vencimiento el 31 de diciembre de 2025 para

los directivos actuales, con el fin de que contribuya a la consecuci�n del Plan estrat�gico 2021-2025. La entrada en

vigor de la extensi�n temporal del ILP se ha producido con la aprobaci�n de la Junta de Accionistas de Naturgy del

pasado 15 de marzo de 2022. Con el objeto de compensar esta extensi�n temporal, el Consejo de Administraci�n

estableci� en 2021 un pago a cuenta sobre el valor que se percibir�a por el periodo de 5 a�os transcurrido, lo cual ha

supuesto 1.159 miles de euros por a�o. Este importe se puso a disposici�n de los empleados en dos tramos,

disponi�ndose una parte en 2021, seg�n lo indicado en la no ta 11 de las Cuentas anuales de 2021, y el resto en

2022. Adicionalmente, en noviembre de 2022 han sido pagados anticipos por importe de 238 miles de euros.

Las aportaciones a planes de pensiones y seguros colectivos, junto con las primas satisfechas por seguros de vida,

han ascendido a 1.471 miles de euros en el ejercicio 2022 (1.458 miles de euros en el ejercicio 2021). El importe de

los fondos acumulados por estas aportaciones, incluyendo en el caso del Presidente Ejecutivo los importes aportados

voluntariamente desde el a�o 2018 junto con la retribuci�n variable anual devengada en 2022 que se liquidar� como

aportaci�n a sistemas de previsi�n, asciende a 21.302 miles de euros a 31 de diciembre de 2022 (16.916 miles de

euros a 31 de diciembre de 2021).

En 2022, al igual que en 2021, Naturgy no ha concedido nuevos avales sobre cr�ditos del personal directivo. No se

han percibido indemnizaciones por bajas del Comit� de Direcci�n en el ejercicio 2022 (tampoco se hab�an percibido

en el ejercicio 2021).

El contrato del Presidente fue aprobado por el Consejo de Administraci�n el 6 de febrero de 2018 y establece un

componente de retribuci�n fijo, uno variable anual y un plan de incentivos a largo plazo as� como otros beneficios

sociales.

El contrato del Presidente establece una indemnizaci�n por cese o no renovaci�n del cargo de Consejero por importe

de dos anualidades del conjunto de toda su retribuci�n: la retribuci�n fija total, la retribuci�n variable anual y la parte

anualizada de la retribuci�n a largo plazo (equivalente a 1,25 veces la retribuci�n fija total). No proceder�a

indemnizaci�n en caso de incumplimiento grave y culpable de sus obligaciones profesionales que ocasionase un

perjuicio significativo a los intereses de Naturgy. Adicionalmente, y en concepto de pacto de no competencia post-

contractual por un a�o, se establece una indemnizaci�n equivalente a una anualidad de retribuci�n fija total.

Los contratos suscritos con los miembros del Comit� de Direcci�n (9) contienen una cl�usula que establece una

indemnizaci�n equivalente a la legalmente establecida y que oscila, en funci�n de la antig�edad, entre las dos y las

tres anualidades y media. Dicha cl�usula aplica para los supuestos de despido improcedente, as� como los

contemplados en los art�culos 40, 41 o 50 del Estatuto de los Trabajadores y en uno de los contratos para ciertas

situaciones de cambio de control. Asimismo, los 9 contratos contienen una cl�usula que establece una compensaci�n

equivalente a una anualidad de retribuci�n fija por no competencia post-contractual por un per�odo de hasta dos

a�os.

Operaciones con miembros del Consejo de Administraci�n y del Comit� de Direcci�n

Los Administradores tienen el deber de evitar situaciones de conflicto de inter�s tal y como establece el Reglamento

del Consejo de Administraci�n de Naturgy Energy Group, S.A. y los art�culos 228 y 229 de la Ley de Sociedades de

Capital. Adicionalmente, dichos art�culos establecen que las situaciones de conflicto de inter�s en que incurran los

administradores ser�n objeto de informaci�n en las Cuentas anuales.

En 2022 y 2021 los Administradores de Naturgy Energy Group, S.A. no han comunicado al Consejo de Administraci�n

ninguna situaci�n general de conflicto de intereses.

En las operaciones con partes vinculadas (accionistas significativos) que se han sometido a la aprobaci�n del Consejo,

previo informe favorable de la Comisi�n de Auditor�a, se han abstenido, en cada caso, aquel o aquellos

Administradores relacionados con la parte vinculada implicada.

Informe Anual de Naturgy Energy Group, S.A. 2022

79

Los miembros del Consejo de Administraci�n y del Comit� de Direcci�n no han llevado a cabo, durante los ejercicios

2022 y 2021, operaciones vinculadas ajenas al tr�fico ordinario o que no se hayan realizado en condiciones normales

de mercado con Naturgy Energy Group, S.A. o con las sociedades del grupo.

Nota 27. Compromisos y pasivos contingentes

Garant�as

A 31 de diciembre de 2022 y 2021 las garant�as prestadas por la Sociedad, son las siguientes:

Avales prestados ante terceros, b�sicamente por compromisos de inversiones de sociedades del grupo, por

import e de 11 millones de euros (23 millones de euros a 31 de diciembre de 2021).

Avales prestados ante organismos p�blicos principalmente por las obligaciones tributarias por importe de

75 millones de euros (78 millones de euros a 31 de diciembre de 2021).

Garant�as a las sociedades del grupo, Naturgy Capital Markets, S.A., Naturgy Finance, B.V. y Uni�n Fenosa

Preferentes, S.A.U., por las emisiones de deuda realizadas por �stas, por un importe total de 8.767 m illones

de euros (9.720 millones de euros a 31 de diciembre de 2021).

Garant�as por las obligaciones de los contratos de compra y transporte de gas y de fletamento de buques de

gas a largo plazo (de 20 a 25 a�os) de las sociedades del grupo Naturgy LNG Marketing Ltd, Naturgy LNG,

S.L. , Naturgy LNG GOM Limited y Naturgy Aprovisionamientos, S.A. A 31 de diciembre de 2022 dichos

contratos ascienden a 10.265 millones de euros (9.437 millones de euros a 31 de diciembre de 2021 )

valorados en base a las condiciones de mercado actuales de las materias primas y de las divisas a las que

est�n referenciados.

Garant�as PCGs (Parent Company Guarantees) asociadas a los instrumentos derivados contratados por un

importe total de 1.267 millones de euros (779 millones de euros a 31 de diciembre de 2021 )..

Dado que las garant�as mencionadas se otorgan b�sicamente con el fin de garantizar el cumplimiento de obligaciones

contractuales o compromisos de inversiones, los acontecimientos que llevar�an a su ejecuci�n, y por tanto el

desembolso en efectivo, ser�an incumplimientos por Naturgy de sus obligaciones en relaci�n al curso ordinario de su

actividad, lo cual se considera que tiene una probabilidad de ocurrencia reducida. Naturgy estima que los pasivos no

previstos a 31 de diciembre de 2022, si los hubiera, que pudieran originarse por los avales y garant�as prestados, no

ser�an significativos.

Compromisos contractuales

La Sociedad era titular de diversos contratos de suministro de gas con cl�usula take or pay negociados para uso

prop io (Nota 3.5), en base a los cuales dispon�a de derechos de compra de gas para el per�odo 2021 - 2024 que

fueron cancelados du rante el ejercicio 2021. A 31 de diciembre de 2022 y de 2021 la Sociedad no dispone de

compromisos a largo plazo por compra de gas.

Los compromisos contractuales por arrendamientos operativos son los siguientes:

| |
| 2022 | 2021
Hasta un a�o | 19 | 18
Entre uno y cinco a�os | 63 | 68
Entre cinco y diez a�os | 26 | 28
| 108 | 114

En el ejercicio 2022 se incluyen principalmente los arrendamientos operativos, sin opci�n de compr a, de cinco

inmuebles siendo su detalle el siguiente:

Informe Anual de Naturgy Energy Group, S.A. 2022

80

| | |
Inmueble | Situaci�n | Vencimiento contrato | Prorroga contrato
Avda. San Luis, 77 | Madrid | 2026 | 5 a�os
Acanto, 11-13 | Madrid | 2026 | 5 a�os
Calle L�rida | Madrid | 2027 | 5 a�os
Avda. Am�rica, 38 | Madrid | 2030 | 2 periodos de 5 a�os
Avda. Diagonal, 525 | Barcelona | 2031 | 2 periodos de 5 a�os

Pasivos contingentes por litigios y arbitrajes

A la fecha de formulaci�n de estas Cuentas anuales, la Sociedad no es parte en disputas judiciales y extrajudiciales

que implique el reconocimiento de provisiones por litigios en el Balance.

Nota 28. Honorarios de auditor�a

Los honorarios devengados durante el ejercicio 2022 y 2021 han sido los siguientes:

| | | | | | |
| 2022 | | 2021

KPMG

Auditores,

S.L

Resto red

KPMG

Total

KPMG

Auditores,

S.L

Resto

red

KPMG

Total

Servicios de auditor�a | 1.172 |  | 1.172 | | 565 |  | 565
Servicios de verificaci�n y relacionados con la auditor�a (1) | 898 | 312 | 1.210 | | 131 |  | 131
Servicios de car�cter fiscal |  | 167 | 167 | |  | 92 | 92
Otros servicios |  | 86 | 86 | | 15 | 127 | 142
Total honorarios | 2.070 | 565 | 2.635 | | 711 | 219 | 930

(1) Incluye 1.165 miles de euros por la revisi�n/auditor�a de los estados financieros intermedios resumidos consolidados a junio 2022, asociados al

proyecto G�minis. Este importe se considera como trabajos de auditor�a a los efectos del c�lculo del ratio importe trabajos distintos de la auditor�a /

importes trabajos de auditor�a incluido en el Informe Anual de Gobierno Corporativo de Naturgy de 2022.

Nota 29. Medio ambiente

Actuaciones ambientales

Naturgy es consciente de los impactos ambientales de sus actividades en el entorno, por lo que el Grupo presta una

especial atenci�n a la protecci�n del medio ambiente y al uso eficiente de los recursos naturales para satisfacer la

demanda energ�tica. La Pol�tica Global de Medioambiente, que aplica a todos los pa�ses y negocios, y la pol�tica de

mayor rango de la compa��a en favor del desarrollo ambiental sostenible, la Pol�tica de Responsabilidad Corporativa,

definen la acci�n medioambiental de Naturgy en torno a la ecoeficiencia, el uso racional de los recursos naturales y

energ�ticos, la minimizaci�n del impacto ambiental, el fomento de la innovaci�n y el uso de las mejores tecnolog�as y

procesos disponibles. Establecen adem�s el compromiso voluntario de Naturgy de ser un actor clave en la transici�n

energ�tica hacia un modelo de econom�a circular y descarbonizado que, en l�nea con los objetivos del Acuerdo de

Par�s, impulsa la acci�n por el clima y la protecci�n de la biodiversidad, y que al mismo tiempo promueve una

transici�n justa e inclusiva mediante la generaci�n y mejora de las oportunidades de empleo.

La responsabilidad m�s inmediata, concreta y medible de Naturgy con el medioambiente se recoge en el Plan de

Sostenibilidad, donde se establecen los objetivos que gu�an al Grupo en su desempe�o diario, en l�nea con los ODS

fijados por Naciones Unidas y el Plan Estrat�gico definido para el per�odo 2021-2025. En un horizonte temporal m�s

lejano, con la vista puesta en alcanzar la neutralidad clim�tica en 2050, la compa��a apuesta por invertir hoy en

actividades sostenibles, muchas de ellas elegibles respecto a la Taxonom�a europea:

Construir nuevas instalaciones de generaci�n renovable para alcanzar una potencia instalada cercana al

60% en 2025.

Apostar por gases renovables neutros en carbono con el objetivo de producir o inyectar al menos 1 TWh en

las redes de gas en 2025.

Proteger la biodiversidad, afectada en parte por el problema clim�tico, y evitar el riesgo de p�rdida neta de

capital natural como prioridad estrat�gica.

Informe Anual de Naturgy Energy Group, S.A. 2022

81

En este sentido, como se recoge en la Pol�tica de Medioambiente, Naturgy asume voluntariamente el compromiso de

ser un actor clave en la transici�n energ�tica hacia un modelo de econom�a circular y descarbonizado, en l�nea con los

objetivos del Acuerdo de Par�s. Por ello, Naturgy se compromete a ser neutra en carbono como muy tarde en 2050,

reduciendo el total de las emisiones de alcance 1, 2 y 3 de acuerdo con las sendas 1,5�C - 2�C del Acuerdo de Par�s.

Para ello, Naturgy trabajar� en cuatro ejes ambientales estrat�gicos:

Gobernanza y gesti�n ambiental.

Cambio clim�tico y transici�n energ�tica.

Econom�a circular y ecoeficiencia.

Biodiversidad y capital natural.

Si bien en el Informe de Sostenibilidad y Estado de Informaci�n no Financiera 2022, en el cap�tulo La oportunidad de

los retos medioambientales, se incluye informaci�n detallada sobre el desempe�o y resultados de la gesti�n

ambiental de la empresa, a continuaci�n se resumen los hitos m�s destacables.

Gobernanza y gesti�n ambiental

"Como se refleja en la Pol�tica de Medioambiente, Naturgy act�a m�s all� del cumplimiento de los requisitos

legales en materia medioambiental y adopta acciones y objetivos m�s ambiciosos para mantener el respeto

al entorno. A partir de la identificaci�n de los efectos significativos, Naturgy hace una gesti�n ambiental

basada en el principio de prevenci�n, teniendo en consideraci�n toda la cadena de valor del negocio. Desde

hace a�os, la compa��a cuenta con un sistema integrado de gesti�n (SIG) de calidad, medioambiente,

seguridad y salud, certificado en la componente ambiental seg�n los requisitos de la norma ISO 14001 y

auditado anualmente. Este sistema tiene como objetivo prevenir la contaminaci�n y reducir los impactos

ambientales a lo largo de toda la cadena de valor, con la implicaci�n de empleados, suministradores y otras

partes interesadas. En 2022, el 97,9% del EBITDA proviene de actividades industriales certificadas.

"La compa��a Naturgy realiza un seguimiento continuo de la regulaci�n ambiental para conocer, de manera

anticipada, la repercusi�n que tiene en su actividad. Esto facilita la definici�n de su posicionamiento y la

adaptaci�n a los nuevos requisitos. El seguimiento se realiza con procesos de consultas e informaci�n

p�blica, tanto en el contexto internacional como europeo y nacional. Hay que destacar que en 2022, no se

ha producido ninguna sanci�n significativa (de importe superior a los 10.000 euros) en materia ambiental.

"Por lo que se refiere a las posibles contingencias, indemnizaciones y otros riesgos de car�cter

medioambiental en las que pudiera incurrir la compa��a, se cuenta con p�lizas de seguro de responsabilidad

civil para cubrir los eventuales da�os.

"La compa��a ha obtenido varios reconocimientos externos en materia ambiental: fue clasificada por CDP

por su gesti�n clim�tica, como A- en 2022, manteni�ndose en la banda de liderazgo del �ndice desde 2011.

Tambi�n consigui� el premio empresarial a la Mejor Iniciativa de Integraci�n Medioambiental del sector de El

Peri�dico de la Energ�a por el proyecto de recuperaci�n ambiental minera del Lago Meirama.

Cambio clim�tico y transici�n energ�tica

"Naturgy asume el compromiso de ser uno de los actores clave en la transici�n energ�tica hacia un modelo

de econom�a circular y descarbonizado, como se recoge en la Pol�tica de Medioambiente. Naturgy opera en

todo momento en base a un modelo de negocio alineado con el m�ximo nivel de ambici�n del Acuerdo de

Par�s.

"En 2022, se ha producido una reducci�n de la huella de carbono total (alcances 1, 2 y 3) del 16,5% respecto

a 2021. Las emisiones de alcance 1 (emisiones directas) han sido de 14,7 mill tCO 2 eq, superiores a las del

a�o anterior, fundamentalmente debido debido al incremento de producci�n de electricidad procedente de

ciclos combinados en Espa�a, al ser a�o 2022 un a�o hidr�ulico muy seco. Las emisiones indirectas alcance

2 han sido de 0,4 mill tCO 2 eq y las de alcance 3, 110,1 mill tCO 2 eq. Estas �ltimas han descendido un 19%

debido a varios motivos, siendo el m�s relevante la ca�da de demanda de gas natural en el consumo final.

"Los gases renovables (biometano e hidr�geno), son la palanca clave para descarbonizar el negocio de gas de

Naturgy. En 2022 la compa��a particip� en proyectos de biometano, alcanz�ndose una capacidad de

producci�n o inyecci�n a la red de 0,22 TW.

Informe Anual de Naturgy Energy Group, S.A. 2022

82

"Se han suministrado en Espa�a aproximadamente 9,9 TWh de electricidad renovables con garant�as de

origen certificadas por la CNMC para 1,3 millones de contratos, que representa un 49% de la energ�a

comprada, y un incremento del 43% respecto al a�o anterior. Tambi�n se ha comercializado gas neutro,

para el que se han compensado en el mercado voluntario el total de las emisiones directas e indirectas

(generadas desde su extracci�n hasta el punto de consumo), a trav�s de la adquisici�n y compensaci�n

voluntaria de los Certificados de Reducci�n de Emisiones (CERs). El proceso de compensaci�n de emisiones

con CERs es realizado en el Registro Europeo de Emisiones y ser� verificado y certificado por AENOR. Se

puede consultar el certificado de la compensaci�n de la energ�a del a�o natural anterior llamando al

tel�fono de atenci�n al cliente a partir de abril del a�o siguiente. Para el cierre del a�o 2022, se ha dispuesto

de 487.460 certificados CERS (tCO 2 eq), lo cual supone multiplicar casi por 3 respecto al a�o anterior.

Econom�a circular

"En relaci�n al consumo de materiales, la cantidad de combustibles utilizados en 2022 ha aumentado un

16%, mientras que se ha reducido el de otros materiales no combustibles un -15% respecto a 2021, siendo

las cantidades totales de 5,2 Mt y 6,7 kt respectivamente.

"El agua es uno de los recursos naturales utilizados en los procesos de la compa��a al que se presta una

especial consideraci�n a trav�s del an�lisis de los riesgos relacionados con su uso, el control de la calidad de

los vertidos, la gesti�n ecol�gica de los embalses, la ecoeficiencia y la reutilizaci�n del agua en los procesos,

por ejemplo, mediante la integraci�n de las aguas residuales de otras actividades. A nivel global se ha

captado 920,6 hm 3, de los que se han consumido 18,8 hm 3, devolvi�ndose al medio 902,0 hm 3 en forma de

vertidos. En t�rminos absolutos en 2022 se ha producido un incremento en la captaci�n (6%), el consumo

(24%) y el vertido de agua (5%). Esto se ha debido fundamentalmente a que en Espa�a ha sido un a�o muy

seco, por lo que las centrales de ciclo combinado han tenido que cubrir el d�ficit de la generaci�n

hidroel�ctrica, produciendo un 56% m�s de electricidad. Para profundizar en la interpretaci�n de estos

resultados, y dado que es la generaci�n el�ctrica la actividad que utiliza el 99,9% de los recursos h�dricos, se

han calculado las ratios espec�ficas de captaci�n, consumo y vertido. Estos indicadores, que reflejan la

cantidad de agua necesaria para generar una unidad de electricidad, han experimentado una mejora

respecto al a�o anterior. Por tanto, aunque en t�rminos absolutos ha aumentado la captaci�n, el consumo y

los vertidos debido a una mayor generaci�n el�ctrica, se ha ganado en ecoeficiencia. Es decir, se requiere

menos cantidad de agua para generar una unidad de energ�a el�ctrica.

"Se ha producido un descenso respecto al a�o anterior en la emisi�n de contaminantes atmosf�ricos, en

t�rminos absolutos, de SO 2 (-33%) y part�culas (-50%). Las emisiones absolutas de NOx han aumentado un

3% por el mayor funcionamiento de las centrales de ciclo combinado, si bien en t�rminos relativos se ha

mejorado la ecoeficiencia, ya que ha habido un descenso en las emisiones espec�ficas del -11% para este

contaminante.

"En 2022, se ha producido una reducci�n del -4% de los residuos totales generados, debido

fundamentalmente a los residuos no peligrosos, que han bajado un -5%. Adem�s, ha aumentado de manera

relevante el porcentaje de residuos reciclados o valorizados, situ�ndose en el 92%.

Biodiversidad y capital natural

"En el ejercicio 2022, Naturgy ha llevado a cabo m�ltiples actuaciones en materia de biodiversidad y capital

natural, todas ellas alineadas con la prevenci�n, reducci�n y compensaci�n de nuestros impactos para

avanzar en el compromiso de no p�rdida neta de biodiversidad y la potenciaci�n del valor de los entornos

naturales. En concreto, se han desarrollado 345 iniciativas de biodiversidad en marcha a nivel internacional,

el 20% de car�cter voluntario.

"Se han realizado 200 estudios del medio natural, especialmente en el �mbito de las instalaciones de

generaci�n (t�rmicas, hidr�ulicas y parques e�licos) y distribuci�n el�ctrica, con el fin de conocer y realizar el

seguimiento del estado ambiental y ecol�gico del entorno. En el caso de las centrales t�rmicas e hidr�ulicas,

se han llevado a cabo campa�as de muestreo para determinar la calidad fisicoqu�mica y biol�gica del medio

acu�tico (r�os, embalses, etc.). Los �ltimos estudios realizados confirman la normalidad que se viene

observando a lo largo de la serie temporal y concluyen que las instalaciones estudiadas producen un

impacto admisible en el entorno.

"En 2022 se han desarrollado actuaciones de restauraci�n ambiental en 49,74 ha. El 31% de esta superficie

corresponde a espacios, h�bitats o especies protegidas.

Informe Anual de Naturgy Energy Group, S.A. 2022

83

Inversiones y gastos ambientales

Las actuaciones ambientales realizadas en el ejercicio 2022 han alcanzado un total de 2,6 millones de euros (1,3

millones de euros en el ejercicio 2021), de los que 0,3 millones de euros corresponden a inversiones ambientales y

2,3 millones de euros a gastos incurridos en la gesti�n ambiental de las instalaciones y edificios (0,2 millones de euros

corresponden a inversiones ambientales y 1,1 millones de euros a gastos incurridos en la gesti�n ambiental de las

instalaciones en 2021).

Emisiones

En 2022 las emisiones totales de CO 2 consolidadas de las centrales de ciclo combinado de Naturgy y cogeneraciones

afectadas por la normativa que regula el Sistema Europeo de Comercio de Emisiones h an sido de 7,4 millones de

toneladas de CO 2 (4,9 millones de toneladas de CO 2 en 2021).

Naturgy desarrolla cada a�o una estrategia para gestionar el aprovisionamiento de su cartera de cobertura de

derechos de emisi�n de CO 2, adquiriendo los mismos a trav�s de su participaci�n activa tanto en el mercado

primario, como en el secundario.

Nota 30. Acontecimientos posteriores al cierre

Con fecha 14 de febrero de 2023, el Consejo de Administraci�n de Naturgy ha aprobado la propuesta de distribuci�n

del beneficio neto de la Sociedad correspondiente al ejercicio 2022 y del remanente de ejercicios anteriores que

elevar� a la Junta General de Accionistas, tal y como se describe en la Nota 11.

A excepci�n de este hecho, no se han producido acontecimientos posteriores significativos al cierre.

*******************

Informe Anual de Naturgy Energy Group, S.A. 2022

84

SOCIEDADES DEL GRUPO FISCAL NATURGY

Las sociedades pertenecientes al grupo fiscal Naturgy son las siguientes:

|
Naturgy Energy Group, S.A. | Naturgy Generaci�n T�rmica, S.L.U.
Boreas E�lica 2, S.A. | Naturgy Generaci�n, S.L.U.
Comercializadora Regulada, Gas & Power, S.A. | Naturgy Iberia, S.A.
Energ�as Ambientales de Somozas, S.A. | Naturgy Inform�tica, S.A.
Energ�as Especiales Alcoholeras, S.A. | Naturgy Infraestructuras Emea, S.L.
E�lica Tramuntana, S.L. | Naturgy Ingenier�a Nuclear, S.L.
Europe Magreb Pipeline Limited | Naturgy Innovahub, S.L.U.
Gas Natural Comercializadora, S.A. | Naturgy Inversiones Internacionales, S.A.
Gas Natural Exploraci�n, S.L. | Naturgy LNG GOM, S.L.
Gas Natural Redes GLP, S.A. | Naturgy , S.L.
Gas Natural Transporte SDG, S.L. | Naturgy Nuevas Energ�as, S.L.U.
General de Edificios y Solares, S.L. | Naturgy Participaciones, S.A.
Global Power Generation, S.A. | Naturgy Renovables Canarias, S.L.U.
GPG Ingenier�a y Desarrollo de Generaci�n, S.L.U. | Naturgy Renovables Ruralia, S.L.U.
GPG M�xico Wind, S.L.U. | Naturgy Renovables, S.L.U.
GPG M�xico, S.L.U. | Nedgia Andaluc�a, S.A.
Holding de Negocios de Gas, S.A.U. | Nedgia Arag�n, S.A.
Holding Negocios Electricidad, S.A. | Nedgia Balears, S.A.
Infraestructures El�ctriques de la Terra Alta, S.L.U. | Nedgia Castilla La Mancha, S.A.
JGC Cogeneraci�n Daimiel, S.L. | Nedgia Catalunya, S.A.
La Propagadora del gas, S.A. | Nedgia Cegas, S.A.
Lignitos de Meirama, S.A. | Nedgia Madrid, S.A.
Naturgy Acciones, S.L.U. | Nedgia Navarra, S.A.
Naturgy Alfa Investments, S.A.U. | Nedgia, S.A.
Naturgy Aprovisionamientos, S.A. | Operaci�n y Mantenimiento Energy, S.A.
Naturgy Capital Markets, S.A. | Parque E�lico Nerea, S.L.
Naturgy Ciclos Combinados, S.L.U. | Parque E�lico Pe�arroldana, S.L.
Naturgy Clientes, S.A.U. | Petroleum, Oil & Gas Espa�a, S.A.
Naturgy Commodities Trading, S.A. | Sagane, S.A.
Naturgy Distribuci�n Latinoam�rica, S.A. | Societat E�lica de l'Enderrocada, S.A.
Naturgy Electricidad Colombia, S.L. | Tratamiento Cinca Medio, S.L.
Naturgy Engineering, S.L. | UFD Distribuci�n Electricidad, S.A.
Naturgy Future, S.L.U. | Uni�n Fenosa Preferentes, S.A.U.

Informe Anual de Naturgy Energy Group, S.A. 2022

85

Naturgy Energy Group. S.A.

Informe 2022

INFORME DE GESTI�N

Informe de gesti�n correspondiente

al ejercicio anual terminado el 31 de

diciembre de 2022

�ndice

| |
| |
1. | Evoluci�n principales magnitudes | 1
2. | Principales riesgos, oportunidades e incertidumbres | 7
3. | Gobierno corporativo | 19
4. | Evoluci�n previsible del Grupo | 23
5. | Innovaci�n sostenible | 28
6. | Estado de informaci�n no financiera | 32
7. | Informaci�n adicional | 32
8. | Informe Anual de Gobierno Corporativo | 33
9. | Informe Anual de retribuciones a los Consejeros | 33
| |

Informe Anual de Naturgy Energy Group, S.A. 2022

1

1. Evoluci�n de las principales magnitudes

Las principales magnitudes de Naturgy Energy Group, S.A. y su evoluci�n en el ejercicio son:

| | |
| 2022 | 2021 | %
Importe neto de la cifra de negocios | 2.628 | 2.082 | 26,2
Resultado operativo | 1.768 | 1.982 | (10,8)
Resultado del ejercicio | 1.435 | 1.706 | (15,9)
Fondos Propios | 18.240 | 18.901 | (3,5)
Patrimonio neto | 18.306 | 18.858 | (2,9)
Deuda financiera (1) | 2.498 | 2.855 | (12,5)

(1) Seg�n la definici�n de Medidas Alternativas de Rendimiento (MAR) utilizadas, la Deuda financiera corresponde a la suma de los ep�grafes del

Balance Deuda financiera a largo plazo (1.939 millones de euros a 31 de diciembre de 2022 y 2.434 millones de euros a 31 de diciembre de 2021) y

Deuda financiera a corto plazo (559 millones de euros a 31 de diciembre de 2022 y 421 millones de euros a 31 de diciembre de 2021). La relevancia

de uso se corresponde con la medida de endeudamiento de la Sociedad, que incluye conceptos corrientes y no corrientes. Es un indicador ampliamente

utilizado en los mercados de capitales para comparar distintas empresas.

Naturgy Energy Group, S.A. es una sociedad que desarrolla su actividad b�sicamente a trav�s de la tenencia de

participaciones en sociedades del grupo y asociadas, por lo que la informaci�n desglosada a continuaci�n se refiere al

grupo consolidado de Naturgy (en adelante Naturgy).

1.1. Evoluci�n y resultados de los negocios

Notas sobre la informaci�n financiera

La informaci�n financiera de Naturgy contiene magnitudes elaboradas de acuerdo con las Normas

Internacionales de Informaci�n Financiera (NIIF), as� como las denominadas Medidas Alternativas de

Rendimiento (MAR) que se consideran magnitudes ajustadas respecto a aquellas que se presentan de acuerdo

con las NIIF. Se incluye como Anexo I al Informe de gesti�n consolidado la definici�n de las MAR utilizadas.

Principales magnitudes econ�micas

| | |
| 2022 | 2021 | %
| | |
Importe neto de la cifra de negocios | 33.965 | 22.140 | 53,4
Ebitda | 4.954 | 3.529 | 40,4
Resultado de explotaci�n | 3.083 | 2.101 | 46,7
Resultado consolidado del ejercicio atribuible a la Sociedad dominante | 1.649 | 1.214 | 35,8
Inversiones | 1.907 | 1.484 | 28,5
Deuda financiera neta (a 31/12) | 12.070 | 12.831 | (5,9)
Free Cash Flow despu�s de minoritarios | 1.914 | 2.113 | (9,4)

Principales ratios financieras

| |
| 2022 | 2021
Apalancamiento (%) | 54,7% | 59,1%
Ebitda / Coste deuda financiera neta | 9,9x | 7,2x
Deuda financiera neta / Ebitda | 2,4x | 3,6x

Informe Anual de Naturgy Energy Group, S.A. 2022

2

Principales ratios burs�tiles y remuneraci�n al accionista

| |
| 2022 | 2021
N� de acciones total (en miles) | 969.614 | 969.614
N� de acciones medio (en miles) 1 | 960.908 | 960.935
Cotizaci�n a 31/12 (euros) | 24,31 | 28,63
Capitalizaci�n burs�til a 31/12 (millones de euros) | 23.571 | 27.760
Beneficio por acci�n (euros)1 | 1,72 | 1,26
Dividendo pagado | 1.164 | 1.290

1 Calculado considerando el n�mero medio de acciones en circulaci�n a lo largo del ejercicio (n�mero medio de acciones ordinarias menos n�mero

medio de acciones propias).

Principales magnitudes operativas

| |
Distribuci�n | 2022 | 2021
Distribuci�n de gas (GWh) | 386.479 | 459.878
Distribuci�n de electricidad (GWh) | 34.033 | 36.411
Puntos de suministro de gas (en miles) | 11.050 | 11.036
Puntos de suministro de electricidad (en miles) | 4.827 | 4.776
Red de distribuci�n de gas (km) | 136.272 | 135.640
Longitud l�neas distribuci�n y transporte de electricidad (km) | 155.060 | 153.981
| |
Gas | 2022 | 2021
Comercializaci�n (GWh) | 217.183 | 239.780
GNL Internacional (GWh) | 125.053 | 141.748
Suministro de gas total (GWh) | 342.236 | 381.528
| |
Electricidad | 2022 | 2021
Capacidad instalada t�rmica (MW) | 10.675 | 10.675
Capacidad instalada renovable (MW) | 5.513 | 5.221
Capacidad instalada total (MW) | 16.188 | 15.896
Producci�n neta t�rmica (GWh) | 37.485 | 30.891
Producci�n neta renovable (GWh) | 9.544 | 10.863
Producci�n neta total (GWh) | 47.029 | 41.754

Informe Anual de Naturgy Energy Group, S.A. 2022

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Principales magnitudes ambiental y social

| |
Medio Ambiente | 2022 | 2021
Factor de emisi�n de generaci�n (t CO2/GWh) | 279 | 261
Emisiones de gases de efecto invernadero (GEI) (M tCO2 eq) 1 | 15,1 | 13,5
Capacidad instalada libre de emisiones (%) | 37,5 | 36,3
Producci�n neta libre de emisiones (%) | 29,4 | 35,4
| |
Inter�s por las personas | 2022 | 2021
N� de empleados al cierre del ejercicio 2 | 7.112 | 7.366
Horas de formaci�n por empleado | 35,9 | 28,8
Hombres/mujeres (%) 3 | 32,7 | 32,0
| |
Seguridad y Salud | 2022 | 2021
N� de accidentes con tiempo perdido | 8 | 8
�ndice de frecuencia accidentes con tiempo perdido | 0,12 | 0,10
| |
Compromiso con la sociedad e integridad | 2022 | 2021
Valor econ�mico distribuido (millones de euros) 4 | 32.089 | 22.470
Denuncias recibidas por la Comisi�n del C�digo �tico (n�) | 43 | 61

1 GEI: gases efecto invernadero, medidas como tCO 2 equivalente (alcance 1 y 2).

2 No incluye n�mero de empleados en los negocios clasificados como operaciones interrumpidas (21 persona en 2022 y 24 persona en 2021).

3 Incluye empleados de los negocios clasificados como operaciones interrumpidas.

1.2. Hechos destacados

El EBITDA de Naturgy alcanz� los 4.954 millones de euros en el a�o 2022, un 40,4% m�s que el a�o

anterior. Este periodo ha estado marcado por la volatilidad del escenario energ�tico y los elevados precios

de las materias primas, tanto en el gas como en la electricidad.

El negocio de Redes, en Espa�a y LatAm, alcanz� un EBITDA de 2.475 millones de euros en el periodo, que

supone un incremento del 8,7% respecto a 2021 gracias a, en Espa�a, las eficiencias operativas alcanzadas

en Espa�a tras la finalizaci�n del plan de reestructuraci�n del 2021 y, en Latinoam�rica, la actualizaci�n de

tarifas que recoge la inflaci�n de periodos anteriores as� como los efectos positivos de tipo de cambio.

El buen comportamiento del negocio liberalizado explica el elevado incremento del EBITDA de Grupo, siendo

el negocio de Gesti�n de la energ�a y Comercializaci�n los que m�s contribuyeron al crecimiento del periodo,

mientras que Renovales y Nuevos Negocios, se han visto afectados por la baja producci�n hidr�ulica en

Espa�a.

Naturgy mantiene las medidas para apoyar a los clientes, especialmente en tiempos dif�ciles, y se esfuerza

por anticiparse a las necesidades de la sociedad y proporcionar estabilidad en los precios de la energ�a en el

actual contexto de volatilidad. Fue pionera en aportar soluciones innovadoras para sus grupos de inter�s,

lanzando su Iniciativa de Compromiso de Electricidad a precio fijo a tres a�os, destinada a compensar la

volatilidad de los precios de la electricidad en el pool, y m�s recientemente en el gas, ofreciendo un precio

estable a tres a�os para los clientes industriales, y un precio a dos a�os para comunidades y pymes.

Adem�s, como empresa l�der en la comercializaci�n regulada de gas en Espa�a, con cerca de 1,3 millones de

clientes y una cuota de mercado cercana al 75%, Naturgy apuesta por ayudar a sus clientes a beneficiarse

de los precios de la energ�a m�s competitivos. Con este objetivo, la compa��a ha reforzado los medios de

atenci�n al cliente para atender a los consumidores interesados en el cambio a la tarifa de �ltimo Recurso

(TUR), multiplicando por 12 el n�mero de agentes de este servicio. M�s del 60 % de la base de clientes de la

empresa se ha beneficiado de las iniciativas de precios a largo plazo lanzadas por Naturgy en 2022.

Informe Anual de Naturgy Energy Group, S.A. 2022

4

Una gesti�n financiera prudente y la disciplina de capital han sido claves para afrontar la volatilidad de los

mercados e incertidumbre regulatoria en 2022. Por un lado, Naturgy ha sido capaz de mantener una

elevada liquidez durante el periodo y, por otro, ha reducido su deuda neta desde 12.831 millones de euros al

final del 2021 hasta 12.070 millones de euros al cierre de 2022, al tiempo que ha realizado inversiones por

importe de 1.907 millones de euros y atendido a sus compromisos de retribuci�n al accionista por 1,2 �/

acci�n por a�o, seg�n lo previsto en el Plan Estrat�gico 2021-2025.

El Capex total ascendi� a 1.907 millones de euros en 2022, un 28,5% m�s que el a�o anterior. Los negocios

de Redes y Renovables y Nuevos Negocios absorben aproximadamente el 88% de este crecimiento.

Aprovechando su capacidad de generaci�n de flujo de caja y la solidez de su balance, Naturgy prev� un

incremento de su programa de inversiones en los pr�ximos a�os.

Naturgy continua su apuesta por el desarrollo de las energ�as renovables y ha alcanzado m�s de los 5.5 GW

de potencia instalada en el periodo. En Espa�a, Naturgy est� desarrollando proyectos de construcci�n de

aproximadamente 30 parques e�licos y plantas fotovoltaicas, equivalentes a casi 1 GW de capacidad

renovable adicional que se espera que entren en funcionamiento en los pr�ximos meses.

Finalmente, en t�rminos de remuneraci�n al accionista, el Consejo de Administraci�n propondr� un

dividendo complementario de 0,50 �/acci�n, sujeto a aprobaci�n por la Junta General de Accionistas,

complementando el primer y segundo dividendos a cuenta de 0,30 �/acci�n y 0,40 �/acci�n, pagados en

efectivo durante 2022. En l�nea con lo previsto en el Plan estrat�gico 2021-2025, el dividendo total

ascender� a 1,20 �/acci�n en 2022.

La transici�n energ�tica es una gran oportunidad para Naturgy, y la compa��a apuesta por conseguir la

neutralidad clim�tica, es decir, las emisiones de GEI netas cero, a m�s tardar en 2050. La compa��a tiene

como objetivo restaurar el capital natural y la biodiversidad a trav�s de m�ltiples iniciativas, relacionadas

con la prevenci�n, reducci�n y compensaci�n de sus impactos. En consecuencia, en 2022 se implementaron

un total de 345 iniciativas de biodiversidad.

Crecimiento macroecon�mico y demanda energ�tica

En el a�o 2022 se ha producido una ca�da de la demanda energ�tica de las actividades del grupo en Espa�a, Brasil y

M�xico, reflejando diferentes entornos macroecon�micos, circunstancias clim�ticas y tendencias energ�ticas en los

pa�ses donde opera el grupo.

De esta manera, la demanda de electricidad y gas en Espa�a decrece en promedio -9,2% y -15,3% respectivamente

por debajo de 2021, niveles inferiores a prepandemia. De la misma manera, la demanda media en las actividades de

distribuci�n de gas en M�xico y Brasil experiment� un descenso de -12,4% y -50,9%, respectivamente, en relaci�n

con 2021. Por otro lado, la demanda de gas y electricidad en el resto de los pa�ses de Latinoam�rica, donde el grupo

opera, creci� un 1,8% en Chile, 6,5% y 7,2% en Argentina gas y electricidad, respectivamente, y 3,9% en Panam�

electricidad.

Durante el a�o 2022, las monedas de Latinoam�rica experimentaron una evoluci�n diferente respecto a la ocurrida

en 2021. Por un lado, el d�lar americano, el peso mexicano y el real brasile�o experimentaron apreciaciones,

mientras que el peso argentino y el chileno continuaron su depreciaci�n respecto al euro. En general, la evoluci�n de

las monedas de Latinoam�rica gener� un efecto positivo en el Ebitda del grupo, de 76 millones de euros y 2 millones

de euros en el resultado consolidado del ejercicio.

Evoluci�n de los precios de las materias primas (commodities)

Por su parte, la evoluci�n de los precios de las materias primas ha seguido una tendencia m�s uniforme y global en

todas las regiones, con un aumento sin precedentes de los precios de las materias primas, tanto en los mercados de

gas como de electricidad, que se ha visto agravada por el actual conflicto entre Rusia y Ucrania.

Los precios medios del Brent fueron un 43% m�s altos que en 2021, mientras que los precios del gas en los

principales hubs mostraron aumentos sin precedentes, en particular TTF y JKM, que se multiplicaron por ~3,4x y 2,3x

respectivamente de media, frente a 2021.

Por su parte, los precios mayoristas de electricidad se multiplicaron por ~1,5x de media respecto a 2021 superando

m�ximos hist�ricos. Dichos aumentos dieron lugar a importantes cambios regulatorios y a una continua

incertidumbre en Espa�a durante el per�odo.

Informe Anual de Naturgy Energy Group, S.A. 2022

5

Desarrollos Regulatorios

Durante el a�o 2022, el Grupo se ha visto afectado por una intensa actividad regulatoria y de publicaci�n de medidas

adoptadas por el gobierno de Espa�a para mitigar el impacto de los altos precios de la energ�a sobre los

consumidores. Para m�s detalle ver el Anexo IV. Marco Regulatorio de las Cuentas anuales consolidadas.

Proyecto G�minis

Con fecha 10 de febrero de 2022, Naturgy comunic� la decisi�n de su Consejo de Administraci�n en relaci�n con el

lanzamiento del Proyecto G�minis, consistente en una reorganizaci�n muy significativa del grupo de sociedades del

que Naturgy Energy Group, S.A. es sociedad dominante. En concreto, el citado proyecto contempla la escisi�n parcial

de Naturgy Energy Group, S.A., al amparo de lo previsto en el T�tulo III (art�culos 68 y ss.) de la Ley 3/2009, de 3 de

abril, de modificaciones estructurales de las sociedades mercantiles (la LME), que dar� lugar a dos grandes grupos

cotizados en las Bolsas de Valores Espa�olas con perfiles de negocio claramente diferenciados y con una misma

composici�n accionarial, al menos inicialmente, como consecuencia de la operaci�n planteada.

El primero de los grupos resultantes de la operaci�n de escisi�n contemplada estar�a encabezado por la propia

Naturgy (MarketsCo, tras la escisi�n), como sociedad escindida, y aglutinar�a de forma integrada, los negocios

liberalizados que comprenden el desarrollo de energ�as renovables, la cartera de clientes de energ�a y servicios

asociados, el parque de generaci�n convencional y la gesti�n de los mercados mayoristas de energ�a. El segundo de

los grupos resultantes de operaci�n de escisi�n contemplada estar�a encabezado por una sociedad de nueva

creaci�n, beneficiaria de la escisi�n (NetworksCo), que aglutinar�a todos los negocios dedicados a la gesti�n de

infraestructuras reguladas de distribuci�n y transporte de gas y electricidad.

El Proyecto G�minis fue dise�ado para simplificar y focalizar la gesti�n de cada uno de los grupos de negocios para

acelerar el Plan Estrat�gico del Grupo, impulsando el crecimiento y su contribuci�n a la transici�n energ�tica. Sin

embargo, a la fecha de formulaci�n de las presente Cuentas Anuales, el Proyecto G�minis ha sido pospuesto sin que

se pueda proporcionar visibilidad en relaci�n a su calendario. El an�lisis llevado a cabo hasta la fecha confirma la

idoneidad y sentido estrat�gico del Proyecto G�minis, pero su calendario de ejecuci�n debe ser reajustado al actual

entorno de mercado y su volatilidad, a la evoluci�n del contexto energ�tico europeo y a sus incertidumbres

regulatorias, muchas de las cuales se encuentran todav�a en v�as de ser definidas.

Teniendo en cuenta lo anterior, el Consejo de Administraci�n no considera que a 31 de diciembre de 2022 se den las

condiciones para que la materializaci�n del proyecto G�minis sea altamente probable como requiere la normativa

contable para clasificar los activos netos afectos a la escisi�n como mantenidos para la venta y para distribuir a los

accionistas.

Actualizaci�n COVID-19

La expansi�n del COVID-19 ha planteado importantes desaf�os a las actividades comerciales e introducido un alto

grado de incertidumbre sobre la actividad econ�mica y la demanda de energ�a a escala mundial, sobre todo durante

los a�os 2020 y 2021.

A lo largo del ejercicio 2022 se ha mantenido el contexto global de recuperaci�n que empez� a manifestarse en la

segunda parte del a�o anterior. No obstante, se han seguido produciendo algunos efectos como aquellos motivados

por las medidas impuestas en China en el marco de su pol�tica de COVID cero que ha provocado perturbaciones en

la cadena de suministro de componentes tecnol�gicos para Europa, necesarios, por ejemplo para mantener el fuerte

crecimiento de las inversiones en energ�a renovable.

Asimismo, durante 2022 se ha presenciado como los diferentes pa�ses han ido levantando gradualmente las

restricciones a la movilidad impuestas para frenar la expansi�n de la pandemia. Si bien esto ha dinamizado la

actividad comercial tambi�n ha provocado alg�n rebrote de los contagios, como el que se ha visto en China en la

parte final del a�o. Esto �ltimo est� generando que algunos pa�ses est�n planteando o ya hayan implementado

restricciones a la entrada de personas procedentes de aquel pa�s. Este incremento de contagios puede afectar

negativamente al crecimiento econ�mico de China y volver a tensionar las cadenas de suministro globales.

El Grupo monitoriza los impactos de la crisis sanitaria del COVID en el ciclo econ�mico a corto y largo plazo, con el

objetivo de minimizar que, deterioros adicionales o recuperaciones bruscas de la situaci�n econ�mica actual en los

mercados en los que opera, puedan tener efectos materiales adversos en los negocios, las perspectivas, la situaci�n

financiera y los resultados de las operaciones del Grupo.

Informe Anual de Naturgy Energy Group, S.A. 2022

6

2. Principales riesgos, oportunidades e incertidumbres

2.1. Modelo de gesti�n de riesgos

El modelo de gesti�n de riesgos de Naturgy busca garantizar la previsibilidad del desempe�o de la compa��a dentro

de un rango acotado y asumible. El modelo cuantifica la variabilidad del resultado y se asegura de que se adec�e a los

niveles objetivo estrat�gicamente definidos en todos los aspectos relevantes para sus grupos de inter�s.

Entre los elementos esenciales del modelo de medici�n y gesti�n de riesgos est�n el garantizar que los factores de

riesgo relevantes sean correctamente identificados, evaluados y gestionados. La finalidad �ltima es la de asegurar

que el nivel de exposici�n al riesgo asumido por Naturgy en el desarrollo de sus actividades sea congruente con el

perfil global de riesgo objetivo definido y con la consecuci�n de los objetivos anuales y estrat�gicos.

El Sistema Integral de Gesti�n y Control del Riesgo se estructura en los siguientes apartados:

Risk Governance & Management: mecanismo de gobierno y gesti�n del riesgo para todas las tipolog�as de

riesgos y para todos los negocios.

Risk Assessment: metodolog�a, procedimiento y proceso de identificaci�n, evaluaci�n y medici�n de los

riesgos.

Risk Appetite: definici�n de la tolerancia al riesgo a trav�s de la fijaci�n de l�mites para las categor�as de

riesgo m�s relevantes, por naturaleza del riesgo y por negocio en funci�n de los objetivos.

Risk Reporting: reporting y monitorizaci�n sistem�ticos y peri�dicos del riesgo a diferentes niveles de

gesti�n: Unidades de Negocios, Corporativas, Presidencia y Consejo.

�rganos de gesti�n de riesgos

Naturgy dispone de un marco que integra la visi�n de Gobierno, Riesgos y Cumplimiento posibilitando una visi�n

integrada de los procesos del grupo, los controles existentes sobre los mismos y el riesgo asociado.

Cuenta para ello con diferentes �rganos, con �mbitos de responsabilidad claramente identificados, lo que permite

acotar la predictibilidad y asegurar la sostenibilidad en el desempe�o operativo y financiero de la compa��a.

Informe Anual de Naturgy Energy Group, S.A. 2022

7

Comit� de Balance de energ�a, riesgos y comercializaci�n

Desde la crisis energ�tica de principios de 2022, el principal riesgo para el grupo es la variaci�n de las diferentes

commodities energ�ticas y sus �ndices. Por ello se cre� un Comit� de Balance de energ�a, riesgos y comercializaci�n

integrado por la mayor parte de miembros del comit� de direcci�n y parte de los directivos directamente

dependientes de ellos, con el fin de monitorizar la evoluci�n de las commodities energ�ticas, tanto en el �mbito del

gas como de la electricidad, la evoluci�n de los �ndices. Dicho Comit�, adem�s de monitorizar, ha asumido el rol de

toma de decisiones de compra, venta o cobertura que correspond�an al nivel directivo o ha hecho las propuestas en el

caso de que, por nivel de competencia, correspondieran al Consejo de administraci�n. Finalmente, dicho Comit�

monitoriza la posici�n abierta del grupo en su conjunto de manera combinada para gas y electricidad y para

posiciones de compra, venta y cobertura.

Como tarea clave de las Unidades de Control de Riesgos dentro de la funci�n de control y gesti�n del riesgo, destaca

la modelizaci�n de los estados financieros, orientada a identificar sus principales sensibilidades y anticipar posibles

impactos negativos y acciones de correcci�n o mitigaci�n.

Una gesti�n integrada

Naturgy analiza su perfil global de riesgo seg�n el potencial impacto sobre sus estados financieros. Con ello,

determina los l�mites m�ximos admisibles de exposici�n al riesgo para su adecuada gesti�n.

Las herramientas que permiten a la compa��a una mejora continua en el proceso de identificaci�n, caracterizaci�n y

determinaci�n del perfil de riesgo de Naturgy son:

Pol�tica Global de Control y Gesti�n de Riesgos: aprobada por el Consejo de Administraci�n de Naturgy, por

�ltima vez, en noviembre de 2020. Su objeto es establecer los principios y pautas generales de comportamiento

necesarios para garantizar la adecuada identificaci�n, informaci�n, evaluaci�n y gesti�n de la exposici�n al

riesgo de Naturgy.

Mapa Corporativo de Riesgos: identifica y cuantifica los riesgos susceptibles de afectar al desempe�o de

Naturgy, teniendo en cuenta las caracter�sticas de la posici�n en riesgo (variables de impacto, severidad

potencial cuantitativa y cualitativa, probabilidad de ocurrencia y grado de gesti�n y control). Es actualizado y

presentado anualmente por la unidad corporativa de Planificaci�n, Control y Administraci�n a la Comisi�n de

Auditor�a y Control.

Otros mapas de riesgos: promovidos por las Unidades de Negocio y Corporativas de Naturgy,

discrecionalmente, acordes y alineados con una metodolog�a com�n, que sirven de base al Mapa Corporativo de

Riesgos.

Sistema de Medici�n de Riesgos: Las m�tricas utilizadas para la evaluaci�n del riesgo dependen de la naturaleza

del mismo:

Estoc�stica/probabil�stica: simulaci�n probabilista de desviaciones de precios para un intervalo de

confianza.

Determinista/escenarios: impacto esperado del evento por su escenario de probabilidad.

Mapas de calor: an�lisis cualitativo del riesgo por factor.

Categor�as de riesgo

Naturgy ha definido en el Mapa Corporativo de Riesgos cinco tipolog�as de riesgo: Econ�micos, Financieros,

Operativos, Reputacional/Sostenibilidad y Estrat�gicos.

Tipolog�as de riesgo econ�micos y financieros

Para las tipolog�as de riesgo econ�mico y financiero se aplica una evaluaci�n de riesgo por modelizaci�n cuantitativa.

Categor�as de riesgos econ�micos

Factores de riesgo con impacto en el resultado de los negocios, causados por volatilidad de factores ex�genos,

modificaci�n de marcos regulatorios o variaci�n de demanda con impacto en resultados a corto plazo

Informe Anual de Naturgy Energy Group, S.A. 2022

8

Riesgo de commodity, incertidumbre causada por la variabilidad de los precios de los bienes energ�ticos y

materias primas con los que opera la compa��a.

Riesgo de tipo de cambio, incertidumbre asociada a la variaci�n de la cotizaci�n de las divisas en las que est�n

denominados los negocios de Naturgy durante el transcurso del a�o.

Riesgo regulatorio, riesgo asociado a la revisi�n de los marcos retributivos de los negocios regulados y/o a la

actualizaci�n de par�metros retributivos espec�ficos y/o a la modificaci�n del marco normativo donde operan

los negocios de Naturgy.

Riesgo de volumen, riesgo asociado a la variaci�n de vol�menes producidos, distribuidos y/o comercializados

por variaciones de la temperatura, por cambio de comportamiento de clientes derivado del cambio clim�tico y

entorno macroecon�mico o competitivo respecto al escenario base considerado en las proyecciones.

Riesgo de margen/precio, riesgo de precio no contemplado en el riesgo de commodity originado por cambios en

la presi�n competitiva o hip�tesis de margen no alcanzadas.

Riesgo jur�dico, riesgo derivado del desenlace potencial de litigios, arbitrajes o reclamaciones jur�dicas abiertas

contra Naturgy en el a�o de an�lisis.

Riesgo operacional, riesgo asociado a los eventos fortuitos u accidentes con afectaci�n a personas y

accidentes, da�os o indisponibilidades en los activos de explotaci�n de la compa��a, despu�s de las coberturas

del programa de seguros de Naturgy.

Categor�as de riesgos financieros

Factores de riesgo con impacto en el flujo de caja y balance de la compa��a causados por volatilidad de variables

financieras, impacto potencial de contrapartes, modificaci�n de marcos fiscales o dotaci�n de provisiones.

Riesgo de cr�dito, p�rdida inesperada por incertidumbre asociada a la probabilidad de impago de las

obligaciones monetarias y/o deterioro de la calidad crediticia de los diferentes clientes finales y contrapartes

con las que opera Naturgy.

Riesgo de tipo de inter�s, variabilidad del gasto financiero de la compa��a causado por movimientos de tipos de

inter�s y necesidades de refinanciaci�n en las divisas en las que est� denominada la deuda de Naturgy.

Riesgo fiscal, riesgos asociados a la correcta aplicaci�n de la normativa fiscal, a la complejidad de su

interpretaci�n, as� como a sus posibles modificaciones, con potencial impacto econ�mico en las cuentas de la

compa��a.

Riesgo de liquidez y solvencia, riesgo asociado a un aumento potencial de las necesidades de financiaci�n

necesarias para mantener el rating objetivo de la compa��a.

Riesgo de rating, riesgo de revisi�n del Rating de la compa��a por debajo del rating actual, considerando que la

compa��a tiene un objeto de rating anchor BBB.

Riesgo de provisiones, riesgo de mantenimiento de un excesivo volumen de provisiones en balance, implicando

un riesgo de materializaci�n de �stas y su efecto en salida de caja.

Tipolog�as de riesgo operativo, reputacional/sostenibilidad y estrat�gicos

Para las tipolog�as de riesgo operativo, reputacional/sostenibilidad y estrat�gico se aplica, en general, una evaluaci�n

de la posici�n de riesgo mediante mapas de calor.

Categor�as de riesgos operativos

Factores de riesgo derivados de la operaci�n de los activos humanos y materiales de la compa��a.

Riesgo de security, riesgo residual asociado a da�os personales o materiales generados de forma intencionada

por un tercero sobre instalaciones cr�ticas.

Riesgo de continuidad de negocio y gesti�n de crisis, riesgo de p�rdida del mantenimiento del nivel de servicio,

resultante de una falta de adecuaci�n o un fallo en los procesos, sistemas, desempe�o del personal propio o de

un tercero.

Informe Anual de Naturgy Energy Group, S.A. 2022

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Riesgo de fraude contra la compa��a, derivado de cualquier acci�n intencional no l�cita realizada por un

empleado o un tercero, para lograr un beneficio propio o para la empresa, directo o indirecto, a trav�s del uso

incorrecto de los recursos o activos de Naturgy.

Riesgo ciberseguridad, derivado de ataques maliciosos o eventos accidentales con impacto operacional, que

afectan a los datos, las redes inform�ticas o la tecnolog�a.

Riesgo de protecci�n de datos, riesgo asociado a incumplimiento de las obligaciones en materia de protecci�n

de datos que puede dar lugar a una sanci�n administrativa o sentencia en el �mbito civil.

Riesgo medioambiental, riesgo asociado a la posibilidad de que por forma natural o por acci�n humana se

superen l�mites ambientales obligatorios fijados por el regulador y se da�en los ecosistemas o la biodiversidad.

Riesgo de satisfacci�n del cliente, riesgo de no ofrecer al cliente una propuesta de valor diferencial, que sit�e a

la compa��a en una posici�n privilegiada, para definir nuevos modelos de relaci�n y afrontar la transformaci�n

digital.

Riesgo de seguridad y salud, riesgo de lesiones y deterioro de la salud de los profesionales de Naturgy y de las

empresas colaboradoras relacionados con la actividad.

Categor�as de riesgos de Sostenibilidad y Reputaci�n

Factores de riesgo asociados a comportamientos no alineados con las buenas pr�cticas en materia de reputaci�n,

compromiso ESG, compliance, personas y cambio clim�tico.

Riesgo reputacional y ESG, incertidumbre en la evoluci�n de la percepci�n de los grupos de inter�s respecto a

la reputaci�n de la compa��a y de su capacidad para desarrollar negocios sostenibles desde un punto de vista

medioambiental, social y de gobernabilidad.

Riesgo de compliance, riesgo de sanciones, p�rdidas financieras o p�rdida de la reputaci�n que Naturgy podr�a

sufrir como resultado del incumplimiento tanto de obligaciones legales, como de normas, pol�ticas y dem�s

regulaci�n interna aplicable a sus actividades.

Riesgo de cambio clim�tico, derivado de la transici�n energ�tica (cambios en la normativa, el mercado o las

tecnolog�as) y de los impactos f�sicos del cambio clim�tico (f�sicos agudos y cr�nicos).

Categor�as de riesgos de Estrat�gicos

Factores de riesgo asociados al perfil del portafolio de negocios de la compa��a: Alineamiento con transici�n

energ�tica, Exposici�n a commodity en el largo plazo, Capital empleado por geograf�a (soft vs hard currencies), Perfil

de riesgo de los negocios (exposici�n a negocios regulados vs merchant).

2.2. Descripci�n de los principales riesgos

Riesgos de commodity

Volatilidad de precio del gas y electricidad

Una parte importante de los resultados de explotaci�n de Naturgy est� vinculada a la compra de gas para el

suministro de una cartera diversificada de clientes.

La mayor parte de los contratos de aprovisionamiento de gas se firma a largo plazo con unos precios de compra en

base a una combinaci�n de distintos precios de commodities, b�sicamente precios del crudo y sus derivados, y a los

hubs de gas natural.

Sin embargo, los precios de venta a los clientes finales se firman por lo general a corto/medio plazo y vienen

condicionados por el equilibrio oferta demanda que existe en cada momento en el mercado de gas. Esto puede

implicar un desacople con los precios de aprovisionamiento de gas.

Por tanto, Naturgy se encuentra expuesto al riesgo de variaci�n del precio del aprovisionamiento de gas con respecto

al precio de venta de los clientes finales. La exposici�n a este riesgo se gestiona y mitiga por cobertura natural

tratando de equilibrar las exposiciones a commodities de ambos precios. Adicionalmente los contratos m�s

relevantes de suministro a largo plazo permiten gestionar esta exposici�n mediante mecanismos de flexibilidad de

vol�menes y de revisi�n de precios.

Informe Anual de Naturgy Energy Group, S.A. 2022

10

Cuando no es posible lograr una cobertura natural se gestiona la posici�n, dentro de par�metros de riesgo

razonables, contratando derivados para reducir la exposici�n al riesgo de desacoplamiento precio, design�ndose

generalmente como instrumentos de cobertura contable. No obstante, podr�an producirse ineficacias en estas

coberturas causadas por la modificaci�n de las fechas previstas de las operaciones de compra y venta, a la reducci�n

respecto a los vol�menes cubiertas y al desacoplamiento respecto de los �ndices cubiertos en las operaciones de

compra y venta.

En los negocios integrados de electricidad, la exposici�n agregada de la compa��a viene determinada por el

posicionamiento estrat�gico generaci�n/comercializaci�n y por las pol�ticas de pricing de venta finales en la

comercializaci�n el�ctrica.

Por �ltimo, la compa��a est� expuesta a la evoluci�n del precio de los derechos de emisi�n de CO2, por un lado, a la

compra de derechos destinados a la generaci�n en sus ciclos combinados y, por otro, a inversiones realizadas

puntualmente de sus excedentes de tesorer�a en notas ligadas a CO2.

Riesgos de tipo de cambio

Naturgy cuenta con intereses en diversos pa�ses y est� expuesto al tipo de cambio en cada una de sus divisas, as�

como a la divisa d�lar.

El riesgo de tipo de cambio se mitiga en buena medida mediante la financiaci�n de inversiones en divisa local.

Asimismo, se procura hacer coincidir los costes e ingresos de las actividades referenciados a una misma divisa, as�

como los importes y vencimiento de activos y pasivos que se derivan de las operaciones denominadas en divisas

diferentes del euro.

Adicionalmente, el riesgo de tipo de cambio es gestionado mediante la contrataci�n de derivados financieros, dentro

de los l�mites aprobados para instrumentos de cobertura, del nivel de exposici�n y del r isk appetite aprobado en cada

ejercicio.

Riesgos de margen/precio

Los procesos de liberalizaci�n tanto en Espa�a como en otros mercados relevantes han tenido un impacto

significativo en t�rminos de presi�n competitiva en los precios finales de los mercados y en la definici�n de las cuotas

de mercado.

En la industria el�ctrica, la liberalizaci�n en la Uni�n Europea ha incrementado la competencia con la entrada de

nuevos agentes, afectando al mercado espa�ol, pudiendo impactar en el desarrollo de los negocios de

comercializaci�n y generaci�n el�ctrica.

Naturgy monitoriza y cuantifica los m�rgenes de venta de todos sus negocios, identifica las desviaciones relevantes

en los supuestos de spread en el margen y mitiga su riesgo adecuando f�rmulas de venta y compra a todos los plazos.

Riesgo de vol�menes de gas y electricidad

Parte de las compras de gas natural y gas natural licuado (GNL) se realiza a trav�s de contratos a largo plazo, que

incluyen cl�usulas de take-or-pay conforme a las cuales Naturgy tiene la obligaci�n de comprar anualmente

determinados vol�menes de gas. Cualquier desviaci�n a la baja de la demanda de gas puede obligar

contractualmente a pagar la cantidad m�nima comprometida de conformidad con dichas cl�usulas.

Por otro lado, en un escenario alternativo de escasez de gas o exceso de demanda, los extra-costes de

aprovisionamiento de corto plazo pueden tener un efecto material adverso en los costes operativos del grupo.

Todos los riesgos de volumen se miden, monitorizan y cuantifican anualmente, evaluando la idoneidad de cobertura

para aquellos ligados al clima (temperatura, hidraulicidad, etc) cuya gesti�n sigue las pol�ticas y el r isk appetite

aprobado.

En el �mbito de la generaci�n de electricidad, el resultado de Naturgy est� expuesto a la variabilidad de los

vol�menes, condicionada por la evoluci�n de la demanda el�ctrica y el mix de generaci�n en el mercado, que

particularmente, se est� viendo afectada por el creciente peso relativo de la generaci�n con energ�as renovables.

Naturgy gestiona de manera integrada sus contratos y activos, optimizando el balance energ�tico.

Informe Anual de Naturgy Energy Group, S.A. 2022

11

Riesgo regulatorio

En los negocios de distribuci�n de gas y electricidad conviven actividades reguladas y no reguladas. La normativa

legal aplicable a los sectores de gas y electricidad est� t�picamente sujeta a revisiones peri�dicas por parte de las

autoridades competentes pudiendo incidir en el actual esquema de retribuci�n de las actividades reguladas,

afectando la operativa del negocio, as� como la situaci�n econ�mica de Naturgy.

Como consecuencia tanto de la crisis COVID-19 como de la invasi�n de Rusia a Ucrania, la mayor parte de

autoridades de los pa�ses en que opera Naturgy han establecido medidas regulatorias temporales que pueden

afectar a las actividades reguladas.

La gesti�n del riesgo regulatorio se basa en la comunicaci�n fluida que Naturgy mantiene con los organismos

reguladores. Adicionalmente, en el desempe�o de las actividades reguladas, Naturgy ajusta sus costes e inversiones

a las tasas de rentabilidad reconocidas para cada negocio.

Riesgo operacional

Las actividades de Naturgy est�n expuestas a distintos riesgos operacionales, tales como aver�as en la red de

distribuci�n, accidentes en las instalaciones de generaci�n de electricidad, siniestros en los buques metaneros,

explosiones, emisiones contaminantes, vertidos t�xicos, incendios, condiciones meteorol�gicas adversas,

incumplimientos contractuales, entre otros.

Asimismo, cabe mencionar que Naturgy podr�a ser objeto de reclamaciones de responsabilidad civil por lesiones

personales y/u otros da�os causados en el desarrollo ordinario de sus actividades. La interposici�n de dichas

reclamaciones podr�a conllevar el pago de indemnizaciones con arreglo a la legislaci�n aplicable en aquellos pa�ses en

los que Naturgy opera.

Naturgy cuenta con un amplio Programa de Seguros que permite cubrir su exposici�n operacional.

Riesgo de ciberseguridad

Naturgy est� expuesta a amenazas en relaci�n con la disponibilidad, confidencialidad, integridad y privacidad de la

informaci�n y tecnolog�a que soportan los procesos de los negocios, as� como al riesgo del no cumplimiento de

regulaci�n relacionada con ciberseguridad.

Dichas amenazas incluyen el acceso no autorizado, as� como el uso, interrupci�n, modificaci�n o destrucci�n de

informaci�n como consecuencia de actos terroristas, ataques maliciosos, sabotajes, y otros actos intencionados.

Naturgy cuenta con pol�ticas de Ciberseguridad que establecen los planes de vigilancia, contingencia y seguridad, as�

como p�lizas de seguro que cubren dicha exposici�n.

Riesgo medioambiental

Riesgo asociado a la posibilidad de que por forma natural o por acci�n humana se superen l�mites ambientales

obligatorios fijados por el regulador, se da�en los ecosistemas o la biodiversidad. Naturgy presta una especial

atenci�n a la protecci�n del medio ambiente y al uso eficiente de los recursos naturales, actuando m�s all� del

cumplimiento de los requisitos legales e involucrando a proveedores, grupos de inter�s y fomentando el uso

responsable de la energ�a tanto en instalaciones propias como en los clientes.

Naturgy ha identificado los riesgos ambientales en sus instalaciones utilizando como base la normativa de referencia

UNE 150008 en Espa�a. Para su prevenci�n, ha implantado un sistema integrado de gesti�n certificado que

recoge los procedimientos de control operacional y de gesti�n ambiental. Adicionalmente, Naturgy ha implantado

planes de emergencia en instalaciones y almacenes con riesgo de accidente ambiental, incluyendo un plan de

actuaci�n, medios de contenci�n y simulacros peri�dicos. Naturgy contrata p�lizas de seguro espec�ficas para la

cobertura de esta tipolog�a de riesgos.

Riesgo reputacional y ESG

Naturgy tiene identificados sus grupos y subgrupos de inter�s y define el riesgo reputacional como el gap entre las

expectativas de estos grupos y el desempe�o de la compa��a en los aspectos de medioambiente, gobernanza y

social.

Informe Anual de Naturgy Energy Group, S.A. 2022

12

Naturgy ha elaborado un Plan de Sostenibilidad que determina los compromisos y l�neas de acci�n 2021-2025, que

acompa�a al proceso de transformaci�n de la compa��a y se alinea con el Plan Estrat�gico 2021-2025, con los

compromisos de la Pol�tica de Responsabilidad Corporativa y los Objetivos de Desarrollo Sostenible (ODS). Para

asegurar la consecuci�n de la fiabilidad de la informaci�n de aspectos medioambientales, de gobernanza y sociales,

Naturgy est� implementando el Sistema de Control Interno de Informaci�n No Financiera (SCIINF).

En los aspectos medioambientales, los compromisos de la Pol�tica de Responsabilidad Corporativa se desarrollan en

la Pol�tica global de Medio Ambiente, aplicable a todas las geograf�as y negocios, que establece cuatro ejes

ambientales estrat�gicos:

1. Gobernanza y gesti�n ambiental

2. Cambio clim�tico y transici�n energ�tica

3. Econom�a circular y ecoeficiencia

4. Capital natural y biodiversidad

Riesgo de cambio clim�tico

Con el objetivo de integrar la variable clim�tica en la planificaci�n estrat�gica de Naturgy, la identificaci�n, medici�n

y gesti�n de los riesgos y las oportunidades del cambio clim�tico se realiza seg�n las recomendaciones del Task

Force on Climate-related Financial Disclosure (TCFD). El resultado m�s destacado de este proceso es la

incorporaci�n de una serie de metas en el nuevo Plan Estrat�gico 2021-2025, alineadas con los objetivos de la

Cumbre de Par�s y Glasgow de limitar el incremento de la temperatura global por debajo de los 2�C y de alcanzar la

neutralidad clim�tica en 2050 y con los Objetivos de Desarrollo Sostenible (ODS) de Naciones Unidas.

Siguiendo la taxonom�a de la TCFD, el riesgo de cambio clim�tico se deriva de dos factores de riesgo: de la transici�n

energ�tica, motivados por cambios de la normativa, el mercado o las tecnolog�as y, de los impactos f�sicos del cambio

clim�tico, clasificados en f�sicos agudos (aumento de fen�menos meteorol�gicos extremos) y f�sicos cr�nicos

(incremento sostenido de las temperaturas medias y aumento del nivel del mar).

Naturgy participa en distintos grupos de trabajo a nivel europeo que le permiten adaptar anticipadamente su

estrategia a los nuevos desarrollos normativos y participa en proyectos de desarrollo limpio orientados a reducir las

emisiones de CO 2.

En el a�o 2022 la CE public� el Plan REPowerEU, con el objetivo de reducir la dependencia de los combustibles

f�siles de procedencia de Rusia y acelerar la transici�n verde. Naturgy est� alineada con el plan de la UE y ve como

una oportunidad relevante el impulso inversor del REPowerEU para la transici�n energ�tica.

El riesgo de cambio clim�tico est� desarrollado en detalle en la nota 2.4.25.k de la Memoria Consolidada y en el

cap�tulo 6 La oportunidad de los retos medioambientales del Informe de Sostenibilidad y Estado de Informaci�n No

Financiera.

Otros riesgos

Los riesgos de car�cter financiero (tipo de inter�s, riesgo de cr�dito, riesgo de liquidez y rating) y Jur�dico se

desarrollan en la Nota 18 y 36 de la Memoria Consolidada, respectivamente.

Los riesgos Fiscal, Compliance, Protecci�n de Datos, Continuidad de negocio, Security y Fraude se desarrollan en el

cap�tulo 5 Integridad y Confianza del Informe de Sostenibilidad y Estado de Informaci�n no Financiera. Asimismo,

los riesgos de Seguridad y Salud y Satisfacci�n al Cliente se desarrollan en el cap�tulo 8 Compromiso y Talento y

cap�tulo 7 Experiencia de Cliente del mismo informe, respectivamente.

Informe Anual de Naturgy Energy Group, S.A. 2022

13

Principales riesgos: gesti�n, m�trica y tendencia

| | | | | |
Tipo de riesgo | Descripci�n | Gesti�n | M�trica | | Tendencia
Riesgos de mercado / commodity | | | |

Precio de

las

materias

primas

Gas

Volatilidad en los

mercados

internacionales que

determinan el precio

del gas.

Coberturas f�sicas y

financieras. Gesti�n de la

cartera de compra y de

venta.

Estoc�stica

��

Desacople entre

los contratos de

largo plazo y los

precios en hubs.

Electricidad

Volatilidad en los

mercados de

electricidad.

Coberturas f�sicas y

financieras.

Optimizaci�n del parque

generaci�n y estructura

de comercializaci�n.

Estoc�stica

��

Penetraci�n de

renovables con

coste marginal

cero y producci�n

intermitente.

Riesgo tipo de cambio | | | |

Tipo de cambio

Volatilidad en los

mercados

internacionales de

divisa.

Diversificaci�n

geogr�fica. Coberturas

mediante financiaci�n en

moneda local y

derivados.

Estoc�stica

�

Incertidumbre

sobre las

perspectivas de

crecimiento e

inflaci�n en

Latinoam�rica.

Riesgo regulatorio | | | |

Regulatorio

Exposici�n a la revisi�n

de los criterios y niveles

de rentabilidad

reconocida para las

actividades reguladas

y/o medidas

regulatorias para

mitigar escenarios

macro sobrevenidos.

Intensificaci�n de la

comunicaci�n con

organismos reguladores.

Ajuste de eficiencias e

inversiones a las tasas

reconocidas.

Escenarios

�

Presi�n de los

reguladores, en

funci�n de la

situaci�n de pa�s/

sector.

Riesgos de volumen | | | |

Volumen

Gas

Desajuste entre la

oferta y la demanda de

gas.

Optimizaci�n de

contratos y activos a

nivel global.

Determinista

/

Estoc�stica

��

Presi�n de la

demanda

agregada. Riesgo

de curtailments e

interrupci�n de

suministro.

Electricidad

Reducci�n del hueco

t�rmico disponible.

Incertidumbre en el

volumen de producci�n

renovable por

variabilidad del recurso.

Optimizaci�n del balance

comercializaci�n-

generaci�n.

Estoc�stica

�

Presi�n de la

demanda

agregada.

Riesgos de margen/precio | | | |

Margen/precio

Riesgo originado por

cambios en la presi�n

competitiva o

escenarios de

optimizaci�n de

margen.

Gesti�n de la cartera

adecuando f�rmulas de

venta y compra de largo

plazo

Escenarios

�

Revisi�n de

contratos a largo

plazo de gas

Riesgo jur�dico | | | |

Jur�dico

Incertidumbre derivada

del desenlace potencial

de litigios, arbitrajes o

reclamaciones jur�dicas

abiertas.

An�lisis y mitigaci�n de

los riesgos legales que

afecten la operatividad

de la empresa y al

gobierno corporativo.

Contrataci�n de firmas

jur�dicas de primer nivel.

Dotaci�n de provisiones

con criterios de

prudencia.

Escenarios

�

Diferentes

unidades de

negocio afectadas

con distintas

normas legales en

cada pa�s.

Riesgo operacional | | | | |

Informe Anual de Naturgy Energy Group, S.A. 2022

14

| | | | | |

Riesgos asegurables

Accidentes, da�os o

indisponibilidades en

los activos de Naturgy.

Planes de mejora

continua.

Optimizaci�n del coste

total de riesgo y de las

coberturas.

Estoc�stica

�

Tensi�n creciente

en el mercado

asegurador ante el

incremento de la

frecuencia y la

severidad tanto de

los fen�menos

meteorol�gicos

extremos como de

los siniestros de

ciberseguridad.

Riesgo de cr�dito | | | | |

Cr�dito

Incertidumbre asociada

a la probabilidad de

impago de las

obligaciones

monetarias y/o

deterioro de la calidad

crediticia de los

diferentes clientes

finales y contrapartes.

An�lisis de solvencia de

clientes para definir

condiciones

contractuales

espec�ficas.

Proceso de recobro.

Estoc�stica

��

Aumento de la

p�rdida esperada

e inesperada por

probabilidad de

impago al alza,

ante el escenario

de inflaci�n y crisis

energ�tica global.

Riesgo tipo de inter�s | | | |

Tipo de inter�s

Volatilidad en los tipos

de inter�s de

financiaci�n, por deuda

existente o

refinanciaci�n de la

misma.

Coberturas financieras.

Diversificaci�n de

fuentes de financiaci�n.

Estoc�stica

��

Incertidumbre

respecto al nivel

de escenario del

tipo de inter�s.

Riesgo fiscal | | | |

Fiscal

Ambig�edad o

subjetividad en la

interpretaci�n de la

normativa fiscal

vigente, o bien por la

alteraci�n relevante de

la misma. Aprobaci�n

de medidas fiscales

imprevistas.

Consultas a organismos

expertos independientes.

Contrataci�n de firmas

asesoras de primer nivel.

Adhesi�n al C�digo de

Buenas Pr�cticas

Tributarias.

Dotaci�n de provisiones

con criterios de

prudencia.

Escenarios

�

Diferentes

unidades de

negocio afectadas

con distintas

figuras tributarias.

Riesgos de liquidez, rating y provisiones | | | |

Riesgos de liquidez y

solvencia, rating y

provisiones

Riesgos financieros

asociados al

mantenimiento del

rating de la compa��a,

derivado de las

condiciones de liquidez

u otras causas.

Riesgos asociados a un

excesivo uso de

recursos por

mantenimiento de

provisiones.

Fijaci�n de un rating

objetivo y gesti�n de una

liquidez suficiente para

conservarlo ante un

potencial escenario

adverso.

Escenarios

�

Ratificaci�n de

objetivo de rating

dentro de

Investment Grade

en el PE

2021-2025

Riesgo de Security | | | |

Informe Anual de Naturgy Energy Group, S.A. 2022

15

| | | | | |

Security

Riesgo residual

asociado a da�os

personales o materiales

generados de forma

intencionada por un

tercero sobre

instalaciones cr�ticas.

Posicionamiento

corporativo a trav�s de

la Pol�tica de Security,

definiendo modelo

de protecci�n espec�fico

para Infraestructuras

Cr�ticas (IICC).

Interlocuci�n con

negocios, Centro

Nacional para la

Protecci�n de

Infraestructuras Cr�ticas

(CNPIC), Instituto

Nacional de

Ciberseguridad (INCIBE-

CERT) y otros

organismos.

Mapa de

Calor/

Escenarios

�

Auditor�as de

certificaci�n entre

los operadores

cr�ticos, en el que

el apartado

tecnol�gico tiene

gran peso, por

parte del

regulador (CNPIC).

Riesgo de continuidad de negocio y gesti�n de crisis | | |

Continuidad de

negocio y gesti�n de

crisis

Riesgo de p�rdida del

mantenimiento del

nivel de servicio

resultante de una falta

de adecuaci�n o un

fallo en los procesos,

sistemas o desempe�o

del personal.

Plan anual de Auditor�a

Interna. Detecci�n de

debilidades.

Implantaci�n de

acciones de mejora.

Comisi�n Auditor�a y

Control.

Mapa de

Calor/

Escenarios

�

Aumento del

porcentaje de

recomendaciones

relevantes

implantadas.

Riesgo de fraude | | | |

Fraude

Riesgo derivado de

cualquier acci�n

intencional no l�cita

realizada por un

empleado o un tercero,

para lograr un beneficio

propio o para la

empresa, directo o

indirecto, a trav�s del

uso incorrecto de los

recursos o activos de

Naturgy.

Mecanismos de control a

trav�s de la Pol�tica

Global del Sistema de

Control Interno de

Informaci�n Financiera.

Contrataci�n de

coberturas en el

mercado asegurador

Escenarios

�

Mantener bajos

niveles de fraude

de Naturgy

Riesgo de Ciberseguridad | | | |

Ciberseguridad

Ataques maliciosos o

eventos accidentales

que afectan a los datos,

las redes inform�ticas o

la tecnolog�a.

Implementaci�n medidas

seguridad; An�lisis de

eventos y de aplicaci�n

de remedios; Formaci�n.

Escenarios/

Mapa de

Calor

�

Endurecimiento

del escenario

cibern�tico. Plan

de protecci�n

frente a amenazas

a efectos de

mitigar

probabilidad de

materializaci�n de

riesgos e impacto

asociado.

Riesgo de Protecci�n de datos | | | |

Informe Anual de Naturgy Energy Group, S.A. 2022

16

| | | | | |

Protecci�n de datos

Incertidumbre asociada

al incumplimiento de

las obligaciones en

materia de Protecci�n

de Datos que puede dar

lugar a una sanci�n

administrativa o

sentencia en el �mbito

civil.

Plan de Acci�n por �rea

de Negocio para mitigar

el riesgo asociado a cada

obligaci�n en funci�n de

la prioridad y criticidad.

Se trabaja en l�nea con

los requerimientos del

R eglamento General de

Protecci�n de Datos

(RGPD).

Plan de auditor�a interna

de revisi�n peri�dica del

cumplimiento.

Mapa de

Calor/

Escenarios

�

Incertidumbre y

endurecimiento

normativo.

Riesgo medioambiental | | | |

Medioambiental

Posibilidad de que por

forma natural o por

acci�n humana se

superen l�mites

ambientales fijados por

el regulador, se da�en

los ecosistemas o la

biodiversidad.

Planes de emergencia en

instalaciones con riesgo

de accidente ambiental.

P�lizas de seguro

espec�ficas.

Gesti�n integral

ambiental.

Escenarios/

Mapa de

Calor

�

Implantaci�n de

un Sistema

Integrado de

Gesti�n,

certificado y

auditado

anualmente por

AENOR.

Riesgo de Seguridad y Salud | | | |

Seguridad y Salud

Riesgo de lesiones y

deterioro de la salud de

los profesionales de

Naturgy y de las

empresas

colaboradoras

relacionados con la

actividad.

Sistema de gesti�n de

seguridad y salud. Plan

de seguridad dirigido al

control de los seis

factores de riesgo de

mayor criticidad por

frecuencia y gravedad de

accidentabilidad:

espacios confinados,

trabajo en altura, riesgo

el�ctrico, tala y poda de

arbolado, manipulaci�n

de carga y seguridad vial.

Mapa de

Calor/

Escenarios

�

Accidentabilidad

empresas

colaboradoras.

Riesgo Reputacional y ESG | | | |

Reputacional y ESG

Deterioro de la

percepci�n de Naturgy

desde diferentes

grupos de inter�s, por

motivos ambientales,

sociales y de

gobernabilidad.

Identificaci�n y

seguimiento de

potenciales eventos

reputacionales.

Transparencia en la

comunicaci�n.

Mecanismo de control a

trav�s del Sistema de

Control Interno de

informaci�n no

financiera.

Escenarios/

Mapa de

Calor

�

Estabilizaci�n de

las puntuaciones

del �ndice RepRisk.

Riesgo de Compliance | | | |

Informe Anual de Naturgy Energy Group, S.A. 2022

17

| | | | | |

Riesgo reputacional y

penal

Sanciones

administrativas y

penales. Deterioro de la

imagen reputacional de

Naturgy.

Modelo de prevenci�n

penal, C�digo �tico y

Pol�tica Anticorrupci�n.

Canal del C�digo �tico.

Formaci�n.

Mapa de

Calor/

Escenarios

�

Comisi�n de

il�citos penales,

sanciones,

p�rdidas

financieras, de

reputaci�n, de

contratos y

clientes.

Riesgo de contraparte

Sanciones

administrativas y

penales. Da�o derivado

de incumplimiento

contractual.

Procedimiento de Due

Diligence de

Contraparte.

Formaci�n

Riesgo de cambio clim�tico | | | |

Cambio clim�tico

Incertidumbre derivada

de la transici�n

energ�tica (normativas,

mercados y/o

tecnol�gicas) y de los

impactos f�sicos del

cambio clim�tico.

Posicionamiento

corporativo a trav�s de

la Pol�tica global de

Medio Ambiente y del

Plan de Medio Ambiente,

donde se refuerza la

gobernanza en temas de

clima y se establecen

objetivos de transici�n

energ�tica.

Estoc�stica/

Escenarios/

Mapa de

Calor

�

Incertidumbre

tecnol�gica

futura. Aumento

de los requisitos

de coherencia de

la informaci�n

financiera con los

objetivos de la

compa��a para

mitigar el riesgo

de cambio

clim�tico.

| | | | | |

M�tricas empleadas:

Estoc�stica: generaci�n de sendas de evoluci�n de las magnitudes m�s relevantes, tomando como riesgo la m�xima desviaci�n respecto al

escenario de referencia, de acuerdo a un nivel de confianza predeterminado. Las magnitudes mencionadas son, t�picamente, ebitda, beneficio

despu�s de impuestos, cash-flow o valor.

Escenarios: an�lisis del impacto respecto al escenario de referencia de un n�mero limitado de posibles incidencias.

Mapa de calor: se valoran los factores de riesgo m�s relevantes de cada categor�a de riesgo, cuantificando el impacto y la probabilidad de

ocurrencia para cada uno.

2.3. Principales oportunidades e incertidumbres

En Naturgy, la transici�n energ�tica es considerada como una oportunidad para transformar el negocio y promover

los cambios necesarios para alcanzar una econom�a baja en carbono. En este contexto y, en base al Plan Estrat�gico

2021-2025, las principales oportunidades con las que Naturgy cuenta son:

Foco en �reas geogr�ficas estables, de bajo riesgo y divisa fuerte, que permitan capturar los crecimientos

de demanda energ�tica y maximizar las oportunidades de negocios en nuevos mercados.

Generaci�n renovable: incremento de la capacidad de generaci�n renovable alineado con la transici�n

energ�tica global.

Operaci�n y crecimiento en Redes, apalancado en marcos regulatorios s�lidos con visibilidad a largo plazo y

focalizado en la mejora continua, digitalizaci�n y automatizaci�n.

Desarrollos tecnol�gicos e innovaci�n: desarrollo de proyectos de innovaci�n en hidr�geno y su blending en

redes de gas, gas renovable, eficiencia energ�tica, movilidad sostenible y transici�n justa.

Portfolio de aprovisionamiento de gas natural y GNL: revisi�n y optimizaci�n continua de los contratos de

aprovisionamiento, gesti�n continua de riesgos para garantizar flujos de caja predecible y adecuaci�n de la

flota de buques de GNL poniendo en valor su flexibilidad.

Informe Anual de Naturgy Energy Group, S.A. 2022

18

Existen incertidumbres de naturaleza transversal, como el contexto macroecon�mico y exposici�n geopol�tica, que

se materializan e impactan en muchos de los riesgos incluidos en las tipolog�as descritas en el punto anterior.

Incertidumbre del contexto macroecon�mico

El escenario macroecon�mico global de los �ltimos a�os se ha visto profundamente alterado por la concatenaci�n de

dos acontecimientos de complejidad y profundidad sin precedentes. Inicialmente, la irrupci�n y evoluci�n de la

pandemia por COVID-19 y posteriormente, el aumento de las tensiones geopol�ticas en Europa con la invasi�n de

Rusia a Ucrania. Ambos acontecimientos han conducido a una crisis de alcance global, siendo uno de los sectores

m�s afectados el sector energ�tico, con incrementos relevantes en el precio del gas natural y el petr�leo, en el

primero, hasta niveles muy superiores a los previos a la guerra y con una volatilidad extrema de los precios diarios.

Naturgy monitoriza el estado y evoluci�n de la situaci�n actual generada, con el seguimiento constante de las

variables macroecon�micas y de negocio, al objeto de gestionar los riesgos potenciales. A tal efecto, los an�lisis

realizados eval�an los impactos indirectos del conflicto en la actividad empresarial, en la situaci�n financiera y en el

desempe�o econ�mico, con especial referencia al aumento generalizado de los precios de las materias primas y, si

cabe, a la menor disponibilidad de suministros de materiales de las zonas afectadas por el conflicto.

En este sentido, Naturgy ha tomado decisiones oportunas para la protecci�n de la solvencia de sus clientes y de la

sociedad en su conjunto, adoptando medidas de contenci�n de precios a clientes. Respecto a los contratos de gas,

una parte importante de los aprovisionamientos de largo plazo de la compa��a ha entrado en el periodo de revisi�n

ordinaria de precios que, en el curso de las negociaciones, la compa��a vela por el inter�s de largo plazo de sus

accionistas, acreedores y resto de grupos de inter�s.

En la vertiente regulatoria, tanto los organismos europeos como estatales han establecido diversa normativa para

paliar las consecuencias de la guerra sobre los consumidores finales de energ�a. El marco normativo se describe en el

Anexo IV de lo s Estados Financieros consolidados a 31 de diciembre de 2022.

Exposici�n geopol�tica exterior

Naturgy cuenta con intereses en pa�ses con distintos entornos pol�ticos, econ�micos y sociales, destacando tres

�reas geogr�ficas principales fuera de la Uni�n Europea:

Latinoam�rica

Entre los factores de incertidumbre ligados a la inversi�n y al negocio en Latinoam�rica, cabe mencionar la

influencia en la econom�a por parte de los gobiernos locales, la fluctuaci�n en la tasa de crecimiento econ�mico,

altos niveles de inflaci�n y devaluaci�n, depreciaci�n o sobrevaloraci�n de las divisas locales, entorno

cambiante de los tipos de inter�s, as� como las tensiones sociales e inestabilidad pol�tica.

Oriente Pr�ximo y Magreb

Naturgy cuenta tanto con activos propios como con importantes contratos de suministro de gas procedente de

distintos pa�ses del Magreb y Oriente Pr�ximo. La inestabilidad pol�tica en la zona puede derivar tanto en da�os

f�sicos sobre activos de empresas participadas por Naturgy como en la obstrucci�n de las operaciones de dichas

empresas u otras que impliquen una interrupci�n del suministro de gas del Grupo.

China y Taiwan

El mercado asi�tico irrumpe como un factor de incertidumbre geopol�tico relevante, dada la fuerte dependencia

actual de las cadenas de suministro de componentes renovables procesados de las exportaciones chinas. La

interrupci�n en el suministro de estos componentes, por problemas en su transporte y distribuci�n o

restricciones directas a su importaci�n, pueden suponer un aumento de los costes de materiales y retraso en la

puesta en servicio de los proyectos renovables en curso.

3. Gobierno Corporativo

Se incluyen co mo Anexo a este Informe de Gesti�n, y formando parte integrante del mismo, el Informe Anual de

Gobierno Corporativo del ejercicio 2022 y el Informe Anual sobre Remuneraciones de Consejeros del ejercicio 2022,

tal y como requiere el art�culo 538 de la Ley de Sociedades de Capital.

Modelo de Gobierno Corporativo

El gobierno en Naturgy se rige acorde a los principios de eficacia y transparencia establecidos de acuerdo con las

principales recomendaciones y est�ndares existentes a nivel internacional.

Informe Anual de Naturgy Energy Group, S.A. 2022

19

El conjunto de normas de gobierno est� formado b�sicamente por:

Estatutos Sociales (aprobados en 2018, actualizados en 2022).

Reglamento del Consejo de Administraci�n y sus comisiones (actualizado en 2022).

Reglamento de la Junta General de Accionistas (aprobado en 2018, actualizado en 2022).

Pol�tica de Derechos Humanos (actualizada en 2019).

C�digo �tico (actualizado en 2021).

A 31 de diciembre de 2022 y 2021, los principales accionistas de Naturgy son:

| |
Participaci�n en el capital social %
| 2022 | 2021
- Fundaci�n Bancaria Caixa d'Estalvis i Pensions de Barcelona, la Caixa (1) | 26,7 | 26,7
-Global Infrastructure Partners III (2) | 20,6 | 20,6
-CVC Capital Partners SICAV-FIS, S.A. (3) | 20,7 | 20,7
- IFM Global Infraestructure Fund (4) | 14,0 | 12,2
- Sonatrach | 4,1 | 4,1

(1) Participaci�n a trav�s de Criteria Caixa S.A.U.

(2) Global Infrastructure Partners III, cuyo gestor de inversi�n es Global Infrastructure Management LLC, ostenta indirectamente su

participaci�n a trav�s de GIP III Canary 1, S.�.r.l.

(3) A trav�s de Rioja Acquisitions S.�.r.l.

(4) A trav�s de Global InfraCo O (2) S.�.r.l.

La estructura de gobierno de Naturgy es la siguiente:

Junta General de Accionistas

Tienen derecho a asistir cualquier accionista, siempre que tenga inscrita la titularidad de sus acciones en el

correspondiente registro contable con cinco d�as de antelaci�n.

Consejo de Administraci�n

De conformidad con la Ley de Sociedades de Capital, el Consejo de Administraci�n se organiza en Pleno y en

Comisiones. Por ello, el Consejo de Administraci�n de Naturgy cuenta con una Comisi�n de Auditor�a y Control, una

Comisi�n de Nombramientos, Retribuciones y Gobierno Corporativo y una Comisi�n de Sostenibilidad, que ejercen,

sustancialmente las funciones establecidas por la Ley. La Comisi�n de Auditor�a y Control cuenta con mayor�a de

consejeros independientes en su composici�n. Todas las Comisiones del Consejo est�n presididas por un consejero

Independiente.

Informe Anual de Naturgy Energy Group, S.A. 2022

20

La gesti�n preventiva de riesgos y la consideraci�n de aspectos ligados a la responsabilidad corporativa forman parte

de las actividades del Consejo de Administraci�n y de sus Comisiones. El Consejo de Administraci�n es el m�ximo

responsable de la aprobaci�n de las pol�ticas de gobierno corporativo y responsabilidad corporativa. Anualmente, a

trav�s de la formulaci�n de los respectivos informes, revisa y aprueba la informaci�n acerca de los riesgos y

oportunidades en dichas materias.

En ejercicio de sus competencias, los principales temas considerados por el Consejo de Administraci�n y sus

Comisiones durante 2022 han sido los siguientes:

Seguimiento, con periodicidad casi quincenal, de la evoluci�n de las commodities de gas y electricidad, con

el fin de adaptar la pol�tica comercial, aprovisionamiento y coberturas a una realidad cambiante.

Impulso y supervisi�n de los trabajos de an�lisis del Proyecto G�minis.

Seguimiento especial de las inversiones en generaci�n renovable y de los cambios regulatorios.

Supervisi�n del proceso de elaboraci�n de Informaci�n econ�mica.

Verificaci�n del sistema de prevenci�n penal.

Supervisi�n de los sistemas de control de riesgos y an�lisis de riesgos espec�ficos.

Supervisi�n de los sistemas de control interno y de auditor�a interna.

El proceso de provisi�n de vacantes por el ejercicio de representaci�n proporcional ejercitado por los

accionistas significativos.

La nueva configuraci�n de las Comisiones del Consejo de Administraci�n ante la reducci�n del n�mero de

consejeros independientes.

Supervisi�n del plan de sostenibilidad con foco en el plan de acci�n clim�tica.

Implantaci�n del Sistema de Control Interno de la Informaci�n No Financiera.

El Consejo de Administraci�n de Naturgy est� formado por 12 miembros, la Comisi�n de Auditor�a y Control por 5

miembros, la Comisi�n de Nombramientos, Retribuciones y Gobierno Corporativo por 5 miembros y la Comisi�n de

Sostenibilidad por 4 miembros.

Informe Anual de Naturgy Energy Group, S.A. 2022

21

La composici�n del Consejo de Administraci�n y las distintas comisiones a 31 de diciembre de 2022 es la siguiente:

| | | | | |

Consejo de

Administraci�n

Comisi�n

de

Auditor�a y

Control

Comisi�n de

Nombramientos

, Retribuciones

y Gobierno

Corporativo

Comisi�n de

Sostenibilidad

Naturaleza

del cargo

Antig�edad

en el

Consejo

Presidente

Ejecutivo

D. Francisco

Reyn�s Massanet

Ejecutivo

6/02/2018

Consejera

coordinadora

D�a. Helena

Herrero Starkie

Vocal

Presidente

Independiente

04/05/2016

Vocal

D. Enrique

Alc�ntara-Garc�a

Irazoqui

Vocal

Dominical

13/05/2021

Vocal

D�a. Lucy

Chadwick

Vocal

Dominical

16/03/2020

Vocal

D�a. Isabel Estap�

Tous

Vocal

Dominical

16/03/2020

Vocal

D. Ram�n Adell

Ram�n

Vocal

Dominical

11/02/2022

Vocal | D. Rajaram Rao | | Vocal | | Dominical | 21/09/2016

Vocal

Rioja S.�.r.l, D.

Javier de Jaime

Guijarro

Vocal

Dominical

01/08/2019

Vocal

D. Pedro S�inz de

Baranda Riva

Vocal

Presidente

Independiente

27/06/2018

Vocal

D. Claudio Santiago

Ponsa

Presidente

Vocal

Independiente

27/06/2018

Vocal

Theatre

Directorship

Services Beta,

S.�.r.l., D. Jos�

Antonio Torre de

Silva L�pez de

Letona

Vocal

Dominical

18/05/2018

Vocal

Jaime Siles

Fern�ndez-

Palacios

Vocal

Dominical

11/02/2022

Secretario no

consejero

D. Manuel Garc�a

Cobaleda

Secretario

no

consejero

Secretario no

consejero

Secretario no

consejero

N/A

29/10/2010

Estructura de Direcci�n

El Consejo de administraci�n cuenta con un solo consejero ejecutivo al que se han delegado la generalidad de

funciones, salvo las establecidas como indelegables por la ley o por el reglamento del Consejo de administraci�n.

El consejero ejecutivo ha organizado la direcci�n de Naturgy en tres unidades de negocio (Gesti�n de la Energ�a y

Redes, Renovables y Nuevos Negocios y Comercializaci�n) y varias unidades corporativas que se ocupan de los

asuntos comunes y de control.

El Comit� de Direcci�n lo integran a 31 de diciembre de 2022 adem�s del Presidente ejecutivo:

Informe Anual de Naturgy Energy Group, S.A. 2022

22

Direcci�n Gesti�n de la Energ�a y Redes dirigida por D. Pedro Larrea Paguaga

Direcci�n Renovables y Nuevos Negocios dirigida por D. Jorge Barredo L�pez

Direcci�n Comercializaci�n dirigida por D. Carlos Francisco Vecino Montalvo

Direcci�n de Sistemas de Informaci�n dirigida por D. Rafael Blesa Mart�nez

Direcci�n de Mercados Financieros dirigida por D. Steven Fern�ndez Fern�ndez

Direcci�n Planificaci�n, Control y Administraci�n dirigida por D. Jon Ganuza Fern�ndez de Arroyabe

Direcci�n de Secretar�a General y del Consejo dirigida por D. Manuel Garc�a Cobaleda

Direcci�n de Sostenibilidad, Reputaci�n y Relaciones Institucionales dirigida por D. Jordi Garc�a Tabernero

Direcci�n de Personas y Organizaci�n dirigida por D. Enrique Tapia L�pez

Adicionalmente, existen Comit�s espec�ficos para distintas materias, destacando el Comit� de Balance de Energ�a,

de Riesgos y Comercializaci�n, integrado por la mayor parte de miembros del comit� de direcci�n y parte de los

directivos directamente dependientes de ellos, con el fin de monitorizar la evoluci�n de las commodities energ�ticas,

tanto en el �mbito del gas como de la electricidad, la evoluci�n de los �ndices. Dicho Comit� adem�s de monitorizar,

ha asumido el rol de toma de decisiones de compra, venta o cobertura, que correspond�an al nivel directivo o ha

hecho las propuestas en el caso de que, por nivel de competencia, correspondieran al Consejo de administraci�n.

4. Evoluci�n previsible del Grupo

4.1. Visi�n

Pilares estrat�gicos

Con fecha 28 de julio de 2021, Naturgy present� el Plan Estrat�gico 2021-2025 con el que se aborda una nueva

etapa que tiene como objetivo potenciar nuestro crecimiento industrial manteniendo la disciplina financiera y

aprovechando las oportunidades de la transici�n energ�tica; y de convertirse en un operador de referencia best-in-

class a trav�s de la digitalizaci�n de los procesos.

El nuevo plan se basa en cinco pilares s�lidos para impulsar la transformaci�n de Naturgy:

1. Crecimiento

2. Foco

3. Best-in-class

4. ASG (aspectos medio A mbientales, S ociales y de G obierno corporativo)

5. Cultura

Crecimiento

Nuestro crecimiento pretende ser principalmente org�nico, consistente con la transici�n energ�tica y capaz de

aprovechar la rotaci�n de activos para acelerar la transformaci�n.

|
| Principalmente org�nico, manteniendo la disciplina financiera.
Consistente con la transici�n energ�tica.
Rotaci�n de activos oportunista para acelerar la transformaci�n.

Informe Anual de Naturgy Energy Group, S.A. 2022

23

Foco

Nos focalizamos en proyectos renovables en fases iniciales de desarrollo y geograf�as estables; tambi�n en proyectos

en redes, con un destacado papel de la digitalizaci�n y un marco regulatorio estable.

|
| Renovables y redes.
Geograf�as y marcos regulatorios estables.
Reducci�n de volatilidad en los compromisos de aprovisionamiento.

Best-in-class

Apostamos por una mejora continua, incrementando la huella digital y reinventando las relaciones con nuestros

clientes.

|
| Mejora continua.
Aumento de la huella digital.
Reinventando la relaci�n con los clientes.

ASG

Tenemos un firme compromiso en materia medioambiental y social. Nuestra hoja de ruta incluye un Plan de

Sostenibilidad con s�lidos objetivos en el �mbito medioambiental, social y de gobernanza, integrando as� los ASG en

el core de la empresa.

|
| Arraigado en esencia de la Compa��a.
Alineado con los objetivos de desarrollo sostenible (ODS).
Objetivos tangibles para cumplir con los compromisos.

Cultura

Nuestra cultura corporativa ha de intensificar la pasi�n de nuestros profesionales, permitir asentar nuestros valores y

estar alineada a nuestros stakeholders.

|
| Impulsando pasi�n en nuestros empleados.
Consolidando valores fundamentales.
Alineada con los grupos de inter�s.

Informe Anual de Naturgy Energy Group, S.A. 2022

24

Principales objetivos de inversi�n

En materia econ�mica, nuestro Plan Estrat�gico persigue unos objetivos de inversi�n ambiciosos fijando una inversi�n

estimada para este per�odo de 14.000 millones de euros.

Esta inversi�n se establece manteniendo la disciplina financiera como pilar y poniendo foco en proyectos con

retornos predecibles. Por otro lado, el 80% de la inversi�n prevista resultar� elegible de acuerdo a la taxonom�a de la

UE de finanzas sostenibles estando por tanto alineada con la transici�n energ�tica.

La inversi�n se reparte del siguiente modo:

|
Renovables | Redes
8.700 millones de euros | 4.100 millones de euros
|

Tecnolog�as de generaci�n probadas.

Foco en marcos s�lidos con gesti�n regulatoria

proactiva.

Foco en geograf�as atractivas.

Compromiso con la innovaci�n.

Proyectos en curso para alcanzar una

automatizaci�n y operaci�n en remoto total.

�Generaci�n distribuida.

�Biog�s e hidr�geno.

Adaptaci�n de las infraestructuras existentes para

que desempe�en un papel clava en la transici�n

energ�tica.

�Movilidad sostenible.

ASG en el centro de nuestra visi�n

El Plan Estrat�gico se enmarca dentro de los compromisos de Naturgy con el medioambiente, la sociedad y la

gobernanza (ASG). Situar en nuestra hoja de ruta la sostenibilidad como eje vertebrador de nuestra estrategia nos

permite reducir el impacto medioambiental, aumentar la implicaci�n y compromiso de todos nuestros stakeholders y

avalarnos como compa��a responsable con la transici�n energ�tica.

Nuestros objetivos 2025 en ASG son los siguientes:

|
Medio ambiente

Cero emisiones

netas en 2050

Reducir las emisiones totales de CO 2 en un 24% (2025 vs 2017).

Proteger la diversidad, alcanzando una cifra de m�s de 350 proyectos para preservar los

ecosistemas.

|
Social

Paridad de

g�nero en 2030

Potenciar la diversidad, alcanzando m�s de un 40% de mujeres en cargos directivos.

Extender las pol�ticas ASG en la cadena de suministro hasta un 95%.

|
Gobernanza

Retribuci�n del

equipo directivo

alineada con

ASG

Establecer una retribuci�n del 10% alineada con objetivos ASG.

Implantar informes de riesgo de cambio clim�tico y taxonom�a para mantener

posiciones de liderazgo en los �ndices de sostenibilidad.

Informe Anual de Naturgy Energy Group, S.A. 2022

25

4.2. Hoja de ruta

En base a estos pilares estrat�gicos se desarrolla una hoja de ruta que se concreta en objetivos econ�micos para

cada uno de los negocios.

Renovables

Se define para el negocio de renovables una estrategia de crecimiento basada en:

|
1. Geograf�as estables | 2. Tecnolog�as probadas
Bajo riesgo y divisa fuerte | Solar FV, e�lica terrestre y almacenamiento
Marcos regulatorios s�lidos | 14 GW en operaci�n en 2025
Visibilidad a largo plazo | Pipeline tangible con visibilidad
|
3. Base de clientes como cobertura natural
Equilibrando los riesgos con la nueva capacidad (4,6 GW en 2020 a 14,0 GW en 2025)

Nueva capacidad instalada

Redes

Se definen las siguientes iniciativas de transformaci�n para el negocio de redes:

|
1. Redes electricidad Espa�a | 2. Redes gas Espa�a

A la vanguardia en la digitalizaci�n de redes

el�ctricas

Transici�n digital para garantizar las mejores

pr�cticas en la operaci�n de las redes

Aumentando los compromisos de inversi�n en l�nea

con los requerimientos del sector

Reposicionamiento comercial

Acelerando la contribuci�n a la descarbonizaci�n
|
3. Redes LatAm
Gesti�n de la cartera
Inversiones para garantizar los est�ndares de mantenimiento y seguridad

Informe Anual de Naturgy Energy Group, S.A. 2022

26

Gesti�n de la energ�a

Se definen las siguientes iniciativas de transformaci�n para el negocio de gesti�n de la energ�a:

|
1. Mercados y aprovisionamientos | 2. GNL internacional

Reducci�n progresiva de los compromisos de

aprovisionamiento

Gesti�n de riesgos para garantizar flujos de caja

predecibles

Revisi�n y optimizaci�n continua de los contratos

de aprovisionamiento (transici�n en la indexaci�n

de precios de petr�leo a hub)

Reducci�n de la flota de buques de GNL en r�gimen

de time charter

Explorando alternativas de valor
|
3. Generaci�n t�rmica Espa�a | 4. Generaci�n t�rmica LatAm

Operaci�n remota y revisi�n integral de procesos

del parque de CCCs

Nuevas oportunidades para la capacidad excedente

sobre los PPA

Hibernaci�n de los CCCs no rentables | Eficiencia de costes e inversiones

Trabajando en alternativas de hibridaci�n

Explorando alternativas de valor para los CCCs de

M�xico

Gesti�n regulatoria proactiva (respaldo del

sistema)

Comercializaci�n

Se definen las siguientes iniciativas de transformaci�n para el negocio de comercializaci�n:

|
1. Impulsar la competitividad | 2. Reinventar las relaciones con los clientes
Reposicionamiento en el mercado | Redefinir el servicio al cliente

Oferta energ�tica integrada

Mejoras en el an�lisis de datos y segmentaci�n de

clientes

Reenfoque de la estrategia de canales de

distribuci�n, incluyendo acuerdos adicionales con

terceros

Incrementar la lealtad a trav�s de la gesti�n del

valor del cliente

Mejora de la rentabilidad

3. Acelerar la transformaci�n digital
Transici�n a una nueva plataforma digital m�s sencilla e integrada
Mayor eficiencia en cada uno de los procesos operativos

4.3. Resumen

Pol�tica de dividendo y asignaci�n de capital

La pol�tica de dividendos se fija con el objetivo de mantener un s�lido rating BBB a lo largo del per�odo. Se establece

de este modo un dividendo de 1,20 euros por acci�n por a�o que se reevaluar� en 2023 dependiendo del desempe�o

y ejecuci�n de la transformaci�n.

Informe Anual de Naturgy Energy Group, S.A. 2022

27

La asignaci�n de capital del per�odo 2021-2025 detallada entre or�genes y usos es la siguiente:

5. Innovaci�n sostenible

Visi�n y enfoque de gesti�n

La transici�n ecol�gica hacia una econom�a neutra en carbono es una oportunidad en t�rminos ambientales, sociales

y econ�micos. Permite reducir la dependencia energ�tica exterior, mejorar la balanza comercial y avanzar hacia una

econom�a moderna y pr�spera. En este contexto global, alcanzar el reto de la neutralidad clim�tica pasa por una

transformaci�n del sistema energ�tico. La consecuci�n de este objetivo requiere de una visi�n transversal que pase

de la consideraci�n cl�sica en que los principales usos energ�ticos (electricidad, calefacci�n, usos t�rmicos

industriales, transporte) se analizaban y gestionaban de forma individualizada a una integraci�n sectorial inteligente

que combine de forma flexible la generaci�n renovable, el almacenamiento, la gesti�n de la demanda y la generaci�n

de combustibles renovables para optimizar los recursos energ�ticos. Este nuevo modelo energ�tico debe estar

apoyado en:

La innovaci�n, que se presenta como palanca clave de crecimiento ya que habilita la incorporaci�n de

mejores pr�cticas, nuevos modelos de negocio y soluciones tecnol�gicas que contribuyan a la digitalizaci�n,

automatizaci�n y optimizaci�n de procesos garantizando la seguridad, la mejora operacional, y facilitando el

acceso a la informaci�n para la mejor toma de decisiones, orientado a la creaci�n de valor y garantizando la

competitividad de la compa��a a largo plazo. Siempre a la vanguardia y poniendo al cliente en el centro de

todo su esfuerzo.

La optimizaci�n de la generaci�n de energ�a renovable mediante sistemas innovadores por su mejorada

eficiencia energ�tica; su capacidad de integraci�n en el entorno, con menor coste o mayor fiabilidad. Con

ello se consigue promover la entrada de nuevos agentes en el sistema y la cobertura de parte de las

necesidades energ�ticas de hogares, pymes y administraciones p�blicas.

El aprovechamiento de la energ�a de forma directa mediante consumos el�ctricos gestionables que

aporten flexibilidad, por ejemplo, en climatizaci�n o movilidad, as� como mediante el almacenamiento para

su posterior uso en forma de electricidad o calor, en sistemas de almacenamiento diario o estacional.

La generaci�n de gases renovables, como hidr�geno renovable o el biometano, para aquellos usos finales

en que la electrificaci�n no sea ni t�cnica ni econ�micamente viable. El hidrogeno es una soluci�n eficiente y

de descarbonizaci�n inmediata en la industria intensiva o en el transporte. Adem�s, su cualidad de vector

energ�tico le otorga un gran potencial como instrumento para el almacenamiento energ�tico y la

integraci�n sectorial. De igual forma, el biometano permite sustituir el gas natural sin tener costes de

abatimiento para adaptar las infraestructuras o los equipos.

La respuesta a mercados cada vez m�s atomizados, con competidores peque�os y veloces, tanto en el

�mbito comercial como en la generaci�n, con desarrollos renovables m�s pr�ximos a los clientes y de menor

tama�o

Bajo estas premisas, Naturgy est� desarrollando un amplio programa de inversiones en energ�as renovables como

resultado del Plan Estrat�gico 2021-2025 y desarrollando nuevas l�neas de negocio en �mbitos como los gases

renovables, hidr�geno y biometano, almacenamiento y movilidad sostenible; todo ello proporcionando una amplia

oferta de servicios de valor a�adido e impulsando la innovaci�n sostenible como motor de desarrollo. Ejemplo de ello

son las oportunidades de inversi�n adicionales bajo el programa NextGen EU, poniendo el foco en gases renovables

desarrollando proyectos como La Robla y Meirama (plantas de hidr�geno verde), red de estaciones de hidr�geno a lo

largo de las principales rutas de transporte pesado espa�olas y mezcla de hidr�geno y gas natural en turbinas y

motores de cogeneraci�n.

Informe Anual de Naturgy Energy Group, S.A. 2022

28

Inversi�n en innovaci�n (millones de euros)

En 2022, la cifra total de inversi�n en innovaci�n ascendi� a 58,9 millones de euros (59,0 millones de euros para el

ejercicio 2021), seg�n se indica a continuaci�n:

| |
| 2022 | 2021
Inversi�n en innovaci�n | 58,9 | 59,0

Principales l�neas de innovaci�n

A continuaci�n se describen las principales l�neas de innovaci�n en las que se encuentra trabajando Naturgy:

Gases renovables

Basar predominantemente la descarbonizaci�n de la econom�a en una alta electrificaci�n con energ�as renovables

presenta limitaciones t�cnicas en determinados sectores intensivos en energ�a, como la industria o el transporte.

Dado que la electrificaci�n no puede cubrir el total de la demanda energ�tica, una mayor integraci�n de los sectores

el�ctrico y gasista es una soluci�n eficaz para conseguir los objetivos de descarbonizaci�n gracias a la

complementariedad de los gases renovables, la infraestructura gasista y la electricidad. La red de gas cuenta en la

actualidad con una elevada capacidad de almacenamiento, una extensi�n y una capilaridad que permiten transportar

elevadas cantidades de energ�a all� donde se consumen, aspectos esenciales para que utilizando gases renovables se

descarbonice el uso final de la energ�a en todos aquellos puntos donde actualmente se consume gas natural.

El desarrollo de los gases renovables, el biometano y el hidr�geno, es uno de los vectores estrat�gicos de Naturgy en

su plan de negocio y de acci�n clim�tica, para reducir una parte importante de las emisiones de Gases de Efecto

Invernadero (GEI) que conforman la huella de carbono de la compa��a, para descarbonizar la econom�a y crear

empleo en las zonas afectadas por el cierre de las centrales de carb�n realizadas durante el per�odo 2018-2020 y,

por �ltimo, para la descarbonizaci�n de todos los sectores consumidores de gas, como la industria, el sector

residencial o el transporte, poniendo foco en la creaci�n de empleo verde en el medio rural, en sinton�a con la

estrategia espa�ola contra la despoblaci�n.

Los gases renovables est�n presentes en el Plan REPowerEU, que tiene como objetivo reducir r�pidamente la

dependencia con respecto a los combustibles f�siles rusos y avanzar en la transici�n ecol�gica. En este contexto

energ�tico, Naturgy, como uno de los principales operadores de las infraestructuras b�sicas de gas natural, asume su

rol protagonista como agente impulsor para el desarrollo de la cadena de valor de los gases renovables.

Biometano

La producci�n de biometano, o gas renovable, a partir de desechos org�nicos ganaderos, agr�colas o industriales, o

procedentes de vertederos y plantas de aguas residuales, es un excelente ejemplo de econom�a circular en el sector

energ�tico, proporcionando importantes ventajas medioambientales y suponiendo una fuente de ingresos

complementaria para el medio rural.

Naturgy est� trabajando en el desarrollo de una cartera de proyectos en toda la cadena de valor integrada, que

incluye desde la gesti�n del residuo, pasando por la producci�n del biog�s y producci�n, distribuci�n y

comercializaci�n del biometano.

Naturgy tiene experiencia en desarrollo del gas renovable a escala comercial, adquirida en proyectos puestos en

marcha en los �ltimos a�os como el vertedero Elena, el Methamorphosis, en Vilasana (Lleida), as� como el ubicado en

la estaci�n depuradora de aguas residuales (EDAR) de Bens, en A Coru�a.

En la actualidad Naturgy cuenta con una cartera de 43 proyectos en desarrollo para la producci�n de biog�s y

upgrading a biometano con el objetivo de inyectar en la red de gas natural:

9 proyectos de residuo ganadero (1.384 GWh/a�o).

4 proyectos de fangos de EDAR (170 GWh/a�o).

21 proyectos de residuo Industrial (673 GWh/a�o).

5 proyectos de residuo de fracci�n org�nica de residuos s�lidos urbanos (221 GWh/a�o).

4 proyectos de residuo agr�cola (299 GWh/a�o).

Informe Anual de Naturgy Energy Group, S.A. 2022

29

Hidr�geno

A pesar de las dificultades de uso, disponibilidad y coste tecnol�gico, el hidr�geno renovable tiene un futuro

prometedor. El Plan de REPowerEU ha reforzado la hoja de ruta en Espa�a que establece un objetivo de potencia

instalada de electr�lisis de 4 GW en 2030, lo que supone un 10% del objetivo fijado por la Uni�n Europea. El apoyo

de la administraci�n y el sector privado ser� fundamental para la puesta en marcha de proyectos a gran escala que

permitan cumplir con la senda tecnol�gica esperada.

El desarrollo de la cadena de valor del hidr�geno renovable se encuentra en una etapa incipiente, con proyectos

piloto de sustituci�n de hidr�geno de origen f�sil o de otros combustibles. La adopci�n del hidr�geno no ser� igual de

r�pida en todos los sectores econ�micos, debido a las diferencias entre los usos y la disponibilidad, as� como el coste

de los equipos finales.

El Real Decreto 376/2022 por el que se establece la creaci�n de un sistema de Garant�as de Origen (GdOs) del

hidr�geno renovable, su definici�n y las condiciones de expedici�n, favorecer� su despliegue entre los consumidores

industriales con importantes necesidades de descarbonizaci�n, en los que es dif�cil la electrificaci�n y cuya ubicaci�n

no coincide exactamente con el lugar de producci�n.

El hidr�geno verde constituye un vector energ�tico capaz de:

Canalizar grandes cantidades de energ�a renovable desde la generaci�n el�ctrica a sectores donde la

electrificaci�n no es una opci�n factible.

Almacenar y gestionar energ�a de forma masiva y durante largos per�odos de tiempo, acoplando la oferta y

la demanda de energ�a.

Naturgy investiga desde hace a�os el desarrollo del hidr�geno ya que el recurso renovable, la infraestructura

existente y la posici�n geoestrat�gica de Espa�a hacen que el pa�s tenga todo el potencial para convertirse en

exportador de hidr�geno en el futuro. Naturgy, un agente esencial en transporte y distribuci�n de energ�a, puede

aportar su capacidad y conocimiento global en toda la cadena de valor. L a exportaci�n de esta nueva energ�a puede

llevarse a cabo a trav�s de la infraestructura gasista actual, lo que permitir�a la integraci�n entre la red el�ctrica y la

de gas, obteniendo un sistema energ�tico m�s eficiente y resiliente.

Durante 2022, Naturgy ha trabajado en el desarrollo de:

Grandes hubs de producci�n de hidr�geno renovable vinculados a zonas de transici�n justa, especialmente

en �reas afectadas por el cierre de las centrales t�rmicas, cuyo objetivo es empujar el desarrollo de nuevos

mercados para consumos directos en industria, inyecci�n en la red de gas para su comercializaci�n con

garant�as de origen, movilidad o producci�n de derivados del H 2.

Proyectos de producci�n de hidr�geno onsite, vinculados a la industria electro intensiva que por sus

caracter�sticas es de dif�cil electrificaci�n, por ejemplo, desarrolla un proyecto junto a una industria

cementera, donde se plantea la captura de parte del CO 2 de su proceso, el cual ser�a mezclado con

hidr�geno verde para la producci�n de metanol.

Almacenamiento

El escenario geopol�tico y la crisis energ�tica actual han impulsado a�n m�s las energ�as renovables. El Plan Nacional

Integrado de Energ�a y Clima (PNIEC) preve�a que en 2030 el mix energ�tico estar� compuesto en un 74% por

energ�as renovables pero que debido a las actuales pol�ticas europeas, han llevado a una pr�xima revisi�n del PNIEC y

de los objetivos fijados para aumentar el nivel de ambici�n, especialmente en cuanto a las energ�as e�lica y

fotovoltaica.

Esta situaci�n plantea al sistema energ�tico el reto de dotarse de herramientas de flexibilidad que permitan

gestionar la producci�n, acompasar la generaci�n y el consumo, evitar ca�das bruscas de la producci�n y dar

capacidad firme al sistema. En este escenario, el almacenamiento es clave en la seguridad y calidad del suministro,

cuyo principal reto es conseguir la gesti�n e integraci�n del almacenamiento en los mercados, tanto de energ�a como

de balance. Esto requiere del desarrollo de nuevos sistemas de operaci�n que ser�n claves en la optimizaci�n y

viabilidad econ�mica de estos proyectos.

Naturgy dispone de una cartera potencial de proyectos para los pr�ximos a�os de m�s de 200MW, de los cuales ya

est�n en tramitaci�n proyectos por m�s de 80 MW. Estos proyectos se han planteado con socios tecnol�gicos y

centros de investigaci�n espa�oles, con el objetivo de generar empleo y fortalecer el tejido empresarial en toda la

cadena de valor de los proyectos.

Durante 2022 se ha trabajado en el desarrollo de varias iniciativas:

Informe Anual de Naturgy Energy Group, S.A. 2022

30

Proyectos de hibridaci�n en el parque de generaci�n, principalmente en parques e�licos y fotovoltaicos. La

hibridaci�n del almacenamiento con la generaci�n permitir� que la energ�a renovable que se incorpore al

sistema el�ctrico espa�ol sea gestionable, aportando flexibilidad y capacidad firme al sistema.

Despliegue de almacenamiento stand alone en ubicaciones clave por encontrarse en zonas de congesti�n

de red o de p�rdida de capacidad firme por cierre de centrales t�rmicas. A nivel tecnol�gico, los retos son

similares a los proyectos de hibridaci�n en parques, principalmente la gesti�n del sistema de control para

conseguir una operaci�n �ptima.

Desarrollo de un nuevo modelo de almacenamiento que permita optimizar econ�mica y t�cnicamente la

implantaci�n de sistemas hibridados con almacenamiento en parques peque�os y pr�ximos

geogr�ficamente. Dado que actualmente no se cuenta con un marco regulatorio sobre el que apoyarse, se

desarrollar� en el contexto de un banco de pruebas regulatorio.

Al ser la transici�n energ�tica uno de los pilares de los Fondos de Recuperaci�n, se espera un soporte importante a

este tipo de proyectos, para acelerar la implantaci�n de esta nueva tecnolog�a.

Movilidad sostenible

En el a�o 2022 Naturgy ha continuado apostando por la movilidad sostenible basada en diferentes tecnolog�as.

En materia de gas se ha mantenido el avance de la infraestructura de estaciones de gas natural vehicular (GNV) a

nivel nacional para uso p�blico, orientada hacia una transformaci�n a BioGNV, siendo un vector de crecimiento para

la transici�n energ�tica en el transporte pesado.

En relaci�n a la movilidad el�ctrica se han impulsado las l�neas de productos de recarga para clientes de los

segmentos retail e industrial experimentando un importante avance gracias al impulso regulatorio y la elevada

demanda. La m�nima generaci�n de ruidos y la nula emisi�n local de gases de efecto invernadero como el CO 2 y otras

sustancias como part�culas y NO x, convierten a esta tecnolog�a (el�ctrico puro) en la m�s id�nea para el transporte

de personas en n�cleos urbanos al no afectar a la calidad del aire.

Entre las iniciativas destacadas en 2022, son r ese�ables las siguientes:

Firma del primer contrato de biometano para veh�culos. Naturgy ha acordado suministrar un m�ximo de

2GW/a�o de biometano para la flota de reparto de �ltima milla de Aquaservice, distribuidora de agua. Esta

sustituci�n de combustible contribuir� a una reducci�n de emisiones de hasta 350 tCO 2/a�o, que equivale a

retirar de la circulaci�n de una ciudad 53.000 veh�culos durante un d�a. El biometano procede de las

instalaciones de producci�n que Naturgy tiene en el vertedero Elena.

Suministro de gas renovable al primer autob�s de Zaragoza. A trav�s de un consorcio junto con el

Consorcio de Transportes del �rea de Zaragoza, Autom�viles Zaragoza, Scania y Calvera, Naturgy ha

suministrado 150 MWh de biometano de la planta que la compa��a posee en Vilasana (Lleida) para la

depuraci�n del biog�s, obtenido a partir de la digesti�n de purines. Dicho biometano se emple� en propulsar

un autob�s urbano, que circul� durante tres meses entre Zaragoza y Villamayor de G�llego.

Alianza para el desarrollo de la movilidad con hidr�geno. Firma de un acuerdo con Enag�s, a trav�s de su

filial Scale Gas, y Exolum, para estudiar y desarrollar conjuntamente infraestructuras de producci�n,

distribuci�n y suministro de hidr�geno verde en el sector de la movilidad en todo el territorio nacional. Se

trata de la primera gran alianza de hidr�geno para corredores de movilidad. El proyecto se denominar�

Win4H 2. Este acuerdo comprende el desarrollo de una red de 50 hidrogeneras, que ofrecer�n una

penetraci�n homog�nea en Espa�a de este vector energ�tico, de modo que cualquier usuario pueda optar

por la soluci�n del hidr�geno verde teniendo garant�a de suministro en el 100% de la Espa�a peninsular.

Firma del protocolo para impulsar pol�ticas de descarbonizaci�n en la Comunidad de Madrid que busca,

entre otros objetivos, potenciar el despliegue de la infraestructura de recarga el�ctrica.

Colaboraciones con FUTURED, Plataforma Espa�ola de Redes de El�ctricas relacionadas con el sector de la

movilidad el�ctrica.

Informe Anual de Naturgy Energy Group, S.A. 2022

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6. Estado de informaci�n no financiera

El estado de informaci�n no financiera del ejercicio 2022, al que se refieren los art�culos 262 de la Ley de Sociedades

de capital y 49 del C�digo de Comercio, se presenta en un informe separado denominado Informe de Sostenibilidad

y Estado de informaci�n no financiera 2022, en el que se indica, de manera expresa, que la informaci�n contenida en

dicho documento forma parte del Informe de gesti�n consolidado del Grupo Naturgy (Anexo II).

Dicho documento es objeto de verificaci�n por un prestador independiente de servicios de verificaci�n y est�

sometido a los mismos criterios de aprobaci�n, dep�sito y publicaci�n que el Informe de gesti�n consolidado del

Grupo Naturgy.

7. Informaci�n adicional

7.1 Acciones propias

Los movimientos habidos durante los ejercicios 2022 y 2021 con acciones propias de Naturgy Energy Group, S.A. han

sido los siguientes:

| | |

N�mero de acciones

Importe en millones

de euros

% Capital

A 1 de enero de 2021 | 35.773 | 1 | 
Plan de adquisici�n de Acciones | 127.453 | 3 | 
A 31 de diciembre de 2021 | 163.226 | 4 | 
Plan de adquisici�n de Acciones | 15.000 |  | 
Entrega empleados | (122.328) | (3) | 
A 31 de diciembre de 2022 | 55.898 | 1 | 

En los ejercicios 2022 y 2021 no se han producido resultados en las transacciones con acciones propias de la

Sociedad.

La Junta General de Accionistas de 5 de marzo de 2019 autoriz� al Consejo de Administraci�n para que, en un plazo

no superior a los cinco a�os, pueda adquirir a t�tulo oneroso, en una o varias veces, acciones de la sociedad que est�n

totalmente desembolsadas, sin que nunca el valor nominal de las acciones adquiridas directa o indirectamente,

sum�ndose al de las que ya posean la Sociedad y sus filiales supere el 10% del capital suscrito, o cualquier otro que

legalmente se establezca. El precio o valor de contraprestaci�n no podr� ser inferior al valor nominal de las acciones

ni superar el valor de cotizaci�n en Bolsa.

El precio m�nimo y m�ximo de adquisici�n ser� el de cotizaci�n en el Mercado Continuo de las Bolsas de Valores

espa�olas con una oscilaci�n en m�s o en menos de un 5%.

Las operaciones con acciones propias de la Sociedad corresponden a:

Ejercicio 2022

Plan de adquisiciones de acciones: En ejecuci�n de los acuerdos adoptados por la Junta General de

Accionistas de Naturgy Energy Group, S.A. celebrada el 5 de marzo de 2019, dentro del Plan de Adquisici�n

de Acciones 2020-2023, se puso en marcha en diciembre de 2021 el correspondiente al del ejercicio 2021,

dirigido a empleados de Naturgy en Espa�a, que voluntariamente decidan acogerse al mismo. El Plan

permite a sus participantes recibir parte de su retribuci�n en acciones de Naturgy Energy Group, S.A. con un

l�mite m�ximo anual de 12.000 euros. Durante el mes de enero de 2022 se ha completado dicho plan con la

adquisici�n de 15.000 acciones propias, adicionales a las adquiridas en diciembre de 2021, por un importe

de 0,4 millones de euros. Durante el mes de enero de 2022 se han entregado a los empleados un total de

122.328 acciones por importe de 3 millones de euros, existiendo un sobrante de 20.125 acciones propias,

que se a�ade a las 35.773 acciones sobrantes de los Planes de Adquisici�n de Acciones de los ejercicios

2020 y 2019.

Informe Anual de Naturgy Energy Group, S.A. 2022

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Ejercicio 2021

Plan de adquisiciones de acciones: Tal y como se menciona en el punto anterior, dentro del Plan de

Adquisici�n de Acciones 2020-2023 se puso en marcha el correspondiente al del ejercicio 2021, dirigido a

empleados de Naturgy en Espa�a. Durante el mes de diciembre de 2021 se adquirieron 127.453 acciones

pr opias por un importe de 3 millones de euros para su entrega a los participantes de dicho Plan, en enero de

2022.

7.2. Informaci�n sobre el periodo medio de pago a proveedores

El periodo medio de pago se ha elaborado de acuerdo a la Ley 15/2010, por la que se establecen medidas de lucha

contra la morosidad de las operaciones comerciales, as� como las modificaciones establecidas en la Ley 18/2022, de

28 de septiembre, de creaci�n y crecimiento de empresas.

De acuerdo con la normativa anterior, la informaci�n a incorporar en la memoria de las Cuentas anuales en relaci�n

con el per�odo medio de pago a proveedores en operaciones comerciales es la siguiente:

| |
| 2022 | 2021
| Importe | Importe
Total pagos (miles de euros) | 1.291.884 | 615.883
Total pagos pendientes (miles de euros) | 21.081 | 13.528
Periodo medio de pago a proveedores (d�as) (1) | 26 | 38
Ratio de operaciones pagadas (d�as) (2) | 27 | 38
Ratio de operaciones pendientes de pago (d�as) (3) | 23 | 40
Total pagos dentro del plazo establecido en la normativa de morosidad (miles de euros) (4) | 1.183.136 | 

% del importe pagado dentro del plazo establecido en la normativa de morosidad respecto

el total de importe pagado (4)

91,58%



N�mero de facturas pagadas dentro del plazo establecido en la normativa de morosidad (4) | 11.785 | 

% de facturas pagadas dentro del plazo establecido en la normativa de morosidad respecto

el total de facturas pagadas (4)

91,67%



(1) Calculado considerando los importes pagados y los pendientes de pago. | |
(2) Periodo medio de pago en las operaciones pagadas en el ejercicio. | |
(3) Antig�edad media saldo proveedores pendientes de pago. | |
(4) Requerimiento de informaci�n establecido Ley 18/2022. | |

En el ejercicio 2021 no se inclu�a en el c�lculo a los proveedores empresas del grupo. De incluir dichos proveedores, el

periodo medio de pago ser�a de 30 d�as.

7.3. Hechos posteriores

Los hechos posteriores al cierre del ejercicio se describen en la Nota 30 de la Memoria.

8. Informe Anual de Gobierno Corporativo

El Informe Anual de Gobierno Corporativo del ejercicio 2022 de la Sociedad se incluye como Anexo en el Informe de

Gesti�n consolidado de Naturgy, seg�n lo dispuesto en el art�culo 49.4 del C�digo de Comercio y de acuerdo al

art.538 de la Ley de Sociedades de Capital. Asimismo, dicho informe se encontrar� disponible desde la publicaci�n de

estas cuentas en la web corporativa (www.naturgy.com) y en la web de la CNMV (www.cnmv.com).

9. Informe Anual de retribuciones a los Consejeros

El Informe Anual de retribuciones a los Consejeros del ejercicio 2022 se incluye como Anexo en el Informe de Gesti�n

consolidado de Naturgy, de acuerdo al art.538 de la Ley de Sociedades de Capital. Asimismo, dicho informe se

encontrar� disponible desde la publicaci�n de estas cuentas en la web corporativa (www.naturgy.com) y en la web

de la CNMV (www.cnmv.com).

Informe Anual de Naturgy Energy Group, S.A. 2022

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NATURGY ENERGY GROUP, S.A.

El Informe Financiero Anual de NATURGY ENERGY GROUP, S.A. correspondiente al ejercicio 2022, que contiene:

Las Cuentas anuales  Balance de situaci�n, Cuenta de p�rdidas y ganancias, Estado de cambios en el

patrimonio neto, Estado de flujos de efectivo y Memoria

El Informe de Gesti�n

Elaborado siguiendo el Formato Electr�nico �nico Europeo (FEUE), conforme el Reglamento Delegado (UE)

2019/815, con n�mero de identificaci�n:

7CAC939AA58400467E4AA459095F8D23399E7D76962AAAE1EE0AC79942ED899D(*),

ha sido formulado por el Consejo de Administraci�n de la Sociedad Naturgy Energy Group, S.A. en sesi�n de 14 de

febrero de 2023, y reformulado en sesi�n de 20 de febrero de 2023, en formato electr�nico. A continuaci�n, se firma

de conformidad por todos los Administradores, en cumplimiento del art�culo 253 de la Ley de Sociedades de Capital

|

D. Francisco Reyn�s Massanet

Presidente Ejecutivo

D. Ram�n Adell Ram�n

Consejero

D. Enrique Alc�ntara-Garc�a Irazoqui

Consejero

D�a. Lucy Chadwick

Consejera

D�a. Helena Herrero Starkie

Consejera coordinadora

D�a. Isabel Estap� Tous

Consejera

Rioja, S.�.r.l.

Consejera

D. Javier de Jaime Guijarro

D. Rajaram Rao

Consejero

D. Claudi Santiago Ponsa

Consejero

D. Pedro Sainz de Baranda Riva

Consejero

D. Jaime Siles Fern�ndez-Palacios

Consejero

Theatre Directorship Services Beta, S.�.r.l.

Consejera

D. Jos� Antonio Torre de Silva L�pez de Letona

(*) N�mero de identificaci�n hash SHA256.